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篇(1)

關(guān)鍵詞：科技資源；金融資本；科技金融

中圖分類號(hào)：f832文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：a文章編號(hào)：16749944（2013）08029102

1引言

在當(dāng)今社會(huì)中，科技資源與金融資本已經(jīng)成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩大引擎。如何做好科技金融的結(jié)合現(xiàn)今已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中亟待解決的問題。

2科技金融概念的辨析

科技金融這一概念最早的雛形形成于卡蘿塔·佩蕾絲的《技術(shù)革命與金融資本》，其中描述了技術(shù)創(chuàng)新與金融資本結(jié)合的基本范式。縱觀世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)步，每次爆發(fā)式的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都伴隨著金融資本與技術(shù)創(chuàng)新的高度結(jié)合，對(duì)利潤(rùn)天生的敏銳促使金融資本一次次將技術(shù)創(chuàng)新成功地財(cái)富化，因此每次技術(shù)創(chuàng)新的繁榮都伴生著金融創(chuàng)新的出現(xiàn)[1]。

國(guó)內(nèi)對(duì)于“科技金融”的論述，往往是將其看做科技與金融結(jié)合的產(chǎn)物，是促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化的一系列工具、制度、服務(wù)等的系統(tǒng)體系[2]，同時(shí)也是作為國(guó)家科技創(chuàng)新體系和金融體系的組成部分而存在的。在國(guó)內(nèi)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)亟待發(fā)展的今天，對(duì)科技金融的研究?jī)r(jià)值是毋庸置疑的，但是從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度出發(fā)，對(duì)“科技金融”的研究不應(yīng)該總是被看做科技的外生變量，也不應(yīng)該是金融的外生變量。科技金融不僅僅是科技和金融的簡(jiǎn)單結(jié)合，甚至不僅僅是一種創(chuàng)新，更應(yīng)該是屬于技術(shù)經(jīng)濟(jì)的范疇，其本身是一個(gè)科技創(chuàng)新資本化的過程，或者說是無差異的資本經(jīng)過科技創(chuàng)新這一異化配置手段，獲得高于傳統(tǒng)金融附加值的投資回報(bào)過程[3]。

3科技金融的運(yùn)作模式

3.1全產(chǎn)業(yè)運(yùn)作模式

科技資源和金融資本作為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展最活躍的兩個(gè)因素，其結(jié)合程度和結(jié)合方式直接影響著兩種資源的配置效果。很多時(shí)候，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，科技與金融的結(jié)合并沒有產(chǎn)生預(yù)想中的良好效應(yīng)，使我們對(duì)這兩類資源的結(jié)合產(chǎn)生了懷疑。本文認(rèn)為，究其原因，在于配置機(jī)理的模糊導(dǎo)致了配置方式的不合理，故而產(chǎn)生了1+1<2的懷疑和失望。

從全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值體系的角度出發(fā)，科技金融需要一個(gè)完整體系和框架去被培育和發(fā)展。在培育一個(gè)市場(chǎng)的時(shí)候，需要回避的是市場(chǎng)失靈，科技金融正是如此。具體地說，我們現(xiàn)在需要的科技金融，不是一種片段性的創(chuàng)新，而是整個(gè)體系的創(chuàng)新。如創(chuàng)業(yè)投資、科技擔(dān)保、科技保險(xiǎn)、信用融資、科技債券等，基本都是各自孤立地發(fā)展起來的。雖然這對(duì)于國(guó)內(nèi)科技金融創(chuàng)新時(shí)間的發(fā)展起了莫大的推動(dòng)作用，但是卻也和科技金融整體發(fā)展緩慢的事實(shí)形成了鮮明的對(duì)比。長(zhǎng)此以往，這種既缺乏理論上的建構(gòu)，也缺乏鏈條上的銜接的發(fā)展模式，必然會(huì)導(dǎo)致片斷性創(chuàng)新的過度投資，同時(shí)也伴隨著產(chǎn)業(yè)鏈上其他環(huán)節(jié)不發(fā)育的情況出現(xiàn)，從而導(dǎo)致了科技金融全產(chǎn)業(yè)鏈的投資失敗。以信用融資為例，信用市場(chǎng)的快速發(fā)展，促生了更多信用評(píng)估機(jī)構(gòu)，但是由于信用產(chǎn)品應(yīng)用市場(chǎng)的不完善，又使得信用服務(wù)相對(duì)過度，必然會(huì)產(chǎn)生市場(chǎng)的不均衡和資源的浪費(fèi)，從而產(chǎn)生逆向競(jìng)爭(zhēng)，信用產(chǎn)品被擱置，服務(wù)質(zhì)量下降，信用市場(chǎng)萎縮，往往使得信用融資這一片斷性創(chuàng)新方式夭折，導(dǎo)致整個(gè)信用服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈的投資失敗。這便是典型的產(chǎn)業(yè)發(fā)育斷裂。

3.2政府對(duì)市場(chǎng)培育

從培育的角度講，科技金融不僅僅是一般的市場(chǎng)行為，同時(shí)應(yīng)該具有強(qiáng)烈的政策性[4]，也就是說，科技金融應(yīng)該同時(shí)具備金融屬性和財(cái)政屬性。因?yàn)閷?duì)一種戰(zhàn)略性市場(chǎng)的培育，科技金融市場(chǎng)失靈的環(huán)節(jié)更應(yīng)該是政策性最應(yīng)該關(guān)注的環(huán)節(jié)。比如，在科技創(chuàng)新的整個(gè)過程中，由于科技創(chuàng)新越前端風(fēng)險(xiǎn)越大，因而其科技創(chuàng)新的融資問題更需要政府提供大力的支持；科技創(chuàng)新活動(dòng)進(jìn)入穩(wěn)定和成熟期后，往往有與之匹配的金融市場(chǎng)，因而科技金融對(duì)其的支持會(huì)越來越少。從這個(gè)角度講，科技金融工作更需要的是體制上的創(chuàng)新，而不僅僅是金融工具的創(chuàng)新。科技金融體制的建立是科技金融體系最上層的創(chuàng)新，是最需要政府關(guān)注也最能體現(xiàn)創(chuàng)新性的環(huán)節(jié)。

4結(jié)語

針對(duì)科技金融整體發(fā)展緩慢的現(xiàn)狀，我們不能僅僅只將科技生于金融之外，期待科技能得到金融的幫助和支持。因?yàn)檫@樣的思路和模式不夠系統(tǒng)，違背了科技與金融的內(nèi)在關(guān)系。應(yīng)該認(rèn)清金融資本作為一種市場(chǎng)資源的逐利性，培養(yǎng)一個(gè)讓金融資本有利可逐的投資渠道是現(xiàn)階段科技金融最應(yīng)該創(chuàng)新的環(huán)節(jié)。科技金融

的實(shí)質(zhì)是科技資源借助金融資源實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的分散和價(jià)值發(fā)現(xiàn)，金融資源通過科技創(chuàng)新產(chǎn)生的生產(chǎn)效率的提高取得高額的回報(bào)。只有是這樣一個(gè)存在相互反饋的體系，才能保證科技金融作為一個(gè)整體而形成動(dòng)態(tài)的平衡，實(shí)現(xiàn)兩大資源的互利互動(dòng)，體系發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]卡蘿塔·佩蕾絲.技術(shù)革命與金融資本[m].北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2007.

[2]趙昌文.科技金融 [m].北京：科學(xué)出版社，2009.

篇(2)

隨著經(jīng)濟(jì)金融化的形成和不斷發(fā)展，其對(duì)金融發(fā)展的影響極其強(qiáng)烈。經(jīng)濟(jì)金融化概念包括反映在四個(gè)方面：其一是經(jīng)濟(jì)和金融彼此之間相互融合，金融成為當(dāng)前各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要核心；其二是社會(huì)資源配置體現(xiàn)出金融化，其擁有的資源能夠在配置過程中更加的高效和實(shí)際；其三是資產(chǎn)形式趨向金融化，提高金融資產(chǎn)在國(guó)家經(jīng)濟(jì)中的地位和重要程度；其四是經(jīng)濟(jì)關(guān)系之間實(shí)現(xiàn)金融化，金融關(guān)系得到全面擴(kuò)展且能夠?qū)鹑谡{(diào)控具有主導(dǎo)性。

二、經(jīng)濟(jì)金融化發(fā)展趨勢(shì)

（一）非金融企業(yè)經(jīng)濟(jì)金融化過程

非金融企業(yè)的經(jīng)濟(jì)金融化過程主要反映在對(duì)企業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整方面。一方面，是非金融企業(yè)的資本不斷增多，且發(fā)展趨勢(shì)明顯超出了產(chǎn)業(yè)資本發(fā)展趨勢(shì)。也就是說，非金融企業(yè)所需發(fā)展資金不再單純的通過產(chǎn)業(yè)化發(fā)展來取得，而是能夠通過金融資產(chǎn)來滿足其發(fā)展；另一方面，是非金融企業(yè)發(fā)展過程中所取得的經(jīng)濟(jì)收益都是由金融資本擴(kuò)張所得，而產(chǎn)業(yè)資本的經(jīng)濟(jì)收益則明顯減少。非金融企業(yè)合理優(yōu)化金融資本分配，通過利用紅利、股息等金融方式來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)收益最大化，進(jìn)而是使得非金融金融經(jīng)濟(jì)收益也隨之增加。

（二）金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展快速

隨著全球經(jīng)濟(jì)一體的形成和發(fā)展，給我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來巨大的動(dòng)力并提供了相應(yīng)的方便條件。我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)體制建設(shè)的不斷完善和全面實(shí)施，也同樣使得我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速與國(guó)際化形勢(shì)相接軌。2012年，我國(guó)國(guó)債發(fā)行達(dá)到14442.38億元，股票市值達(dá)到181658億元，保險(xiǎn)公司保證費(fèi)達(dá)到15487億元，同時(shí)黃金和外匯也分別達(dá)到3389萬盎司和33115.89億美元。在此種市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境條件下，金融企業(yè)逐漸成為促進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿Γ鹑诋a(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展并壯大，其發(fā)展速度、規(guī)模等都超過了非金融企業(yè)，其經(jīng)濟(jì)地位也在國(guó)家發(fā)展中越顯重要，經(jīng)濟(jì)金融化發(fā)展形勢(shì)逐漸明晰。

（三）金融業(yè)利潤(rùn)比重上升

我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)整體利潤(rùn)中，金融業(yè)利潤(rùn)所占比重逐年增加，且逐漸超出了非金融企業(yè)利潤(rùn)比重，呈現(xiàn)出猛烈的上升趨勢(shì)。近幾年來，由于我國(guó)非金融企業(yè)盲目拓大經(jīng)營(yíng)和大量生產(chǎn)產(chǎn)品的現(xiàn)象存在極其嚴(yán)重，導(dǎo)致我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到了嚴(yán)重的局限化，大量產(chǎn)品產(chǎn)能過剩無法得到妥善的處理，使得較多的非金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)陷入困局，資金需用和運(yùn)作出現(xiàn)了困難。2014年金融業(yè)產(chǎn)值占GDP比重為7.38%，比上年同期增長(zhǎng)10.2%，而房地產(chǎn)業(yè)占GD比重6%，比上年同期增長(zhǎng)2.3%。與此同時(shí)，金融業(yè)利用其經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，使得其利潤(rùn)比重快速上升，并逐漸成為促進(jìn)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和發(fā)展的重要因素。

三、經(jīng)濟(jì)金融化對(duì)我國(guó)金融發(fā)展的影響

（一）經(jīng)濟(jì)重心逐漸向金融服務(wù)行業(yè)轉(zhuǎn)變

金融行業(yè)的快速發(fā)展，吸引了較多企業(yè)的關(guān)注，也使得企業(yè)通過購買金融產(chǎn)品或證券等多種方式，來將資金投入到了金融行業(yè)中來。資產(chǎn)價(jià)格的提升使得金融產(chǎn)品能夠更好的實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)收益最大化，經(jīng)濟(jì)發(fā)展重心也逐漸向金融服務(wù)行業(yè)轉(zhuǎn)變。我國(guó)資產(chǎn)價(jià)格方面的明顯上升主要表現(xiàn)在房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展方面。與此同時(shí)，國(guó)家資本和民營(yíng)資本越來越多的進(jìn)入金融行業(yè)中，而為了實(shí)現(xiàn)和取得更多的經(jīng)濟(jì)利益，其用于大量購入金融產(chǎn)品來作為一種實(shí)現(xiàn)保值、增值的方式。這些來自不同出資方的資本投入，推動(dòng)了金融交易的增多和經(jīng)濟(jì)金融化全面發(fā)展，但同時(shí)也使得資本分配出現(xiàn)偏差。

（二）虛擬資本增多促使貨幣金融化發(fā)展

隨著經(jīng)濟(jì)體制改革開放的全面實(shí)施，我國(guó)虛擬資本快速增多。經(jīng)濟(jì)金融化使得大量的紙質(zhì)所有權(quán)在市場(chǎng)體制經(jīng)濟(jì)中流通，且經(jīng)當(dāng)前股票市場(chǎng)運(yùn)作，大量紙質(zhì)所有權(quán)以超出自身實(shí)際價(jià)值的資本進(jìn)入到了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，然而，這些虛擬的紙質(zhì)所有權(quán)資本卻并不一定可能轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)際的生產(chǎn)資本，因此，虛擬資本的增多促使我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融化不斷發(fā)展，也使得股票、債券等金融資產(chǎn)逐漸增多，貨幣和銀行資本所占比重快速減少。比如，房地產(chǎn)行業(yè)金融化逐漸明顯，甚至其逐漸發(fā)展成為對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的直接和最重要的影響因素之一，但由于房地產(chǎn)行業(yè)的金融化現(xiàn)象，使得其行業(yè)泡沫化越來越嚴(yán)重，進(jìn)而影響了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展。

（三）社會(huì)債務(wù)增加且社會(huì)分配存在不公

經(jīng)濟(jì)金融化使得我國(guó)社會(huì)債務(wù)大量增加，一方面其表現(xiàn)在居民的住房貸款；而另一方面其表現(xiàn)在地方政府的債務(wù)現(xiàn)象。隨著土地價(jià)值的不斷上升，地方政府為獲取更多的經(jīng)濟(jì)收益，其對(duì)土地價(jià)值的控制欲則越來越強(qiáng)烈，因此，地方政府在通過融資方式來抬高土地價(jià)值的時(shí)候，其也在加大自身的經(jīng)濟(jì)債務(wù)。與此同時(shí)，由于土地價(jià)值的快速上漲，居民住房環(huán)境和投資功能被大大弱化，居民對(duì)住房的金融化需求和對(duì)住房的需求兩者逐漸融合在一起，使其成為居民債務(wù)的主要來源。隨著經(jīng)濟(jì)金融化持續(xù)發(fā)展，企業(yè)生產(chǎn)逐漸呈現(xiàn)出明顯下降的趨勢(shì)，而這種情況下，企業(yè)對(duì)勞動(dòng)力的需求也明顯降低，進(jìn)而使得社會(huì)分配存在不公平性。

四、應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)金融化對(duì)我國(guó)金融發(fā)展的措施

（一）合理分配經(jīng)濟(jì)金融實(shí)體與金融資本

實(shí)現(xiàn)金融資本發(fā)展，就應(yīng)當(dāng)充分的、全面的意識(shí)到金融資本的顯著特征。金融資本能夠和促進(jìn)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但其必須以實(shí)體資本為核心，難以創(chuàng)造和產(chǎn)生剩余價(jià)值。如果金融資本得到全面發(fā)展，且免受實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的局限，且則較為容易發(fā)生金融資本膨脹現(xiàn)象，進(jìn)而逐漸轉(zhuǎn)變成泡沫經(jīng)濟(jì)。這樣不但不能為國(guó)家實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生積極的作用，甚至還會(huì)嚴(yán)重影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，損害實(shí)體經(jīng)濟(jì)利益。所以，應(yīng)當(dāng)切實(shí)的意識(shí)到金融資本的明顯區(qū)別，合理分配實(shí)體和金融資本以實(shí)體資本為根本充分發(fā)揮出金融資本的真實(shí)價(jià)值，同時(shí)還要根據(jù)經(jīng)濟(jì)實(shí)際情況，對(duì)金融資本發(fā)展進(jìn)行合理化限制，使得金融資本能夠切合實(shí)際的為實(shí)體資本提供服務(wù)。采取有效的防范措施，適時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，加快實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，取消或降低一切不合理費(fèi)用征收，讓金融資本能夠支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展。

（二）建立健全金融體系且加強(qiáng)金融監(jiān)管

建立健全具有中國(guó)特色的經(jīng)濟(jì)金融體系，通過合理化規(guī)范市場(chǎng)監(jiān)督與管理，增強(qiáng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活力，完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制存在的不足和問題，以現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)金融體系來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利益最大化。各地方政府部門通過實(shí)現(xiàn)強(qiáng)化管理，加強(qiáng)對(duì)短期交易的控制，積極鼓勵(lì)開展長(zhǎng)期投資，并利用征收資本所得稅的方式來限制投機(jī)行為的發(fā)生。同時(shí)，各地方政府部門還要加信用貸款管理，防止信用膨脹過度，造成貨幣價(jià)值快速上升，利用信用貸款供應(yīng)方式的有效控制，來提升資本成本價(jià)值，進(jìn)而規(guī)范資本效應(yīng)擴(kuò)張趨勢(shì)。

（三）推進(jìn)國(guó)際貨幣體系改革和金融開放

積極參與和推進(jìn)國(guó)際貨幣體系改革，通過加入世界貿(mào)易組織，打開我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)和提升國(guó)際市場(chǎng)地位，通過世界經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展，帶動(dòng)我國(guó)金融行業(yè)的良行發(fā)展。同時(shí)在經(jīng)濟(jì)體制建設(shè)和改革開放的形勢(shì)下，我國(guó)推進(jìn)金融對(duì)外開放，即要重視金融資本所具備的實(shí)際價(jià)值，又要充分的控制金融資本膨脹現(xiàn)象發(fā)生。以當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)金融體系為根本，實(shí)現(xiàn)金融制度改革和創(chuàng)新，提升金融市場(chǎng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，實(shí)際我國(guó)金融的平穩(wěn)發(fā)展。國(guó)家相關(guān)政府執(zhí)能部門應(yīng)當(dāng)控制好投資方向，降低由于投資失誤而引發(fā)的經(jīng)濟(jì)損失可能性，結(jié)合實(shí)際對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式進(jìn)行合理化調(diào)整。

篇(3)

論文關(guān)鍵詞：低碳經(jīng)濟(jì),綠色資本市場(chǎng),發(fā)展

一、理論淵源及問題的提出

1.資本市場(chǎng)發(fā)展與環(huán)境的關(guān)系

人類經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展史是一部人與自然關(guān)系的發(fā)展史，經(jīng)濟(jì)與環(huán)境有著密不可分的聯(lián)系。正如恩格斯所指出的：“人本身是自然界的產(chǎn)物，是在他們的環(huán)境中并且和這個(gè)環(huán)境一起發(fā)展起來的。”金融的發(fā)展與環(huán)境之間也存在著密切的關(guān)系。資本市場(chǎng)作為金融市場(chǎng)的一個(gè)主要構(gòu)成要素，其完善與發(fā)展也離不開良好的生態(tài)環(huán)境這個(gè)基礎(chǔ)。

一方面，自然環(huán)境作為人類社會(huì)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，同時(shí)也是資本市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)。它既是人類生產(chǎn)生活中產(chǎn)生的廢物的排放場(chǎng)所和自然凈化場(chǎng)所，同時(shí)也為資本市場(chǎng)的發(fā)展提供了生產(chǎn)條件和對(duì)象。1972年，聯(lián)合國(guó)在斯德哥爾摩召開第一次人類環(huán)境會(huì)議。會(huì)議通過了《人類環(huán)境宣言》，提出了“只有一個(gè)地球”的口號(hào)。

另一方面，資本市場(chǎng)的發(fā)展也對(duì)自然環(huán)境產(chǎn)生重要影響。當(dāng)資本市場(chǎng)的發(fā)展建立在自然環(huán)境承載能力的基礎(chǔ)上時(shí)，其持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展就能促進(jìn)生態(tài)環(huán)境的優(yōu)化。胡鞍鋼在其主編的《地區(qū)與發(fā)展—西部開發(fā)新戰(zhàn)略》第六章“生態(tài)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略”中指出生態(tài)惡化與貧窮的關(guān)系，并提出增加生態(tài)投資的建議。李錦、羅涼昭在《西部生態(tài)經(jīng)濟(jì)建設(shè)》中指出資金投入不足是西部生態(tài)建設(shè)的瓶頸，并提出利用民間資本進(jìn)行生態(tài)建設(shè)的設(shè)想。

資本市場(chǎng)的發(fā)展為環(huán)境的保護(hù)和改善提供了資金和技術(shù)，而環(huán)境的優(yōu)化又為資本市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展提供更好的條件和基礎(chǔ)，兩者形成了一個(gè)良性循環(huán)、協(xié)調(diào)促進(jìn)的關(guān)系。

2.低碳生態(tài)經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)的結(jié)合

當(dāng)前，我國(guó)構(gòu)筑新型科學(xué)發(fā)展觀的大幕已經(jīng)拉開，在保護(hù)生態(tài)系統(tǒng)有序開發(fā)利用的大前提下，對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門的發(fā)展都提出了相應(yīng)的要求。作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展核心動(dòng)力的金融系統(tǒng)無疑應(yīng)該在這個(gè)新的發(fā)展進(jìn)程中扮演重要的角色。由此提出了另一個(gè)有關(guān)我國(guó)金融可持續(xù)發(fā)展的新概念，即“綠色資本市場(chǎng)”。作為新興的金融發(fā)展形態(tài)“綠色資本市場(chǎng)”應(yīng)當(dāng)成為金融生態(tài)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分。通過吸收運(yùn)用生態(tài)經(jīng)濟(jì)原理，在實(shí)現(xiàn)自身可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)上不斷推動(dòng)我國(guó)生態(tài)金融和整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的發(fā)展。

金融領(lǐng)域首先要做好理論轉(zhuǎn)化工作，“綠色資本市場(chǎng)”正是在這樣的背景下提出的。所謂“綠色資本市場(chǎng)”指的是資本市場(chǎng)在運(yùn)行中要體現(xiàn)綠色的理念。即在投融資行為中要注重對(duì)生態(tài)環(huán)境的保護(hù)及對(duì)環(huán)境污染的治理，增強(qiáng)對(duì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新的支持力度，通過對(duì)社會(huì)資源的引導(dǎo)作用促進(jìn)金融和經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展以及生態(tài)系統(tǒng)的協(xié)調(diào)保護(hù)。

二、生態(tài)資本與資本市場(chǎng)的融合

1.生態(tài)資本概念的提出

傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，土地和勞動(dòng)是“初級(jí)生產(chǎn)要素”，這是因?yàn)橥恋睾蛣趧?dòng)都不被看作是經(jīng)濟(jì)過程的產(chǎn)出品，它們的存在主要是由于物理和生物上的因素，而不是由于經(jīng)濟(jì)上的因素。

生態(tài)資源的資本化是由生態(tài)資源的稀缺性和它的再生產(chǎn)特性所決定的，是人與生態(tài)系統(tǒng)關(guān)系演化的結(jié)果。生態(tài)資本概念的提出，有助于我們認(rèn)識(shí)到生態(tài)資源的再生產(chǎn)是自然再生產(chǎn)和社會(huì)再生產(chǎn)的有機(jī)結(jié)合體。

2.生態(tài)資本的經(jīng)濟(jì)價(jià)值

生態(tài)資本的經(jīng)濟(jì)價(jià)值是物化在生態(tài)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)某種自然物質(zhì)和經(jīng)濟(jì)物質(zhì)的社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)的體現(xiàn)，即人們的社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)與生態(tài)產(chǎn)品相結(jié)合，就形成了生態(tài)資賁的價(jià)值。

由于生態(tài)資源對(duì)人類的特殊重要性以及市場(chǎng)存在的缺陷，其價(jià)格不可能完全由市場(chǎng)來決定。從發(fā)達(dá)國(guó)家保護(hù)生態(tài)資源的經(jīng)驗(yàn)看，生態(tài)產(chǎn)品價(jià)格要盡可能市場(chǎng)化，這樣有利于各種資本的運(yùn)作以及保證資本的效率。值得一提的是這種生態(tài)資源的市場(chǎng)化定價(jià)方式已成為發(fā)達(dá)國(guó)家的主流，正在被越來越多的發(fā)展中國(guó)家所采用。

3.生態(tài)資本與金融資本的結(jié)合

生態(tài)資本與金融資本是從不同的職能來劃分的，就其實(shí)質(zhì)來說它們都是資本，都具有追求資本增值的本能。馬克思論述了資本是如何增值的有關(guān)問題，指出，資本是能夠帶來剩余價(jià)值的價(jià)值。金融資本增值的實(shí)質(zhì)產(chǎn)生于物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域中的剩余勞動(dòng)。馬克思指出借貸資本的運(yùn)動(dòng)必須立足于產(chǎn)業(yè)資本（此處即金融資本），必須立足于生態(tài)資本運(yùn)動(dòng)的基礎(chǔ)上并依存于生態(tài)資本的運(yùn)動(dòng)。借貸資本的整個(gè)運(yùn)動(dòng)公式應(yīng)該是：

————…………————

馬克思指出利息是剩余價(jià)值的轉(zhuǎn)化形式，是利潤(rùn)的一種分割。金融處于資本兩重支付的第一重支付——與兩重歸流的第二重歸流——，資本增值必須在生態(tài)產(chǎn)業(yè)的第二重支付——與第一重歸流——中實(shí)現(xiàn)，從而金融部門的預(yù)付成為增值的第一條件，生態(tài)產(chǎn)業(yè)的第一重歸流則成為增值的第二條件。下面對(duì)生態(tài)金融領(lǐng)域中資本—金融資本和生態(tài)資本的運(yùn)動(dòng)過程進(jìn)行簡(jiǎn)要的闡述：(金融資本)一一(生態(tài)資本)——（性態(tài)資源和勞動(dòng)力)……——(帶有新價(jià)值的生態(tài)產(chǎn)品)——(經(jīng)濟(jì)價(jià)值)+ (生態(tài)價(jià)值：政府轉(zhuǎn)移支付、財(cái)政補(bǔ)貼)——金融資本+資本回報(bào)。

可見，金融資本與生態(tài)資本的增值本質(zhì)是相同的，并都來源于生態(tài)產(chǎn)品生產(chǎn)過程中的剩余勞動(dòng)所創(chuàng)造的價(jià)值。只是在市場(chǎng)條件下生態(tài)產(chǎn)品的特殊性使得其價(jià)值只能被市場(chǎng)部分轉(zhuǎn)化為價(jià)格()，其生態(tài)價(jià)值只能通過國(guó)家轉(zhuǎn)移支付的形式給與實(shí)現(xiàn)()，因此在生態(tài)金融系統(tǒng)中政府擔(dān)負(fù)著價(jià)格實(shí)現(xiàn)的責(zé)任。金融資本與生態(tài)資本在資本價(jià)值增值的過程中有著不同的職能，兩者相結(jié)合，有利于實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)張、實(shí)現(xiàn)最大限度的資本增值。

三、我國(guó)綠色資本市場(chǎng)構(gòu)建的問題分析

1.低碳生態(tài)投融資體制不完善

生態(tài)產(chǎn)業(yè)和生態(tài)環(huán)境保護(hù)和建設(shè)是一項(xiàng)巨大的自然和社會(huì)系統(tǒng)工程，應(yīng)是一個(gè)包括財(cái)政、商業(yè)金融、民間融資等全方位、多層次的投融資體系。我國(guó)現(xiàn)行的生態(tài)投融資體系是在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下逐步形成和發(fā)展起來的，因此投資過程沒有建立投入產(chǎn)出和成本效益核算機(jī)制，這種傳統(tǒng)的環(huán)境保護(hù)投融資體制的弊端主要是：

融資體制:(1)融資渠道單一，目前環(huán)保資金主要來源于政府財(cái)政撥款，缺乏對(duì)社會(huì)資金進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域的可行性分析，沒有很有利的政策支持，結(jié)果大量的社會(huì)資金閑置找不到投資方向，同時(shí)缺乏專業(yè)金融機(jī)構(gòu)(如綠色銀行等)負(fù)責(zé)環(huán)保業(yè)務(wù)，而一般的金融機(jī)構(gòu)對(duì)此類貸款疑慮重重，惜貸現(xiàn)象嚴(yán)重；(2)資金來源穩(wěn)定性、持續(xù)性差。

投資體制:(1)投資渠道單一，缺乏經(jīng)濟(jì)利益驅(qū)動(dòng)機(jī)制，不利于社會(huì)資金進(jìn)入環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域，造成環(huán)境保護(hù)的資金不足，一些緊迫的環(huán)境問題總是難以解決；(2)投資領(lǐng)域過窄，缺乏對(duì)環(huán)保科研、教育、宣傳的投資；(3)投資成本偏高。投資不計(jì)成本，人為的管理成本大大高于技術(shù)成本，沒有建立投入產(chǎn)出與經(jīng)濟(jì)成本核算機(jī)制，使政府和企業(yè)付出極高的代價(jià)；(4)投資效益差，造成資金的極大浪費(fèi)。

總而言之，我國(guó)傳統(tǒng)的生態(tài)投融資體系不僅造成了資金需求的嚴(yán)重不足，還使得有限的資金利用效率低下。針對(duì)這一缺陷，本文提出金融資本進(jìn)入生態(tài)領(lǐng)域，與生態(tài)資本有效結(jié)合的命題。

2.低碳經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的投資嚴(yán)重不足（資本市場(chǎng)支持力度不夠）

我國(guó)生態(tài)環(huán)境保護(hù)所面臨問題的多樣性、復(fù)雜性似乎是其他地區(qū)所不能夠比擬的，幾乎滲透到社會(huì)生產(chǎn)、生活的方方面面，這些領(lǐng)域都需要一定的投資以推動(dòng)相應(yīng)的運(yùn)作，才能最終達(dá)到保護(hù)生態(tài)環(huán)境的目的。但是當(dāng)前我國(guó)環(huán)保資金投入嚴(yán)重不足、資金使用效率很低。用于環(huán)境污染治理投資雖然每年都在增加，但2008年環(huán)境污染治理投資總額占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比值僅有不足1.5%。

四、政策和建議

我國(guó)綠色資本市場(chǎng)的發(fā)展除去金融體系指導(dǎo)思想的轉(zhuǎn)變，其發(fā)展尚需要大量配套的外部市場(chǎng)環(huán)境建設(shè)，結(jié)合上述分析，就目前我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀來看，可以從以下幾個(gè)方面著手改進(jìn)：

1.發(fā)展多種融資途徑，有效解決綠色資金需求

金融系統(tǒng)應(yīng)該著眼于環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展要求，開發(fā)多種形式的金融工具，進(jìn)行相應(yīng)的金融創(chuàng)新。金融資本應(yīng)該更多的進(jìn)入生態(tài)領(lǐng)域，將金融資本同生態(tài)資本相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)生態(tài)環(huán)保建設(shè)同生態(tài)產(chǎn)業(yè)、自然生態(tài)保護(hù)區(qū)、重點(diǎn)生態(tài)建設(shè)項(xiàng)目等的有效協(xié)調(diào)與促進(jìn)。

可以通過允許環(huán)保企業(yè)發(fā)行環(huán)保專項(xiàng)債券，利用金融債券流動(dòng)性強(qiáng)、投資量大、效率高的特點(diǎn)，籌措發(fā)展所需資金。申請(qǐng)放寬環(huán)保企業(yè)一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行資格限制，優(yōu)先鼓勵(lì)綠色產(chǎn)業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)籌集資金，并動(dòng)用財(cái)政收入為此類債券提供可靠的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保機(jī)制。

發(fā)展多種形式的政府環(huán)保基金。一種方式是開放式基金，即不限制基金的總體數(shù)額，在每一財(cái)政年度，政府可以通過將一部分財(cái)政收入撥入基金的方式，不斷補(bǔ)充基金份額，使其維持在世界平均環(huán)保資金需求水平，這類基金主要用于環(huán)保基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和重大環(huán)境改造工程。另一種方式則是封閉式基金，這類基金主要是用于專項(xiàng)環(huán)保技術(shù)的開發(fā)和研究用途，環(huán)保機(jī)構(gòu)或者個(gè)人可以通過申請(qǐng)的方式獲得資金支持。

環(huán)保企業(yè)只要是股份公司就可通過發(fā)行股票來籌資，不是股份制的在進(jìn)行了股份制改造上市后也可通過股市來融資。這種股票可以在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上以存托憑證等形式發(fā)行。

政府還應(yīng)采取措施開拓私有資本投資環(huán)保產(chǎn)業(yè)的路徑，通過一系列的稅收減免、物質(zhì)及精神鼓勵(lì)等方式來鼓勵(lì)更多的私有資本投入綠色產(chǎn)業(yè)改造。

2.建立有利于環(huán)保企業(yè)上市的“三板市場(chǎng)”

由于環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要大量先導(dǎo)資金且投資回收期長(zhǎng)，這決定了環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)有著不同的融資路徑。

環(huán)保產(chǎn)業(yè)融資的最終出路在于資本市場(chǎng)。而傳統(tǒng)資本市場(chǎng)的主板市場(chǎng)已很難滿足環(huán)保企業(yè)的融資需要，主板市場(chǎng)跟銀行有相似的地方，且其上市的門檻較高，顯然環(huán)保產(chǎn)業(yè)在產(chǎn)品幼稚期達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)非常困難。鑒于目前我國(guó)為高新技術(shù)企業(yè)推出的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)（“二板市場(chǎng)”），我們也可考慮將環(huán)保作為一種特殊產(chǎn)業(yè)，設(shè)立“三板市場(chǎng)”，以利于代表新經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的環(huán)保產(chǎn)業(yè)得到便利的融資，在這一市場(chǎng)的規(guī)范、培育、競(jìng)爭(zhēng)中成長(zhǎng)壯大。

3.強(qiáng)化企業(yè)監(jiān)管，便利綠色融資

對(duì)所有的大中型企業(yè)尤其是排污量較大企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)綠色監(jiān)管的力度，設(shè)定相應(yīng)排污指標(biāo)，指標(biāo)可以作為稀有資源在資本市場(chǎng)上交易，其價(jià)格同股票和債券一樣可以根據(jù)市場(chǎng)供求而上下波動(dòng)。對(duì)于已上市企業(yè)應(yīng)及時(shí)報(bào)告排污情況，如有違反可以通過與證監(jiān)會(huì)協(xié)調(diào)后進(jìn)行處罰，對(duì)于重大違反環(huán)境保護(hù)要求的事件進(jìn)行嚴(yán)肅處理。

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篇(4)

國(guó)際資本異常流動(dòng)狀況及巨額游資的特點(diǎn)

伴隨著中國(guó)對(duì)外開放的步伐，世界500家跨國(guó)公司有400家落戶中國(guó)，國(guó)際資本的大量涌 入，會(huì)不會(huì)影響我國(guó)的經(jīng)濟(jì)安全？要回答這一問題，首先必須明確什么是國(guó)際資本異常流動(dòng) 形成國(guó)際游資？從表面上看，國(guó)際資本流動(dòng)雜亂無章，實(shí)際上是流動(dòng)有序的。不同資本的市 場(chǎng)收益率、貨幣市場(chǎng)的利率、匯率和對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景預(yù)期等眾多因素決定了資本的流向 。正常的資本跨國(guó)流動(dòng)對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易和投資都有促進(jìn)作用，對(duì)于國(guó)家而言，資本正常地 流入流出是獲得開放效益的重要方式之一。假如一旦資本跨國(guó)流動(dòng)由正常變?yōu)楫惓＃纬蓢?guó) 際游資，必將對(duì)經(jīng)濟(jì)造成不利影響，發(fā)生資本異常流動(dòng)的國(guó)家受到嚴(yán)重打擊，其經(jīng)濟(jì)安全也 必受損害。一般看來，凡是資本突然大幅度變動(dòng)都屬異常流動(dòng)。異常流動(dòng)可以由決定資本流 向的因素突然出現(xiàn)重大變化引起，也可以由金融投機(jī)活動(dòng)引起。決定資本流向的基本因素除 突發(fā)性的政治、軍事沖突外，國(guó)家（尤其是大國(guó)）貨幣金融政策的突然變化也是重要因素。 實(shí)際上投機(jī)活動(dòng)不但可以使基本因素變化，而且能使資金逆基本因素所決定的方向流動(dòng)。在 金融全球化條件下，大量資本自由地跨國(guó)流動(dòng)，發(fā)達(dá)國(guó)家的各種基金在資金跨國(guó)流動(dòng)中占據(jù) 越來越重要的地位。由于金融資本市場(chǎng)具有較高的流動(dòng)性，投資投機(jī)者能很方便的把資金從 一個(gè)市場(chǎng)轉(zhuǎn)移到另一個(gè)市場(chǎng)，因而其對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的破壞性就大大增加。其破壞性主要有 3種：第一種是在經(jīng)過資本長(zhǎng)期的大量流入后，流入突然大幅度減少，甚至由凈流入變?yōu)閮?流出，此時(shí)可能產(chǎn)生災(zāi)難性后果。如果本國(guó)已經(jīng)有嚴(yán)重的泡沫經(jīng)濟(jì),那么泡沫經(jīng)濟(jì)必然迅速 破滅；如果國(guó)家長(zhǎng)期依賴外資流入以彌補(bǔ)貿(mào)易收支赤字，向外支付外國(guó)投資收益和對(duì)外國(guó)貸 款還本付息，則進(jìn)出口貿(mào)易將會(huì)無法正常進(jìn)行，還可能引發(fā)債務(wù)危機(jī)。而進(jìn)出口受影響和債 務(wù)危機(jī)會(huì)使經(jīng)濟(jì)無法正常運(yùn)行，有可能引發(fā)金融危機(jī)。因此，國(guó)際金融市場(chǎng)上資本流動(dòng)的異 常變化可以沉重打擊國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全。第二種是在資本長(zhǎng)期流入或少量流出后，流入突然大幅 度增加或由少量流出變?yōu)榇罅苛魅霂淼钠茐男浴４罅客赓Y突然流入給資金接受國(guó)的經(jīng)濟(jì)和 金融體系帶來如何消化這些資金的問題。匯率面臨升值壓力，出口下降，國(guó)內(nèi)信貸過度擴(kuò)張 ，這些都對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和發(fā)展帶來負(fù)面效應(yīng)。若資本流入國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)過熱，資本的流入可能引 發(fā)嚴(yán)重的通貨膨脹。如果以購買股票和債券方式流入的外資大幅度增加，將引發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì)推 動(dòng)泡沫急速吹大。如果大幅度增加的是以借貸方式流入的外資，除引發(fā)通貨膨脹外，這種流 入可能不會(huì)立即產(chǎn)生更多的問題，但它為以后的債務(wù)危機(jī)爆發(fā)埋下了禍根。假如資本流動(dòng)的 這種異常變動(dòng)與第一種異常變動(dòng)結(jié)合起來，所產(chǎn)生的問題會(huì)相當(dāng)嚴(yán)重，即在這些債務(wù)即將到 期時(shí)，外資流入大幅度減少，甚至由凈流入轉(zhuǎn)變?yōu)閮袅鞒觯瑒t債務(wù)危機(jī)難以避免。第三種是 在資本長(zhǎng)期流出或少量流入后，流出突然大幅度增加或由少量流入變?yōu)榇罅苛鞒觥＿@種情況 產(chǎn)生的問題與第一種情況下產(chǎn)生的問題近似。不過由于以前該國(guó)資本流入不多，其對(duì)國(guó)家經(jīng) 濟(jì)安全危害的突然性可能小于第一種情況，但也可能產(chǎn)生長(zhǎng)期不利影響。資本流動(dòng)的易變性 和異常流動(dòng)的破壞性在不同國(guó)家不同時(shí)期有較大的差別。發(fā)展中國(guó)家在條件不成熟的情況下 實(shí)行一系列金融開放措施為國(guó)際資本投機(jī)攻擊創(chuàng)造了條件。在規(guī)模龐大的國(guó)際流動(dòng)資本面前 ，中國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，更應(yīng)加強(qiáng)有效抵御國(guó)際資本攻擊的手段和能力。

國(guó)際游資通常也稱“燕子資本”或“熱錢”。是指在不同的市場(chǎng)中不斷游動(dòng)，通過短期 內(nèi)利用大量資金制造局勢(shì)的辦法過度投機(jī)，從而獲取暴利的資金。國(guó)際游資以現(xiàn)金、短期存 款、短期債券、商業(yè)票據(jù)、各種金融衍生工具和各種基金的形式出現(xiàn)。當(dāng)前最主要的存在形 式是發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的共同基金。國(guó)際游資具有以下特征：一是暴利性。它所追求的是遠(yuǎn)高 于平均利潤(rùn)的超額利潤(rùn)。暴利越高游資規(guī)模越大，其流動(dòng)速度越快。美國(guó)前10位的共同基金 回報(bào)率均在20％以上，最高達(dá)36％。二是流動(dòng)性。牽動(dòng)游資的杠桿是投機(jī)回報(bào)率，在高回報(bào) 的空間與時(shí)間段里來無蹤去無影，就像“燕子”一樣輕飄。巨額游資之所以活躍在金融證券 市場(chǎng)上，正是由于股票與期貨市場(chǎng)的現(xiàn)代化清算系統(tǒng)和極強(qiáng)的投機(jī)性滿足了其流動(dòng)性的要求 。三是風(fēng)險(xiǎn)性。風(fēng)險(xiǎn)和利潤(rùn)是一把雙刃劍，利潤(rùn)高的區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)自然也大，正像人們常說的“ 山高的地方風(fēng)大”。追求暴利和承受風(fēng)險(xiǎn)是國(guó)際游資在運(yùn)動(dòng)中的主要曲線。四是敏感性。巨 額游資都是以價(jià)值形式存活的，對(duì)市場(chǎng)有天然的敏感性，稍有風(fēng)吹草動(dòng)的市場(chǎng)變化，行情波 動(dòng)，國(guó)際游資就可能做出快速反映的行動(dòng)。五是短期性。國(guó)際游資其使命是通過過度投機(jī)獲 得暴利，其運(yùn)行規(guī)則是利用金融資本市場(chǎng)的不完善空間和時(shí)間段，在短期內(nèi)以巨資投入，高 速流動(dòng)，時(shí)間可以是幾天、幾周和數(shù)月。這與一般性投資須幾年、幾十年收回投資獲得利潤(rùn) 有本質(zhì)的不同。國(guó)際資本投機(jī)的交易頻率很快，椐國(guó)際貨幣基金組織估計(jì)，活躍在全球市場(chǎng) 上的這類資金在72000億美元以上。六是快速變動(dòng)性。巨額游資根據(jù)全球資本市場(chǎng)回報(bào)率高 低的判斷，快速流動(dòng)。今天還在股市沖殺，當(dāng)看到無太多利益可圖時(shí)，明天就會(huì)移到勢(shì)頭看 好的期貨市場(chǎng)或房地產(chǎn)市場(chǎng)。它具有來源多、隱蔽性強(qiáng)、很難防范的特點(diǎn)。

發(fā)展金融資本市場(chǎng)是防范風(fēng)險(xiǎn)的根本保證

國(guó)際游資在歷史上的一貫表現(xiàn)充分說明，一國(guó)金融資本市場(chǎng)的穩(wěn)定，直接關(guān)系到經(jīng)濟(jì)發(fā) 展、社會(huì)穩(wěn)定和國(guó)家經(jīng)濟(jì)的安危，它是國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全最主要的內(nèi)容之一。1997年7月在 泰國(guó)首先爆發(fā)的金融危機(jī)，引起了一場(chǎng)兇猛的全球金融資本市場(chǎng)大地震。亞洲多國(guó)經(jīng)濟(jì)慘遭 重創(chuàng)，俄羅斯和巴西也成為多米諾骨牌的犧牲品，這場(chǎng)危機(jī)造成的匯市、股市劇烈波動(dòng)，使 世界經(jīng)濟(jì)惡化的一幕幕陰影至今令人難忘。80年代后期，金融風(fēng)暴這種沒有硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)頻頻 接踵而至。1987年由于短期債務(wù)引發(fā)的全球股市大崩潰；1992年的歐洲貨幣危機(jī)，導(dǎo)致英鎊 狂跌，英格蘭銀行損失100多億英鎊，歐洲各國(guó)中央銀行注入了上百億英鎊救市，意大利政 府也投入了40多萬億里拉企圖挽救本國(guó)貨幣的命運(yùn)，但都無濟(jì)于事。結(jié)果英國(guó)和意大利不得 不退出歐洲貨幣體系。其主要誘因是兩國(guó)金融體系存在缺陷，可見老牌的資本主義國(guó)家也未 能幸免。1994年底墨西哥爆發(fā)金融危機(jī)，由于資本大量抽逃，兩天內(nèi)使新比索暴跌了40％； 其外匯儲(chǔ)備的50億美元也付之東流。“水能載舟，也能覆舟”，虛擬資本崩潰往往是導(dǎo)火索 。其內(nèi)在的不穩(wěn)定性導(dǎo)致價(jià)格變幻無常，而資本市場(chǎng)交易規(guī)模的增大和交易品種的增加使其 變得更加復(fù)雜。事實(shí)證明，金融資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的防范是每個(gè)國(guó)家都必須面對(duì)的課題。

究竟應(yīng)該怎樣把握金融資本市場(chǎng)保證國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全呢？我們認(rèn)為：首先必須處理好金融 資本市場(chǎng)“發(fā)展”與“穩(wěn)定”之間的關(guān)系。發(fā)展是經(jīng)濟(jì)安全的要素之一。如果沒有金融資本 市場(chǎng)的發(fā)展，那么國(guó)民經(jīng)濟(jì)的生存能力，抵御和適應(yīng)游資威脅的能力就會(huì)大大降低，市場(chǎng)的 穩(wěn)定和安全是經(jīng)濟(jì)體系非常重要的特征，不能把兩者對(duì)立起來。經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性反映了它的要 素之間系統(tǒng)內(nèi)部縱向、橫向和其他聯(lián)系的穩(wěn)固性和可靠性，反映了承受內(nèi)部和外部“壓力” 的能力。安全是當(dāng)實(shí)體在受到內(nèi)外威脅以及在難以預(yù)測(cè)因素作用條件下，顯示其生存和發(fā)展 的狀態(tài)。經(jīng)濟(jì)體系、生產(chǎn)資本和銀行金融資本之間的相互關(guān)系越穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)就越有活力，對(duì) 經(jīng)濟(jì)安全的評(píng)估就越高。如果體系各要素之間的比例和聯(lián)系遭到破壞，必然導(dǎo)致體系的不穩(wěn) 定，這是經(jīng)濟(jì)從安全狀態(tài)轉(zhuǎn)為不安全狀態(tài)的信號(hào)。經(jīng)濟(jì)安全的本質(zhì)說到底是經(jīng)濟(jì)與政權(quán)機(jī)構(gòu) 之間的一種狀態(tài)，在這種狀態(tài)下，國(guó)家利益、政策目標(biāo)、國(guó)防潛力等都能得到保障。保衛(wèi)經(jīng) 濟(jì)安全不僅僅是捍衛(wèi)國(guó)家利益，而且也是政府保持社會(huì)政治穩(wěn)定決心和能力的體現(xiàn)。

維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全包括兩個(gè)方面，一是要最大限度地確保我國(guó)經(jīng)濟(jì)利益，在全球經(jīng)濟(jì)競(jìng) 爭(zhēng)中得到保障。二是要想方設(shè)法使我們這個(gè)有機(jī)體在受到外力沖擊的情況下確保不出問題。 由此看來經(jīng)濟(jì)安全的問題實(shí)際上包含了內(nèi)部和外部?jī)蓚€(gè)方面。本文中我們所要考慮的主要是 涉外方面，即：外國(guó)游資可能從金融、外貿(mào)、產(chǎn)業(yè)這三個(gè)領(lǐng)域?qū)ξ覈?guó)經(jīng)濟(jì)安全構(gòu)成威脅。從 各方面分析，外貿(mào)和產(chǎn)業(yè)這兩個(gè)領(lǐng)域相對(duì)金融領(lǐng)域要好辦得多，我們應(yīng)把防范的重點(diǎn)放在風(fēng) 險(xiǎn)最大的金融資本領(lǐng)域。

當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)已逐漸連成一體，“你中有我，我中有你”。密不可分。隨著許多國(guó)家由 原來的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制改變?yōu)槭袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，從而使世界逐漸走向一個(gè)經(jīng)濟(jì)即全球經(jīng)濟(jì)；一種 體制即多樣化和多種模式的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制；一個(gè)市場(chǎng)即自由貿(mào)易市場(chǎng)；金融資本市場(chǎng)使資源 獲得迅速流通和優(yōu)化配置，在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著越來越大的作用。雖然一次次的金融危 機(jī)席卷各國(guó)時(shí)，中國(guó)并沒有受到直接沖擊，但并不表明我們?cè)谶@一領(lǐng)域沒有漏洞。究其主要 原因，一是人民幣在資本項(xiàng)目下不能自由兌換；二是外資不能進(jìn)入中國(guó)A股市場(chǎng)。這20多年 來我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)和高額外匯儲(chǔ)備，使我們躲過浩劫，否則情況可能就會(huì)不一樣。因此 ，金融資本市場(chǎng)的發(fā)展應(yīng)擺在首位。發(fā)展是安全的基礎(chǔ)，只講安全不講發(fā)展，是最大的不安 全。如果我們不通過金融資本市場(chǎng)的發(fā)展來支持經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)落后就是最大的不安全。 中國(guó)能躲過以前的金融危機(jī)也只是暫時(shí)和幸運(yùn)的，隨著我國(guó)加入世貿(mào)組織，金融資本領(lǐng)域的 最終開放使這種風(fēng)險(xiǎn)不可避免地存在。它從外部環(huán)境看主要有兩種，一是其它國(guó)家金融危機(jī) 對(duì)中國(guó)的影響，二是國(guó)際金融體系自身的影響。可以預(yù)測(cè)，中國(guó)在較長(zhǎng)時(shí)間仍然只是世界金 融體系的參加者，而不是領(lǐng)導(dǎo)者和主導(dǎo)者，這就使得我們只能參與而不能支配國(guó)際游戲規(guī)則 的制定，也無法去組織對(duì)國(guó)際金融資本體制的改革，沒有主動(dòng)權(quán)和決定權(quán)就意味著中國(guó)防范 金融資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力受到限制。所以，我們只能依靠自身資本體制的改革和管理水平的 提高，而不能依賴國(guó)際金融資本體系的改革來消除風(fēng)險(xiǎn)。綜觀各國(guó)金融風(fēng)暴，無論是保衛(wèi)經(jīng) 濟(jì)安全還是解救危機(jī)，除了依賴IMF（國(guó)際貨幣基金組織）和世界銀行等國(guó)際金融組織，最 主要還是要靠本國(guó)內(nèi)部力量。在現(xiàn)實(shí)世界中，國(guó)際間的合作和競(jìng)爭(zhēng)，并不完全平等，發(fā)達(dá)國(guó) 家總是處于優(yōu)勢(shì)地位，因此獲益較大。在國(guó)際合作抗擊金融風(fēng)暴中，各國(guó)都把本國(guó)的國(guó)家利 益放在第一位，追求對(duì)己有利的合作條件，不愿接受對(duì)己不利的條件。中國(guó)是一個(gè)發(fā)展中大 國(guó)，決不能指望西方國(guó)家和國(guó)際金融組織充當(dāng)自己經(jīng)濟(jì)安全的保護(hù)神，我們的切身利益最終 還是要靠自己來保護(hù)。

篇(5)

關(guān)鍵詞：家族企業(yè) 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 資源視角

家族企業(yè)是一種家族和企業(yè)相融合的特殊組織形態(tài)，雖然學(xué)術(shù)界至今對(duì)家族企業(yè)的定義還存在分歧，但可以將家族企業(yè)大致定義為是那些具備家族擁有控股權(quán)（絕對(duì)或相對(duì)控股權(quán)）、家族成員掌握著企業(yè)的實(shí)際控制權(quán)以及存在著家庭成員之間對(duì)企業(yè)控制權(quán)的代際繼承特征的企業(yè)稱為家族企業(yè)。作為一種獨(dú)特的經(jīng)濟(jì)組織，家族企業(yè)發(fā)揮著重要的作用。家族企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)從何而來？它與所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離的現(xiàn)代公司制度相比具有哪些特征和優(yōu)勢(shì)？本文擬從資源的視角來分析家族企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的由來，分析其可能存在的問題，并對(duì)家族企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展提出一些展望。

家族企業(yè)的特征

毫無疑問，家族企業(yè)的獨(dú)特性來自于家族和企業(yè)的整合，這種整合使得它與非家族企業(yè)相比具備了一些較為獨(dú)特的特征。根據(jù)色蒙和黑特（2003）的分析，家族企業(yè)的獨(dú)特性通過其所擁有的五種類型的資源來體現(xiàn)，即：人力資本（human capital）、社會(huì)資本(social capital)、拯救性資本（survivability capital）長(zhǎng)期性金融資本（patient financial capital）和治理結(jié)構(gòu)（government structure），具體說來，家族企業(yè)的特征通過如下幾個(gè)方面的資源來體現(xiàn)：

人力資本。人力資本一般指通過學(xué)習(xí)而獲得的較為獨(dú)特的知識(shí)、技巧和能力，與財(cái)產(chǎn)資本相比，人力資本更可能是創(chuàng)新的源頭。在家族企業(yè)中，家族成員具有家族和企業(yè)的雙重角色，這種雙重的角色及其行動(dòng)使得其所形成的人力資本具有不同于非家族企業(yè)的特點(diǎn)。從實(shí)踐上看，家族企業(yè)的成功在很大程度上與創(chuàng)業(yè)者杰出的預(yù)見能力、強(qiáng)烈的冒險(xiǎn)精神和卓越的組織能力密不可分。對(duì)家族企業(yè)而言，其最為重要的資源就是家族領(lǐng)導(dǎo)及其成員所擁有的人力資本。

社會(huì)資本。本文把社會(huì)資本理解為存在于人際網(wǎng)絡(luò)中、能為行為者提供便利的種種資源，諸如規(guī)范、信任、網(wǎng)絡(luò)等非實(shí)物資本的綜合，它是企業(yè)的一種極為重要的資源。家族企業(yè)的社會(huì)資本，包含了家族及其企業(yè)各種社會(huì)網(wǎng)絡(luò)，它能夠有效地改善與供應(yīng)商、消費(fèi)者、金融機(jī)構(gòu)(財(cái)團(tuán))等之間的關(guān)系，從而為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值、獲得利益構(gòu)建良好的合作平臺(tái)。

拯救性資本。拯救性資本指家族成員為了家族企業(yè)的繁榮，所愿意貢獻(xiàn)給企業(yè)的資源總和，這些資源通常采用勞動(dòng)力、財(cái)物等形式。由于家族成員的雙重身份，他們通常對(duì)于家族企業(yè)抱有深厚的感情，會(huì)自覺地奉獻(xiàn)其財(cái)力和精力，也會(huì)自覺地把推進(jìn)企業(yè)的繁榮和發(fā)展作為自己應(yīng)有的責(zé)任。尤其是當(dāng)企業(yè)面臨重大的挑戰(zhàn)和難關(guān)時(shí)，家族成員更會(huì)不計(jì)報(bào)酬地奉獻(xiàn)，從而扭轉(zhuǎn)不利局面，使企業(yè)重新振作起來，因此稱之為拯救性資本。

長(zhǎng)期性資本。家族企業(yè)的金融資本往往是在家族內(nèi)部積累或募集的，因而即使在長(zhǎng)期內(nèi)也不存在還款清算的壓力。相對(duì)于其他企業(yè)而言，投資于家族企業(yè)的金融資本所有者對(duì)其投資具有很大的耐心，絕不會(huì)因短期的企業(yè)績(jī)效下降而要求迅速地抽回投資，因此這種特殊的金融資本被稱之為長(zhǎng)期性金融資本。

治理結(jié)構(gòu)。與現(xiàn)代的經(jīng)理式企業(yè)，即所有權(quán)和控制權(quán)相分離的企業(yè)相比，家族企業(yè)在治理結(jié)構(gòu)上的突出特征就是所有權(quán)與控制權(quán)的統(tǒng)一。從所有權(quán)結(jié)構(gòu)上看，家族企業(yè)的所有權(quán)較單一，中小家族企業(yè)往往是一個(gè)家族擁有全部的所有權(quán)，大型企業(yè)則是一個(gè)（或幾個(gè)）家族掌握控股權(quán)，基本上不存在股東高度分散、股東搭便車問題。從內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)上，企業(yè)主兼具備股東和經(jīng)營(yíng)者的雙重身份，既是企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的最終承擔(dān)者，也是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的制造者，這使他們有充分的積極性和高度的責(zé)任感來經(jīng)營(yíng)管理企業(yè)。

家族企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)

關(guān)于人力資本

就優(yōu)勢(shì)而言，家族企業(yè)所擁有的人力資本更加富有責(zé)任感、更具有專有性。從責(zé)任感來看，家族成員對(duì)家族利益的忠誠使得他們絕不會(huì)僅僅把企業(yè)視為謀生的場(chǎng)所，他們很自然地會(huì)“以廠為家”；從專有性來看，家族成員往往自小就在企業(yè)中工作或生活，耳濡目染了企業(yè)的方方面面，他們學(xué)得了很多的與本企業(yè)相關(guān)的具體知識(shí)，這種知識(shí)無疑地會(huì)使他們能夠駕輕就熟地從事經(jīng)營(yíng)管理，而這種經(jīng)歷和能力往往是難以被模仿的。

而就劣勢(shì)來看，家族企業(yè)封閉的人才結(jié)構(gòu)也使企業(yè)往往聘用的是能力較差但又是家族成員的雇員，畢竟家族企業(yè)首先要解決的是家族內(nèi)部成員的就業(yè)問題；同時(shí)，由于企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)一般都是在家族內(nèi)成員之間傳承的，與非家族企業(yè)相比，家族企業(yè)的外部雇員更缺乏職業(yè)發(fā)展預(yù)期，這使得家族企業(yè)很難吸引和留住那些優(yōu)秀的外部經(jīng)理人，因而人才的內(nèi)部封閉循環(huán)顯然會(huì)使得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理人才素質(zhì)不理想；另外，菲吉納等人的研究表明，與非家族企業(yè)相比，家族企業(yè)很少強(qiáng)調(diào)外部工作經(jīng)驗(yàn)和學(xué)歷作為晉升的重要考核指標(biāo)，容易導(dǎo)致經(jīng)理人的知識(shí)背景單一，缺乏創(chuàng)新精神。

關(guān)于社會(huì)資本

從正面來看，家族企業(yè)在社會(huì)資本積累上具有極強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。首先，家族和企業(yè)的合一有助于增強(qiáng)所有的家族成員對(duì)企業(yè)的責(zé)任感。他們更會(huì)把企業(yè)視為整個(gè)家族的長(zhǎng)遠(yuǎn)事業(yè)，而不純粹是盈利性的機(jī)構(gòu)，成員更愿意像維護(hù)家族的榮譽(yù)、形象一樣來維護(hù)企業(yè)的形象，而不愿意為一時(shí)之利而損害整個(gè)家族的形象，這在客觀上有利于提高企業(yè)的社會(huì)認(rèn)可程度，促進(jìn)企業(yè)社會(huì)資本的積累。其次，家族成員內(nèi)部的高度信任關(guān)系保證了組織的凝聚力。家族中的家長(zhǎng)作為企業(yè)中的自然權(quán)威，能夠順利在企業(yè)內(nèi)部建立通暢的管理體制；家族成員長(zhǎng)期的共同生活，他們受到同樣的價(jià)值觀、文化熏陶，甚至在語言、行為方式上的趨同性則使成員之間的了解、溝通都極為便利。家族企業(yè)在社會(huì)資本積累上的負(fù)作用就在于，家族成員一般都傾向于和家族內(nèi)部成員建立信任合作關(guān)系，而對(duì)外部成員則持懷疑甚至敵視的態(tài)度，從而對(duì)構(gòu)建企業(yè)與外部網(wǎng)絡(luò)形成一定的阻力。這在華人家族企業(yè)中尤為如此，強(qiáng)調(diào)華人文化是一種差序結(jié)構(gòu)，即以血緣為基礎(chǔ)從內(nèi)到外的發(fā)散網(wǎng)絡(luò)，顯然這種內(nèi)外有別的信任結(jié)構(gòu)不利于企業(yè)社會(huì)資本的積累。就信任資源的特征而言，華人社會(huì)普遍的是“在血緣基礎(chǔ)上形成的以家族及泛家族信任為核心內(nèi)容的倫理信用規(guī)則”。另外，封閉的信任結(jié)構(gòu)也不利下一代家族成員的人力資本良性積累。年輕一代的成員僅愿意崇拜和模仿長(zhǎng)輩的經(jīng)營(yíng)理念和經(jīng)營(yíng)方式，而不愿意與外界的管理精英進(jìn)行交流和學(xué)習(xí)，這在客觀上會(huì)使其視野和能力的發(fā)展受到阻礙。

關(guān)于拯救性資本

拯救性資本源于家族成員對(duì)家族和事業(yè)的忠誠和責(zé)任感以及融洽的內(nèi)部關(guān)系，使他們?cè)敢鉃槠髽I(yè)的振興和發(fā)展奉獻(xiàn)自己的所有財(cái)富，而這種資源常常是企業(yè)能夠扭轉(zhuǎn)危局的關(guān)鍵。非家族企業(yè)則因?yàn)槠涔蛦T缺乏足夠的忠誠、長(zhǎng)期的責(zé)任感，而往往不太可能具備這種特殊的資源。當(dāng)然，這種資源的狀況會(huì)因家族企業(yè)的不同狀況有所差別。比如，像福特、沃爾瑪這樣大型的家族企業(yè)，他們?cè)诎l(fā)展的過程中逐步吸收了一定的外來的資本，而家族成員財(cái)富迅速增加，他們對(duì)本企業(yè)的責(zé)任感必然會(huì)有所下降，他們傾向于通過資本市場(chǎng)的力量約束職業(yè)經(jīng)理來保證自己的財(cái)富，因而其個(gè)人資本趨于分散化，以規(guī)避可能的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，這就使得這些家族企業(yè)的拯救性資本有所減少。

關(guān)于長(zhǎng)期性金融資本

從正面來看，由于家族成員所供應(yīng)給企業(yè)的金融資本一般即使在長(zhǎng)期內(nèi)都不存在要求清算的限制，這給家族企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。這種長(zhǎng)期性金融資本的支持，有助于家族企業(yè)制訂并實(shí)施長(zhǎng)遠(yuǎn)而非暫時(shí)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。這一點(diǎn)與公共持股的上市公司形成了鮮明的對(duì)照，對(duì)上市公司而言，企業(yè)當(dāng)前業(yè)績(jī)狀況的波動(dòng)都可能導(dǎo)致股價(jià)的急劇變動(dòng)，因而使得企業(yè)不得不時(shí)時(shí)關(guān)注短期目標(biāo)，經(jīng)營(yíng)者更容易缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略目光，而忽略在研發(fā)和人力資源上的投入，一些職業(yè)經(jīng)理人甚至通過盈余管理、做假帳等手段來為自己創(chuàng)造財(cái)富，這些顯然是不利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的。同時(shí)，家族企業(yè)作為一種代代相傳的經(jīng)濟(jì)組織，其企業(yè)家為了使企業(yè)在下一代手中進(jìn)一步發(fā)展壯大，他們會(huì)以更強(qiáng)的責(zé)任感來有效地使用這些金融資本，以最大程度地發(fā)揮這些金融資本的作用。從負(fù)面來看，家族企業(yè)對(duì)這類資本的偏好會(huì)使其資本來源渠道過于單一，企業(yè)無法從外面獲得金融支持，企業(yè)容易停留在“小打小鬧”的作坊式生產(chǎn)模式，這也是許多家族企業(yè)規(guī)模極小、無法在資金密集、技術(shù)要求較高（研發(fā)投入要求大）的行業(yè)中發(fā)展的關(guān)鍵原因。

關(guān)于治理結(jié)構(gòu)

家族企業(yè)實(shí)現(xiàn)了所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的統(tǒng)一，所以基本上不存在問題，即經(jīng)理人偷懶、中飽私囊等機(jī)會(huì)主義風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的所有者同時(shí)又是經(jīng)營(yíng)者，他（她）有充分的積極性和責(zé)任來經(jīng)營(yíng)和管理好企業(yè)，從而大大降低了企業(yè)的成本，這也是詹森和麥克林（Jensen & Meckling）等早期的理論的一個(gè)基本觀點(diǎn)。但是，這種經(jīng)營(yíng)模式的局限性在近年來已開始為學(xué)者們所討論，家族企業(yè)并非就不存在成本，而是以一種另外的方式存在。

增強(qiáng)家族企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的建議

通過以上的分析，可以發(fā)現(xiàn)，家族企業(yè)在資源上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是雙重和具有依存性的，而非絕對(duì)的，而成功的家族企業(yè)往往是最大程度地發(fā)揮了這些競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的結(jié)果；同時(shí)，家族企業(yè)對(duì)這些資源的依賴，又可能是制約其發(fā)展壯大的關(guān)鍵性因素。筆者認(rèn)為，進(jìn)一步增強(qiáng)家族企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，依賴于對(duì)這些資源的重新整合，而目前可考慮在以下幾個(gè)方面加以改進(jìn)：

首先，在人力資源上要內(nèi)外兼容，促進(jìn)人力資源的優(yōu)化配置。家族成員對(duì)企業(yè)的忠誠、熟悉企業(yè)情況是他們的優(yōu)勢(shì)所在，重用內(nèi)部成員是家族企業(yè)的顯著特征。但家族企業(yè)必須正視過于封閉的人才結(jié)構(gòu)的局限性，要適當(dāng)?shù)匾胪獠康膬?yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人，切實(shí)地在制度、報(bào)酬、事業(yè)、感情上留人，推進(jìn)人才的內(nèi)外兼容，促進(jìn)不同管理理念、決策模式之間的交流，才能使企業(yè)充滿活力。

其次，擴(kuò)展人際網(wǎng)絡(luò)的空間，增強(qiáng)社會(huì)資本的積累。家族成員能夠在企業(yè)內(nèi)外依據(jù)血緣、地緣等紐帶構(gòu)建緊密的人際網(wǎng)絡(luò)，而且這種網(wǎng)絡(luò)也會(huì)有效地促進(jìn)家族企業(yè)的社會(huì)資本積累。但這種人際網(wǎng)絡(luò)往往是基于自然的聯(lián)系，不僅較為有限，而且更多地是一種感情上互信，缺乏法律上的支撐和保障，一旦感情發(fā)生破裂，不僅人際網(wǎng)絡(luò)遭到破壞，同時(shí)由于缺乏合同的約束，常常會(huì)產(chǎn)生難以解決的糾紛，給企業(yè)的發(fā)展帶來沉重的束縛。因此，家族企業(yè)要有意識(shí)地?cái)U(kuò)展人際網(wǎng)絡(luò)的空間，不再限于血緣、地緣聯(lián)系，同時(shí)要把人際網(wǎng)絡(luò)建立在合約的基礎(chǔ)上，把人際網(wǎng)絡(luò)合約化、制度化，才能不斷地鞏固其社會(huì)資本的積累。

最后，適度引入外部金融資本，增強(qiáng)融資能力。如果說第一代家族企業(yè)的成功往往得益于企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)精神和能力的話，那么在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、技術(shù)進(jìn)步加快、消費(fèi)需求不斷變化的情況下，適時(shí)、適度地引入外部資金、增強(qiáng)融資能力，已成為家族企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的關(guān)鍵。只有擁有了充足的資金，才能使家族企業(yè)不再停留于小作坊式的生產(chǎn)模式，才能在技術(shù)革新、人力資源素質(zhì)提升、擴(kuò)展市場(chǎng)上為企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

參考文獻(xiàn)：

1.李善民，王陳佳.家族企業(yè)的概念界定及其分類形態(tài)[J].中山大學(xué)學(xué)報(bào)，2004，（3）

篇(6)

對(duì)虛擬資本的再虛擬:知識(shí)資本與虛擬資本的合流

在當(dāng)代，虛擬資本經(jīng)歷了再虛擬的過程，這是知識(shí)資本與虛擬資本合流的結(jié)果，也是導(dǎo)致當(dāng)代金融危機(jī)的根源。知識(shí)資本就其起源來說，它是來自產(chǎn)業(yè)資本的，它使虛擬資本成為當(dāng)代虛擬資本并與其合流是在最近幾十年才發(fā)生的。知識(shí)資本也與人的身體密切相關(guān)，它來源于馬克思的勞動(dòng)力概念，一開始作為勞動(dòng)能力的智力因素體現(xiàn)在生產(chǎn)活動(dòng)中。后來，隨著分工的發(fā)展和機(jī)器的采用，對(duì)勞動(dòng)者技能和知識(shí)的要求越來越高，即勞動(dòng)力的智力因素逐步超越了體力因素，這樣對(duì)勞動(dòng)者的教育和培訓(xùn)也就成為必要。資本主義生產(chǎn)的專業(yè)化和自動(dòng)化，使得高級(jí)勞動(dòng)不斷發(fā)展。但即使是高級(jí)勞動(dòng)力，隨著機(jī)器體系的采用和自動(dòng)化的加強(qiáng)，他們也還是不斷處于被排擠出生產(chǎn)過程的危險(xiǎn)之中。“在機(jī)器體系中，資本對(duì)活勞動(dòng)的占有從下面這一方面看來也具有直接的現(xiàn)實(shí)性:一方面，直接從科學(xué)中得出的對(duì)力學(xué)規(guī)律和化學(xué)規(guī)律的分解和應(yīng)用，使機(jī)器能夠完成以前工業(yè)完成的同樣的勞動(dòng)。然而，只有在大工業(yè)已經(jīng)達(dá)到較高的階段，一切科學(xué)都被用來為資本服務(wù)的時(shí)候，機(jī)器體系才開始在這條道路上發(fā)展;另一方面，現(xiàn)有機(jī)器體系本身已經(jīng)提供大量的手段。在這種情況下，發(fā)明將成為一種職業(yè)，而科學(xué)在直接生產(chǎn)上的應(yīng)用本身就成為對(duì)科學(xué)具有決定性的和推動(dòng)作用的著眼點(diǎn)。”［4］馬克思的分析具有很強(qiáng)的預(yù)見性，直到第三次科技革命才為以上分析的實(shí)現(xiàn)提供了條件，當(dāng)一切科學(xué)都為資本服務(wù)，科學(xué)在生產(chǎn)的應(yīng)用也會(huì)極大地推動(dòng)科學(xué)自身的發(fā)展。科學(xué)研究工作開始成為大公司勞動(dòng)分工的一個(gè)分支，接著它們表現(xiàn)為獨(dú)立企業(yè)的形式，私人實(shí)驗(yàn)室發(fā)展起來。這種專門從事的知識(shí)生產(chǎn)，以專利和知識(shí)產(chǎn)權(quán)的方式加速了生產(chǎn)領(lǐng)域的技術(shù)革新，智力勞動(dòng)在使用價(jià)值生產(chǎn)中所占的份額越來越大，即生產(chǎn)資本越來越表現(xiàn)為知識(shí)資本。知識(shí)資本與虛擬資本的合流主要源于知識(shí)資本的自身特征與資本增值的迫切要求。由于知識(shí)生產(chǎn)的產(chǎn)品通常是一些符號(hào)系統(tǒng)、電子信息系統(tǒng)，這為知識(shí)資本與虛擬資本的合流提供了可能性，同時(shí)這種合流又能直接導(dǎo)致“資本增值”大大超越其實(shí)際具有的價(jià)值。可以說，“增值”的巨大誘惑直接導(dǎo)致了兩者的合流。晚期資本主義以來，虛擬資本除了原來的有價(jià)證券形態(tài)以外，又出現(xiàn)了資產(chǎn)證券化和金融衍生品。資產(chǎn)證券化主要是指資產(chǎn)抵押貸款所產(chǎn)生的抵押合同，這些抵押可以被打包成各種金融衍生品進(jìn)行出售，如住房抵押可以被打包成為住房抵押貸款支持債券(MBS)。資產(chǎn)證券化還包括工業(yè)廠商通過發(fā)行有價(jià)證券來舉債，企業(yè)的資產(chǎn)也是由證券的市值來決定。金融衍生品則包括各種金融期貨、指數(shù)期貨和期權(quán)合同，它們是對(duì)馬克思意義上的虛擬資本的再虛擬，對(duì)這些金融衍生品的買賣構(gòu)成了證券“二級(jí)”市場(chǎng)。在2007年美國(guó)爆發(fā)的次貸危機(jī)中，就是住房抵押貸款支持債券(MBS)、擔(dān)保債務(wù)權(quán)證(CDO)、信用違約互換(CDS)等金融衍生品將次貸放大為次級(jí)債券，而次級(jí)債券又使MBS、CDO、CDS的信用級(jí)別被調(diào)低，導(dǎo)致購買這些金融衍生品的商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金等受到?jīng)_擊甚至破產(chǎn)。可以看出，這些金融衍生品和金融創(chuàng)新是知識(shí)資本與虛擬資本結(jié)合的現(xiàn)實(shí)結(jié)果。各種金融衍生品是被大學(xué)或其他研究機(jī)構(gòu)的知識(shí)生產(chǎn)者創(chuàng)造的，正是他們的創(chuàng)新性研究使各種金融創(chuàng)新與衍生品層出不窮，國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)這些花樣多變的衍生品根本無法應(yīng)付。它使當(dāng)代虛擬資本擺脫了傳統(tǒng)虛擬資本身上的諸種限制，主要是擺脫了國(guó)家監(jiān)管。可以看到，不僅虛擬資本需要知識(shí)資本的加入，而且知識(shí)資本也需要進(jìn)入虛擬資本領(lǐng)域，高級(jí)知識(shí)生產(chǎn)者的金融界精英一直致力于后者。當(dāng)知識(shí)生產(chǎn)進(jìn)入金融業(yè)之后，知識(shí)資本也找到了一個(gè)巨大的贏利空間，它與虛擬資本一起聚集并占有了巨量的社會(huì)財(cái)富，最后則實(shí)現(xiàn)了知識(shí)資本和虛擬資本的合流。虛擬資本的發(fā)展歷程體現(xiàn)了資本邏輯的擴(kuò)張歷程，雖然它一開始是作為其他資本形態(tài)的附庸，但已經(jīng)伴隨著信用制度發(fā)展而發(fā)揮越來越大的作用。從私人資本到社會(huì)資本(國(guó)家資本)，股票和信用貨幣的貢獻(xiàn)無可取代;從國(guó)家資本到全球資本，當(dāng)代虛擬資本在其中的作用更是主導(dǎo)性的。而在當(dāng)前的資本全球化中，高科技公司和金融機(jī)構(gòu)是兩個(gè)主要的推動(dòng)者，即知識(shí)生產(chǎn)和虛擬資本共同推動(dòng)了全球資本的形成，而且兩者無法分割。的確，作為知識(shí)生產(chǎn)的具體表現(xiàn)的電子信息技術(shù)不僅改變了虛擬資本的具體形態(tài)，而且改變了它的作用方式和作用范圍。是知識(shí)資本創(chuàng)造的信息技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施使虛擬資本進(jìn)一步符號(hào)化和虛擬化，并且使原來證券交易所的固定時(shí)空被超越了，它們重新設(shè)計(jì)了交易技術(shù)，使交易理論上可以在任何區(qū)域任何時(shí)間進(jìn)行。按照卡斯特的界定，知識(shí)資本和虛擬資本的合流，在全球范圍內(nèi)建立了一種流動(dòng)空間。這種流動(dòng)空間除了以信息技術(shù)為物質(zhì)基礎(chǔ)，還由各種節(jié)點(diǎn)與核心構(gòu)成，在它的空間組織中管理精英即知識(shí)生產(chǎn)者和金融創(chuàng)新者占據(jù)支配位置。正是資本創(chuàng)造的這種流動(dòng)空間，使全球經(jīng)濟(jì)日益一體化和虛擬化，爆發(fā)全球性金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)也增大了。

全球金融危機(jī)與虛擬資本的歷史限度

知識(shí)資本作為產(chǎn)業(yè)資本的當(dāng)代形態(tài)，虛擬資本作為銀行資本的當(dāng)代形態(tài)，兩者的合流意味著出現(xiàn)了一種當(dāng)代金融資本形態(tài)。這種新型的金融資本既包括全球產(chǎn)業(yè)資本，也包括狹義的全球金融資本。在最近一二十年，跨國(guó)產(chǎn)業(yè)資本越來越依賴于全球金融資本，而且全球壟斷金融資本越來越虛擬化，于是虛擬資本在全球經(jīng)濟(jì)中的作用越來越大。當(dāng)前的全球金融體系是這樣一種狀態(tài):“全球股票市場(chǎng)的形成，全球商品(甚至債務(wù))期貨市場(chǎng)的形成，貨幣與利率交易的形成，加上資金在地理上的加速流通，第一次意味著貨幣和信貸供給的單一市場(chǎng)的形成。”［5］解除管制和金融創(chuàng)新使虛擬資本得到前所未有的發(fā)展，并在金融寡頭的推動(dòng)下致力于全球擴(kuò)張，它成為靈活積累體制不可缺少的協(xié)調(diào)力量。隨著金融資本在當(dāng)代虛擬化程度的越來越高，全球金融體系逐漸被虛擬資本體系所壟斷。虛擬化了的全球金融資本以更大規(guī)模和更快速度進(jìn)行著積累，超過一定限度時(shí)就出現(xiàn)了難以避免的金融危機(jī)。金融危機(jī)是以金融為主導(dǎo)和先導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，它并不是單純金融領(lǐng)域的危機(jī)，還包括在生產(chǎn)領(lǐng)域和消費(fèi)領(lǐng)域后續(xù)出現(xiàn)的危機(jī)，它是資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)在當(dāng)代資本形態(tài)下的具體表現(xiàn)形式。金融危機(jī)可以分為區(qū)域性的金融危機(jī)和全球性的金融危機(jī)。就2008年的美國(guó)金融危機(jī)來說，它首先是僅限于美國(guó)本土的次貸危機(jī)，后來才發(fā)展為全球性的金融危機(jī)。眾所周知，次貸危機(jī)源于美國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的過度繁榮，而且這種繁榮是虛擬資本推動(dòng)和過度投機(jī)造成的。房地產(chǎn)本身是一種實(shí)體資本，但這種實(shí)體資本往往是以虛擬資本運(yùn)作方式籌集的資金轉(zhuǎn)化而來的，而且房產(chǎn)作為大宗消費(fèi)品或投資品以信貸的方式進(jìn)行銷售，房屋抵押貸款還會(huì)被金融衍生品包裝為各式債券進(jìn)行出售。房屋抵押貸款的再虛擬，不僅是貸款的證券化，而且是房屋所有權(quán)的證券化，這種證券化和虛擬化是在不斷進(jìn)行的，而且在理論上可以無限進(jìn)行下去。這樣，從房地產(chǎn)實(shí)體資本虛擬而來的資本額可以是實(shí)體資本額數(shù)十倍數(shù)百倍甚至更多，而且虛擬資本逐漸和實(shí)體資本脫離了關(guān)系，獲得了一種獨(dú)立性。這種虛擬資本運(yùn)行機(jī)制本身已經(jīng)蘊(yùn)涵了巨大的危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，次級(jí)房屋貸款的出現(xiàn)和不斷證券化則直接導(dǎo)致了危機(jī)的爆發(fā)。次貸危機(jī)已經(jīng)是金融危機(jī)的開始，由于金融衍生品鏈條的原因，危機(jī)傳導(dǎo)需要一定的時(shí)間，到2008年9月才爆發(fā)為全面的金融危機(jī)。美國(guó)的金融危機(jī)之所以會(huì)演變?yōu)槿蚪鹑谖C(jī)，是由現(xiàn)有的全球金融體系決定的。“二戰(zhàn)”之后，以凱恩斯理論模型建立的布雷頓森林體系確立了美國(guó)的金融霸權(quán)地位，表現(xiàn)為黃金與美元掛鉤，美元成為黃金券，國(guó)際結(jié)算不以黃金而以美元進(jìn)行。“一戰(zhàn)”之后是各個(gè)國(guó)家內(nèi)部取消了金本位，紙幣不能自由兌換為黃金，而完全成為信用貨幣，而1972年之后作為國(guó)際貨幣的美元也取消了與黃金的關(guān)聯(lián)，也成為信用貨幣。美元與其他貨幣的固定匯率變?yōu)楦?dòng)匯率。信用貨幣本身就是虛擬資本的基本形式，即是說，各國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中獲得的美元外匯并不能直接兌換為實(shí)際的貨幣財(cái)富，它只是作為需要美國(guó)國(guó)家信用進(jìn)行擔(dān)保的一個(gè)價(jià)值符號(hào)。這樣，只要美國(guó)需要，它就可以用增發(fā)紙幣的方式使美元貶值，各國(guó)的美元外匯會(huì)大幅縮水，美國(guó)的債務(wù)則會(huì)相對(duì)減少。雖然美元大部分在美國(guó)之外流通，但美元的過度發(fā)行也會(huì)引起本土的通貨膨脹，于是美國(guó)就大量發(fā)行國(guó)債讓各國(guó)來購買，即各國(guó)以美國(guó)國(guó)債的形式來保存自己的財(cái)富。國(guó)債也是虛擬資本的基本形式，各國(guó)的財(cái)富已經(jīng)被美國(guó)政府消耗掉了，他們手里的債券并不代表任何資本。美國(guó)就是通過這種虛擬資本的運(yùn)作，將全球勞動(dòng)者創(chuàng)造的財(cái)富集中到自己手中，為其民眾創(chuàng)造“美國(guó)夢(mèng)”式的高消費(fèi)生活。不僅如此，當(dāng)美國(guó)由于過度投機(jī)出現(xiàn)金融危機(jī)時(shí)，聯(lián)邦政府就會(huì)以擴(kuò)大赤字的方式向金融機(jī)構(gòu)注資或直接接管出現(xiàn)危機(jī)的金融企業(yè)，這使美國(guó)國(guó)債上限不斷攀高，而這些赤字只能由美國(guó)國(guó)債擁有者支付，也就是轉(zhuǎn)移到全世界的范圍。另外，由于美國(guó)的世界金融中心地位，紐約證券市場(chǎng)和華爾街投資集團(tuán)吸引著全球投資者，這些投資甚至包括一些國(guó)家的財(cái)政資金和社保基金，而金融風(fēng)暴吞沒了這些金融資產(chǎn)，不僅嚴(yán)重?fù)p害了各國(guó)的金融體系，甚至使一些國(guó)家的政府破產(chǎn)。又由于全球產(chǎn)業(yè)鏈的形成，支配這些產(chǎn)業(yè)鏈的是一些跨國(guó)公司，而跨國(guó)公司的資產(chǎn)通過其在全球股票市場(chǎng)的市值來體現(xiàn)，其融資渠道也主要來自證券市場(chǎng)，其產(chǎn)品進(jìn)入商品期貨市場(chǎng)領(lǐng)域，即其生產(chǎn)、資金周轉(zhuǎn)、商品銷售都依存于虛擬化的全球金融體系。當(dāng)這個(gè)體系出現(xiàn)問題時(shí)，全球產(chǎn)業(yè)鏈也會(huì)受到損傷，而且產(chǎn)業(yè)鏈的下端的實(shí)體經(jīng)濟(jì)往往承擔(dān)了更多的危機(jī)后果，即主要分布于發(fā)展中國(guó)家的工業(yè)生產(chǎn)部門受到的打擊更大。目前，事實(shí)已經(jīng)證明了這一點(diǎn)，我國(guó)一些依靠出口的企業(yè)紛紛破產(chǎn)就是最好的例證。這樣，金融危機(jī)的后果被美國(guó)和金融寡頭分散和轉(zhuǎn)移到其他國(guó)家，形成了多層次寬領(lǐng)域的全球金融危機(jī)。資本雖然在當(dāng)代出現(xiàn)了種種新的形態(tài)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)也以不同的方式展現(xiàn)出來，但是資本的本性及其引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的基本矛盾并沒有改變。馬克思所指出的生產(chǎn)社會(huì)化與私人占有之間的矛盾，在當(dāng)代資本主義信用體系的作用下，轉(zhuǎn)變?yōu)樘摂M經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的矛盾。信用制度作為虛擬資本當(dāng)代創(chuàng)新的基礎(chǔ)，它“加速了生產(chǎn)力在物質(zhì)上的發(fā)展和世界市場(chǎng)的形成”，但它又“把資本主義生產(chǎn)的動(dòng)力———用剝削他人勞動(dòng)的辦法來發(fā)財(cái)致富———發(fā)展成為最純粹巨大的賭博欺詐制度，而且使剝削社會(huì)財(cái)富的少數(shù)人的人數(shù)越來越減少”［1］499。它造成了壟斷的全球金融資本的虛擬化和投機(jī)化，也導(dǎo)致了全球經(jīng)濟(jì)的虛擬化，同樣造成了虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間越來越嚴(yán)重的矛盾，所以加速了金融危機(jī)的爆發(fā)。

篇(7)

資本的天性就是追逐利益。

在這種沖動(dòng)的支配下，資本會(huì)由單個(gè)資本分解衍生為兩個(gè)或兩個(gè)以上的資本，追求增值或活化，將靜態(tài)被凝固的資本轉(zhuǎn)化為動(dòng)態(tài)可流動(dòng)的資本；資本裂變的實(shí)質(zhì)是使資本運(yùn)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)分散化和資本營(yíng)運(yùn)的責(zé)任有限化，并在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中形成一定的優(yōu)勢(shì)。

通過資本的裂變，可以給資本一個(gè)新的增值契機(jī)。

當(dāng)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大在達(dá)到了其不可逾越的上限制后，資本的規(guī)模將與其本身追求利潤(rùn)的目標(biāo)相悖。這時(shí)，便可通過資本適時(shí)地流動(dòng)到利潤(rùn)最大的部門、行業(yè)、產(chǎn)品上去，在組織形式上進(jìn)行分裂、調(diào)整，使資本總量不斷擴(kuò)大，重現(xiàn)企業(yè)活力。

另一方面，從宏觀意義出發(fā)，通過資本裂變，可對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整及時(shí)起到導(dǎo)向的作用，實(shí)現(xiàn)社會(huì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的合理化。

資本裂變的形式

資本裂變包括傳統(tǒng)意義上原有組織形式的解體，如企業(yè)一分為二、為三或更多；也可以保持組織形式不變，而衍生出多個(gè)資本，如產(chǎn)業(yè)資本、商業(yè)資本、金融資本等。

我們認(rèn)為，資本裂變包含著資本擴(kuò)張的概念，同時(shí)，又包含著在資本擴(kuò)張后進(jìn)行的一系列的裂變行為。通過專業(yè)分工、產(chǎn)業(yè)分裂等方式，從而實(shí)現(xiàn)最優(yōu)資源配置的整個(gè)過程。

1.擴(kuò)張層面

是指在現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)下，通過內(nèi)部積累、追加投資、吸納外部資源即兼并和收購等方式，使企業(yè)資本規(guī)模擴(kuò)大。根據(jù)產(chǎn)權(quán)流動(dòng)的不同軌道可以分為3種類型：

（1）橫向型資本裂變

指交易雙方屬于同一產(chǎn)業(yè)或部門，產(chǎn)品相同或相似，為了實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營(yíng)而進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)交易。這種方式不僅減少了競(jìng)爭(zhēng)者的數(shù)量，增強(qiáng)了企業(yè)的市場(chǎng)支配力，還改善了行業(yè)的結(jié)構(gòu)，解決了市場(chǎng)有限性與行業(yè)整體產(chǎn)能的矛盾。

（2）縱向型資本裂變

處于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不同階段的企業(yè)或者不同行業(yè)部門之間，有直接投入產(chǎn)出關(guān)系的企業(yè)之間的資本交易。縱向資本裂變將關(guān)鍵性的投入產(chǎn)出關(guān)系納入自身控制范圍，通過對(duì)原料、銷售渠道及對(duì)用戶的控制來提高企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的控制力。

（3）混合型資本裂變

兩個(gè)或兩個(gè)以上之間沒有直接投入產(chǎn)出關(guān)系和技術(shù)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的企業(yè)之間進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)交易。混合資本裂變適應(yīng)了現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的要求，跨越技術(shù)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系密切的部門之間的交易。它的優(yōu)點(diǎn)在于分散風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境適應(yīng)能力。

2.裂變層面

（1）專業(yè)分工

企業(yè)通過資本積累、資本擴(kuò)張發(fā)展為“大而全”的規(guī)模。此時(shí)，企業(yè)進(jìn)行專業(yè)化分工，從母企業(yè)裂變出不同專業(yè)化的子企業(yè)，然后再逐步發(fā)展成為具有適宜規(guī)模的專業(yè)化企業(yè)，走“專而聯(lián)”的道路。

（2）產(chǎn)業(yè)分裂

在資本運(yùn)營(yíng)過程中，隨著資本擴(kuò)張到一定程度，特別是在多個(gè)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)中每個(gè)產(chǎn)品都隨著資本的逐步擴(kuò)大而逐步成長(zhǎng)為獨(dú)立產(chǎn)業(yè)之后，為進(jìn)一步促進(jìn)各產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，必然會(huì)讓其相應(yīng)地分開，讓其各自尋求更快更好的發(fā)展。

資本裂變的管控點(diǎn)

風(fēng)險(xiǎn)與利潤(rùn)成正比，在資本裂變的過程中，必須把握好如下幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：

“數(shù)一數(shù)二”原則

產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是資本運(yùn)營(yíng)的載體，資本運(yùn)營(yíng)必須通過產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)體現(xiàn)出來。在資本裂變后，單一產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)或產(chǎn)業(yè)格局被打破，出現(xiàn)了多個(gè)產(chǎn)品甚至是多個(gè)產(chǎn)業(yè)相互促進(jìn)、共同發(fā)展的局面。企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展依賴于源源不斷的核心競(jìng)爭(zhēng)力的締造與創(chuàng)新，因此必須抓好主導(dǎo)產(chǎn)品和主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，讓其成為其他產(chǎn)品的支柱。

GE公認(rèn)為是跨行業(yè)投資和經(jīng)營(yíng)的成功典范，涉足業(yè)務(wù)范圍包括傳媒、電力、醫(yī)療、照明電器和金融等多個(gè)行業(yè)。GE成功的關(guān)鍵在于“數(shù)一數(shù)二”原則，抓住業(yè)內(nèi)具有優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)地位的業(yè)務(wù)，否則就毫不留情地拋棄這項(xiàng)業(yè)務(wù)，要么出售，要么關(guān)閉。

選擇進(jìn)入行業(yè)

資本進(jìn)入產(chǎn)業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，要遵循內(nèi)評(píng)外估的原則。所謂內(nèi)評(píng)，就是企業(yè)要認(rèn)真測(cè)評(píng)自己的比較優(yōu)勢(shì)所在，資本分裂圍繞自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力展開，選擇對(duì)自己有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)。所謂外估，是指對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的分析。選擇競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不太強(qiáng)大、行業(yè)門檻進(jìn)入較低、缺乏競(jìng)爭(zhēng)壁壘的行業(yè)，對(duì)企業(yè)來說是一件省力的聰明辦法。而選擇有明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)性和寡頭壟斷特征的行業(yè)進(jìn)入，對(duì)于企業(yè)來說，是一個(gè)極大的挑戰(zhàn)。

在行業(yè)選擇上要充分考慮新進(jìn)行業(yè)是否能夠發(fā)揮不同業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)（包括銷售、運(yùn)作、管理的協(xié)同），圍繞企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)來開展業(yè)務(wù)，這樣才會(huì)使企業(yè)的有限資源得到合理分配，取得真正意義上的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。雅戈?duì)柾顿Y建設(shè)紡織城，進(jìn)入面料行業(yè)，這樣一來，旗下的成衣制造與紡織業(yè)產(chǎn)生了很好的協(xié)同效應(yīng)。

專業(yè)經(jīng)營(yíng)，科學(xué)管理

對(duì)于資本跨行經(jīng)營(yíng)來說，選擇合適的領(lǐng)導(dǎo)者和團(tuán)隊(duì)，進(jìn)行所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，是一件很重要的事情。

新的產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有其自身的發(fā)展規(guī)律和發(fā)展前景，不同的產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)管理、市場(chǎng)開拓的要求是不一樣的，如果對(duì)規(guī)律、前景一無所知，霸王硬上弓，其結(jié)果并不很美妙。

資本實(shí)力支撐

對(duì)于企業(yè)來說，具備“融資”的能力是資本裂變的一個(gè)前提條件，這就需要企業(yè)要有意識(shí)地將自發(fā)被動(dòng)的籌措資金的習(xí)慣轉(zhuǎn)化成自覺主動(dòng)搭建資金平臺(tái)的習(xí)慣。將事事找銀行的做法轉(zhuǎn)變?yōu)槌浞掷萌谫Y創(chuàng)新，拓寬融資平臺(tái)的習(xí)慣。

聯(lián)想集團(tuán)與神州數(shù)碼是聯(lián)想控股的“產(chǎn)業(yè)”部分，其功能在于為集團(tuán)提供股市融資和穩(wěn)定利潤(rùn)收益。而聯(lián)想投資和弘毅投資都成為聯(lián)想新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。有了聯(lián)想集團(tuán)與神州數(shù)碼穩(wěn)定的資金支持，聯(lián)想便可放手一搏，在新的產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)中游刃有余。

產(chǎn)業(yè)與金融相結(jié)合

產(chǎn)業(yè)資本和金融資本發(fā)展到一定階段時(shí)，必然會(huì)相互滲透、相互融合。通過產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的聯(lián)動(dòng)運(yùn)作、相互促進(jìn)，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)軍金融資本，一種類型是財(cái)務(wù)投資，另一種類型則是戰(zhàn)略選擇。不管哪種模式，都需要良好根基，只有當(dāng)企業(yè)的主業(yè)做得足夠大足夠強(qiáng)才能進(jìn)入金融領(lǐng)域。金融市場(chǎng)有非常大的風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合集團(tuán)自身優(yōu)勢(shì)做專業(yè)金融，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融一體化發(fā)展，是企業(yè)控制微觀、宏觀層面風(fēng)險(xiǎn)的最佳方法。