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金融工程論文:金融工程的內涵及在我國發展分析

摘要:金融工程的實質是金融領域的創新與創造,包括創新金融工具與金融手段的設計、開發與實施。金融工程提供了一種新的思維方式和金融創新技術,金融工程活動和金融工程教育在國外得到飛速發展,成為近20年來現代金融發展的重要推動力,并且代表著金融發展的方向,但金融工程在我國的發展還面臨著許多的制約因素。

關鍵詞:金融工程;金融創新;制約因素

我國金融市場是個后發市場,金融工程的運用對我金融業發展具有重要的意義,它能強化金融市場在資源配置中的核心地位,促進我國金融體系深化改革,創新出大量的金融產品豐富了金融市場交易品種,能夠滿足各種投資者對風險、收益及流動性的需求,其資源配置的效率進一步提高。金融工程也是防范總體金融風險不可缺的技術資源,它能為中央政府提供新的金融監督技術,保證國家經濟安全,對于單個企業來說,金融工程有利降低交易成本及委托成本,提高資金利用效率,但在我國現實條件下,金融工程在我國的發展還面臨著許多難以克服的障礙。

一、金融工程的基本概念

金融工程的稱謂起始于本世紀80年代倫敦的銀行界。當時有的銀行建立起專家小組,對客戶的風險進行度量,并應用組合產品進行結構化管理,這一類是金融風險管理產品和技術的研究。

二、金融創新工程化的歷程與現狀

由于金融理論及金融定價理論的發展,金融創新層出不窮,隨著金融創新的不斷深入,金融創新越來越向知識化,科技化和工程化的方向發展,金融創新越來越依賴經濟金融理論的發展,特別是數理科學、統計學、博弈論、工程物理學等新興學科的發展。沒有金融衍生產品定價理論的發展就不可能出現各種金融衍生產品的創新,而各種金融衍生產品的定價及其變化的復雜計算必須要通過計算機來進行。金融業自身也越來越知識化,以知識為基礎的咨詢服務業將成為金融業最有利潤來源的產業,科學技術成果成為金融創新的重要推動力和最有效工具,金融業越來越向技術化方向發展,金融創新的內容所具有的技術含量越來越高,如電子計算機、通信革命、系統工程、網絡化趨勢,使金融創新越來越呈現出技術性。20世紀70年代以來,隨著布雷頓森林體系的崩潰,信用貨幣制度成為當今國際貨幣制度的新安排。金融的“發展”使實際經濟與象征經濟出現了明顯的分離,增加了金融活動中的風險,而以風險規避為目的的金融創新的發展并沒有消除金融風險,只是對風險的組合,同時卻產生了新的金融風險形式——衍生金融工具風險。巴林銀行的倒閉,大和銀行的消失,墨西哥金融危機,東南亞金融風波,阿根廷金融危機一波又一波的沖擊著世界金融體系的安全,金融風險關系著各國的國家安全越來越引起各國的重視,對金融風險的測定反過來又成了金融創新的重要內容,得爾塔——正態法,歷史——模擬法、壓力測試法、結構化蒙特卡羅法等技術成為金融理論中的重要內容。

三、金融創新的內涵

隨著金融創新和金融自由化浪潮的興起,人們對金融工程的認識迅速拓寬,成立于1991年的“國際金融工程師學會”(iafe),把準確地界定這一新興學科作為自己的職責之一,這就給出了金融工程的廣義定義,金融風險管理是金融工程的一個核心內容。所謂工程化的方法論則和其他現代工程學科一樣,主要有數學模型、數值計算、網絡圖解、仿真模擬等技術手段。工程活動主要依賴于工程師們的創造性勞動,不拘泥于死板的理論教條。工程方法論首先是面向市場實際的,立足于解決問題,產品的設計、開發和實施是一切工程活動的基本內容,在市場經濟條件下,產品必須適銷對路,金融工程作為工程型學科,是圍繞著金融產品的創造和實現展開的,而金融產品的推出和改進,又都是以市場為導向的。這就是為什么發達國家的金融工程活動,已經發展到“量體裁衣”地提供金融產品的原因。金融工程的工程方法論大量地采用數學和統計學的方法,也用于其他系統設計(cad)和制造(cam)的技術,至于是否可能向計算機集成制造(cim)方向發展,則可能是一個遠景。

四、金融工程在我國發展的制約因素

(一)市場約束

資本市場發育遲緩,規模狹小與信息成本高昂限制了金融工程的發展空間。我國金融市場狹小,信息成本高,股票,債券等基本金融工具規模小且不夠規范。更為主要的是金融價格市場化進程太慢,目前形成我國金融資產價格的市場機制很不健全,市場化程度較低,主要表現為人民幣匯率形成機制的行政色彩濃厚,雖然匯率已經并軌,但目前的匯率水平并不有真實反映外匯市場的資金供求狀況。此外,利率市場化進程舉步艱難,銀行存貨款利率,國債發行利率仍然由國家控制,銀行同業拆借市場利率因參與對象少,交易量不大基本上體現不出資金市場的供求情況,更無法成為資金市場的基準利率,更為嚴重的是股份變動,除了經濟主體的投機動機外,就是政府干預,很難反映真實投資價值。這種匯率,利率,證券行為等金融品種缺乏均衡市場價格,使衍生金融工具發展沒有一個完善的基礎市場作背景,金融工程在中國微觀領域失去了存在和發展的前提。

(二)缺乏合理的運作基礎

金融市場參與者的盲目性與非理性造成了市場運作的無序低效與功能扭曲,這種市場基礎使金融工程的實施難以達到預期的效果。對金融機構而言,實際上面臨著與國有企業同樣的問題,產權不明和責權權利的不統一,加上金融市場上高昂的信息成本,使得一些金融機構謀求短期利益的最大化,尋租、內幕交易等行為成為市場上一股不可忽視的暗流,這又極大地防礙了資本市場的正常發育,要清除這些障礙,必須加快國有企業的改革過程,培植資本市場的發育,完善金融市場,降低市場上的信息成本。

(三)體制的約束

由于我國金融改革還沒有實質性的進展,多數金融機構經營管理體制還沒有實質性改變,在開發和利用新的金融產品,金融工具方面存在不足,缺乏創新的動力和壓力,而政府部門不恰當地成為金融創新的主導力量,與此同時,中央銀行體系的成熟度、調控能力與監管方式需進一步提高與變革。同西文發達國家相比,我國央行體系在調控能力與技術上仍有不少差距。此外,在監管方式上,我國應盡快實現從“機構型管理”向“職能型管理”轉變,通過對金融產品與金融服務實施規范化、一致化的管理來監管金融機構。

(四)理論制約

我國金融理論還停留在理論描述、定性分析及經驗判斷的階段,統計數理分析及其它尖端前沿科學的成就尚未用于金融理論的研究,金融工程尚未得到應有的先進理論支持。

(五)技術、人才約束

盡管我國證券市場電子化程度較高,銀行業務處理也普遍推行電腦化,通訊設施及技術水平都有了一定的基礎,但我國國民經濟的信息基礎設施還遠未建成快捷、高效的信息傳輸網絡。清算交易系統離高效、快速、準確要求甚遠,現代科學技術,尤其是計算機技術和遠程通訊技術未能在金融領域發揮其應有的作用,金融工程運用所要求的技術條件不能滿足。最后是人才缺乏。我國目前尚缺乏一批復合型人才去擔任中國的“金融工程師”金融工程所需的復合型高級人才的缺乏也制約了金融工程在我國的發展。

五、發展金融工程的思路

(一)努力加快金融體制改革

1.努力加快金融體制改革,穩步推進商業銀行體系改革步伐,加快外資金融機構的引進,促進金融同業競爭,改善金融服務水平。

2.加速建立、健全金融宏觀調控體系,完善金融調控和調調政策工具,改進政策傳導機制,提高政策執行效率。

3.進一步加強金融法制建設,完善金融監管制度。通過對發達國家金融創新和衍生工具發展的經驗和教育的借鑒,研究有效的針對金融工程運用及其產品的監管手段和制定相關的法律法規。

4.抓住政府機構改革的有利時機,加速政府職能轉變,逐步淡化行政干預金融市場的力量。

(二)大力發展現貨市場的同時適當介入衍生金融市場

穩步推進利率的市場化改革和人民幣的自由兌換進程,大力發展現貨市場,根據現貨基礎的厚實程度和現實風險管理的需要發展相應的衍生市場,充實金融工程技術發揮的工具基礎,可考慮首先重點發展外匯、股票指數、國債的遠期與期貨市場以及可轉換債券市場,然后在利率市場化的條件下,使債券利率,優先股紅利浮動化。最后試點并逐步推廣期權與互換交易。在推廣初期,應制定較高的保證金比率,并限制交易主體和品種,以控制風險和過度投機。

(三)發展投資銀行業務,逐步引進金融工程系統化、工程化的理財技術

在目前金融工程難以馬上應用于金融衍生工具創造的情況下,可考慮重點發揮其理財、風險管理功能、適應資本市場發展的需要和企業、個人日益旺盛的理財需求,投資銀行不但要從無到有的快速發展業務,還要提供全方位的資本營運服務。投資銀行應成為實施金融工程的急先鋒,為國企改革提供資金和制度創新的動力,促使企業管理方式和股權結構轉變,推動投融資體制改革,以完善金融市場,降低市場的信息成本,提高金融效率。

(四)積極鼓勵,正確引導適應中國國情的金融工程建設和金融創新

中央銀行應從組織和制度上保證金融創新的順利進行,加強與國外金融機構的交流和合作。在現階段,商業銀行可根據我國的金融市場發育情況,監管情況以及客戶的需求情況,權衡收益與風險,選擇一些風險較小,簡單易行的金融新業務進行模仿、改良、謹慎地嘗試,如貸款承諾,可轉讓定期存單,貸款出售等。

(五)加強信息基礎設施建設,培養金融工程人才

應努力推進國民經濟信息化進程,特別是企業的信息網絡建設,為金融工程的發展打下堅實的硬件基礎,完善國內的清算交易系統,加快電子化進程,減少金融交易的時滯,增加市場的流動性,也是金融工程運用的必要條件,在金融工程人才培養方面,應重點培養數理分析能力與創新意識,可以通過對現有金融從業人員進行培訓與高等院校專業培養相結合來實現,中國金融業的整體效率的本質提高期待著中國自己的“金融工程師”的出現。

金融工程論文:如何規避金融工程風險

摘要：金融工程是指創造性地運用各種金融工具和策略來解決金融財務問題。金融工程在控制金融風險方面，主要是運用現貨工具和衍生工具并對它們進行一定的組合。金融工程由于使用了多門學科的技術，通過運用各種先進的理論知識與技術手段，能夠有效地對金融風險管理中所面臨的利益與風險進行診斷、分析、開發、定價和定制，創造出新的金融產品，這樣，不僅可以把金融風險控制在一定范圍內，達到規避風險的目的，還可以促進金融創新的形成。

關鍵詞：金融工程；金融衍生品；金融風險

一、金融工程相關理論簡介

金融工程（financial engineering）是指創造性地運用各種金融工具和策略來解決金融財務問題，其核心是設計開發出新的金融產品以滿足特定的要求，并在新的金融產品開發過程中有效地實現金融風險控制與管理。從這種意義上看，金融工程也可以叫做“風險管理工程”。

金融工程在控制金融風險方面，主要是運用現貨工具和衍生工具并對它們進行一定的組合。所謂金融衍生工具（financial derivative instruments）是指某種金融產品，其自身的價值（ownvalue）是由其所關聯的其他產品（underlying a ssets）的價值所確定的，這正是“衍生”兩字的來源。目前國際上流行的金融衍生工具主要包括遠期工具 （forwards）、期貨工具 （futures）、期權工具（options）和互換工具（swaps）等，同時，還可以將幾種衍生工具予以組合，創造出更新穎的金融工具。而這些工具之下的相關產品可以是某種商品，比如石油，也可以是股指、利率、匯率和債券等。期權亦稱選擇權，其持有人有權利在未來一段時間內（或未來某一特定日期），以一定的執行價格向對方購買（或出售給對方）一定數量的特定標的物，但沒有義務。期權的買方為了取得這種權利，必須向期權的賣方支付一定的費用，所支付的費用成為期權費，亦即為期權的價格，稱為權利金。按照交易的性質期權一般可分為看漲期權和看跌期權。看漲期權是指立權人授予買方在規定的時期內（或規定的日期）以約定的價格從賣方處購買一定數量的某種商品或期貨合約的權力。看跌期權是指立權人授予買方在規定的時期內（或規定的日期）以約定的價格賣給賣方一定數量的某種商品或期貨合約的權力。

二、金融工程在金融風險控制中的作用

（一）金融工程有助于增強金融風險管理，促進金融創新

金融工程由于使用了多門學科的技術，通過運用各種先進的理論知識與技術手段，從而能夠有效地對金融風險管理中所面臨的利益與風險進行診斷、分析、開發、定價和定制， 創造出新的金融產品，這樣不僅可以把金融風險控制在一定范圍內，達到規避風險的目的，還可以促進金融創新的形成。

（二）金融工程有助于提高金融風險管理的效率

金融工程利用金融衍生工具避免風險主要依賴其衍生性，其價格受到基礎工具的制約，且具有明顯的規律性。一般具有較好流動性的衍生市場可以對市場價格變化做出靈活反應，隨著基礎交易頭寸的變動及時調整，較好地解決了傳統風險管理的時滯問題。金融工程以更高的準確性、時效性和靈活性，有效地提高了金融風險管理的效率。

（三）金融工程有助于有效地回避系統性風險

所謂風險轉移就是將風險轉移給有能力或愿意承擔風險的投資者，通過金融工程創造的結構性金融衍生工具就屬于這種方式。利用風險分散、風險控制、風險轉嫁，能夠有效地回避系統性風險，成為現代金融市場風險管理最重要的工具。

三、運用金融工程理論對中航油事件進行分析

中航油事件一方面由于其在原油價格的判斷上出現失誤，導致虧損；另一方面，2004年11月30日，中國航油（新加坡）股份有限公司了一個令世界震驚的消息，該公司因石油衍生產品交易受挫，總計虧損5.5億美元，公司凈資產1.45億美元，已經嚴重資不抵債,被迫向新加坡最高法院申請破產保護。現以此案例做具體分析。

（一）原因分析

一方面，由于缺乏相應的避險策略的支持，使得虧損幅度沒能控制在一定的范圍內。根據期權理論，介入期權交易時可以選擇買入看漲期權、賣出看漲期權、買入看跌期權和賣出看跌期權4種不同的角色。而中航油所選擇的卻是賣出看漲期權，這是一種收益不大風險卻很高的交易方式。一旦油價走向與中航油的預期相反，則中航油所面臨的風險就將被成倍放大。中航油作為賣出看漲期權方，在期權合同訂立之時，收到買方所支付的該期權合同的價格p。如果在合同有效期內，石油價格始終低于行權價k，買入看漲期權方將選擇不執行該合同，則作為賣出看漲期權方可以在沒有任何成本支出的情況下，獲得收入p，空頭（中航油）將盈利，盈利的最大幅度則是看漲期權的價格。但如果油價在未來不跌反漲且超過k時，則買入看漲期權方將選擇執行合同。當石油價格s超過k+p，則賣出看漲期權方出現虧損，虧損額為s-（k+p）。由于上漲的空間是沒有限制的，因此理論上油價無限制上漲，則空頭的虧損也是無限的。中航油在2004年初開始涉足衍生品交易時估計油價會下跌，或者至少不會再漲。在原油價格位于每桶35—39美元區間時，該公司基于這種預期開始作空。而此后油價一度漲至55美元，中航油被迫平倉，虧損高達5億多美元。而它的交易對手大多是銀行，它們當中有許多家銀行都對從中航油購買的期權產品做了對沖交易，將風險分散到市場上。

通過上面的分析可以看出，當中航油手中只有幾百萬桶石油期貨合約時，賣出5 500萬桶石油的看漲期權是完全錯誤的決策，因為手中沒有貨物時，就只能以市場的高價買入再按指定的低價交割，其間的價差即為虧損，這個虧損在理論上是可以無限大的。中航油看跌石油價格，完全可以買入看跌期權，要是價格上漲只虧損權利金，如果價格下跌，扣除權利金外跌多少就能賺多少。而賣出看漲期權即使油價下跌，中航油實際也只能賺到權利金，如果上漲由于空倉則要冒無限大的虧損風險。另外，當中航油發現方向做錯后，也沒有買入看漲期權以對沖風險，減小損失。

（二）對策分析

事實上，期權是一種用來規避風險的金融工具，而中航油由于缺乏風險意識，在期權交易上投入過多的頭寸，以一種近乎賭博的態度去博取有限的利潤，結果可想而知。如果中航油購入一批石油現貨作為生產存貨，由于石油價格波動，存貨價值有可能上升（中航油獲利），也有可能因石油價格下滑而下跌（中航油虧損）。為控制企業經營當中因存貨價格變動可能產生的風險，中航油可以在購入石油現貨的同時，賣出一份與現貨等額的看漲期權，形成現貨+賣出看漲期權的投資組合。當石油價格上漲時，則可因存貨價格上漲獲利，而賣出看漲期權合同卻虧損，不過，兩項相抵，組合價值得以保持穩定；當石油價格下跌時，存貨價格下跌虧損，由于出售看漲期權所獲得的收入可以沖減存貨價格下跌的損失，相應減少企業的虧損。中航油也可以在買入現貨的同時，再買入一份等額看跌期權，形成現貨+買入看跌期權的組合。當石油價格上漲時，則存貨方面因價格上漲獲利，而買入看跌期權的合同發生虧損，但兩項相抵，組合價值可保持穩定；當石油價格下跌時，存貨價格下跌虧損，但買入看跌期權升值獲利，組合價值亦可保持穩定中航油還可以使用期貨市場空頭+買入看漲期權的組合,買入看漲期權后，一方面中航油在期貨市場是空頭，油價下跌時中航油可以在期貨市場實現盈利，所購買的看漲期權雖然貶值,但損失有限；另一方面，投資者通過購買看漲期權鎖定了可能的損失，油價上升時，中航油在期貨市場上的損失可由其購買的看漲期權的盈利相沖抵。除了采取以上這些方式之外，還可以進行更加復雜的期權組合投資策略。

合理使用金融衍生產品，不但不會擴大企業經營風險，反而能夠有力地控制乃至鎖定企業經營風險。然而，現實中本應作為金融避險工具的期權，到了中航油那里卻成了投機工具，喪失了風險控制的功能。而通過運用簡單的金融工程理論，我們完全可以在國際衍生品市場上避免重演這樣的悲劇。

金融衍生產品不是風險的萬惡之源，借助不同的金融工具，有效控制經營風險，加強對金融衍生產品的研究和學習，加強企業內部的風險管理和內控制度，是介入國際金融衍生產品市場的前提條件。如果中航油能嚴格執行交易規則和風險控制流程，那么它完全能夠很好地運用金融衍生工具來規避風險，并獲得相應的收益。

金融工程論文:關于運用金融工程技術加強國有商業銀行風險管理的思考

【論文關鍵詞】國有商業銀行　風險管理　金融工程理論與技術運用

【論文摘要】國有商業銀行必須加強金融風險管理，引用金融工程技術加強金融工程理論與應用研究，建立有中國特色金融工程學科。

一、切實加強國有商業銀行金融風險管理勢在必行

金融風險是指由于經濟活動中的不確定性因素而導致的資金在籌措和運用中產生損失的可能性。金融風險管理就是在準確識辨和測量風險的基礎上，利用各種技術和途徑對風險進行規避、分散、控制和防范的過程。

(一)金融市場國際化要求金融業必須有效地進行風險管理

伴隨著當今國際信息網絡技術的發展。金融與貿易全球化相互依存、相互促進，共同推動著世界經濟向前發展。金融市場國際化給人們帶來了諸多好處，如，能夠形成全球范圍最優的資金價格，金融服務的品種日益多樣化，資本流動性不斷增強，資本的配置效率也增加。然而金融全球化是一把雙刃劍，在它給經濟發展帶來好處的同時，也往往隱含著更大的金融風險，如，金融全球化削弱了單個國家中央銀行和監管機構的影響力，金融風險會依次擴散、放大、發生連鎖反應。一國的金融動蕩，會很快波及到其他國家和地區。近年來，國際金融領域一系列風險的顯現和惡化，嚴重威脅著金融行業及整個經濟的安全與發展，亞洲金融危機就是一個很好的例證。因此，有效的風險管理不僅是金融機構減少損失提高收益的必要保證，也是金融市場和整個經濟健康發展的前提，是金融業持續發展的必由之路。中共中央、國務院在今年2月份召開的全國金融工作會議中將“防范和化解金融風險”作為新時期做好金融工作指導方針的一個重要內容。

(二)加入wto使金融風險管理問題日趨嚴峻

中國于2001年正式加入wto，市場經濟體制逐步完善，對外開放深度與廣度日益擴大，這就使我國的經濟與世界經濟的依存度越來越高，金融業也將要進一步全面對外開放，我國對外資金融機構種種限制也會逐步取消，會有更多的金融機構進入中國市場，一方面，他們把已趨于成熟的金融創新產品、金融科技、現代企業管理等帶人中國市場，繁榮金融市場，促進中國金融業的發展；另一方面，外資金融機構不僅擠占市場份額，而且，外資金融機構國際業務量比重大，分布在世界各地的營業網點形成一個全球化的經營網絡，他們對于國際金融市場的波動非常敏感。很有可能成為國際經濟危機與國際金融動蕩的一個傳導渠道。我國的利率、匯率、股票指數等經濟變量越來越多地會受到國際金融市場的影響，換言之，我們在分享成為世貿組織成員所帶來好處的同時，也不可避免地要面對日益加深的金融風險，因此，必須從國家經濟、金融安全的戰略高度，加強金融風險管理，研究和化解我國經濟運行中無時不在的金融風險。

(三)國有商業銀行改革要求銀行業必須注重金融風險管理

我國的國有商業銀行是金融體系的主體，是在專業銀行的基礎上進行變革所形成的，多年來一直采取國有制形式，產權均屬國有，并歸國家統一經營。國有商業銀行財產所有權的行使實際上是通過政府來實現的，政府的職能又是通過中央政府部門引導、控制和監督的。國有商業銀行很難做到自主經營，他們主要經營傳統的存貸業務，承擔的社會職能繁多而且剛性化，其經營目標只能多元化，從而弱化了利潤最大化目標，對于經營者來說。缺乏利益驅動機制，最終經營效益難以提高。國家作為所有者成為國有商業銀行經營風險的惟一載體，政府充當了儲蓄和投資的風險中介，風險轉移和規避只有國家自我消化一條路，使負有資產經營權的各級經營者和管理者無任何責任風險，風險從下至上逐級“上交”。對風險管理缺乏系統的研究和科學、可操作的指標方案，因此，“防范”風險往往淪為一句空話。

中共中央、國務院今年召開的金融工作會議強調“必須把銀行辦成現代金融企業，推進國有獨資商業銀行的綜合改革是整個改革的重點……具備條件的國有獨資商業銀行可改組為國家控股的股份制商業銀行，條件成熟可以上市。”因此，隨著國有商業銀行改革的逐步深入，商業銀行的運作要與國際慣例接軌，它要按照商業化的原則運行，自主經營、自擔風險、自負盈虧、自我發展，成為獨立的市場競爭主體，現有的商業銀行將逐步改造成為現代金融企業。現代銀行管理的核心之一就是風險管理。風險管理的水平與風險控制的質量是衡量一家銀行經營水平和資產質量的關鍵，這就要求商業銀行不僅要制度創新、技術創新和業務創新，同時還要增強風險防范意識，健全風險管理機構、充實力量，利用風險管理技術，科學地對風險進行識別、分析、預測、評價和控制，切實加強風險管理，控制和化解風險，才能保證安全運營。

二、金融工程技術是金融風險管理科學化的基礎

伴隨著世界經濟一體化和金融創新浪潮的影響，在現代金融理論、信息技術的支撐和推動下，金融工程學科得到長足發展。金融工程是20世紀80年代末，在西方發達國家金融領域涌現并迅速發展、風行起來的一門工程型金融學科，它將工程思維引入金融領域，綜合地采用各種工程技術方法(主要有數學建模、數值計算、網絡圖解、仿真技術等)設計、開發和實施新型的金融產品，創造性地解決各種金融問題…。金融工程技術應用主要有套期保值交易技術、套利與投機交易技術、組合分解交易技術。金融工程是現代金融學、信息技術和工程方法的結合，它是一門新興的交叉學科，是金融科學的產品化和工程化。如果把金融業看作一個產業，那么，就與其他產業一樣有它的產品——金融產品，有生產、創造產品的技術和工藝——金融工程技術，有生產和銷售產品的企業——銀行和其他金融機構，有金融產品的市場——金融市場。就像機械工程支持機械產業發展、電子工程支持電子工業發展一樣，金融工程支持金融產業的發展。

從微觀角度看，金融工程主要表現在為盈利性的金融機構和工商企業服務。一方面，可以以金融工程作為技術支持，研究市場動態、調查客戶需求，不斷探討新產品的開發和利用，繁榮金融產品市場；另一方面，隨著金融市場的不斷發展，金融風險問題日益凸現，利用金融工程技術可以促進企業加強風險管理的科學性。目前，各種風險管理技術的研究開發正是金融工程學科研究的重要內容，西方各個銀行都花費大量人力、財力研究各種金融產品的風險管理計算機軟件系統，例如，jpmorgan集團的信用矩陣(creditmetrics)系統，mckinsey公司的信用組合觀點(creditportfolioview)系統等。

從宏觀層面看，金融工程主要表現在為監管機關規范金融市場提供技術支持。金融工程集合了各種不同的技術，創造性地解決了許多金融與財務方面的棘手問題。在西方，由于各種新型的金融產品和服務投放市場，新的交易手段不斷使用，監管機關必須制定新的監管法規和開發新的監管工具，因此，金融工程作為技術支持的金融創新活動不僅能轉移價值，而且可以通過增加金融市場完備性和提高市場效率來創造價值，從而使金融科學的工程化不只是給一部分人帶來好處，而且是為整個社會創造效益。

金融工程最核心的部分就是風險管理的工具和技術。20世紀70年代以前的金融風險管理技術主要有負債業務管理、資產業務管理、資產負債綜合管理和缺口管理等，而真正定量的金融風險管理是在衍生工具定價模型等金融技術不斷獲得突破的基礎上發展起來的。1973年black—scholes—morton提出的期權定價模型第一次為金融風險管理奠定了理論和技術基礎，人用衍生工具如期貨、期權、遠期等交易技術能有效地防范金融風險。現有的金融風險管理技術很多，目前在西方金融機構和工商企業中應用最廣泛的是風險價值方法var(valueatrisk)，它是在正常的市場條件和給定的置信度內，單一的金融資產或證券投資組合在給定時期內面臨的市場風險大小和可能的最大價值損失。var是對市場風險的總括性評價，它考慮了金融資產對某一風險來源如利率、匯率、商品價格、股票價格等基礎金融變量變化的可能性，它比傳統的風險測定技術有了更大的適應性和科學性，目前已被全球各主要銀行、投資公司、證券公司及金融證券監管機構廣泛應用。1996年巴塞爾委員會規定其成員銀行和金融機構必須采用var技術針對交易書中的所有項目建立內部市場風險模型。證監會國際組織技術委員會于1998年和1999年先后兩次報告，同意各國監管當局以var風險計量模型的結果作為計算監管資本要求的最低起點。國際互換與衍生證券協會也建議擴展var風險計量類型的方法來確定信用風險資本金要求。

20世紀90年代中后期發生的亞洲金融危機、美國長期資本管理公司事件等一系列震驚世界的金融事件，向金融界提出：要重新考慮銀行的風險管理理念、方法和模型了!因此，近年來，金融風險管理理論又有新的進展，如整體風險管理trm(totalriskmanagement)，它就是在現有風險管理系統的單一變量即概率的基礎上引入另外兩個要素：價格和偏好。謀略在三個要素系統中達到風險管理上客觀量的計量與主體偏好的均衡最優，它不僅可以對基礎金融工具風險進行管理，而且也可以管理衍生工具可能帶來的風險，從而，實現對風險的全面控制。再如，最近在美國開始萌發的全面風險管理erm(enterprise—wideriskmanagement)，其中心理念是：對整個機構內各個層次的業務單位，各個種類的風險的通盤管理，該系統要求風險管理系統不僅僅處理市場風險或信用風險，還要求處理各種風險，并要求包含這些風險涉及的各種金融資產與資產組合，如利率、匯率、股票、商品等，以及承擔這些風險的各個業務單位，從業務員直到機構整體，從總公司到各分公司，從本國到國外，有專家預測：全面風險管理代表了銀行風險管理的未來發展。總之，金融工程技術是金融風險管理科學化的基礎，金融業的發展也推動著金融工程技術的不斷向前發展。

三、金融工程研究及應用的展望與思考

(一)加強金融工程理論及應用研究，建立有中國特色的金融工程學科

金融工程是西方國家金融領域最前沿、最尖端的科學。它革命性地改變著金融理論和實務，改變著整個資本市場和全球的金融狀況。最近，哈佛大學戰略研究所所長亨廷頓(samuelhuntington)在《文明沖突》一書中提出了西方稱霸全球的十四大戰略要點，金融競爭力被列入前幾條。有關資料表明，計算機工程、生物工程和金融工程取代“兩彈一星”成為各國高科技競爭的新戰場，十多年來，西方大批“火箭科學家”向金融工程轉移。在美國一些著名大學，如哈佛、斯坦福等均設立了金融工程專業，許多金融機構成立了金融工程部，同時，金融工程的學術研究迅速應用化，如紐約工業大學和華爾街的重要金融機構已建立了密切的業務合作聯系。我國金融工程的研究才剛剛起步，在這個領域的應用方面還基本上處于空白，能致力于金融工程學科研究和實踐的高級人才更是奇缺。因此，我國有關專家呼吁，如果中國政府不注重金融工程學科的研究與擴展，中國金融業與世界的差距將越來越大。可喜的是，我國金融工程已引起人們的關注和重視，國家自然科學基金委已將金融數學、金融工程、金融管理作為重大課題進行研究。天津大學、華中科技大學等一些高校及金融機構也有一批專家、學者正在該領域積極探索，加之，隨著市場經濟不斷完善，金融市場不斷發展及金融產品不斷豐富，為金融工程的理論研究和實務提供了良好的外部環境。

尤其值得一提的是，高等學校是研究金融工程的一支重要力量。高校中多學科、多門類、多層次、多梯隊的人才組合，有利于開展前沿性的、交叉性的新學科探索。例如，1997年獲第29屆諾貝爾經濟學獎的美國哈佛大學教授robertmerton和斯坦福大學教授myronscholes，在期權定價方面作出了開拓性的貢獻。他們兩人同已故的black所做的給金融期權定價的工作，把處理風險從猜測變成了科學，而且具有很好的實用價值。期權定價公式的應用，極大地推動了西方股票市場的期權交易。之后，morton又將black—scholesmodel加以發展，并廣泛應用于其他金融商品市場的期權交易，進而又延伸到保險、抵押、投資、貿易等領域的風險管理上。因此，高等學校與金融機構合作研究，優勢互補，能使金融工程更快走向市場。

(二)加快金融體制改革，穩步推進金融體系的市場化步伐，

逐步建立、健全金融資產價格形成的市場經濟機制金融工程技術的應用需要以發達的金融市場為基礎，但我國金融體制改革還沒有使多數金融機構(包括國有商業銀行)徹底轉變經營管理體制，主動提高風險管理意識，加之我國金融資產價格的市場機制仍很不健全，市場發育程度較低，其主要表現為：人民幣匯率形成機制受行政干預、利率市場化進程舉步緩慢、證券市場投機成分較濃、衍生金融工具少。今年，中共中央、國務院在召開的全國金融工作會議中把“進一步完善現代金融機構體系、市場體系、監管體系和調控體系”作為“十五”期間金融工作的一項主要任務，同時會議還強調“加快信息化建設，為銀行加強管理、改善服務提供充分的信息技術支持”，這就預示著金融工程技術在我國的研究和應用即將有一個良好的經濟金融環境和硬件支撐平臺。

(三)努力加大人才培養力度，培養中國的“金融工程師”

伴隨著金融工程學科的產生，2o世紀8o年代倫敦的銀行界一些富有遠見的人開始以“金融工程師”作為其職業，他們對客戶風險進行度量，并應用組合工具進行結構化管理，如今大量的金融工程師活躍在西方國家的金融業和大型工商企業，為企業開展財務管理、投資和融資決策、風險管理、資本運營等工作提供了新的思路、理論和技術方法。我國掌握金融工程技術的學者和金融從業人員不多，能應用金融工程創造性地為金融機構、企業和投資者解決新問題的人才則更少，因此，人才問題可以通過有條件的高校設立金融工程學專業來培養解決，也可以通過對各金融機構中現有的具備一定理論基礎、基本技能和處理金融問題經驗的從業人員的培訓來實現。總之，中國金融業的發展期待中國“金融工程師”的出現。

金融工程論文:我國金融工程發展的現狀、問題及對策分析

[論文關鍵詞]金融工程；金融監管；金融創新

[論文摘要]金融工程是隨著世界經濟環境的變化和全球金融的創新發展起來的。當前，我國金融工程還處于起步階段，其發展還存在著一系列問題。為了有效地解決這些問題，我國必須加快金融體制改革，穩步建立金融市場化體系；健全國家金融監控體系，增強抵御風險能力；加強金融信息系統建設，提高金融部門的運營水平；建立金融風險防范系統，努力規避和化解金融風險；加大金融工程的創新力度，不斷增強金融行業抵御風險的能力；注重相關部門的合作，強化信用體系建設。只有這樣，才能使我國的金融工程快速、有序、健康地發展。

一、金融工程的含義

金融工程(financial engineering)是20世紀80年代以來興起的金融技術和金融學科，它是現代金融學、信息技術和工程化方法相結合的交叉科學，是金融科學的產品化和工程化。“金融工程”一詞最早是由美國金融學家約翰-芬尼迪(john d.finnerty)于1988年在其發表的論文《公司理財中的金融工程縱觀》中提出的，他將金融工程的概念界定為：“金融工程就是資本市場參與者運用現代金融經濟理論和現代數學分析原理、工具和方法，在現有的金融產品、金融工具和金融方法的基礎上，不斷地創造及發展新的金融產品、金融工具和金融方法，為金融市場參與者發現金融資本價格和規避風險，發掘新的金融機會，以實現投資者預期經濟目的、增進金融市場效率和保持金融秩序穩定的一項應用性的技術工程。”約翰·芬尼迪(1998)認為，“金融工程包括創新型金融工具與金融手段的設計、開發與實施，以及對金融問題給予創造性的解決。”芬尼迪對金融工程的定義被金融業內認為是最恰當的。金融工程的另一個具有代表性的定義是由英國金融學家洛倫茲-格利茨(lawreiicegalitz)提出的，他在其著作《金融工程學：管理金融風險的工具和技巧》一書中給出了一個定義：“金融工程是應用金融工具，將現有的金融結構進行重組以獲得人們所希望的結果。”洛倫茲·格利茨(1998)認為，金融工程的目標是重組金融結構以獲得所希望的結果。例如：對于投資者來說，金融工程能夠使其在風險一定的情況下獲得更高的投資收益；對于公司財務人員來說，金融工程可以幫助他們消除目前尚處于投標階段的項目風險；對于籌資者來說，金融工程可以幫助他們獲得更低利率的資金。

筆者認為，金融工程的概念有廣義和狹義之分。廣義上的金融工程是指一切利用工程化手段來解決金融問題的技術開發，它不僅包括金融產品設計，還包括金融產品定價、交易策略設計、金融風險管理等各個方面。而狹義上的金融工程則主要是指利用先進的數學及通訊工具，在各種現有基本金融產品的基礎上，進行不同形式的組合分解，以設計出符合客戶需要并具有特定屬性的新的金融產品。這里采用的是廣義的金融工程概念。標準的金融工程一般包括三個步驟。一是目標分析。識別客戶所要達到的特定目標，詳細分析目標實現過程中將要面臨的各種障礙。二是金融產品開發。根據現有的制度環境、市場狀況，運用現代金融理論和技術，設計相關分散或轉移風險的方案，并據此來為客戶開發新的金融產品，并用科學的方法定價。三是后續管理工作。金融產品開發成功以后，尚有大量的后續管理工作，如密切觀察金融產品的運行狀況、分析客戶所承擔的風險、根據市場整體情況對金融產品進行調整。

二、我國金融工程發展的障礙分析

(一)金融體制障礙

當前，我國的經濟體制整體還處在轉軌時期，這在金融領域也表現得非常突出。在金融工程建設方面，由于金融企業的改革還沒有突破傳統的國有企業改革模式，存在著嚴重的所有者缺位現象，企業缺乏應有的競爭壓力和創新動力，風險管理意識淡薄，缺少應有的風險防范手段，這就使金融工程的發展缺少內在的主體需求。另外，處于體制轉軌時期的整個金融業的外部環境建設方面也相對滯后，金融工程的法律制度建設方面還存在著一定的問題，這既限制了金融資本的自由流動和創新，也在一定程度上阻礙了金融工程的正常發展。

(二)基礎設施、技術障礙

金融工程的發展離不開良好的設施和先進的技術，它要求金融業基本普及電子計算機技術和先進的通訊技術，實現信息處理和傳輸的電子化，使資金劃撥、金融產品交易等金融業務的開發能高效、快捷、安全地進行。當前，盡管我國金融領域的基礎設施建設發展較快，技術水平也有大幅度提高，金融業務電子化已經初見成效，但我國當前金融業中的信息基礎設施還不健全，金融電子化、網絡化的水平還較低，而且還未能在金融市場中的各個領域中廣泛推廣，距離一體化、快捷、高效、安全的信息傳輸網絡建設還有很大的距離。這種狀況在很大程度上制約了我國金融工程的正常發展。

(三)從業人員的素質障礙

從理論來源上講，金融工程應屬于交叉學科，它一方面吸收了經濟學、金融學和投資學的基本原理，另一方面又融人了運籌學、工程學、物理學等學科的精華。這就要求金融工程的從業人員不僅要掌握經濟學、金融學等方面的理論知識，還要懂得數學建模等方面的知識，而且還需要具備較強的實際操作能力。目前，我國的金融業從業人員存在著兩種極端的現象：大部分從業人員雖然對金融理論的基本知識掌握得較好，但缺乏金融數學等理工方面的知識；另一部分人員則與之恰好相反。因此，在金融工程建設中缺少全面發展的復合型人才。這種狀況嚴重制約著我國當前金融工程的建設。

(四)市場障礙

金融工程的發展和運用需要發達、高效的金融市場作為基礎。當前，我國的基礎金融市場體系發育還不成熟，這嚴重限制了金融工程的發展空間。其主要表現在以下三個方面。首先，我國金融工程在發展中缺乏真正的市場主體。當前，我國金融市場交易中的主體主要是國有商業銀行、國有企業及非國有經濟單位。由于我國改革還處在新舊體制轉軌時期，我國國有企業改革相對滯后，其運行機制還沒有完全脫離計劃經濟的模式，金融企業名義上是自主經營、自負盈虧的法人實體，但實際上卻是只“負盈”不“負虧”，存在著風險與收益不對稱現象。當企業在高風險中運行時，國有企業的人等獲得由此可能帶來的高收益，而可能發生的損失則由國家來承擔。這會導致這些市場參與主體過度追逐風險，使每一個設計初衷良好的金融工程產品都有可能變為追逐風險的工具，從而加大金融風險。這無疑將對我國金融工程的發展產生不利的影響(黃勝，2008)。其次，金融價格市場化程度不夠。金融工程是在科學理論的指導下利用市場化的價格來實現金融風險的市場分配和動態管理。價格的市場化是大力發展金融工程的必要前提。但是，目前我國金融價格市場化程度卻不夠高，主要表現為：匯率、利率受非市場因素影響太大，市場化進程舉步維艱；證券市場雖然市場化程度較高，但證券價格、市場漲跌大都受政策影響。這在一定程度上不利于金融業的正常發展，同時也會給金融工程的發展造成一定的阻力。再次，金融工具品種太少。當前，我國缺少多樣化的投資工具，投資者把存款和證券作為主要的投資工具，金融衍生工具品種太少，而且應用范圍也非常有限，這不利于金融風險的化解。

(五)金融監管障礙

金融監管是金融機構正常運轉的必要條件，但是，我國當前金融機構卻存在著嚴重的監管不力現象。首先，存在監管目標模糊、監管責任不清現象，使金融監管部門對自己的職責、業務范圍不夠明確。其次，存在監管手段單一、監管技術落后問題。監管部門主要運用行政手段直接監管金融機構，而其它手段(如法律手段、經濟手段等)則運用較少，在監管技術上還主要局限于運用傳統的監管方式，缺乏對新技術的利用和創新。第三，注重事后處罰，缺少過程監督。當前，我國的監管大多是金融損失已經產生后才去介入，雖然這樣能給后來者起到警示作用，但造成的許多損失是已無法彌補的。第四，缺乏對監管部門本身的監督。目前，除了黨的監督和上級監督之外，很少有其他機構可以對銀監會、證監會、保監會三個專職監管機構開展工作的合規性和效率性進行監督和制約。這種金融監管體系將嚴重阻礙我國金融工程的健康發展。

(六)金融理論障礙

金融工程的發展離不開金融理論的支持。當前，我國金融理論的發展存在滯后現象。一方面，在金融學的學科教學上，課程設置不盡合理，對現代金融理論特別是金融工程的學習不夠。這就造成了我國的金融理論主要停留在理論描述、定性分析及經驗判斷的階段上，而缺少運用工程化手段來解決金融問題的定量分析。另一方面，在金融實踐中，存在金融理論與實際聯系不緊密的現象，金融從業人員由于缺乏應有的數理分析能力，不能利用金融工程來規避利率風險，更不能利用金融工程來設計新的金融產品。這種理論學習和理論應用的滯后性不利于我國金融工程的正常發展。

三、我國金融工程發展的對策

(一)加快金融體制改革，穩步推進金融市場化體系建設

作為一項系統性工程，金融工程的發展既要以“一定宏觀經濟制度為基礎，又要以一定微觀金融市場發展為條件”(孫銳，2004)。為此，我國要進一步加快金融體制改革的步伐，在健全金融宏觀調控體系的同時，進一步理順銀行與企業的關系，使兩者真正成為自主經營、自負盈虧的市場法人實體和風險管理的市場需求主體。同時，要按照國際慣例和我國市場經濟發展的實際情況，進一步加強金融法制建設，使金融工程的建設既有法可依，又具有相應的法律保障，走一條“先嚴格規范，后持續發展”的道路。在金融市場建設方面，我國金融工程的建設也必須與國際金融業的發展接軌，穩步推進利率市場化和人民幣資本市場的自由兌換進程，理順政府調控與資本市場的關系，重點發展金融衍生工具市場，逐步建立全面的金融資產價格市場化形成機制，為金融工程的快速、有序、健康發展營造一個優質的環境。

(二)健全金融監管體系，增強金融行業抵御風險的能力

金融監管是金融機構正常運轉的必要條件，在金融全球化的背景下，我國必須樹立“風險為本的監管理念”(楊風華，2008)，建立健全的金融監管體系。在當前的金融工程建設中，首先，要制定監管目標，明確監管責任，使金融監管部門對自己的職責、業務范圍有一個清楚的認識。其次，要提高監管技術水平，多管齊下。監管部門不但要運用行政手段直接監管金融機構，而且同時要輔之以法律、經濟等手段對金融機構進行監管；在監管技術上不但要運用傳統的監管方式，而且還要重視新技術的利用和創新。再次，要加強監管部門之間的合作，實施混業監管。目前，我國不但要重視黨的監督和政府的監督，更要加強銀監會、證監會、保監會三個專職監管機構相互的合作，在必要時實現金融的混業監管，及時地防范和化解金融衍生工具產生的風險，為金融工程的建設提供可靠的保障。

(三)加強金融信息系統建設，提高金融部門的運營水平 金融信息化是我國金融平穩、安全運營最基本的生存支撐環境，沒有金融信息化就沒有現代金融服務。改革開放以來，信息科技與金融業務高度融合，已成為金融業打造核心競爭力的重要手段。ft已經與金融業務完全融合到一起，它不僅僅是金融的支撐平臺和基本工具，而且已經深入到業務本身，成為當代金融決策、管理和實施的基本手段。因此，在當前金融工程建設中，一方面，要進一步加大對信息基礎設施建設的投入力度，逐步完善金融業的綜合業務系統；另一方面，還要充分利用這些綜合系統中所積累的信息，進一步強化金融信息系統建設，優化業務流程、減少金融交易的時滯、增強市場流動性、提升業務創新水平、增強防范金融風險的能力，為社會大眾提供更好的金融服務。

(四)建立金融風險防范系統，努力規避和化解金融風險

當前，由于我國金融市場發展還不夠完善，金融監管難度較大，金融業中的風險隨時存在。為此，我國必須建立科學、有效的金融風險防范系統。首先，要建立金融風險預警系統。通過設定一系列風險預警指數，并根據對這些指數的計算及時向社會發出預警信號，使人們對金融風險有充分的準備，有效地應對金融風險。其次，要建立金融風險分析系統。通過對金融風險預警系統得來的相關指數進行綜合分析，為金融風險控制系統提供科學的依據。再次，要建立金融風險控制系統。由國家和其它社會組織通過多種手段合理分配政府、市場、民間機構、家庭及個人的風險管理責任，對金融風險加以控制，以期防范和化解金融風險。最后，要建立社會風險補償系統。要構建有較強的適應性、系統的、動態調整和迅速反饋的金融風險補償機制，有效地處置金融風險，及時補償金融風險損失，維護經濟穩定，進一步推動社會發展(馮志宏，2008)。

(五)加大金融工程的創新力度，不斷增強金融行業抵御風險的能力

金融創新是指金融內部通過各種要素的重新組合和創造性變革所創造或引進的新事物，它是一個以盈利為動機推動、緩慢進行、持續不斷的發展過程。當前，在我國的金融工程建設中，要在加大金融制度和金融組織創新的同時，特別加大金融業務的創新。目前，在發展金融工程時，要根據我國金融市場的發育情況、監管情況以及客戶的需求情況，權衡收益與風險，有步驟、分階段地不斷設計、開發和利用我國的金融工程產品。對于一些風險較小、簡單易行的金融新業務要及時推行；而對于國際上先進的金融衍生工具，要根據實際情況有選擇地引進和推廣，以不斷化解風險，推動我國金融工程的有序發展。

(六)注重相關部門的合作，強化金融業的信用體系建設

隨著信息技術的不斷推進，金融工程的發展也出現了良好的勢頭。但是，由于當前我國企業以及個人的信用體系建設還不完備，給金融部門在金融活動中的業務發展帶來了巨大的風險。因此，我國應當盡快建立企業信用體系和個人信用賬戶，各金融機構要加強合作，建立全面的信用信息網絡系統，加強信用信息的溝通，優化金融資本的配置，降低經營風險，推進金融業全面、和諧、健康地發展。

金融工程論文:金融工程在我國的發展途徑思考

【摘 要】金融工程是為解決風險管理中的實際問題而出現的一門新興學科。針對商業銀行傳統的經營管理手段和方法方面的局限性,金融工程的相關方法應運而生。本文主要介紹了金融工程的相關理論以及金融工程的應用原理,在此基礎上,筆者對金融工程在我國的發展現狀以及未來的發展途徑進行較為系統的分析。

【關鍵詞】金融工程 發展現狀 應用前景

一、金融工程的界定

金融工程是一個嶄新的金融領域,許多金融工程理論和技術還正在發展中,所以學者們對金融工程的理解和診釋也不盡相同。

最早提出金融工程學科概念的美國金融學教授約翰?芬納蒂。

筆者對芬納蒂的相關研究文獻中涉及金融工程界定的表述進行了總結后,認為芬納蒂指出了金融工程的實質在于“創新”和“創造”。 1.金融領域中思想的躍進,其創造性最高。 2.指對已有的觀念做出新的理解和應用。 3.指對已有的金融產品和手段進行重新組合,以適應某種特定的情況。

二、金融工程的應用原理分析

金融工程是市場追求效率的產物,它本著以問舞為導向和不斷創新的基本原則,將工程思維引入到金融領域,設計、開發出各種新型的金融工具、手段及相應的策略方法,從而創造性地解決金融業中出現的各種具體問題。

筆者在本文重點對于金融工程在我國的發展現狀和發展的途徑進行分析,在對于金融工程的概念進行闡述之后,筆者認為有必要對于金融工程的應用原理進行必要的說明。

首先,金融工程可以實現風險的轉移和再分配。金融工程通過對風險的分析和優化設計技術,創造大量的金融衍生工具和風險管理戰略,使原有的風險在不同主體間重新分配,風險厭惡者以支付一定費用方式將原來承擔的風險轉移到風險偏好者或中立者身上,或風險回避程度高者將部分風險“賣”給回避度低者,根據這種原理設計出如遠期協議、期貨、期權等,已成為風險管理的“有力武器”。

其次,金融工程可以實行比較利益之間的互換。金融工程以其獨有的洞察力和創造性將金融市場上運作成本的相對差異充分利用,產生了大量的以互換為基礎的金融工具和經營策略,互換類金融工具已在國際金融市場占有重要地位。

再次,金融工程可以緩解信息的不對稱。金融工程的方式是設計“信號顯示”機制,在不違反保密原則下讓信息不完全者借以了解相關信息,如可售回股票的設計,規定如果在未來某一時點發行者的普通股價低于某項設定值時,持有者可按預先設定價格將可售回股票賣給發行者,這個預設價格即是向投資者“顯示”了發行者對公司未來價值的看法。

此外,金融工程可以增加流動性。金融工程運用不同流動性含義創造了許多新產品,比如,貨幣市場基金、現金管理帳戶保證最大限度地更方便獲取現金,使暫時不用的現金投入運用,有些產品設計目的在于通過增加市場深度或吸收能力來改善流動性,采取把非標準化的金融工具標準化,對工具結構進行改造以更易于在二級市場變現,以及通過以抵押資產、應收帳目的形式發行證券將高風險變為低風險,增加流動性等。

三、金融工程在我國的發展現狀

金融工程在我國應用還處于探索和起步階段。

在項目融資方面,珠海高速公路項目是我國第一筆采用金融工程的資產證券化技術,成功地實現了項目的融資。

在貨幣互換方面,1992年8月,以中國銀行上海分行為中介,上海浦東和廣東佛山的兩家公司做了一筆1億美元與5. 8億人民幣的貨幣互換交易。此次交易大大節約了互換雙方的資金成本。

在資本運營方面,比較成功的是在1996 -1997年間,香港百福勤公司和摩根?斯坦利亞洲公司為北京在香港的公司京泰集團策劃,通過在英屬維爾京群島注冊一個空殼公司—北京企業投資公司,并同國內企業進行“股權置換”,成功的包裝成立北京控股有限公司在香港上市。最后,北京企業投資公司以低廉的成本控制了北京控股有限公司和燕京啤酒有限公司。

上述的一些成功案例說明金融工程的一部分成果在我國已具有了運用的價值,我們可以引進和發展適合我國國情的金融工程技術來解決我國在經濟金融方面的問題。

四、金融工程在我國的發展途徑思考

在世界經濟日趨一體化、國際金融業融合日趨緊密的今天,我國正處于由不發達向日益發達和由計劃經濟向社會主義市場經濟雙重轉變過程中,實施金融工程對我國金融體制改革乃至宏觀經濟建設非常必要。

1.發展金融工程需要一定的客觀條件

首先,發展金融工程,首先需要一個發達的金融市場,并且逐步實現利率市場化。其次,約束市場投資主體的行為,塑造真正的市場參與主體。此外,積極把高新技術引入金融業,加速金融科學化的發展。

2.引進適合我國金融市場的金融工程產品

在債權式、股權式和貨幣式這三種金融工程工具中,我國應優先在股權式金融工程工具中發展期貨和期權兩種。期貨的股權式金融工程工具有股票指數期貨和股票期貨兩種。相比較而言,由于我國股市發展時間較長、規模較大、投資者較多、相應的法規制度比較健全,在發展的條件上要優于另外兩種金融工程工具。

3.建立有效的監管體系

為了保證金融工程的風險不被濫用并波及整個市場,除了市場交易者自身必須進行嚴格的風險控制之外,還需建立嚴密有效的監管體制。創新與監管是一對矛盾體,管制過嚴就扼殺了創新,監管過松,風險性加大,但正是“監管一創新一再監管一再創新”的動態的過程促進了金融市場的繁榮,有力推動了整個社會經濟的發展。要讓金融工程在“統治下的自由市場”中運行,未雨綢繆,在大規模地發展金融工程之前,中國還需建立完善高效的監管體系。

4.深入研究金融工程內在運作原理

金融工程與其開發的金融產品的關系如同建筑中的工程設計與建筑物的關系。因此,研究金融工程最重要的是學會工程設計,即如何根據客戶需要并結合金融市場的實際情況,通過分析、設計和計算等過程開發相應的金融產品并最終推向市場。

由于我國目前尚缺乏金融工程的一些基本條件,金融工程的很多技術在我國還不具備應用的條件,但筆者認為,我們不能盲目等待,而應結合我國現階段的實際情況,借鑒金融工程的一些思想和理念,應用在我國的經濟生活中,用于解決經濟金融體制改革中的難題。

金融工程論文:金融工程技術提升商業銀行風險管理水平

摘要：隨著經濟全球化的發展，增加了金融風險危機蔓延的可能性。提升商業銀行風險管理水平，防范、預警、控制金融風險已成為我國經濟發展中亟待解決的問題之一。本文介紹了金融工程技術，從商業銀行風險的特點及分類入手，分析了我國商業銀行現階段普遍存在的問題，進而探討了引入金融工程技術，利用金融科技，提升商業銀行風險管理水平的構想，以期對我國商業銀行的風險管理有所幫助。

關鍵詞：金融工程技術；商業銀行；風險管理水平

風險管理是當今世界各商業銀行面對的重點問題之一，由于商業銀行經營貨幣的特殊性，決定了商業銀行風險管理與一般的企業不同。隨著我國金融工程技術的發展，其應用越來越廣泛。將金融工程技術引入到商業銀行的風險管理工作中，建立管理信息系統，建立金融工程師隊伍，建立健全的數據信息庫，創新風險管理模式和手段，對風險管理水平的提升有顯著作用。

一、金融工程技術

(一)金融工程基本概念

金融工程的概念分為狹義和廣義兩種。狹義的金融工程主要指的是利用先進的數學和通訊工具，在現有各種金融產品的基礎上，進行不同形式的組合及分解，以設計出符合客戶需求的金融產品；而廣義上的金融工程指的是一切利用工程化手段來解決金融問題的技術開發，它不僅包括金融產品的設計，還有金融產品定價、交易策略設計、金融風險管理等各個方面，本文采用的就是廣義上的金融工程。金融工程興起與20世紀80年代中后期的歐美金融市場，它將工程思維融入到金融領域中開發出新的金融產品，以滿足市場的各種需求。20世紀90年代，我國引入金融工程的思想，隨著我國金融市場的不斷發展，金融工程的應用越來越多。現今，已有部分商業銀行引入金融工程技術，用以提高商業銀行風險管理水平。

(二)金融工程學科特征

1.金融工程重視創新思維

金融產品、金融工具的創新是金融工程最核心的領域。金融工程以股票、債券等金融工具為基礎，通過組合分解衍生出新的金融工具，再以這些衍生工具為基礎衍生出更為復雜的金融工具。如此不斷推陳出新，創造出形式各異的金融產品、金融工具，以滿足市場的不同需求[1]。

2.金融工程強調量化分析方法的運用

金融工程最突出的特點就是需要運用大量的量化分析方法來解決各種金融問題。西方國家認為金融學是一門嚴謹的學科，金融工程更是從一開始就建立在數理基礎上的，無論是理論還是實踐，都不離開嚴謹的數學推導和計算，可以說量化分析方法貫穿了整個金融工程的發展[1]。

3.金融工程是一門交叉型學科

金融工程集合了金融學的基礎理論和工程學的基礎分析方法，強調學科的交叉滲透，是典型的交叉型學科。在金融工程中，要綜合運用數學建模、數值計算等工程技術方法去解決各種實際的金融問題。金融工程是一門將工程思維引入金融領域的、將現代金融學、工程學、信息技術集于一體的交叉學科。

4.金融工程是一門應用學科

金融工程是一門針對實際問題并強調實踐應用的學科。在現實生活中，不同的經濟主體面臨著不同的經濟問題，金融工程就是要根據不同的市場需求的變化，借助現代化的工程思維和金融學理論基礎來解決金融問題，以滿足市場的豐富需求。

二、商業銀行風險管理

(一)商業銀行風險特點

商業銀行風險具有雙重性。商業銀行風險的來源有很多，但根據商業銀行的經營性質，其風險主要源于兩方面：一是來自銀行內部的風險，如銀行經營不善等；二是來自于銀行外部的風險，如客戶發生不可預見的問題，就有可能引起銀行貸款發生虧損[2]。商業銀行風險影響面極大，商業銀行的經營和業務活動連結這社會的經濟組織、千家萬戶，一旦銀行經營不善發生風險，它的波及面廣，影響力大。商業銀行一旦發生不可控風險，輕者可能會導致商業銀行倒閉，影響其他行業發展，重者還可能造成國家甚至是世界金融危機。

(二)商業銀行風險分類

1.操作風險

操作風險主要發生在商業銀行內部，是由于操作人員操作不當引發風險，也可能由外部事件和內部操作引起，都有可能給商業銀行造成損失。操作風險具有一定的主觀性。操作風險又分為內部系統風險、職員操作風險、外部事件風險和流程風險。

2.信貸風險

信貸風險主要有信用風險、法律風險和信息風險。信貸風險與參與者各主體間的關系較為密切，任一方違約都可能帶來預想不到的風險。我國相關的法律條文不明確，部分法律條款存在漏洞，有較大風險。在商業貸款中，部分貸款人提供虛假信息，嚴重影響了商業貸款的真實性，為商業銀行帶來風險[3]。

3.流動性風險

流動性風險主要產生于銀行無法應對因負債下降或資產增加導致的流動性困難。當商業銀行流動性不足時，就無法以合理的成本迅速減少負債或變現資產，從而影響其盈利水平，極端情況下可能會導致商業銀行資不抵債。除了商業銀行流動性計劃不完善會產生流動性風險以外，操作風險及信貸風險領域的管理缺陷也會引發流動性風險，甚至引發風險擴散。

4.市場風險

市場風險是指由于市場價格、利率、股票、匯率和商品價格的不利變動而使銀行發生損失風險。市場風險發生在商業銀行的交易和非交易業務中，可以分為利率風險、匯率風險、股票價格風險和商品價格風險。其中利率風險按照來源不同，又分為重新定價風險、收益率曲線風險、基準風險和期權性風險。

5.交叉性風險

交叉性金融風險是指一項金融工具跨貨幣市場、保險市場、資本市場等至少兩個金融市場或是跨銀行、證券、信托等至少兩個金融行業所引起的風險。不同金融機構業務融合加深，交叉性金融工具不斷涌現，在提升金融服務實體經濟的同時，交叉性金融風險也隨之誕生。

(三)商業銀行風險管理

商業銀行的風險管理就是指在商業銀行的業務活動中，因為一些不可預見的事件和因素，引發了商業銀行資產損失等風險的可能性，也就是說，在商業銀行的存款、貸款等業務活動中，通過對業務活動引發的風險進行識別、控制，以最小的成本，將商業銀行的損失降到最低程度的有效辦法。商業銀行的風險管理就是在保證商業銀行收益的情況下將風險降到最小，或是在風險一定的情況下，實現所商業銀行的收益最大化[4]。

三、我國商業銀行風險管理存在的問題

(一)戰略思維陳舊

現在，我國大部分商業銀行的風險管理工作還未能實現戰略思維和資源配置的信息化，對風險管理的認識還停留在擴大機構、增設人員的管理模式上，與現代化的數據海量化、控制自動化還有很大差距。商業銀行謀求發展不斷擴大，所帶來的風險也越來越大。當前銀行對于風險資源的配置注重組織結構，效績考核等方面，對于現代化資源建設投入不足[5]。

(二)管理方式落后

我國多數商業銀行未能實現風險控制自動化，當前的管理方式仍以主觀經驗的積累和專家的協助指導為主，未能依托于大數據，只有少數的定量分析在局部展開，主要集中在數據和量化特征比較明顯的客戶信用評價管理上。其他的風險管理制度都難以形成體系，沒有將其決策觸發量化評級的結果相連，導致風險管理的量化手段難以穿透全程，實現其全部價值。

(三)管理機制不健全

我國商業銀行風險管理機制不健全，主要表現在以下幾個方面：一是風險規避系統缺失，有一些風險無法很好的轉移走，不能規避風險；二是風險預警系統不完善，銀行收集到的客戶信息可能有不準確的地方，難以對客戶進行全面分析；三是缺乏風險識別系統，不能判斷出風險產生的原因和類型，無法在處理風險是提供幫助。

(四)未形成管理文化

企業文化是一個企業的核心，指引著整個公司的人共同進步。商業銀行的企業文化決定了銀行的行為方式和價值取向，而商業銀行有關于風險管理的文化則決定了銀行是否能夠規避風險、處理特殊情況。商業銀行要有全面的風險管理理念，健全風險管理制度，把風險管理和業務工作緊密聯系起來，將風險管理貫穿商業銀行的各項工作中，員工自覺執行[6]。

四、引入金融工程技術提高商業銀行風險管理水平

(一)建立管理信息系統

借鑒西方發達國家商業銀行的成功經驗，將金融工程技術引入到我國商業銀行風險管理工作中，利用金融科技，將先進的信息技術與風險管理思想結合到一起，融入到我國商業銀行的風險管理工作中，建立一個完善、健全的信息管理系統和決策系統，使商業銀行職員及時的掌握到準確的貸款信息，以便于及時發現、控制風險，提高商業銀行的預警能力和管理能力。

(二)建立金融工程師隊伍

從長遠角度著手，商業銀行提升風險管理水平、加強管理能力的關鍵是人才的儲備。商業銀行應做好金融工程人才的儲備工作，引進有理論基礎和實踐經驗的金融工程師。商業銀行還要有計劃的培養金融工程人才，對銀行內部職員進行定期培訓，引導職員學習、掌握一些理論基礎和基本技能，加強對復合型人才的培養力度，組建起一支優秀的金融工程師隊伍[7]。

(三)建立健全的數據信息庫

商業銀行要重視對數據的積累，在數據收集處理方面制定統一的規定。目前金融科技在各行各業都有不同的詮釋，通常被定義在產業融合范疇。2017年全國“兩會”期間，中國人民銀行行長周小川指出央行高度鼓勵發展金融科技。商業銀行可以利用科技金融進行大數據分析，加上對信息系統的建設和管理，建立一個長期有效的數據信息庫。這樣可以為風險管理工作提供幫助，便于職員發現、分析、控制風險，提高商業銀行的風險管理水平。

(四)創新風險管理方式

我國的商業銀行在學習借鑒國外銀行的成果管理經驗的同時，要結合我國的實際情況，針對現實問題，創新風險管理方法和手段。商業銀行要注意并預測市場的變化情況，根據資產定價理論、資產組合理論等結合金融學的理論計劃和工程技術指導，給出可靠的風險管理參考依據。商業銀行可以利用金融工程技術中的風險指標基本理論，對就流動性風險、信貸風險、市場風險、交叉性風險和操作風險進行評價，以供參考[8]。

五、結語

綜上所述，金融工程是一門交叉型應用學科，需要運用大量量化分析方法，重視工程師的創新思維。對操作風險、信貸風險以及流動性風險等風險進行管理，建立信息管理系統，注重培養金融工程技術人才，利用金融科技創建健全的數據信息庫，創新商業銀行風險管理的方式，引入金融工程技術，利用金融科技，幫助商業銀行提升風險管理水平。

作者:高峰 單位:招商銀行股份有限公司南京分行

金融工程論文:軟件工程金融信息化初探

摘要:當前，我國的信息化技術不斷發展，正處在技術改革和創新的重要時期。在強大的市場需求下，信息化技術已經深深融入到了各個行業的運營使用當中，想要實現企業的高速發展離不開信息技術手段的支持，其中金融行業也不例外。金融信息化有利于進行高效的系統管理，增強運營的安全保障，進行及時的風險控制。而軟件工程能夠為金融信息化提供更高的性能和安全保障。本文主要以基金報表為例，分析了軟件工程在金融信息系統中的應用。

關鍵詞:軟件工程;金融;信息化

當前，絕大部分的金融企業都擁有各自的金融信息系統，金融信息化對金融企業的運營模式、操作管理、開展商業活動以及服務質量都產生直接的影響，并且隨著金融信息化的不斷深入，這種影響也在不斷深化。在此背景下，加強金融行業的信息系統安全十分必要。軟件工程通過更高的技術手段，能夠提升金融信息系統的性能，為金融信息化發展提供保障。

1軟件維護危機

隨著經濟和社會的發展，軟件的作用也在隨之改變，需要及時更新軟件的內容和結構，以滿足不斷變換的用戶需求。隨著市場中各種高效率軟件層出不窮，對現有軟件進行功能和性能的提升十分必要。在這一情況下，軟件維護的頻率激增，成本也不斷上升，形成了嚴重的軟件維護危機。軟件維護危機是指在進行軟件維護時產生的較大資金成本，以及軟件維護工作的較大難度。在對軟件的維護過程中，會發現一系列的系統問題，將這些問題集中起來，在軟件再工程中將這些問題統一解決，并設計出新的軟件形式。使軟件能夠在應用過程中不斷適應新的運營模式和工作需求，保持金融企業的高效運轉。

2軟件再工程

2.1軟件再工程的定義

軟件再工程主要為了保持軟件的實用性，通過對軟件現存問題的分析，針對問題對軟件進行性能的提升。通過再工程對軟件進行更新和維護，使軟件在滿足工作需求的情況下能夠被長久利用，在性能提升的同時保持原有的主要功能，必要時加入一些新的功能，為軟件的發展提供保障。

2.2軟件再工程和軟件開發的區別

軟件再工程是在原有系統的基礎上進行系統性能的提升和缺陷的彌補，將老舊的系統改造成為一個全新的軟件。其花費的成本較低，時間也較短。再工程注重對原有系統性能的提高，以及在完成再工程后系統的可維護性和重復使用性。而軟件開發則是在沒有任何基礎系統的依據下，創建一個全新功能和特點的軟件，其耗費成本較高，時間較長，并且需要在投入使用前進行大量測試。

2.3軟件再工程的基本過程

軟件再工程主要包括對軟件的了解和分析，對軟件功能的改進和提升，并且延伸軟件功能。軟件再工程的整個流程包括：找出當前軟件存在的問題，針對問題制定出理想的目標系統，將當前系統的源代碼改寫成為目標系統的源代碼。在目標系統源代碼的構建過程中，實現了對軟件功能的提升和完善。

3基金報表系統再工程

3.1基金報表系統再工程的原因

再工程的目的是為了改善原有系統的結構，提高系統的重復使用性，對于一些結構較為落后的使用中系統，我們稱之為“遺留系統”。遺留系統一般在結構和設計上存在較大漏洞，而由于一些金融企業在長時間的使用中對系統產生了依賴，無法用全新的系統進行替換，因此就需要利用再工程對原有系統進行更新和維護，在此基礎上保持原有的性能。當前，金融行業已經基本實現了信息化服務，由于信息化技術的快捷性和準確性，金融行業的服務客戶也對信息化服務產生了依賴，實現金融信息化已經成為了時展的必然趨勢。但有一些金融企業使用的基金報表系統版本老舊，部分邏輯和內容已經不適用于當今的金融服務，在使用過程中嚴重影響了服務質量，因此需要進行基金報表系統的再工程，對部分落后的系統問題進行更新和改進。

3.2基金報表系統再工程的目標

進行基金報表再工程的目的主要通過提升基金報表系統的性能，更新系統信息，在使用中能夠充分滿足客戶的需求，并逐漸成為一個單獨的系統。在進行基金報表的再工程時，需要注意保持系統原有的性能，方便對系統進行后期維護，使系統能夠被長期重復利用。同時，在前期制定基金報表系統的在工程目標時，需要考慮到經濟因素。若進行系統再工程的成本較低，且能夠實現預期的目標，代表再工程的可行性較高。若進行系統再工程的成本高于重新開發系統的成本，則沒有必要進行再工程。再工程的目標主要主要包括以下幾點：（1）提升性能。再工程的主要目的就是將原有的系統進行更新和維護后提升系統的性能，滿足使用者的需求。（2）提升可維護性。通過對原有軟件系統的的重構和設計，使系統模塊更加清晰合理，方便進行后期的軟件系統維護。（3）提升系統的穩定性。在進行軟件維護時，有時會由于進行了一處修改造成多種功能受影響，對整個系統產生影響，解決由系統維護產生的系統不穩定問題也是再工程的目標之一。

3.3進行基金報表系統再工程的過程

進行基金報表系統的再工程主要包括以下三個階段：

3.3.1逆向工程階段

逆向工程是利用當前的系統，從中借鑒設計方法和設計結構，組建更高層次的系統結構，對原有的系統進行進一步的設計和提高。

3.3.2系統重構階段

系統重構階段顧名思義是將系統進行重新構建，在保持原有的性能上滿足軟件在應用中的需求。系統重構是連接逆向工程和正向工程的紐帶。

3.3.3正向工程階段

正向工程階段是根據重構的內容進行軟件的開發，從而構建出新的系統功能，達成新的目標，滿足需求。在軟件開發過程中需要涉及到軟件功能的分析、設計、重構，在開發完成后進行測試。通過這一過程能有效保證軟件的實用性和重復使用性，不斷完善系統，減少再工程的必要性。

3.4再工程的具體策略

再工程的策略包括增量式開發與部署策略和重用策略。其中增量式開發與部署策略的提出主要考慮到用戶對系統功能的迫切需求。而重用策略則是再工程的最高境界。

4結語

總之，金融信息化給金融行業提供了一定的便利，同時也產生了許多問題，利用軟件工程進行金融信息系統的維護和再造能夠有效提升金融行業的服務質量和工作效率，使企業滿足不斷變換的社會需求。

作者:卜曉波 單位:山西農業大學軟件學院

金融工程論文:工科院校金融工程人才培養模式探析

摘要：金融工程專業人才培養是工科類院校本科人才培養的重要環節。本文從金融工程的人才需求和培養目標出發，結合湖南工業大學的實際情況，提出了以高校和企業聯合培養金融工程專業的人才培養模式，包括建立高校和企業的實驗教學平臺，建立金融專業本科生的實踐基地；采用“雙教師”聯合培養金融本科生模式。

關鍵詞：金融工程本科生；校企聯合；培養模式

0引言

作為一般本科院校新開設的金融工程專業，湖南工業大學的金融工程專業起步較晚，比較許多國外和國內眾多高校金融工程專業的人才培養均是面對碩士研究生及博士以上層次，而專門針對本科生層次的人才教育，目前國內尚無可以參考的教育模式，因此設有金融工程專業的院校都應該結合自身的學科優勢，制定具有本校特色的人才教育模式，向社會輸送不同層次、不同類型且有專業特長的金融人才，這是制定和探討金融工程人才培養的方向的一個重要議題。

1金融工程的人才需求

隨著金融行業的飛速發展，以及互聯網金融和大數據時代的到來，我國的金融行業呈現出了與以往的傳統金融行業完全不同的一面，金融行業的競爭也已經從傳統的金融服務轉向了一些特定的金融工具，如何幫助客戶來解決實際的金融問題，金融產品化和電子化已經成為市場的導向。金融業務網絡化電子化的發展也要求金融企業根據社會人才需求的變化趨勢，運用工科人才的教育管理思路，將金融市場中的高新技術引入專業課堂，調動各方資源和各類教學手段，開發出更符合市場要求的金融產品，力求為金融客戶提供更科學、更優質的金融理財策劃方案。這也表明金融工程在生活中已經得到了越來越廣泛的應用，這也對我們開設金融工程的院校有了更高的要求。由于社會環境和歷史等因素，我國的金融學科建設比起許多發達國家還處在相對落后的階段，從金融學研究的發展情況看來，我國的研究主流依舊是對策性或者政策性的研究，對于涉及到數學應用的定量化模型和工程化方案的研究還是較少，這就使得政策性的應用方面有比較大的局限。隨著金融業務全球化、國際化趨勢的日益明顯，我國的金融行業在面臨巨大挑戰的同時也蘊藏了巨大的商機，這也對培養金融工程專業人才的院校提出了嚴格的要求，作為金融工程專業人才的培養目標：首先應該完成在學理上金融工程專業所設置的基本科目，確定培養的人才是屬于哪一種類型。其次應該針對市場的要求，培養相對應的金融工程人才，使得金融工程專業的學生在畢業以后能夠盡快適應和應用所學的知識更好的服務自己所在的金融機構和崗位。根據金融工程專業的學科培養目標，我們培養的人才應該是屬于應用型的金融技術人才，能夠運用現代經濟理論和方法，應用現代數理和信息技術的理論和方法，運用模型定量化處理金融收益和風險評估的問題，為金融市場的總體效率的提高和市場的穩定，不斷創新和發展新的金融產品和方案。這樣培養出來的金融畢業生能夠在不斷變化的國際和國內金融環境中適應不同的需求，滿足大部分金融和非金融機構的要求。

2金融工程專業的培養目標

2.1金融工程專業的本質內涵

金融工程專業是指一個系列的有關金融工程學的課程組合，學生修完該系列的課程即具備了有關金融工程學的知識素養和技能，從而可以從事與該專業直接和間接相關的職業或者工作，作為一門典型的交叉學科，金融工程專業包含了一組涉及到現代金融經濟理論方法，現代系統工程理論和方法，現代信息理論與方法的有邏輯關系的課程組合，這就對設置金融工程專業的院校老師提出了很高的教學要求，需要提升自身的教學水平來應對市場對學生提出的需求。

2.2金融學科的培養模式

為適應國際和國內金融行業的發展，又能適應區域經濟的要求，防止學生所學和社會需求脫節之間的矛盾，金融學科和企業共同培養本科生的培養目標與能力體系需要重新構建，金融工程專業的本科階段人才培養應該具備以下幾個方面的要求：第一是扎實的經濟金融理論素質，強調基礎的經濟金融理論教學。在金融工程本科院校的專業設置上應該立足于經濟金融理論，這是培養合格的金融工程專業本科生的根本。第二是適度開設一些數學類課程，培養本科學生掌握比較基礎的數學和統計學的技能。為適應現代金融的快速發展，讓畢業生能夠盡快適應日新月異的信金融環境，作為一名合格的金融專業學生掌握比較全面的數學和統計學的技能已經成為必須。因此開設概率論基礎；經濟數學；隨機分析；運籌學；固定收益證券等課程，還有一些房地產金融；項目融資等課程供學生選修，這些課程的教學大綱充分體現了現代金融對數學的要求。第三是為了培養學生建模和分析數據的技巧，要求學生能夠運用計算機軟件對相應的金融數據進行處理分析，應用所學的金融學知識得出相應的金融運行規律。為此我們開設了：計算機R語言程序設計、SPSS應用、金融實證分析等課程，培養學生如何從復雜的經濟環境中提煉出自己所需要要的數據，并且應用所學的經濟學模型和計算機軟件進行數據分析和處理并解決相應問題的能力。第四是構建金融工程的專業化課程，為了培養復合型的金融工程人才，圍繞這個學科我們開設了金融工程學、公司金融、金融工程案例、金融風險管理等課程，學生可以通過學習了解相關的金融工具并利用相應的工具和策略來解決實際的金融問題。針對湖南工業大學金融工程專業起步較晚，硬件和軟件設施都在逐步完善的情況下，所培養出來的金融專業人才在市場上和其他重點院校相比還是缺乏相應的競爭力，所以從長遠角度出發，“校企”聯合的辦學模式更加適應于我們這種剛剛起步的金融工程專業院系。這一培養模式的主要特征有：①企業的需求就是學校確定人才培養目標的重要依據；②學校為主導，學院和企業共同參與人才培養方案的整個制定過程；③校企有機結合，人才培養和區域金融經濟發展緊密結合；④校企共同建立教學資源和科研平臺，構建一個科學合理的外圍體系以及基礎條件建設，同時又解決了學生實習難的問題。校企協同培養模式研究是以培養金融學科人才為目的，以高校，企業充分利用各自的環境和資源，以企業需求為導向，高校主導，企業參與培養出符合區域經濟產業轉型升級所需要的金融行業特色人才為目標，采取靈活多樣的教學和科研方式，不再是傳統意義上的單一和分散性的辦學合作，而是圍繞行業特點和需求來進行人才培養的一個相互聯系和相互依存的有機整體。

3校企研合培養金融本科生的主要模式

3.1“校企”聯合建立校內實驗教學平臺

工科類的高校應該利用其所具有的優勢，通過政府政策相關的引導，高校的運營和管理，相關金融公司的通力合作，打造一個具有高規格的金融實驗室，利用這個實驗室學生可以實際操作在商業銀行/證券公司以及其他一些相關的金融機構在實際業務操作中所運用的到的新型軟件以及金融工具，并將其及時更新應用到金融實驗室當中，而金融機構及相關的企業負責人也可以定期派相關的專家學者指導學生如何應用相關的軟件，幫助他們更早的適應以后的工作環境。

3.2“校企”合作建立金融專業本科生的實踐基地

金融學科是一門應用和實踐性都要求很高的社會學科，金融工程專業的學生在學校里單純靠書本和課堂知識的理論教學已經無法滿足金融機構的人才準入要求。高校金融工程專業必須認清形勢，及時更新人才教育觀念，多與政府科研機構和本土企業互通有無，加快金融工程專業校外實習實踐基地的建設，為了實現高校和企業之間聯合辦學的優勢，培養出對接的金融專業人才，可以建立多樣化與多層次的金融專業實習實踐模式，可以開展認識實習、暑期實習、畢業實習等實踐方式，在學生實習期間可以加強學生和企業之間的溝通和了解，訓練學生的溝通和表達能力，同時在實習的工程中也可以發現自己的知識漏洞加以彌補，也可以發掘自己感興趣的領域進一步加深知識的了解，在另一個方面可以幫助企業盡早的選拔所需要的人才進行重點培養，這樣也能夠節省企業的員工培訓成本，同時緩解企業人力資源緊張的局面。

3.3校企聯合采用“雙教師“制聯合培養學生

為了培養能夠適應新金融環境下的金融專業本科生，我們即要求培養學生金融工程專業學生的理論知識又不能忽視他們的動手和應用和創新能力。所以我們可以采取“雙教師“的培養模式。所謂的”雙教師“制度是指在校內高校教師教授書本上的專業基礎金融和經濟知識，但同時又給他們配備一個在金融機構有豐富的從業經驗又具有高水平金融理論知識的校外輔導教師，共同開展課題項目的研究。這樣可以很好的彌補高校教師缺乏實際操作經驗的弊端，幫助學生在掌握必要的理論知識的同時還可以接觸到前沿的金融工具與金融市場，使得他們的動手和實踐能力得到很大的加強，也更有利于他們將來在畢業的時候增強自身的競爭力。

4結語

本文以湖南工業大學經貿學院為例，闡述了金融工程專業培養的一種可行模式———“校企”聯合的人才培養模式，對于本校剛剛起步的金融工程專業來說這種模式能夠幫助畢業生更好的面對市場的競爭，同時也可以提升高校的金融專業本科生的質量和相應的科研水平，加快本校金融工程專業建設的進度。

作者:羅志 單位:湖南工業大學財經學院

金融工程論文:企業風險管理金融工程應用

摘要：

企業風險管理的實效性對企業的發展起著至關重要的作用。傳統的企業風險管理方式不僅局限性強，而且成本高、效率低，難以完全消除風險造成的損失。而金融工程則具有低成本、高效率的特點，能夠促使企業形成現代風險管理模式，因此，本文首先分析了傳統企業風險管理模式，以及金融優勢，在此基礎上指出了金融工程的優勢。同時，還分析了金融工程對企業數量風險、價格風險、兼并風險和信用風險的控制。并指出了運用金融工程建立現代化企業風險管理模式的途徑，即構建金融信息數據庫、建立現代企業風險管理理念等。希望以此加強我國企業的風險管理，進而促進企業快速、平穩發展。

關鍵詞：

企業風險管理；金融工程； 應用

風險主要是指人們在生產生活中可能遭遇的財產損失、自然災害、人身傷亡、意外事故等不測事件的可能性，它具有不確定性、客觀性和損失性。企業經營風險則是指因企業經營中存在的不確定因素導致的預期收益不確定性，甚至有可能導致企業生產經營失敗。在市場經濟條件下，風險是客觀存在的，它對企業的發展具有至關重要的作用，關系到企業的成敗。尤其對一些創新性企業，它們具有更加鮮明的復雜性與不確定性，自身抵抗風險的能力又相對較小，因此，更應重視風險管理。而若要降低風險發生的可能性，減少風險損失，企業就應當積極探究風險管理方法，最大限度的降低經營風險。金融工程以其低成本、高效率的特點，近年來受到許多企業的關注和運用，合理運用金融工程有助于企業構建現代化風險管理模式。進而減少我國企業發展過程中的各種風險，促進企業更好更快的發展。

一、金融管理與企業風險管理

（一）傳統企業風險管理方式

傳統的企業風險管理方式主要包括保險、資產負債管理和證券組合投資。它們都屬于表內控制法。主要通過調整企業基礎業務的負債與資產組合方式，逐漸消除市場金融風險。這三種方式都存在一定程度的問題和不足。不僅見效慢，而且價格適應性較差、資產負債管理的成本也相對較高。保險的對象多為有形風險，期貨交易、證券買賣等金融交易不在保險范圍內。此外，受逆向選擇與道德風險的影響，保險對金融風險的作用較小。證券組合投資在金融市場上效果較好，但由于其理論模型本身就存在風險，因此，它對系統性風險作用不大。

（二）金融工程

有別于傳統風險管理方法，金融工程采用表外控制法，即合理運用金融市場上的套期保值工具來規避風險。技術與工具是金融工程的核心。金融工程可以將分散在社會經濟各個環節中的信用風險、市場風險等集中到衍生交易市場中進行分割、包裝和分配，進而通過一定方法規避許多風險。此外，因為金融工程交易的杠桿比率相對較高，因此，它可以使套期保值者用較少的資金或代價實現有效的風險管理。

（三）金融工程的優勢

通過以上論述不難發現，相較于傳統風險管理模式，金融工程具有明顯優勢。首先，它具有較高的準確性。金融工程最重要的內在機理是衍生性，基礎工具的變動會影響其價格，而這種變動則具有一定的規律性。這便更有利于鎖定風險。此外，對衍生交易的匹配也能夠在一定程度上抵補風險。其次，金融工程還具有較強的時效性。成熟衍生市場的流動性能夠根據基礎交易的變動及時調整，對市場價格做出更加靈活的反映，進而提升風險管理的時效性。再次，金融工程成本低。衍生交易還具有高杠桿性，即付出較少的資金就能夠控制大額交易。由于啟用資金較少，所以能夠極大地節約企業的套期保值成本。最后，金融工程還具有較大的靈活性。期權購買者具有履行權利，交易者可以根據需要拋補衍生交易頭寸。此外，投資銀行家也可以以金融工程工具為素材，根據客戶需求，以組合、剝離等形式創設金融產品。金融工程特有的這些靈活性都是傳統金融工具無法比擬的。

二、金融工程在企業風險管理中的應用

（一）對數量風險的控制

數量風險主要是指銷量、交易量、產量等方面存在不確定性。它不僅來自用戶方面，還來自生產方供給方面。金融工程針對這些數量風險提供兩種金融產品，一個是商品期權。另一個則是根據宏觀經濟的景氣指數與企業產量的相關性設計衍生產品。宏觀衍生產品是以宏觀經濟指數為基礎，并將買賣宏觀經濟指數為外在表現形式，促使這種指數對應的收益流可以在多種經濟體間互相調劑。此時，要求企業依據自身正常銷售量積極參與到衍生產品交易中，確定意愿期正常收益。此外，在意愿期收益基礎上，要增強宏觀經濟指數水平的具體性，在衍生產品交易中消除數量風險，確保意愿期收益的順利實現。

（二）對兼并風險的控制

現代企業發展中不可避免的會遇到兼并問題，正常兼并對優化資源配置較為有利。但企業若要取得順利發展，就必須采取措施控制和管理兼并風險。金融工程首先提出了股票交易策略，主要包括死亡換股、股份回購、財產鎖定和員工持股等。其次提出了管理策略，主要包括相互持股，及雙方互換股權，減少雙方流通在外的股權，在保障管理層利益的基礎上，甩掉包袱、提高收購方成本、修改公司章程。

（三）對價格風險的控制

企業對價格風險的管理方法主要有以下兩種，其一是預測價格變化，在此基礎上制定相應的防范措施。其二則是將不確定轉變為確定。在市場經濟條件下，價格的起伏主要來源于市場中存在的預期外因素。所以，預測無法從根本上解決價格風險。針對價格風險，金融工程提供了互換、遠期、期權、期貨等工具，在此基礎上又將這些衍生金融商品組合、分解，以創造更加有效的金融工具，來抵補匯率、商品、利率、股票收益率等價格波動帶來的風險。衍生工具提供的思路是金融工程防范價格風險的關鍵，即是指在交易中，能夠運用遠期合同鎖定價格。這種思路在一定程度上拓展了企業風險管理的路徑。

（四）對信用風險的控制

信用風險主要是指在交易過程中，因一方違約無法履行合同義務而造成的可能性損失。事先是否有針對交易額度進行支付的約定、某一特定對方全部敞口頭寸的大小、以及某特定日期結算交易額度，都會對信用風險產生一定影響。針對信用風險，金融管理主張使用信用衍生工具。它是指交易對手間轉移信用風險頭寸的合約安排。信用衍生工具能夠為風險空頭提供違約保護。信用期權、信用證券化、信用互換和信用遠期都是常用的信用衍生工具。

三、應用金融工程構建現代企業風險管理模式的具體途徑

（一）構建金融信息數據庫

采用信息技術是金融工程運用于現代企業風險管理的主要特點，金融市場信心及其預測則被視為金融工程的基礎。若要構建現代企業風險管理模式，就必須合理運用信息技術收集、整理各種金融信息，例如金融機構的業務信息、宏觀經濟環境數據等。當前，我國大部分企業已經具備較高的信息化水平。企業風險管理應當在原有信息化的基礎上，緊密結合企業資源計劃，集合產品數據管理，共享供應商信息庫、產品數據和客戶資料信息庫。此外，還應當構建智能分析系統，建立靈活的控制模型。

（二）建立現代企業風險管理理念

目前，一些學者認為我國還未迎來發展金融工程的最佳時機，這主要是因為金融市場發展受到限制，股價、利率和匯率難以反映市場的真實價值與供求狀態。此外，還由于缺乏真正需要規避風險的經營主體。這就要求企業管理者和決策者必須充分重視企業的風險管理能力，并將其視為企業的核心競爭力。與此同時，還應當全面研究和認識金融工程的功能。并借助金融工程的風險管理更新企業內部人員在風險管理方面的意識和理念，進而提升經濟金融效率，消減社會經濟摩擦。

（三）建立現代企業風險管理組織機構

全面探究金融工程的風險管理控制手段及現代企業風險管理的內容可以發現，傳統風險管理只需數個部門共同參與，現代企業管理模式則較為不同，它參與到企業的生產銷售的各個環節中，與用戶、供應商、業務范圍也有密切聯系。所以，構建現代企業風險管理組織機構應當包含生產與銷售的組織者層、企業的決策層和供應商與用戶的管理層等。除此之外，還應當包括一些具備金融工程技術的金融工程師。綜上所述，相較于傳統企業風險管理模式，金融工程具有明顯優勢，因此，應當在企業風險管理中合理運用金融工程。但與此同時也應當客觀看待金融工程在風險管理中的局限性。一方面，首先應當組建一支高素質的人才隊伍，確保金融工程參與者具有熟練地操作技巧與豐富的專業知識儲備。其次，還應當構建風險評估體系。另一方面，企業還要關注自身的風險管理文化，隨著經濟全球化的不斷發展，企業風險管理越來越重要，與企業的利潤、生產和銷售都具有密切聯系。因此，應當將企業風險管理視為企業文化的一部分。除此之外，還應當認識到運用金融工程能夠進行風險規避和套期保值，但決定企業風險抵御能力的根本因素還是企業自身實力。因此，企業應當建立高效運作機制，提升自身發展潛力，只有這樣才能夠在激烈的市場競爭中從容面對各種挑戰和風險。

作者：張宇 單位：遼寧大學經濟學院2016級博士生在讀

金融工程論文:高校金融工程建設策略選擇

摘要：

教育部、國家發展改革委、財政部在《關于引導部分地方普通本科高校向應用型轉變的指導意見》中明確提出了“地方高校轉型發展”和“加強應用型人才培養”的戰略思想。然而，地方高校現有專業建設中，大多存在課程設置不當、培養目標不準、培養體系不優等問題，與地方高校轉型發展和培養應用型人才的目標相差甚遠，學生畢業后難以滿足工作崗位的需要。鑒于此，文章以邵陽學院金融工程專業建設為例，從學科專業的定位出發，探索了應用型人才培養視角下地方高校專業建設的策略途徑。

關鍵詞：

應用型人才培養；地方高校；金融工程專業；專業建設

專業建設不僅是高等學校發展的核心，也是提高教學質量、科研水平和社會服務能力的前提保證[1]。無論是部屬院校還是地方高校，其辦學水平和社會地位說到底都取決于專業建設水平。對地方高校而言，在高等教育轉型發展和應用型人才培養的背景下，實現由教學研究型向應用型高校轉變，必然面臨著方方面面的挑戰，只有盡快形成辦學特色、提高辦學層次，才能在激烈的競爭中站穩腳跟[1，2]。所以，轉型期的地方高校加強專業建設就顯得十分重要。

一、高校加強專業建設的必要性

專業，是高校發展的龍頭，專業建設，則是高校生存的根本。專業建設直接決定著學校的辦學特色、科研方向、學術水平、服務能力和社會地位，是高校轉型發展和人才培養的關鍵要素。首先，專業是高校存在的基本元素，也是高校發展的著眼點。高校的專業建設一般包括專業的劃分、課程的設置、以及專業方向建設、基地建設、師資建設等基本環節，專業建設直接承載著高校教學、科研、社會服務三大任務的完成。其次，高校只有以專業建設為中心，才能造就高水平的師資力量和培養出色的學生人才。師資力量決定辦學水平，專業建設則打造學科梯隊。最后，只有培育了專業特色，才能突出學校特色。特色是標志，是存在的價值，辦學特色是一所高校具有的區別于其他學校的獨特辦學內涵。對高校來說，特色就是辦學水平，形成自己的辦學特色是關乎高校生存和發展的重要手段[2]。然而，辦學特色并不是孤立存在的，辦學特色的形成滲透在高校職能實現的各個環節中，體現在教學、科研、社會服務等各項成果上，而專業建設又是高校職能實現的具體承擔者和各項成果的創造者[3]。因此，專業是高校特色的直接載體，通過專業建設進行特色培育是促進高校發展的有效途徑。

二、地方高校金融工程專業的定位

地方高校金融工程專業實踐教學模式的合理選擇，首先取決于地方高校金融工程專業的定位。結合當前地方本科教育和社會對金融人才的需求特點，我們從專業本身的定位和學生的定位兩個方面進行分析。

1．金融工程專業的定位。地方高校金融工程專業的準確定位，首先依賴于該專業培養的是生產者還是管理者；其次要了解金融工程專業培養的是策略層面的金融決策者還是操作層面的普通金融工作者；同時也要確定培養的是金融專技人才還是萬能的“通才”。地方高校開設金融工程專業，不應該也不能按照“985”“211”本科院校的金融工程專業進行定位，而應該根據地方高校自身服務地方經濟需求的特點來決定培養的“金融人才”應該是“技術應用型”的一線人才，并非通才，并且這些“一線人才”首先從事的僅是簡單的經驗性工作，待經驗操作性技能熟練后再慢慢培養策略決策方面的能力，最終成為既有熟練操作技能又懂決策理論的管理者。

2．金融工程專業學生的定位。金融工程專業學生主要學習金融工程和金融管理方面的基本理論和基礎知識，接受金融理財、投融資以及金融風險管理方法與技能的基本訓練，培養各種金融工具的開發設計、綜合運用以及解決金融實務問題的基本能力，開展金融風險管理、投融資戰略策劃，能在企事業單位或金融機構從事金融財務管理、金融分析和策劃的高素質復合型現代金融人才。

三、地方高校金融工程專業人才培養模式的定位

1．多學科交叉的聯合培養模式。從學科本身來看，金融工程專業的學科覆蓋面廣，學科交叉性強，這就要求地方本科院校在充分發揮自身學科優勢的同時，與同類院校或相關院系進行橫向聯系與合作，取長補短，通過教育聯盟的方式共同培養應用型金融工程專業人才。

2．理論、實驗加實踐的立體式培養模式。“強實踐性”決定了金融工程專業在人才培養過程中必須重視實驗與實踐環節。尤其是對地方本科院校的金融工程專業而言，因為自身薄弱環節較多，課堂講授僅僅是一種“分析模式”的教學方式，要真正培養“應用型金融人才”，強調的是操作層面的實踐性，因而在開展課堂教學的同時，不僅要重視理論教學與實驗、實踐相結合，更要重視理論教學與形式多變的金融市場相結合，恰當選擇教學案例，開展金融實務操作環節的教與學。

四、地方高校金融工程專業建設的策略選擇

根據以上多角度、多層面分析，我們提出適合應用型人才培養視角下地方高校金融工程專業建設的策略選擇如下：

1．轉變觀念，精準定位，合理規劃，科學發展。專業建設，觀念是先導、定位是向導、規劃是保證。定位準確、科學合理、切實可行的專業建設規劃，是有步驟地扎實推進專業建設工作的重要保證[4]。地方高校首先必須進行觀念轉變，精準定位，科學規劃，專業建設才能有序推進并取得成功[5]。地方高校的職能之一是為地方經濟和社會發展服務，因而要立足于地方應用型本科院校的辦學類型定位，堅持應用型大學專業建設的理念，以培養服務地方經濟和社會發展的應用型人才為目標，統籌制定，確保專業建設方向正確、結構合理、重點突出。邵陽學院金融工程專業為適應轉型發展應用型人才培養的需要，專門組織教師學習地方高校轉型發展及專業建設方面的研究成果，在思想觀念上轉型。邀請企業和政府部門的專家、兄弟院校的同行進行專業建設探討，確保專業建設頂層設計的科學性、準確性和可持續性，在辦學類型上準確定位。

2．面向產教融合，凝煉學科方向。無論是轉型發展還是應用型人才培養，都要求地方高校要以產教融合、校企合作為主要路徑[6]，為地方經濟和社會發展提供人才支持，同時為解決地方經濟和社會發展面臨的問題提供技術支撐。這就需要地方高校在專業建設過程中以推進產教融合為主導方向，更好地服務于應用型人才的培養和地方經濟的發展。為此，邵陽學院一方面主動對接邵陽本地中長期科技、產業與社會發展實際，先后組織教研人員參與《邵陽市經濟和社會發展第“十三個”五年規劃》和《邵陽市雙清區產業（金融）精準扶貧規劃》的編寫，組織學生加入企業實踐，從而找到金融工程專業發展與地方經濟社會發展需求的契合點，通過產教融合，以滿足地方經濟社會發展需求。另一方面也根據學生的發展現狀與需求，采用“以專業帶整體”的策略，探索高素質應用型人才培養的路徑，找到學科發展與學生專業發展和綜合素養提升的契合點，滿足學生專業成長和全面、個性化發展的需求。

3．學術研究與應用實踐兼顧，匯聚人才隊伍。結構合理、能力高強、學術與實踐兼顧的人才團隊是專業建設取得成效的根本，是地方高校成功實現轉型發展和培養應用型技術人才的保證。要全面深化校地合作、校企合作，提高推進地方經濟發展和社會管理創新的能力，對地方高校而言，就需要建立一支理論功底深厚、實踐能力出色的、理論與實踐相結合的高水平的學科隊伍[6]。這支隊伍既有高精尖人才發揮學術引領與應用提升作用，又有行業企業的工程技術專家開展實踐創新和技能推動作用，還有骨干教師發揮推進知識應用、技術革新和指導學生成長的作用。由此形成一支由學科理論專家、技能行家組成的合作型隊伍，相互作用，協調配合，相互促進，相互提升，保證專業建設站在學科和行業發展前沿，更好地服務人才培養與轉型發展。為提升專業整體實力，推進專業發展，邵陽學院除了大力引進金融工程專業的博士、碩士外，還聘請當地證券、銀行、保險等金融機構的專家做為學校兼職導師，定期為學生講授金融領域的前沿理論知識。

4．強化應用導向，完善專業建設制度。系統完善的專業建設制度對于專業發展具有導向、規范、監督和激勵作用，有助于確保專業建設方向的正確性和專業建設水平的提升。轉型發展和應用型人才的培養要求地方高校加強應用型科學研究，這需要突出應用導向的學科制度體系來推進[7]。地方高校的專業建設要有利于高素質、應用型人才的培養和對地方經濟社會發展的服務；專業建設制度要有助于保障專業建設的應用型方向，有助于專業團隊成員形成“轉型發展”和“應用型人才培養”的價值觀念和行為準則，并將其內化為追求目標；專業評估和獎懲制度要有助于學科資源實現最優化配置，有助于引導學科團隊更加主動地開展應用型科學研究。邵陽學院為了整體推進學校轉型發展和培養應用型技術人才，專門制度了《邵陽學院金融工程專業與地方政府、企業合作方案》，加強學校和地方政府、地方企業的全面深度合作，促進地方經濟社會良好發展和邵陽學院應用型本科高校建設，提高學校辦學綜合實力，提升學校服務地方經濟社會發展能力；也出臺了《邵陽學院“關于進一步加強學科建設的意見”》，為提升學校學科建設整體水平、增強辦學特色優勢和核心競爭力提供了制度保障。

五、結束語

文章以邵陽學院金融工程專業建設為例，并從學科專業的定位出發，探討了應用型人才培養視角下地方高校專業建設的策略途徑，以期為地方高校轉型發展和應用型專業人才培養方案的制定提供參考。

作者：郭建華 單位：邵陽學院經濟與管理系

金融工程論文:金融工程建設建議

一、形成區政府主導，相關部門一體化聯動工作格局

成立以主管金融的區長任組長，區政府金融辦、人民銀行、發改委、財政局等部門負責人為成員的“雙陽區域金融工程推進領導小組”，組建“雙陽區域金融服務中心”、設立“雙陽區域金融工程網”、建立“小微企業融資信息數據庫”及“信貸產品庫”，編發《中小企業信貸服務指引》，力爭把雙陽區建設成金融機構完善、金融市場活躍、金融功能完備、金融體系現代、金融生態良好的區域。

二、創新信貸產品，打通金融支農支小融資快速通道

（一）通過整合三方資源開發一批貸款新產品

按照“政府風險補償、銀行杠桿撬動、貸款單筆控制”的思路，整合政府、金融、企業三方相關資源，鼓勵金融機構開發包括助保貸、助農貸、助商貸、助貧貸、助旅貸等一批“助”字頭的信貸產品，解決小微企業及農業產業化發展中由于風險大、無資產抵押而貸款困難問題。

（二）通過創新質押模式推出股權質押貸款

借助資產評估中介機構，對企業資產進行評估核權劃股，以股權這一無形資產替代房產、機器設備、土地等有形資產，用于質押貸款。

（三）進一步完善農村產權抵押貸款

突破常規思維，充分考慮農村及小微企業缺乏有效抵押、受自然條件影響較大等因素，積極創新“量體裁衣”式的金融產品，創新第二還款來源保障機制，在貸款對象、用途、額度和期限上更加貼近客戶實際，多方搭建信貸資金供需對接橋梁。

（四）建立農村產權抵押貸款風險補償機制

建議設立農村產權抵押貸款風險補償專用基金，用于彌補金融機構在農村產權抵押貸款方面的損失。具體可制定農村產權抵押貸款風險補償實施細則。

三、創新資本運作，拓寬涉農主體、小微企業融資領域

（一）強化市場聯動

加強同域外金融要素市場的合作與交流，力促雙陽區與吉林省股權交易中心、即將成立的東北亞金融資產交易中心等平臺合作，大力發展多層次資本市場。

（二）強化融資培訓

組織金融機構、中小微企業、村委會負責人、農業種植專業戶等參與多層次、多形式的直接債務融資業務培訓。

（三）強化企業培植

優選一批企業進入直接融資后備資源庫，每個培植對象分別與一名區級領導、一個職能部門、一家商業銀行結對開展定向培植，確保培植效果。

（四）強化品牌效應

在吉林省股權交易中心打造“雙陽鹿業板塊”、“綠色農業板塊”，力促區域企業股權合法轉讓流動和開展股權質押融資，擴展直接融資通道。

（五）搭建營銷平臺

搭建雙陽鹿業網絡交易營銷平臺和雙陽綠色農業網絡營銷交易平臺，通過提供中介、信息、交易、結算等服務，為農畜企業和農村合作社提供新的網上銷售渠道。

四、創新金融服務，有效滿足涉農、涉小金融需求

（一）機制創新

尤其是地方法人金融機構通過完善公司治理結構，優化業務流程，完善金融機構考核激勵機制，促使每個網點、每位員工有積極性、主動性和創造性的開展支農支小工作，實現農村普惠金融模式，堅定地向支農支小特色銀行目標邁進。

（二）服務創新

全面推行“陽光貸款”制度模式，堅持便民、利民、惠民原則，在確保法規及內部控制制度要求齊全的前提下，盡量簡化貸款操作流程和辦理手續，提高貸款發放效率；靈活確定還款期限和方式，結合農村及小微企業特點大力推行整貸零還、差額還本付息方式，為“三農”和小微企業提供便捷、高效和持續的金融服務。

（三）費率優惠

農村信用社和村鎮銀行要充分利用好支農、支小相關優惠政策，在簡化對“三農”和小微企業貸款業務流程的同時，降低貸款流程的相關費率，降低“三農”和小微企業的融資成本，切實為地方經濟發展保駕護航。

五、創新擔保方式，增強“三農”和小微實體經濟貸款的可得性

（一）引導各類資本成立貸款擔保中介組織

按照“政府引導、市場運作、服務融資”的思路，成立貸款擔保中介組織，強化監管的同時引導擔保中介機構為小微企業、涉農行業等提供融資擔保服務，實現商業銀行貸款風險低、小微及涉農企業融資成本低、擔保中介組織有收益的共贏局面。

（二）成立區政府主導的支農支小擔保基金

一是政府主導成立貸款擔保基金機構，擔保對象定位為“三農”和小微企業。二是政府為基金的主要捐助人，同時接受金融機構和企業捐贈，捐款金融機構、企業及個人將優先成為支農支小優惠政策的受益主體。三是保證基金的公益性，機構不以盈利為目的，基金收入主要用于機構的日常開支和彌補業務成本，同時派駐監督人員對基金的運營進行監督。

（三）擴大以連帶責任為主要特征的“農戶

聯保貸款模式”和“企業為農戶聯保貸款模式”擴大誠信宣傳，增強農戶誠實守信意識，資信好的企業可以與為其相關的多家農戶擔保（如鹿制品企業為養殖戶擔保）、3至5戶農戶聯保貸款等，擔保和聯保農戶之間相互承擔連帶保證義務，單個成員出現不守信用、不能按時還款的情況，企業或其他小組成員負有督促和代替還款義務。

（四）大力發展信用保證保險服務

信用保證保險要“堅持政府引導、政策支持的原則”，是一種結合當地實際情況，積極探索以信用保險、貸款保證保險等保險產品為主要載體，“政府+銀行+保險”多方參與、風險共擔的合作經營模式。對小微企業來說，信用保險主要保障其在貿易活動中由于對方失信導致的風險。保證保險可以為小微企業提供資信擔保，從而獲取銀行的信用貸款，當小微企業無力償還貸款本金和利息時，由保險公司承擔向銀行償還責任，解決銀行對小微企業不敢貸款的難題。在銀行放款前，保險公司要為投保企業甄別買家，咨詢內控風險，幫企業實現“賒賬”，提高企業的現金流量，相當于全程介入企業的生產經營。

六、優化區域金融環境，增強區域產業吸引力

（一）優化金融機構體系

積極與上級和外地金融機構溝通聯系，加快推進各類金融機構、貸款公司和各類融資中介機構等在雙陽區成立分支機構，并積極引進的擔保、貸款、保險及其它金融服務機構，同時在金融服務機構選址用地、開辦費、稅收等方面給予一定的優惠政策。

（二）完善支農支小相應的配套措施

按照“政府搭臺、金融唱戲、服務企業”的思路，將企業、銀行、擔保、典當、產權評估集合其中，開辦“金融集市”，形成金融資源“洼地”，以期實現政銀企的資源、資本面對面敞開式無縫對接。積極協調相關部門，建立健全中小企業和涉農貸款風險補償機制，加大財稅優惠力度，推動支農支小工作可持續發展。

（三）努力推動信息體系建設

加大強化金融執法力度，有效遏制惡意信用欺詐和逃廢金融債務行為，保護區域金融機構債權；規范區域信用秩序，建立覆蓋所有農戶和縣區域企業的征信體系。同時，推進“企業信用工程”、“農村信用工程”和“社區信用工程”建設，力促全區金融生態環境進一步優化。

作者：邵志高 單位：中國人民銀行雙陽支行

金融工程論文:企業風險管理中的金融工程

一、構建現代企業風險管理系統

(1)樹立現代的風險管理理念。在激烈的金融競爭環境中,企業管理和控制風險的能力,是企業核心競爭能力的具體表現。因此,企業的管理者應該樹立現代的風險管理理念,明確的認識現代企業風險管理的重要性,全面、準確的掌握風險管理的主要內容以及金融工程控制風險的方法,在此基礎上通過利用金融工程的相關概念以及方法,有效的拓展管理者的思維進行風險的創新管理,進而有效的降低企業風險管理的成本,進一步提高資金的利用效率。

(2)構建現代企業風險管理機構。現代企業風險管理中的金融工程中參與的部門呈現多門類化和多樣化,企業從生產產品到銷售、供應商到用戶之間的整個過程夠存在一定的風險,因此風險管理應該貫穿企業產生生產的整個過程,將整個過程都納入到工程管理的范疇,其工作量非常巨大。因此,應該建立專門的現代風險管理機構,由生產部門、銷售部門、用戶管理機構、供應商、決策層等共同參與進來,然后配備專門的技術人員,通過所有部門以及工作人員的相互配合,共同完成企業賦予的職責。

(3)構建風險管理信息庫。隨著科學技術的發展,眾多的高科技技術被廣泛的應用在眾多領域中。因此,現代企業風險管理的過程中,應該應用計算機技術、信息技術等先進的科學技術對復雜金融市場的信息進行采集與整理,這些數據主要包括金融機構的業務信息、宏觀環境經濟數據等幾個方面。現代企業的風險管理應該根據企業的實際狀況,然后在既有的基礎上,通過與企業資源計劃的整合,對產品數據管理、供應商信息庫以及用戶資料信息庫管理進行整合,創建金融信息數據庫,實現金融信息資源的共享。

二、金融工程在現代企業風險管理系統構建中的應用

(1)金融工程在風險識別、測量以及控制方面的應用。金融工程學中的VaR方法,已經成為涵蓋了所有風險種類的統一的風險測量方法,VaR指的是在一定的實踐范圍內、一定的置信水平下,某資產組合或者資產可能遭受的最大損失。通過運用VaR方法,能夠識別、測量現代企業存在的風險,為了實現企業對有限資源進行的最優化配置,企業還需要通過運用金融工程學研究的風險管理系統創建的Raroc模型,Raroc模型可以表達為:Raroc=風險調整后的收益/經濟成本=貸款利息收入-成本-預期損失/經濟成本=r×L-EL-Cm-C0/CaR=r×L-EL-e×L-i×D/CaR。其中D為負載額、e為經營成本率、i為資金成本率、CaR為經濟成本、C0為運營成本、Cm為資金成本、EL為貸款的預期損失、L為貸款額、r為貸款利率。通過了解多向業務的CAR以及Raroc數據后,根據資額協和數據,結合協方差、方差的組合管理方法,對資本進行科學、合理的分配,然后對企業進行科學的定價,降低由于分散化造成的風險,進而實現對風險的管理與控制,提高企業的收益。

(2)企業財務風險管理方面的應用。企業進行風險管理的根本目的在于控制金融環境的波動(包括商品價格、外匯匯率、市場利率等的波動),金融工程提供的一系列遠期、期權、期貨以及金融衍生產品等管理工具,然后再對金融衍生產品進行組合,獲得更加有吸引力、新穎的金融工具,這對于應對商品價格、外匯匯率、市場利率等的波動導致的風險抵補具有十分重要的作用,針對價格風險,金融工程提供了期權、期貨、遠期以及互換等價格風險管理工具,并且還能對相關的衍生金融商品進行組合,進而創造出更多的金融工具,以此抵補商品價格、股票收益率、匯率、利率等方面頻繁波動帶來的風險,可以采用期貨、期權以及協議等金融工具進行組合;針對匯率風險,金融工程可以通過期權以及遠期等金融工具進行組合;針對利率風險,金融工程能夠通過利率保底與封頂、遠期的利率協議以及金融產品的互換等工具進行組合。

(3)風險管理方面的應用。風險指的是在控制權和所有權分離的企業治理結構下,企業管理者通常并不始終將股東利益最大化放在企業經營目標的第一位,而是以犧牲企業長期發展,追求短期的在職享受以及會計利潤,主要表現在股票價格的低估方面。在此狀況下,企業的高層管理人員銅鼓金融工程提供的杠桿,收購本企業的成本進行重組,由于股東的收益與企業的雇員的利益緊密相關,通過金融工程對風險進行監督與控制,能夠顯著的增強投資者的積極性。

(4)兼并風險管理方面的應用。現代企業在全球金融競爭環境下,時刻面臨著被兼并的危險,正常的兼并有利于企業資源的更優化配置,但是從企業長期發展與生存的方面來說,必須對

兼并風險進行管理與控制。金融工程在兼并風險的防御控制方面提供的方案表現為:其一,股票交易策略,其中包括財產鎖定、員工持股、股份回購等;其二,管理策略,其中包括增加反收購條款、修改企業章程、通過保障管理層利益提高收購方收購成本、相互持股等。

(5)投資風險管理方面的應用。通過在股票市場分散化投資,能夠擴大股票投資組合的有效邊界,進而增加企業的收益。隨著國際金融行業的發展,眾多發達國家的機構投資者都實施這種跨國、多樣化的投資,但是由于一些國家的投資者因為本國外匯管制以及資本流動的限制,并不能將資金投資到其他國家的股票市場,通過利用金融工程衍生的國際股票收益互換這一金融產品,能夠有效的解決金融投資方面的風險。

三、結束語

總而言之,現代企業的風險管理涵蓋了許多內容,通過利用金融工程構建企業風險管理系統,實現對風險的管理與控制,提升企業的經濟效益,進而提高企業的綜合競爭力,保證企業能夠在激烈的國際金融競爭中站穩腳步。

作者：劉霄陽 單位：北京林業大學

金融工程論文:金融和工程創新思考

第一部分國際金融創新

一、背景及概念從本世紀60年代開始，特別是進入70年代以后，隨著布雷頓森林體系的解體和世界性的石油危機，利率和匯率出現了劇烈波動。宏觀經濟環境的變化，使金融機構的舊有經營模式和業務種類失去市場，同時又給它們創造了新的潛在業務和巨大的發展空間。與此同時，計算機與通訊技術的長足發展及金融理論的突破促使金融機構的創新能力突飛猛進，而創新成本卻日益降低。在強大的外部需求召喚下，在美好的盈利前景吸引下，金融機構通過大量的創新活動，沖破來自內外部的各種制約，導致全球金融業金融領域發生了一場至今仍在繼續的廣泛而深刻的變革：形形色色的新業務、新市場、新機構風起云涌，不僅改變了金融總量和結構，而且還對金融體制發起了猛烈的沖擊，對貨幣政策和宏觀調控提出了嚴峻挑戰，導致國際金融市場動蕩不定，國際金融新秩序有待形成。對于金融領域內發生的這些變革，我們將其統稱為“金融創新”。

二、創新成果(1)金融工具創新從狹義上理解，金融創新通常指金融工具的創新。金融工具創新的成果是極為豐富的，按照金融創新工具的功能來劃分，我們可以將其大致分為風險管理型創新、增強流動型創新、信用創造型創新和股權創造型創新四種。事實上以上分類也代表了金融創新的四種原動力。表1按金融中介功能分類的創新金融工具風險管理型創新無疑是金融工具創新中最主要的一類。在八十年代，圍繞市場風險管理進行的風險轉移型金融創新最為流行，其典型代表就是期貨、期權和互換工具，以及用它們構造出的各種復雜的產品組合。進入了九十年代以后，諸如信用違約互換、總收益互換、信用價差互換以及信用掛鉤票據等以轉移信用風險為核心的信用衍生工具經歷了引入和迅速發展的階段，并成為當前國際金融市場上創新的又一大熱點。在1999年，在各種衍生產品交易中，金融互換、金融期貨和金融期權仍然占有最主要的地位。金融資產價格波動性的增加，提高了資產持有者持有某項金融資產的機會成本，與此同時，整個社會負債水平的提高使得對債務成本管理的需求越來越強烈，二者都導致了債權、債務人對金融資產流動性的要求。八十年代以來，銀行業普遍興起的資產證券化是增強流動型創新的重要成果之一；而期貨等衍生工具交易相對于現貨交易具有流動性優勢，也把眾多的投資者從傳統的股票和債券市場上吸引了過來。在1999年仍然保留著這種趨勢。對信貸的需求推動了信用創造型金融工具的創新與發展。在八十年代企業兼并重組浪潮當中，對高杠桿債務融資的巨大需求使華爾街上的投資銀行家們開發出了垃圾債券，并風行一時。而針對由信息不對稱引起的委托問題，金融界創造出了以可轉換債券為代表的一類新型融資工具，使投融資雙方的需求更好地得到滿足，從而擴大了融資規模。對于股權創造型金融創新，相對于信用創造型創新的發展較為遲緩。但八十年代以來，由于各種金融監管都對商業銀行的資本充足率加強了要求，因此商業銀行成為這方面創新的主要需求者和使用者。(2)金融市場創新金融市場在近年來出現了兩個重大變化：首先，國際金融市場實現了一體化。由于資訊的進步，全球金融市場連成一片，外匯市場已經實現了24小時連續不斷營業；歐洲貨幣市場和國際證券市場迅速發展并不斷壯大。第二，全球金融衍生品市場迅速崛起，并在很多情況下超過了現貨市場的規模，特別值得注意的是，金融衍生品的場外交易早在80年代就迅速超過了有組織的交易所交易，并且兩者之間的差距有進一步擴大的態勢。(3)金融組織結構創新金融機構自身作為創新主體，也在不斷經歷著組織結構上的創新，金融機構混業經營的勢頭銳不可當。近兩年來，美國、日本、德國的金融機構通過一次次大規模的兼并收購向著“超級金融百貨公司”的戰略目標迅速挺進。在分業經營限制遲遲不肯退出舞臺的美國，1998年4月，花旗集團與旅行者集團的合并實際上已在美國金融界開創了商業銀行、投資、保險業務“一條龍服務”的先河。迫于壓力，1999年10月22日，美國白宮及共和黨國會領袖就改革美國銀行業條例達成協議，廢除禁止銀行承銷證券的1933年格拉斯－斯蒂格爾法。新法案也將允許銀行、保險公司及證券公司互相在彼此的市場進行競爭。這表明金融機構必須在更廣泛的領域內與更多的競爭對手爭奪市場份額,金融機構之間競爭的激化迫使金融機構必須積極創新，并向多元化、全能化發展。(4)金融制度的創新金融制度的創新與金融業務和金融組織結構的創新是相互推動的。利率限制和分業經營限制的逐步取消，各國金融市場的順序開放等等都是這輪金融自由化潮流沖擊舊有金融體制所帶來的變革。1999年3月1日，世貿組織71個成員締結的新的全球金融服務業自由化協議正式生效，占全球金融服務業95％的國家和地區在銀行業、保險業和基金市場方面全面開放，全球金融體系又向自由化邁進了一大步。

三、技術進步與國際金融新格局的形成現代通訊與計算機及網絡技術的發展，有力地刺激了金融創新。從微觀上來講，這種推動作用貫穿了創新活動的整個過程，從產品創意、到設計開發直至推廣交易，技術進步的作用至關重要。它提供了金融創新活動在技術上的可行性，同時大大降低了金融交易的成本，提高了交易的效率，并使得金融市場的參與者必須通過不斷創新才能順應并利用這種技術進步，才能求得生存和發展。從宏觀上來講，技術革命推動的金融創新對金融結構的變革產生了深遠的影響。首先，信息技術和交易技術的進步促成了全球電子交易網絡和自動清算系統的發展，突破了各類金融市場彼此之間的分割，跨越了地理上的國家疆界，膨脹了市場的規模，加速了市場的流動，并最終推動了金融市場的證券化和國際化的蓬勃發展。但同時這也使得金融資本在全球各個金融市場之間的流動更加迅捷，金融風險的蔓延更加迅速，金融體系的不穩定性增強。第二，技術革命產生了電子貨幣、電子金融產品，使金融產品和金融交易進一步虛擬化。第三，新技術使金融機構傳統的業務和垂直結構的管理模式不再適應全球金融網絡時代的要求，“全球思維，當地行動”新思想已經興起，它重點強調以金融功能為核心的組織結構模式，為此金融機構整體必然經歷重大調整。第四，金融監管必須直面金融技術革新所發起的挑戰，重新建立靈活有效的監管體系。

第二部分金融科學的發展有人將金融學劃為兩大分支：貨幣經濟學和金融經濟學。

也有人認為現代金融理論主要包括兩個部分：公司財務，即指專門研究企業如何籌集與使用資金；金融市場，即專門研究融資機構、融資管理與融資場所。自20世紀50、60年代以來，隨著經濟全球化進程的加快和網絡技術、信息科學等的迅速發展，金融理論和金融市場也出現眾多創新。無論怎樣劃分，現代金融學已經突破對理論進行純定性分析和邏輯推理，對銀行、貨幣和信用沒有精確數量分析的狀態，這是不爭的事實。金融經濟學、金融數量分析和金融工程的崛起更標志著金融科學正在朝著數量化、工程化、交叉化和電子化的方向發展。

一、金融學分析方法數量化一般認為，現代金融學理論起始于50年代初馬柯維茨(H.Markowitz,1952、1959)的投資組合選擇均值方差理論，提供了對通常資產具有相關收益數量化風險—收益協調的易于處理的模型，從而導致了現代資本市場理論的發展，使數理方法在金融學中得到了大量的應用。在馬柯維茨的研究基礎之上，夏普(Sharpe)、林特納(Lintner)和莫辛(Mossin)獨立提出了資本資產定價模型建立了證券收益與風險的關系,揭示了證券風險報酬的內部結構,即風險報酬是影響證券收益的各相關因素的風險貼水的線性組合。由于CAPM模型嚴格的假設條件，使得其應用具有很大的局限性，所以由羅斯(Ross)于1976年提出了套利定價理(APT)。他證明了人們能夠把資產價格表示為少數幾個基本因素的線性組合。這種模型潛在地表現出比CAPM模型更靈活和更穩健,。隨后，布萊克和斯科爾斯在標的資產的隨機價格服從布朗運動等假設條件下提出了期權定價模型。期權定價方程成為各種金融衍生產品估價的有效工具。不得不提的是，莫迪利安尼(F.Modigliani)和米勒(M.Miller)于1958年發表了MM定理，證明了公司的資產結構和公司的價值無關，這意味著公司財務主管費盡心思為如何籌集資金的努力是無效的。其后，斯蒂格利茨用一般均衡的理論再次證明了MM定理的結論。在金融計量經濟學方面，由于計算機技術和通訊技術的突飛猛進，使得金融數據可以即時獲得。金融計量方法和數據處理技術獲得了極大的發展。70年代末和80年代初，C.W.J.Granger和R.F.Engle創立了協整分析模型，以及R.F.Engle和J.Cragg發展了條件自回歸異方差模型（ARCH），極大推動了計量經濟學的發展。隨著動態系統理論、非線形時間序列分析、隨機波動模型和非參數統計學的發展，推動了金融計量朝著非線形化方向的進一步發展。在這一方面重要的模型有條件自回歸異方差模型（ARCH）、協整模型、非參數模型和人工神經網絡模型。金融理論在繼續向著縱深化方向發展，數理方法在金融經濟學中的應用也越來越顯得重要，成為金融學中的骨架理論。在現今，國際上金融理論的突破大多與數理方法的應用有關，隨機最優控制理論、鞅理論、脈沖最優控制理論、微分對策理論、最優停時理論、人工智能（遺傳算法、模擬退火算法、人工神經網絡的應用）等的研究已經在國際上有了初步的成果。

二、金融學與其他學科交叉化金融機構和金融市場的創新日新月異，在混業經營的趨勢下，銀行、證券、保險正日漸相互融合，銀行與非銀行金融機構的傳統界限日漸模糊或消失。金融機構的職能向多功能、全方位方向發展，全面的金融服務公司正成為金融業界流行的趨勢。在此形勢下，傳統的金融理論已經不適應金融市場的發展。傳統的金融科學正在與自然科學和其它社會科學有機的結合形成交叉的金融科學。金融理論越來越需要在嚴格假設條件下的數理證明來推動其不停的向著縱深發展，僅僅依靠定性的描述已經不能完成對各種定理的推證。物理學是研究物質運動最基本最普遍的運動規律,是一切自然科學的基礎,也是當代工程技術的支柱。以資本市場為主要研究對象的金融科學，越來越需要用到物理學的原理和研究方法。這也是國際上許多研究工程物理的學者轉向金融科學的研究時回取得很好的成果的原因。由于金融理論中數理方法嚴格的假設前提，使得理論上日趨完美和實踐指導上蒼白無力的矛盾越來越突出，于是信息經濟學、博弈論和心理學尤其是行為科學被融入到金融學中，引入了信息的不完全和不對稱概念，并用信息不對稱來解釋股價的波動，特別是行為科學的應用產生了一個新的金融理論分支即行為金融理論。行為金融理論拋棄了理性預期、風險回避、效用最大化等的假設前提，促成當代金融理論由傳統力學的線性研究范式向以生命為中心的非線性復雜范式的轉換,創立了行為組合理論與行為資產定價模型BAPM、RSV模型和DHS模型。

三、金融創新工程化由于金融理論及金融定價理論的發展，金融創新層出不窮。隨著金融創新的不斷深入，金融創新越來越向知識化、科技化和工程化方向發展。金融創新越來越依賴經濟金融理論的發展，特別是數理科學、統計學、博弈論、工程物理學等新興學科的發展。沒有金融衍生產品定價理論的發展就不可能出現各種金融衍生產品的創新，而各種金融衍生產品的定價及其變化的復雜計算必須要通過計算機來進行。金融業自身也越來越知識化，以知識為基礎的咨詢服務業將成為金融業最有利潤來源的產業。科學技術成果成為金融創新的重要推動力和最有效工具，金融業越來越向技術化方向發展，金融創新的內容所具有的技術含量越來越高，電子計算機、通信革命、系統工程、網絡化趨勢，使金融創新越來越呈現出技術性。本世紀70年代以來，隨著布雷頓森林體系的崩潰，信用貨幣制度成為當今國際貨幣制度的新安排。金融的發展使“實際”經濟與“象征”經濟出現了明顯的分離，增加了金融活動中的風險。而以風險規避為目的的金融創新的發展并沒有消除金融風險，只是對風險的組合，同時卻產生了新的金融風險形式——衍生金融工具風險。巴林銀行的倒閉、大和銀行的消失、墨西哥金融危機、東南亞金融風波、阿根廷金融危機一波又一波的沖擊著世界金融體系的安全，金融風險關系著各國的國家安全越來越引起各國的重視。對金融風險的測定反過來又成了金融創新的重要內容，得爾塔——正態法、歷史——模擬法、壓力測試法、結構化蒙特卡羅法等技術成為金融理論中的重要內容。金融工程師的稱謂起始于本世紀八十年代倫敦的銀行界。當時有的銀行建立起專家小組，對客戶的風險進行度量、并應用組合產品進行結構化管理。這一類工作就被稱為金融工程，而從事此類工作的專家就被稱為金融工程師。因此，金融工程原先的狹義定義就是金融風險管理產品和技術的研究。隨著七、八十年代以來金融創新和金融自由化浪潮的興起，人們對金融工程的認識迅速拓寬。成立于1991年的“國際金融工程師學會（IAFE）”把準確地界定這一新興學科作為自己的職責之一，這就給出了金融工程的廣義定義，金融風險管理是金融工程的一個核心內容。所謂工程化的方法論則和其他的現代工程科學一樣，主要有數學建模。數值計算、網絡圖解、仿真模擬等技術手段。工程活動主要依賴于工程師們的創造性勞動，不拘泥于死板的理論教條。工程方法論首先是面向市場實際的，立足于解決實際的問題。產品的設計、開發和實施是一切工程活動的基本內容。在市場經濟條件下，產品必須適銷對路。金融工程作為工程型學科，是圍繞著金融產品的創造和實現展開的，而金融產品的推出和改進，又都是以市場為導向的。這就是為什么發達國家的金融工程活動，已經發展到“量體裁衣”地提供金融產品的原因。金融工程的工程方法論大量地采用數學和統計學的方法，也用到其他與系統科學和決策科學有關的產品（如運籌學優化技術）。在計算機信息技術的支持下，也正在發展計算機輔助設計（CAD）和制造（CAM）的技術。至于是否可能向計算機集成制造（CIM）方向發展，則可能是一個遠景。目前，在金融工程的研究方面處于國際領先地位的一些金融學家，正在考慮除了利用金融市場的實際數據開展實證研究—即發展實證的金融學之外，還設想有否可能建立實驗室環境來試驗各種新設計和開發的金融產品—即發展實驗的金融學。所以，金融工程本身是金融學的工程化，在本質上是現代金融學的最新發展。四、金融交易及管理電子化對金融交易及管理的發展起到最顯著的推動作用的信息技術，先進的數據處理技術等應用于金融領域，引起了一系列深刻的變革。通訊技術的發展使世界金融市場通過信息聯成一體，軟件技術的發展則使計算機與通訊技術更直接、更充分地服務于金融工程。各種大規模的計算和分析軟件包（包括近似計算和仿真計算）為金融工程提供了開發和實施各種新型金融產品、解決金融和財務問題的有效手段。例如，在使用了計算機與證券分析表軟件后，使得復雜的涉及多邊的金融交易成為可能，促進了貨幣與利率互換等金融產品的發展。再如，在進行股票指數期貨交易時，金融工程師將復雜的運算關系編成程序，并通過計算機系統和通訊端口獲取實時數據和交易信息，這種交易策略被稱為“程序化交易”。此外，各種新型期權產品的交易更是離不開計算機軟件技術和仿真技術。自動化和人工智能技術在金融工程中也有一定的應用，例如在信用分析、市場模擬等方面取得了很不錯的研究和應用成果。金融信息系統作為一種綜合性的金融手段，它的發展與完善既為金融工程的進一步發展創造了條件，同時也是金融工程本身的重要內容。計算機技術、網絡技術、遠程通訊、系統工程等新技術在金融領域的滲透，電子金融創新加快發展，電子金融體系逐漸形成。電子貨幣、電子錢包、電子銀行、網上證券、網上保險等金融創新日益成為金融市場的主流。銀行正向著虛擬化方向發展，“磚瓦式”的銀行即將進入博物館，代之以AAA（Anytime,Anywhere,Anyhow）式的網絡銀行。網絡銀行的出現使銀行的概念變為一個數據庫或互聯網上的一個網址。1995年10月18日，全球第一家專門在internet上經營銀行業務的網絡銀行——美國第一網絡安全銀行正式對外營業，提供支票、電子付賬和信用卡等服務。網絡銀行方興未艾，對世界金融業產生了強烈的震動。電子貨幣的出現使貨幣的形式從有形貨幣發展到無形貨幣，貨幣的概念僅僅是儲存在電子計算機系統中的一個電子符號（數字字碼）,其載體則是形式多樣的信用卡、銀行卡、轉賬卡、智能卡。

第三部分金融工程的基本工具和技術

一、金融工程的內涵

金融工程是現代金融學、信息技術和工程方法的結合、將工程思維引入金融領域，綜合地采用各種工程技術方法（主要有數學建模，數值計算、網絡圖解、仿真模擬等）設計、開發和實施新型的金融產品，創造性地解決各種金融問題。金融工程學是一門交叉學科，金融工程本身是金融學的工程化，在本質上是現代金融學的最新發展。現代金融本身的方法論—無套利分析是金融工程基本的方法論。信息技術和工程方法對金融工程研究的支持，從最基本的方法論角度，因該說都是圍繞無套利分析展開的。金融工程的創新特征，在于它所提供的是用于金融業的高新科技。事實上，這種金融領域的高新科技己經發揮了巨大的作用。國際炒家在世界范圍的金融市場興風作浪時，并不是在盲目地投注賭博，正是利用這種高新科技，設計出非常精妙的大規模套利和投機策略，向各國金融市場的薄弱環節發動進攻。各國政府和金融當局，也求助于此類高新科技，才能保衛自己的經濟和金融的穩定和持續發展。

二、金融衍生產品的分類及創新

金融產品既包括金融商品（所有在金融市場交易的金融產品，亦稱有價證券）如股票、債券、期貨、期權、互換等都可看作是金融商品，也包括金融服務如結算、清算、發行、承銷等都是金融服務。而設計、開發和實施新型金融產品的目的是為了創造性地解決金融問題，因此，解決金融問題所使用的產品、服務、投資組合等，都可以看作是金融產品，這是金融產品最寬泛的定義。所謂“新型”和“創造性”有三層涵義：一是指金融領域中思想的躍進其創新程度最高，如第一份期權合約的產生；二是指對已有觀念作重新理解與運用，如在商品交易所推出金融期貨作為新品種；三是指對已有的金融產品進行分解和重新組合，目前層出不窮的新型金融產品的創造，大多建立在這種組合分解的技術之上。從金融產品創新含義上，可以將金融產品分為金融基礎產品和金融衍生產品。能夠產生衍生產品的傳統金融產品被稱為金融基礎產品(UnderlyingInstrurnent)。金融基礎產品大致包括：貨幣、外匯、債券、股票。金融衍生產品是以某種金融基礎產品的存在為前提和買賣對象，其價格亦由金融基礎產品決定的金融產品。金融衍生產品是七八十年代全球金融創新(Financialinnovation)浪潮中的高科技產品，是金融創新產品的重要組成部分。它是在傳統金融基礎產品(如貨幣、外匯、存貸款、股票、債券)的基礎上衍生出來的，通過預測股價、利率、匯率等未來行情走勢，采用支付少量保證金或權利金、簽訂遠期合同或互換不同金融商品等交易形式的新興金融產品。已開發出的金融衍生產品大致包括：利率協議、外匯協議、外幣期貨、利率期貨、債券與股票指數期貨、利率互換協議、貨幣互換協議、期權等。金融衍生產品按照基礎產品的種類、交易形式以及自身交易方法的不同而有不同的分類:1.按照基礎產品種類劃分，金融衍生產品可分為：(l)股權式衍生產品(EquityDerivatives)，是指以股票或股票指數為基礎產品的金融衍生產品。主要包括股票期貨、股票期權、股票指數期貨、股票指數期權以及上述合約的混合交易合約。(2)貨幣衍生產品(CurrencyDerivatives)，是指以各種貨幣作為基礎產品的金融衍生產品。主要包括遠期外匯合約、貨幣期貨、貨幣期權、貨幣互換以及上述合約的混合交易合約。(3)利率衍生產品(InterestDerivatives)，是指以利率或利率的載體為基礎產品的金融衍生產品。主要包括遠期利率協議、利率期貨、利率期權、利率互換以及上述合約的混合交易合約。2.按照基礎產品的交易形式不同，可分為：(1)一類是交易雙方的風險收益對稱，都負有在將來某一日期按一定條件進行交割的義務。屬于這一類的有遠期合約(包括遠期外匯協議、遠期利率協議等)、期貨合約(包括貨幣期貨，利率期貨、股票指數期貨等)、互換合約(包括貨幣互換、利率互換合約)。(2)另一類是交易雙方風險收益不對稱，合約購買方有權決定履行合約與否。屬于這一類的有期權合約(包括貨幣期權、利率期權、股票期權、股票指數期權等)，另有期權的變通形式認股權證（Warrants包括非抵押認股權證和備兌認股證）、可轉換債券(Convertbles)、利率上限(Caps)、利率下限（Floors）、利率上下限(Collars)等等。3.按照金融衍生產品自身交易方法及特點，可分為：（1）金融遠期(Forwards)，指合約雙方同意在未來日期按照固定價格交換金融資產的合約。金融遠期合約規定了將來交換的資產、交換的日期、交換的價格和數量，合約條款因合約雙方的需要不同而不同。金融遠期合約主要有遠期利率協議、遠期外匯合約、遠期股票合約。(2)金融期貨(FinancialFutures)，是買賣雙方在有組織的交易所內以公開競價的形式達成的，在將來某一特定時間交收標準數量特定金融產品的協議。主要包括貨幣期貨、利率期貨和股票指數期貨三種。(3)金融期權(FinancialOptions)，是合約雙方按約定價格，在約定日期內就是否買賣某種金融產品所達成的契約。包括現貨期權和期貨期權兩大類，每類又可分為很多種類。(4)金融互換(FinancialSwaDs)，是指兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內，交換一定支付款項的金融交易，主要有貨幣互換和和利率互換兩類。這四類衍生產品中，金融遠期合約是其他三種衍生產品的始祖，其他衍生產品均可以認為是金融遠期合約的延伸或變形。要說明的是，由兩種、三種甚至更多不同種類的衍生產品及其他金融產品，經過變化、組合以及合成等方式，還可以創造出再衍生產品和合成衍生產品，使衍生產品可以無窮出現。如由期貨和期權合約組成的期貨期權(OptiononFutures)；由期權和互換合成的互換期權(Swaptions)；由遠期和互換合成的遠期互換(Fowardswaps)等。在衍生產品風波不斷的情況下，衍生產品仍獲得了巨大發展。國際金融市場上已知的金融衍生產品已有1200多種，未清償名義本金額超過20億美元。美國期貨業協會發表了全球41家期貨交易所的130種合約的數量統計報告，提到17種貨幣。目前一些大的金融機構幾乎能根據客戶的任何特殊要求“度身訂造”任何品種的衍生產品并為之創造市場，所以今后衍生產品的品種還將不斷增加。同時，各種新興的衍生產品交易場所在世界各地相繼建立，目前，全球有50多個交易所在進行風險與收益的衍生交易，場外交易更是不可勝數，參與者也遍布社會生活各個領域。

三、金融工程技術的分類

金融風險從金融工具的角度看包括外匯風險、利率風險、股權風險、商品價格風險、金融資產流動性風險、交易風險、操作風險、定價模型風險以及其他市場風險。由于金融風險具有全面的滲透性和沖擊性，研究、創造和運用金融工程技術管理金融風險便成為人們關心的問題。金融工程技術的運用大體可以概括為套期保值、投機、套利和構造組合。1.套期保值交易技術為了固定資金的價格，在期貨市場上得到一個預先確定的利率，投資者可根據自身特定的條件，選擇兩種手段中的一種來進行套期保值、多頭套期保值和空頭套期保值。固定利率有價證券價格與市場利率的反比關系決定了利率下跌的預期者運用多頭套期保值，利率上升的預期者作空頭套期保值。假如某個交易者手中持有固定收益的有價證券，而且他不得不出售這些有價證券來保證其資金的流動性，為了防止利率上升而使有價證券的價格下跌，該交易者即通過出售利率期貨合的方法即做空頭套期交易，來固定有價證券的價格。如果利率果然上升，那么該交易者在現貨市場上的損失可以由期貨市場的盈利來補償，如果利率未漲反跌，他亦可用現貨市場的收益來抵補期貨市場的虧空，從而有效地將收益固定在目前較高的水平上。與此相反，假如一個交易在將來某一時期有一箋收入打算投資于有價證券，但他擔心如果到期利率下跌會使有價證券的價格上漲。為保險起見，他可以先買進利率期貨即做多頭套期保值，如果利率果然下跌，他便可能在期貨市場上得到盈利，用于彌補現貨市場的虧損，如若利率沒跌反升，利用現貨市場的收益來充抵期貨市場上的損失同樣可以保證該交易者維持一個較小的投資成本。2.套利交易技術套利交易充分利用衍生工具的杠桿效應，組合復雜的交易策略，具有創造排除其他方式風險的能力。套利交易大致可分為三種形式；①跨月套利交易。這是一種利用同一交易所同一種有價證券但不同交割期限的期貨價格的差異而進行的交易活動。它又分為牛市套利和熊市套利兩種。牛市套利交易利用遠期期貨合約價格上漲幅度快于近期期貨合約上漲幅度，或遠期期貨合約價格下跌幅度小于近期期貨合約下跌幅度，來進行買空近期期貨，并賣空遠期期貨的對沖交易。與此相反，熊市套利交易是希望遠期期貨合約的價格上漲幅度大于近期期貨合約的上漲幅度，或近期期貨合約的價格下跌幅度大于遠期期貨合約的下跌幅度，從而賣空近期期貨合約，并買空遠期期貨合約。②跨品種套利交易。跨品種套利交易是指在買進某種有價證券期貨合約的同時，賣出另一種有價證券期貨合約，以期利用不同的有價證券期貨之間的價差獲取利潤。例如大額定期存單期貨與短期國庫券之間的價差，當預計定期存單價格的上升幅度高于短期國庫券時，買進定期存單期貨，同時賣出短期國庫券期貨，反之亦然。③跨市套利交易。在不同的交易所同時進行兩種類似有價證券，但交易方向完全相反的交易。在芝加哥期貨市場買進（賣出）長期國庫券，同時在倫敦國際金融期貨交易所賣出（買進）美國長期國庫券期貨，以期利用兩地的價差來贏得利潤。3.組合分解交易技術組合分解交易技術是金融工程的一項核心技術。國際金融衍生工具主要是利用不同市場和不同商品之間所產生的價格差別，以尋求最大收益為目的，通過不同的組合而形成。從理論上講，金融市場間的各種價格應該是均衡的，但是，由于存在著市場交易中的不同需求和套利等諸因素，往往使市場中的各種價格暫時偏離均衡，因而為套做交易提供廣闊的環境和空間。采用組合分解技術，可以利用基本的金融產品（包括基本的原主產品如股票和債券，也包括基本的衍生產品如遠期協議、期貨、期權、互換等）作為零部件來組裝成具有特定流動性和收益／風險特性的金融產品，也可以進行分解，更可以在分解后加以重新組合，從而為收益／風險在市場的流動轉移和重新配置提供強有力的手段。如果現有的金融產品所帶有的風險是市場參與者無力承擔的，采用金融工程的分解技術可以變得能夠承擔；如果現有產品的風險是市場參與者不愿接受的，采用金融工程的技術可以設計出符合他們的收益／風險偏好的新產品來。組合分解技術本質上就是“復制”技術，也就是無套利分析方法的具體化。信息技術和工程方法論對金融工程的支持，一定是通過現代金融學自身的方法論起作用的。離開了金融學自身的方法論，其他方法論在金融領域的作用也就失去了依據。組合分解技術一般有：資產證券化—現有金融資產的集中與分割技術，用于規避缺乏流動性、但能夠產生可預見現金流收入的資產的風險；金融遠期、掉期、互換組合技術，常用于利率、匯率風險管理；期貨套期、套利與投機技術，常用于商品現貨、股票、債券與現匯的未來價格的風險管理；期權套期與套利技術，可用于現貨、期貨、股權的風險管理；資本組合與分解技術，常用于企業資產負債管理；資產重組——資產的組合與分解技術，常用于企業收購與兼并；投資組合技術，常用于證券投資基金的風險管理；金融風險的度量技術與模型，通過對風險的度量，可對已有的組合作出改進。在國際上，大部分衍生產品都是通過現貨與期貨、期貨與期貨、期貨與期權、即期與遠期之間進行的組合套做交易。對于一個看跌行情，可以采用四種組合交易策略防范其標的物價格下降的風險：賣出期貨合約，買進看跌期權，賣出看漲期權，賣出期貨合約同時買入相關期貨看漲期權。對于一個看漲行情，也可以采用四種組合交易策略防范其標的物價格下降的風險：買進期貨合約，買進看漲期權，賣出看跌期權，買入期貨合約同時賣出相關期貨看跌期權。對于一個混沌的行情，可以有三種組合交易策略防范價格劇烈波動的風險：買進雙重期權；買入期貨合約，賣出看漲期權，同時買進看跌期權；賣出期貨合約，買進看漲期權，同時賣出看跌期權。

四、金融工程的發展趨勢

總結：金融工程的技術特征可以概括為信息化、數量化、工程化與智能化。通訊技術的發展使世界金融市場通過信息聯成一體，軟件技術的發展則使計算機與通訊技術更直接、更充分地服務于金融工程。各種大規模的計算和分析軟件包（包括近似計算和仿真計算）為金融工程提供了開發和實施各種新型金融產品、解決金融和財務問題的有效手段。自動化和人工智能技術在信用分析、市場模擬等方面取得了可喜的研究和應用成果。金融工程是圍繞著金融產品的創造和實現展開的，而金融產品的推出和改進，又都是以市場為導向的。發達國家的金融工程活動，已經發展到“量體裁衣”地提供金融產品。進入二十世紀90年代，金融工程向商業銀行業和保險業全面滲透。金融工程為商業銀行控制和管理信貸風險創造出各種各樣的新技術和新工具。由于運用金融工程方法可以進行各種金融資產證券化業務，使金融機構有效降低經營風險成為可能。由于金融工程可以設計、開發出各種新的轉移和重新配置風險的技術和工具，在保險業對巨災保險也成為現實。隨著金融工程的發展，保險業務和資本市場的投資業務之間的聯系也愈來愈緊密了，保險公司的業務技術，也由主要依賴負債項下的精算轉向資產項和負債項綜合的風險管理。除了傳統的遠期、期貨、期權、互換等衍生金融產品外，現代的金融工程師們又開發出許多新的投資工具。如“高收益”的共同基金、貨幣市場共同基金、Swap系統以及回購協議市場等等。又如通過諸如重新包裝和超額按揭等極其巧妙的辦法，開發出了將高風險投資工具轉變成低風險投資工具的系統。與此同時，為控制有可能產生的更為復雜的金融風險，金融工程師又開發出更為完善的金融避險技術。金融工程發展的進一步趨勢是在應用計算機輔助設計（CAD）和制造（CAM）的技術的基礎上，向計算機集成制造（CIM）方向發展。目前，國際上的一些金融學家，不僅利用金融市場的實際數據開展實證研究——發展實證金融學，還設想通過建立實驗室環境來試驗各種新設計和開發的金融產品——發展實驗金融學。

金融工程論文:金融危機中的工程造價詳單探討論文

論文關鍵詞：建筑施工工程造價成本控制降低成本

論文摘要：在國際經濟危機下嚴峻形勢下，作為建筑工程造價人員，要加強施工管理，科學組織施工，嚴格控制工程造價，分部編制預算對降低工程成本有指導的意義，關鍵在于搞好事前計劃，事中控制，事后分析，并要做好竣工結算工作。

在國際經濟危機的嚴峻形勢下，企業生存有了壓力，如何控制建設工程預、結算工作是當前重中之重，其中工程預算是確保預算投資規模約束在可行性研究、概算投資規模以內的準繩，工程結算則是衡量工程實施過程是否受控的直接指標和辦理財務決算的依據。以下是這些天我根據自身工作性質學結的幾點體會：

一、加強施工管理，科學組織施工，嚴格控制工程造價

目前施工階段的問題：⑴施工單位建筑工程造價的控制目標制定不合理，缺乏科學性和先進性；⑵材料價格管理方法落后，材料采購、儲存量計算不科學，不能很好地掌握采購時機，由于建筑市場目前還比較混亂，材料采購價格失真，也使占建安工程成本60％～70％的材料費難以控制。⑶在施工組織方面，多數施工企業還一直沿用老辦法，現有的人、財、物沒能得到合理配置與利用，造成大量浪費，從而導致工程造價提高。⑷施工單位從自身利益出發，通過設計變更，增加工程量或追求較高利潤。

根據這些通病，我們應該做到以下幾點：

（1）制定先進合理的工程造價控制目標，定期進行工程造價實際值與目標值的比較，找出偏差，分析原因，采取有效措施加以控制，以保證工程造價控制目標的實現。

（2）材料價格是影響建筑產品成本的重要因素，嚴格控制材料價格是降低造價的有效手段。在保證材料質量的基礎上，嚴把材料價格關，力爭把材料價格控制在最低水平上。

（3）每個工程應在保證質量的前提下，對各種施工方案進行技術上、經濟上的對比分析，從中選出最合理的方案，以達到資源最佳配置和組織，從而降低工程造價。

（4）做為建設單位我們一定要嚴格控制設計變更，規范設計變更程序，對必須變更的工程要先做出工程量和造價的增減分析，經設計單位審查簽證，發出相應的圖紙和說明后，方可發出變更通知，調整原合同確定的工程造價。

（5）加強項目總體管理避免發生索賠。項目實施過程中要預防承包商索賠事件的發生，這也是控制工程造價的一個方面。就目前工程建設的實際情況而言，承包商提出索賠的原因多種多樣，但最終目的歸結到費用的增加和工期的延長。而工期的延長往往伴隨著工程費用的增加。因此，在項目實施過程中加強工程的總體管理，規范行為，對于控制工程造價將起到非常重要的作用。

（6）做好施工階段投資控制中各有關方面因素的歸集整理工作，為順利進行竣工結算準備完善條件。施工期間工程造價控制屬于過程控制的范圍，此期間各環節控制點的工程計量、簽證、變更及索賠的核定在竣工結算時需重新歸集匯總。只有處理好在施工過程中各類費用的歸集和整理，才能對于竣工結算起到事半功倍的效果，所以要做好工程造價資料的收集工作，建立造價資料積累制度，實現該工作的標準化、規范化和信息管理系統化。為項目決策提供科學的依據，提高企業競爭能力。

二、分部編制預算對降低工程成本有指導的意義，關鍵在于搞好事前計劃，事中控制，事后分析。

1、開工前的預算書是根據圖紙計算得來，而施工過程經常會出現設計變更（或洽商變更）等偏離圖紙的情況，因此，需對設計變更（或洽商變更）重新計算，并修改原預算書相關內容，始終保持施工預算的可依據性和指導性。

2、依據施工預算書及施工組織計劃，有效控制施工過程。

3、項目完工，對比實際成本與計劃成本，找出差距，分析原因，為以后成本管理積累資料。

通過以上三階段的實施，使成本處于全過程的監控之下，即使發生偏離標準成本的情況，也會因為能在發生環節及時發現，而避免了成本失控的進一步擴大，使成本損失限制在最小程度。

成本管理是一個系統工程，僅靠某個人或某個部門，根本無力作好此項工作，因此我認為應該提倡全員參與、人人有成本意識，提倡將施工環節進行分解，成本控制落實到每一個環節。

從整個工程的實施過程和項目投資控制看，前期準備階段在整個建設項目中占有重要的位置，從資金使用角度看施工階段實質才是資金發生密集流動的階段。此階段除施工的進展發生建設直接費用外，大量的投資資金通過施工的環節不斷物化，最終形成固定資產，實現項目投資。

三、基建工程竣工驗收決算是重中之重

已經竣工使用的工程未及時辦理竣工驗收手續，影響投資效益提高的一個十分突出的問題。

1．擴大了基建投資支出。工程建成使用后，因為沒有辦理交工驗收，所發生的維修費及其他費用都在基建投資中列支擴大了建設支出。

2．不利于固定資產的管理。由于沒有及時竣工結算工期拖長，大量資金積壓在建設過程中，由投資而形成的固定資產比例降低，工程竣工使用后由于未辦理竣工驗收手續，單位對各類固定資產究競有多少心中沒數，影響了單位固定資產的管理。

3．竣工結算存在的問題：施工單位編制工程結算書普遍存在冒算多算、高套定額單價、高套取費標準等提高工程造價的現象，通過調核算對比資料顯示，對施工單位的結算審查核減率一般在15%～25％。竣工結算是工程造價控制的最后一關，若不能嚴格把關將會造成不可挽回的損失，它也是維護企業經濟權益的重要環節,也是核算一個工程成本和利潤的重要依據，因此，一定認真、合理、嚴謹的態度配合、支持審計單位，為搞好結算創造一個良好的外部環境。

總之，工程造價投資控制涉及到工程建設的諸多方面，它與工程建設的全過程中每個環節緊密相連，因此只有提高自身的素質，努力學習多學科知識,在實踐中不斷提升處理實際問題能力和判斷能力,通過領導和同事的幫助支持下，促使自身工程造價綜合能力的全面提升，為增強企業市場競爭力，為企業的長遠發展做一份貢獻。

金融工程論文:金融工程中的復制與創新研究

摘要：

金融工程是當今金融體系構成的核心要素，它的技術理論和組合模式是按照既定規則和需求標準延展的，其中復制與創新技術對金融工程的發展有很大助力幫助。作為可以發揮重要社會價值的金融產品，復制可以把操作行為和內容無限的疊加，充實金融工程，創新可以創造多種衍生工具，統籌規劃、管理金融工程的現金流，兩種技術相互配合是可以達到意想不到的效果的。故此，金融工程課題研究和項目發展時，通常會將復制、創新技術結合討論。

關鍵詞：

金融工程；復制與創新技術；研究影響；應用問題

為明確指明、論述金融工程中復制技術和創新技術的應用問題，筆者選取五個金融工程的管理要素，以股票、債券為基礎的金融衍生工具，遠期合約、期貨合約、互換合約、期權合約、無風險債券。幾個管理要素共同組建金融工程，履行、支配技術，一般分為同種元素組合、異種元素組合兩個方向。元素構成是多種方式、途徑的，經過各元素的溝通、拆解、分散組合，可以形成復雜的金融工程，故而形成繁衍、創新的態勢。

一、同種元素組合的復制與創新技術

1.買賣空一種期權因針對一種金融元素，所以它的組合創新較為基礎，復制路徑也較為單一。以期貨為例，僅買賣空同種期貨也可以在管理上實現技術創新，如：在低價購買期貨后，期權如果看漲，可以在價格高的時候賣空獲利。利用金融市場的價格差，對期貨圍繞期權進行買賣交易，是一項分析技術，也給期貨、期權交易帶來了一定的創新空間。買時的期貨價格，和期權漲幅在不同價格位置時的買賣交易，會形成多個組合，這也是為什么復制技術必須要結合創新技術才可發揮最大利益影響。對于單一一種期權交易來講，復制與創新技術的應用價值體現在它可以在不影響期權自身性質的情況下，將期權的價值浮動和性質變化反應在表格和圖像信息中，在組合排列中尋找可能突破、發現的價值契機。

2.買空一種期權、賣空另外一種期權同樣也可針對兩種期權進行單一買賣空一種期權形式，做管理形式創新，與上個例子不同，這種交易方式是需要看多項指標的，除了基礎性的期權價格、期貨容量，以及漲幅變化等，還需要考核評價買賣數量的大小變化，之于金融交易風險的改變。如：賣空的看漲期權數量少于賣空的看跌期權數量，則會獲得非標準的落實期權，交易獲利會變小，甚至有賠本的風險，它也同樣遵從了復制管理技術，但并沒有有效的利用創新技術進行期權交易買賣的宏觀調控，致使在管理上地位變得被動。對于一對一的期權買賣交易來講，復制與創新技術的應用價值體現在它可以為交易者提供多種交易信息可能，因為復制與創新技術的行為操作是系統自發和原有的，當交易者進入到一種交易環境后，它可以根據提示信息和其他數據依據，科學判斷出哪種期權買賣交易是存在最大獲利空間的。

3.期權內部元素組合創新當前，金融工程推崇的是利用改變期權內部要素進行組合創新的技術管理方式，它同樣執行了期權在某些要素的指標價值和觀察價值，但它并沒有拘泥于市場，而是關注執行價格變化對最終交易結果的影響。也就是說，在市場變化時，期權垂直差價的任何改變都會帶動一種創新管理模式，各元素的組合排列、管理交易是自由的。這樣一來，即便是買賣空一種期權，還是多種期權，可創新所謂的水平式價差期權都存在，且會跟隨交易意向和行為的改變而改變。

二、異種元素組合復制與創新技術

與同種元素組合復制與創新技術，金融工程中的多樣化元素可指代、改變各種現金流，幫助金融市場構建新的市場，即便這個市場是沒有常規形態和標準結構的，只要它在變化中存在就可以被復制與創新技術利用。技術原則是，以復制技術為基礎平臺，創新技術為基本思路，科學選擇與創新相關的衍生工具要素，就可以構建不同種類、效益價值的組合。

1.平價等式復制創新以組合A、B的形式，確定組合內容，如下：組合A：（S、Pe（S、T、E））；組合B：（Ce（S、T、E）,E（1+r）-T）其中T表示最終的驗證日期，組合A、B分別表示期權的各種元素，如果投資者可以理性的判斷金融市場的變化趨勢，在交易和買賣之初便可以對這兩種證券進行多樣化的組合排列，并以平價復制的方式，查探股票、期權等元素在看漲期的買賣價格變化是怎樣的。運用第二個公式，可以找出無風險證券或風險指數少的證券，以E為代表，同時，同時還可以得到多種評價指標，以Ce、Pe為代表，因為金融工程的交易業務有很多，如果想要多頭復制的話，也可以改變復制公式的計算方向，全部以“復值”表示，這樣一來，可以獲得更靈活的組合元素方式。

2.債務工具附加指數化創新除了在金融交易上的優勢之外，異種元素組合復制與創新技術還可以在債務工具附加指數化表達上豐富、創新評價依據。如：如果衍生工具的表意不清，種類不明，金融工程可以利用元素間的組合排列，在遠期合約、期權、互換等元素中找到價值浮動變化的依據以及一些利率問題的發展趨向等，將組合元素及時轉化成可以交易、可供參考管理的元素。運用此類及時最頻繁的是本金指數化債券和息票指數化債券。債務工具可以在復制與創新技術使用時精準、科學的估算金融交易中各元素的債務性質及表現，它之于金融市場的敏感度是很強的，當市場變化，債務工具馬上會做出反應，這樣一來，可以避免很多債務信息在金融工程中出現延遲或錯誤現象。

三、金融工程復制與創新技術發展展望

金融工程的管理維度與運營維度有著密切的聯系，在復制與創新技術運用及推行的當下，金融工程已經建立了符合金融市場及管理標準的技術規范及行為標準。諸如上文兩小節提到的問題，金融工程的投資信息、管理信息以及相關日常運維信息，都需要利用監督管理、增值服務，規劃、約束、控制經營項目的效益空間。也就是說，金融工程的復制與創新技術是具有一定效益空間的管理型技術行為，它直接關乎、影響著金融工程的穩定性、安全性以及效益性。

1.豐富技術的構建要素前期審核、信息收集整理、評估和分析是金融工程復制與創新技術構成的三個基本構建要素，當金融市場偏向、側重于某種元素的效益價值的時候，金融工程便可以利用復制與創新技術，圍繞三種構建要素，擬定科學、安全，以及高效的組合運營計劃和方案。還是以期權為例，企業資金支撐能力穩定的情況下，依靠復制和創新技術先擬定出同種元素組合種類及運營模式后，再擬定出異種元素組合種類及運營方式，結合對金融市場期權資本價值的浮動變化評估結果、風險評估結果等內容，填充各構建要素的條件規定。如此做，可以利用復制與創新技術填補、完善期權組合及管理在金融市場中信息交流的不對稱、審核困難、驗證周期長等問題。

2.延展影響技術效果的影響因素當前，復制與創新技術已經成為了影響金融工程未來發展態勢的關鍵技術，它的一大優勢在于它可以讓企業進入社會金融體系，融合有利資金，填補企業自身在經營方面的資金空缺，幫助企業實現大規劃經濟建設，完成預定的營銷目標。基于復制與創新技術二者之間存在相互影響關系，筆者認為，應當研究、分析金融工程在技術研發和使用時的環境與環境是否適合于金融工程當下發展的狀態。如果組合決策及管理辦法能夠獲得較大利益，在定期運營時不會遇到過多風險，則營銷策略是可以被使用的。依靠復制與創新技術，可以依靠技術間的交互影響、環境與背景的技術影響效果反觀、審查金融工程在管理與運營期間的問題和不足，起到了反思的作用。如果資金能量能夠滿足營銷發展；投資成本與業績的效益價值能夠相互配合，順利進階，關于金融工程復制與創新技術的研究與發展才有它的實踐價值和意義。

四、結論

總而言之，金融工程可以引用、推廣復制技術與創新技術的領域和空間還很大，特別是在當前我國金融體系建設還不完全、成熟的現在。依靠金融市場的多元變化、金融管理技術的更新換代，對金融市場資本的監管與維護，金融業務的豐富與優化，都有很大幫助。當前金融工程的復制與創新技術已經開始改變了金融市場的日常運營形態，相信未來金融發展會更加科學、安全。

作者：呂娜 張小峰 劉娜娜 單位：安徽財經大學金融學院

金融工程論文:金融工程人才培養制度改革思考

摘要:

金融工程人才培養應以應用技能操作型為目的，針對地方財經類院校金融工程專業學生的培養特點，通過分析金融工程專業教育應用性的特征，提出了幾點建議，如著重培養金融工程專業學生的潛在能力和操作技能，加大數理金融建模和數據處理能力的訓練。在此基礎上，把握好案例分析、實驗課的訓練和金融工程實驗室的建設是提升金融工程人才競爭力的關鍵，提高專業知識運用和操作能力核心在于加強與金融機構的聯合并實踐。

關鍵詞:

金融工程人才;培養制度改革;地方財經類院校

一、引言

金融工程學是20世紀80年代在美國等西方國家發展起來的，是一門新興綜合性交叉學科。金融工程一出現，就受到理論界、實務界、監管當局的高度重視，被稱為“金融業中的高科技”，并且正越來越受到廣泛的應用。最早提出金融工程學科概念的學者之一是JohnFinnerty，其在1988年認為，“金融工程包括新型工具與金融手段的設計、開發與實施，以及對金融問題給予創造性的解決”。國際金融工程師學會常務理事JohnF．Mar-shall在1992年對金融工程的研究范圍作出了進一步的闡述，指出“新型和創造性有三個層次的涵義:指金融領域中思想的躍進，其創新程度最高;是對已有的觀念做重新的理解與運用;是對已有的金融產品和手段進行分解和組合”。目前層出不窮的新金融工具的創造，大多建立在這種組合分解的基礎上。英國學者洛倫茲?格立茨(Law-renceGalitz，1998)認為，金融工程是“運用金融工具重新構造現有的金融狀況，使之具有所期望的特性(即收益/風險組合特性)”。金融學和金融工程學跟力學和建筑工程學有一定的類比性，力學是規律，而建筑工程學是用力學解決工程的問題，同樣，金融學是研究金融學中的現象和本質，是規律性學科，而金融工程是借助于計算機手段、金融模型來解決金融問題，綜合性、實踐性更強。金融工程學科的涵義，在于綜合采用各種自然科學和工程技術的方法(如機械工程用到金屬材料與熱處理方面的技術，金融工程用到信息處理和人工智能方面的技術)，創造出各種有價值的產品和服務，并創造出為設計、開發和實施這些產品和服務所需要的技術方法。

金融工程的快速發展是與金融創新有關，近年來，隨著中國金融市場的穩健發展和對外開放，金融創新發展的環境得到進一步優化，股指期貨、ETF期權、國債期貨、利率互換、融資融券等創新衍生工具持續推出，為投資者提供了豐富的避險和套利工具，但金融工程方面的人才隊伍相對缺乏，影響了機構投資者金融創新發展的步伐。目前國內開設金融工程專業和課程的學校比較多，各有特色，隨著應用實踐型金融人才需求量的增加，對原有的介紹和傳授西方金融工程知識體系改革顯得非常重要。傳統的金融工程課程教學內容相對單一，缺乏實踐環節，更為重要的是實際應用方面的教學比較缺乏。大多金融工程教材內容偏重于數學推理，比較抽象，案例分析比較少，結合現實的可操作性更是缺乏，對金融工程戰術方法重視不足，操作性不強。特別是目前地方財經類應用型本科院校的金融工程教學很難適應社會對金融工程類人才的需求。一般財經院校在金融工程專業發展上側重于對理論金融和宏觀金融問題，而對微觀金融、財務管理等重視不夠，財經類院校強調的宏觀金融與金融工程的微觀實踐特性存在一定的矛盾和沖突，這加大了金融工程專業人才培養的難度。金融工程本科生教學與培養是一項復雜的系統工程，涉及教學改革、課程設置、案例分析、論文寫作、能力培養、應用技能、職業素養、就業選擇等，本文結合筆者自身近幾年在地方財經類大學講授金融工程專業金融工程課程的經歷，結合金融工程專業的特點，從培養應用型金融工程人才的視野，談一點改革和創新金融工程課程和專業教育方法與手段的體會和思路，同時進行一些心得交流和探討，側重金融工程人才的專業能力培養和案例分析以及實踐經驗的積累，進而提出改革金融工程學生培養模式和提升培養質量的幾點建議和看法，以為金融工程教學改革提供借鑒和參考。

二、地方財經類金融工程本科生培養的特點

(一)培養目標應側重應用性金融是現代經濟的核心，在中國經濟轉型的大環境下，金融工程人才的培養非常關鍵。日本是一個創新性國家，受到“科學技術創造立國”戰略的高度重視，特別強調實踐領域創新人才的培養，強調產學合作。與傳統金融學相比，金融工程具有實踐性、創造性、數理性和交叉性等獨特的學科特點，金融工程人才培養也應當體現這種特點，培養應用型、復合型人才。我國金融工程人才的培養不僅側重前沿性的學術研究，地方性院校更要關注應用型金融工程人才的培養。目前教育部把大學教育分為學術研究性、應用研究性和職業應用技能性，地方財經類院校培養的金融工程人才不同于985和211工程大學培養的學術性金融工程人才，而是以培養應用型技能性人才為主，諸如金融工程產品設計師、期貨交易員、基金分析師等。實際上我們知道，專業學術型人才并不是靠培養出來的，而是靠合適的土壤自然發展的，但應用型人才可以通過多種訓練來培養，因此，對于地方財經類院校的金融工程本科生培養來講，選擇應用技能型人才的培養途徑可能更為適宜。在培養中，把知識的運用、培養專業技能、勝任金融領域的技術崗位工作作為主要目標，因此學生應掌握金融交易技術操作、金融產品設計與定價、金融市場分析以及風險管理等方面的知識。

(二)金融工程專業課程設置應多元化，提升有特色的選修專業課比重金融工程學本科生求學目標不大一致，有的是對金融工程比較感興趣，有的是為了在金融機構就職，有的是為了將來深造從事金融工程學術研究。因此，金融工程學生培養應因人而異、因材施教，課程設置多元化。根據金融工程實務和理論，在考慮中國特色的基礎上，重點設置2－3門專業必修課，包含主要金融工程基礎理論和知識，提升數量統計方面的課程比重，加大專業選修課程比重，專業選修課體現了學校培養特色、學生的興趣意愿及其特長，以滿足學生不同的個性需求，為其發展自身愛好及專長提供廣闊空間，如將來有從事投資方面的，可以多選修證券投資、固定收益投資方面的課程，將來從事風險管理的，可以選修風險方面的課程，如此可以提高金融工程專業學生的操作能力，以鍛煉其未來就業的適應能力。值得注意的是，專業基礎課程強調的是扎實的經濟金融理論知識及數學知識和計算機課程，是培養合格金融工程本科人才的基礎，如這方面的選修課包括金融時間序列分析、Matlab、C語言程序設計及數據分析等難度較大的課程，這為金融工程人才打下良好的數理基礎，有興趣的、高素質學生可選擇這些課程。金融工程是一門交叉性比較強的學科，在課程體系建設上要兼顧科學性和系統性，地方財經類院校在課程設置、專業建設等方面要處理好金融工程與金融學、數學、統計學、計算機科學等課程的關系，處理好金融工程各課程之間的協調性和存在的沖突，重點突出、有的放矢，相應知識點不錯漏，也不過多重復，特別是要加大實驗教學課程體系的建設。

(三)加強應用型金融工程實驗室的建設和實驗教學的力度金融工程實驗室是金融工程教學和科研的重要基地和支撐，也是培養全面發展的現代化金融工程人才的必要手段和基礎手段。金融工程人才的培養，離不開大量的專業訓練，需要相應的符合自身特征的金融工程實驗室支撐。國內有一批特色的高校金融工程實驗室，如“中信清華金融工程實驗室”、“國泰安金融實驗室”等，這對提升金融工程教學與學科建設水平起到了不可忽視的重要作用，金融工程實驗室的建設可以提供金融計算和建模方面的數據庫，這些實驗室主要為學生籌建模擬銀行、模擬證券交易中心等實驗操作平臺，通過基本技能模塊可以讓學生掌握最基本的金融產品操作技術。國家重點高校金融工程專業實驗室在風險預測、建模、仿真模擬及決策優化等具有明顯的比較優勢，相對重點院校，地方財經類院校由于資金比較困難，對實驗教學的重要性認識不足，金融工程實驗教學環節相對比較缺乏，在實驗室建設上嚴重滯后，增強實驗教學內容是財經院校推進金融工程教學的重要內容，也符合培養應用型金融工程人才的需求，要為學生創造課堂教學和實踐教學相結合的環境。考慮到諸多地方經濟欠發達的院校在金融工程實驗室的建設上并不盡如人意，條件相對比較差，需要多方籌集資金，根據自身情況，適當分步驟建設金融工程實驗室，加強金融工程實驗教學相應的硬件設施和軟件系統配套建設。可見，地方財經類院校應以實驗室為平臺，加強和實業界的橫向聯系，服務社會。實踐教學中，在實驗室模擬實驗是關鍵，應增加實驗課的數量，如數據分析應用軟件、期貨交易及期權交易等實驗課程，使金融工程專業的學生能在金融實驗室中進行外匯行情交易模擬、期貨模擬交易等，并進行計量數值分析、仿真模擬等，為創造性地解決各種實際金融工程問題打下基礎。

三、金融工程人才培養的幾點看法和建議

(一)應著重培養金融工程人才的潛在能力和素質，而不僅僅是知識的傳授眾所周知，金融工程人才是一種復合型人才，需要具備良好的全方位素質，地方財經類院校金融工程人才的培養更應加強綜合素質教育和綜合能力，不僅僅是知識的傳授，而應是塑造學生的創新意識和學習知識的能力。以往我們對本科生乃至研究生的培養主要在授課環節，認為學生只要學好相關知識即可，其實知識是學不完的，現在我們處在一個知識大爆炸的時代，特別是金融創新的大環境下，金融知識更新更快，學校課堂所學習的知識只是一個基礎，很難解決學生將來所需的知識，因此，關鍵是要學生掌握學習的方法和思路，要會舉一反三，質疑現有答案，能夠提出問題、解決問題。可見，培養學生的自我學習的能力非常關鍵，會學習是最重要的能力，終身學習可能是金融工程人才將來面臨的現實。另一方面，培養學生的心理素質、理性思維及辨別分析能力更是關鍵之中的關鍵，對于現有的知識和理論，學生更應該找出問題、分析問題和解決問題，這就需要學生在眾多的觀點中要有自己獨特的思想和認識，要有獨立的思考能力和辯解是否的能力。可見，培養金融工程學生的創新能力和操作能力是本科階段的核心競爭力，也是金融工程專業人才培養的關鍵。

(二)加大對金融工程人才數理金融建模和數據處理能力的訓練現代金融就是一個金融信息、數據處理加工的過程，這就要求我們培養金融工程人才的整合金融信息的能力，在認識金融運行規律的基礎上，對各種金融信息能力加以識別、處理、整合和加工，剔除冗余信息，得到有效信息和數據，為金融投資決策提供信息支持和方案支撐。我們知道，金融工程學的研究方法很多，包括數量計量經濟模型分析、預測決策分析、數據處理加工、模擬、應用編程、案例分析等方法，這些方法和工具使得金融工程學具有了科學性和嚴謹性。對于金融市場的預測，不僅要關注金融數學建模，也要關注投資者的心理行為。正是由于金融工程學涉及復雜的數學建模和數據處理，需要加大對金融工程人才數理建模和數據處理能力的教育，這方面的課程可以加強，或通過專題講座，或聘請校外在這方面經驗豐富的教師進行授課，充分運用計算機等現代科技手段促使學生數據處理能力的提升，進而使金融工程專業學生具有一定的金融分析、數學建模、編程應用和信息處理的能力。

(三)把握好應用金融工程人才的質量關的核心是提升其案例分析和產品設計以及操作能力案例分析和金融產品設計是金融工程人才培養環節不可或缺的一個要點，也是非常重要的一個步驟。可以說應用型金融工程人才培養質量的高低實際上是看學生案例分析的能力，產品設計的創新能力，以及相關實務的操作能力，案例分析和產品設計體現了對金融工程專業理論應用的認識能力和在社會實踐中的應用價值，產品設計是否符合市場的需求驗證了產品設計是否成功和是否具有可操作性，在這方面導師的作用非常重要，可給學生配備專業導師，具體個別指導。要提高學生金融工程產品設計的質量，關鍵是要選好產品素材，是何種結構性產品，固定收益類或權益類，一般來說，導師理論視野相對比較開闊，對國內金融產品發展動態有更多的認識和了解，在與學生交流過程中，可以為其明確選題方向，同時在設計思想、定價方法等方面引導學生，這樣可以提升其學習能力，鍛煉其多元化的思維能力。另外，金融工程專業學生的畢業論文選題，一種可能性是來自專業導師的課題，一種是來自導師的交流和學術思想啟發，也有是來自多方交流而產生的火花，當然這需要專業導師在平時多與學生交流，多做一些研究，參加相關方面的訓練，有利于學生順利成長。學校和學院可針對不同年級學生出臺相應激勵政策，特別是在高年級階段，學校可讓學生獨立選題，然后匯總，在其中優選一些課題進行資助，即“金融工程論文案例設計卓越優先項目”，也可與畢業論文掛鉤，挖掘具有應用技術潛力的金融工程人才。當然，學生在學習期間，可有一些高標準嚴要求，例如參加校內外專題研討會、鼓勵學生進行專題調查等，鼓勵金融工程專業學生積極參與“全國大學生創業計劃大賽”、“模擬炒股炒匯大賽”、“金融案例大賽”、“模擬期貨交易大賽”等與金融工程專業密切相關的科技競賽活動，從多角度來提升應用技術能力，以促使學生案例設計和畢業論文質量的提升。可見，完善以以創新和質量為導向的應用型金融工程人才評價培養機制，以創新動力和創新能力為核心的金融工程人才培養體系是推動地方財經類院校金融工程金融學院研究生培養基地建設的關鍵。案例教學中，可采用情境教學法，教師給定案例情境，讓學生模擬股票投資、期權期貨交易等，從而使學生把知識運用到于實踐中，可邀請校外金融機構專業人員參與活動。筆者在地方財經類院校金融工程專業講授金融工程課程時，對金融工程專業班的學生進行了股指期貨模擬大賽，給予學生500萬初始投資，在一個月時間里進行實時行情模擬操作，結果在53位參加者里，最終資產在500萬以上的有23位，最高的為582．769萬元，收益率為16．55%，而虧損的高達30位學生，最高的虧損率72．83%。我們讓參賽的各位同學在模擬操作后寫一個報告，由3位老師打分平均得到報告分，再根據模擬收益率換算成操作成績，按照報告60%和操作成績40%權重平均，得到每個學生的綜合評分，只有一個同學在90分以上，85分以上的也只有5個。可見，學生的理論與實踐與我們的預期有一定的差距，實踐操作能力有待于進一步提升，這樣的模擬大賽應該多舉辦，才能教學和實踐相結合，提高學生的操作能力。另一方面，應發揮專業導師和授課老師的引導作用，我們知道，人才成長更主要的并不是其所學的知識，而是取決于專業素質和品德修養。因此，老師不僅要引導學生的專業知識和專業應用技能培養，也要引導學生樹立正確的人生觀、價值觀，形成良好的職業道德和嚴謹的科學學風，培養學生具有開拓進取、團結協作的精神和金融誠信。可見，由于專業導師與學生接觸較多，不僅傳授專業知識，也要關心學生的成長，做到言傳身教，以嚴謹的治學態度和良好的思想品質，影響、啟發和勉勵學生在道德和專業技能方面都得到提升。另外一個不容忽視的是，金融工程人才應具備良好的人際溝通能力和團隊協作精神，在人際交往方面具有親和力，善于同客戶、監管部門交往，因此培養學生的人際協調與合作能力也非常關鍵，這需要專業導師的言傳身教，亦師亦友。

(四)提高金融工程學生的專業知識運用能力核心在于加強與實踐部門的聯合，促使產學研一體化金融工程學生應用實踐能力的培養主要是指其對金融市場敏銳的觀察能力、系統的分析能力、較強的操作能力和領悟能力等，可見對于金融工程應用型人才的培養，其關鍵是要培養其解決現實問題的能力，如對銀行理財產品的設計與定價，可鼓勵學生多到銀行業務部門實習，以提高其實際操作能力和應用技能。當然，在課堂教育方面，應采取開放式辦學模式，靈活調整課程設置，聘請金融界專家開設專題講座，或部分應用課程讓金融行業內專家授課，注重務實創新，密切結合前沿理論和金融實務，既開闊了學生視野，也增強了其實踐能力，有利于學生知識結構和思想處于理論和實踐發展的最前沿。也可要求金融工程專業學生圍繞金融工程熱點問題進行社會調查，如理財產品的問卷調查，并結合畢業論文選題和案例設計進行專題考察和調研，參加相關專題會議。可見，在金融工程人才培養改革中，應強調學校與社會的密切聯系，做到產、學、研相結合，培養適應社會需要的金融工程人才，加強學生的實踐環節，根據學生興趣和職業生涯要求到銀行、保險、信托、基金公司等金融機構或其他部門調研和實習，并交流相關社會實踐體會，如喜歡權益投資職業的學生可到基金公司實習，喜歡做信貸的學生可到銀行部門實習。由于高校老師相對封閉，對金融機構缺乏了解，使得高校教師不了解用人單位的需求，教師教學與金融實際工作相對脫節，也在某種程度上影響了學生的就業前途。因此，需要一方面聘請金融部門的相關人士擔任“實踐導師”，另一方面也可鼓勵老師與金融機構的聯合課題研究，也可建立實習基地等加強與金融部門的溝通和聯系，強化校外金融工程培訓，在應用型金融工程人才培養中，校外金融工程培訓是不可或缺的一個環節。加強校外金融工程實習基地建設，應以金融機構為依托，盡可能地與各類金融機構及企業聯合，建立企業、學校“雙向互動”的實習基地，多渠道和多路徑培養金融工程人才的實踐能力。

四、結論

基于金融工程人才培養的應用性和個性化需求，對金融工程專業學生的教育更多的是創造良好的教學學習氛圍環境，促使課程體系改革，加大培養學生的專業知識技能和綜合素質，而不僅是傳授知識，加強案例設計、模擬操作和應用環節的培養，發揮專業導師的引導作用，促使學生到金融部門實習和調研，培養市場導向的應用型金融人才，按照“知識+能力+品德”的目標，探索地方財經類院校金融工程專業人才培養模式和育人模式，從多元化的視野提升金融工程專業人才在市場的競爭力。

作者：趙旭 單位：上海對外經貿大學金融管理學院

金融工程論文:金融支持菜籃子工程調查

一、金融支持化隆縣、循化縣“菜籃子”工程現狀

（一）產業顯“特”、類多面全近年來，化隆縣已經形成甘都鎮水車村地膜辣椒；群科鎮團二的大棚韭菜，日蘭的西瓜；團二、向東等村的水產養殖；牙什尕鎮下一村的設施蔬菜；謝家灘西門泉的大棚蔬菜；卡力崗山區的土雞和東西部地區的牛羊養殖等一大批地方知名“菜籃子”產品品牌。投放魚苗199萬尾，實現捕撈產量83萬公斤，實現產值2704萬元。循化縣引入江蘇綠港現代農業發展股份有限公司和海之東公司共同成立海東綠港現代農業科技有限公司，合作建設蔬菜新品種引進、試驗示范、技術培訓、工廠化種苗、高端蔬菜生產和現代物流中心為一體的高科技現代農業生產示范基地，這將成為全省乃至西北地區最大的現代“菜籃子”生產示范基地，也將成為海東農業經濟發展新的經濟增長點和海東農業科技新的試驗示范高地及沿黃河流域農民增收和培育新型農業經營主體的培訓基地。

（二）創新產業、規模提升循化縣家庭牧場是依托群眾從事牛羊販運育肥經驗豐富、積極性高的優勢，由個別牛羊販運育肥的農戶從小規模個體養殖逐漸發展起來的集中規模養殖場，對加快產業結構調整，增加農民收入起到了積極的作用。截至2014年末，循化縣建成各類標準化畜禽規模養殖場（區）108個（通過國家級認定的3個，省級認定的45個）；規模養殖村46個（其中奶牛養殖村8個、肉牛養殖村11個、肉羊養殖村16個、蛋雞養殖村3個、肉雞養殖村4個、水產養殖村4個）；適度規模養殖戶4426戶，牛羊販運育肥戶達到1683戶，年繁育牛羊74.24萬只，農民年純收入戶均達到4257元。循化縣恒祥畜產品開發有限公司，是海東地區農牧業產業化龍頭企業，建設標準化牛羊畜棚100間，育肥羊一般保持在3500只以上，牛500只以上，馬80匹以上，公司資產總額1565萬元，凈利潤達88萬元，對促進當地經濟發展有重要作用。

（三）調整結構、優化布局“菜籃子”工程的實施，使當地居民四季都能品嘗到物美價廉的蔬菜、瓜果和新鮮安全的魚、肉制品。一是化隆縣依托蘇只、公伯峽、康楊、李家峽水電站庫區豐富的資源優勢和區位優勢，形成了優質鮭鱒魚和三文魚養殖產業帶，提出“打造萬畝水面、百畝養殖、億元產值”的水產養殖發展思路，規劃到2020年發展冷水網箱1850個66700平方米，力爭打造全省最大的高原黃河冷水魚綠色產業網箱養殖基地。二是隨著蔬菜瓜果生產結構的不斷優化，轄內點狀發展的“菜籃子”生產基地開始相互聯結起來，形成了以化隆縣甘都、群科、牙什尕為主、循化縣察汗都斯鄉為主的露天蔬菜、設施蔬菜產業帶和產業區。三是形成了化隆縣卡力崗山區的土雞和東西部地區的牛羊養殖等“菜籃子”產品品牌區。

二、金融支持“菜籃子”工程的瓶頸分析

（一）缺乏抵押，融資不暢“菜籃子”基地在經營初期一次性投入比較集中，資金需求量大，而其在生產經營中形成的資產都沒有產權證，使其大部分投入無法通過資產抵押等方式獲得銀行貸款，制約了其擴大規模和發展特色產業。“兩化”地區水域資源相對豐富，非常適宜發展高原綠色冷水魚網箱養殖，因資金有限，無法大規模發展冷水網箱養殖，若金融機構在漁業上投入資金，將有助于打造全省最大的高原黃河冷水魚綠色產業網箱養殖基地。

（二）縣域貨幣資金逆向流動，銀行貸款“下鄉”積極性不高縣域資金逆向流動，“兩化”地區除了當地農信社以外，其它商業銀行的資金不愿意“下鄉”，認為資金下鄉成本高，風險大，當地金融機構只是當做抽水機將當地存款發放銀團貸款或拆放同業。金融機構“嫌貧愛富”是市場經濟發展的產物，使其遠離作為弱質產業的農業和作為弱勢者的農民，從而使農村金融和政府財政職能界限模糊，以至于沒有財政支持農村金融難以啟動。化隆縣牙什尕特色果蔬種植產業園是化隆縣蔬菜、瓜果、花卉溫棚種植基地，所有產品在當地銷售供不應求，市場前景廣闊，近年來總投資2800多萬元完善了園區土地流轉、水利水電和保溫設施，但發展規模種植園和道路交通基礎設施建設還需投入大量資金，園區負責人表示要想擴大成一個標準園區至少須投入資金6000萬元。

（三）貸款期限與生產周期不匹配農牧業貸款循環周期長，投入大，資金回籠期限長、收益較低。而目前銀行農業貸款都是為期一年，利率基本為基準利率，額度是根據小微企業的信用狀況和資金實力而定。如：一頭牛的出欄周期主要看品種和飼料，好的品種和飼料如果達到1400斤左右，從出生到出欄至少15個月左右；若買5、6個月的牛犢，也要養殖9個月左右。如果是放牧的一般品種，一般周期都在一年，則產量也只有900斤左右，且買的牛犢必須在3個月以上。也就是說一頭牛犢從出生到1000斤，需要15個月左右。由此可見，貸款期限和生產周期嚴重不匹配，極大地限制了畜產品的發展，使企業資金周轉困難，無形中降低了產量，增加了成本。

（四）土地流轉不暢，難以實現土地集中連片一是由于土地稀缺性更加明顯，導致農民惜租，土地轉，出戶減少，與老百姓溝通不暢，擴大基地規模受限。二是土地集中連片困難，流轉的土地，往往交通不便、農田基礎條件差，難以做到集中連片。三是農民對土地流轉積極性不高，寧愿委托給親朋好友耕種也不愿流轉。

（五）品牌意識不強，缺乏市場競爭力品牌是一種無形資產，一旦接受質押，企業的業績、經營方針和經營者素質都會使商標價值發生巨大波動，從而銀行承擔風險的因素就變多、變大。化隆、循化縣屬于少數民族貧困縣，品牌意識薄弱，而品牌的力量不僅僅可以吸引商業銀行的投資，還能夠增強市場競爭力。

（六）風險保障機制滯后，導致金融支持弱化小企業往往是資金有限，信用評級低，甚至有些企業是第一筆銀行貸款，尚未屬于評級客戶，擔保物又不足，擔保體系不完善，貸款難上加難。加之經營者保險意識不強，農業保險的法律法規及組織體系也不夠完善，面臨的市場風險較大，影響金融機構發放貸款的積極性。

三、措施建議

（一）借鑒循化縣“三加”創新信貸模式，助力形成農牧漁業標準園借鑒循化縣家庭牧場的“三加”信貸模式，探索建立“信用+擔保公司+農業園區”、“信用+擔保公司+家庭牧場”“信用+擔保公司+漁業示范園”的農牧漁業信貸模式。通過增加貸款額度、延長貸款期限、降低利率浮動區間，有效降低企業融資成本；縮短貸款審批時間，簡化貸款流程，如對于新成立的企業，免去其提供近三年的財務報表等程序。在還款方式上根據貸款期限、生產需要、經營周期的不同，和借款人協商選擇還款時間和形式。

（二）創新開發“菜籃子”信貸政策，使政策產品化，做到“一行一品”放寬農業貸款審批權限，支持各類金融機構發展，完善金融服務體系，覆蓋由于成本、風險與收益不匹配而不愿涉足的剛起步的“菜籃子”小企業。加強農村金融產品創新，優化“菜籃子”主體發展的金融環境，引導轄內涉農金融機構不斷增強服務功能，創新性地開發適合當地“菜籃子”工程的專項信貸指導政策，并實現政策產品化，確保做到“一行一品”。并鼓勵金融機構對信用度高、資金周轉量大的“菜籃子”生產基地發放信用貸款。

（三）加大溝通，建立土地流轉配套信貸政策一是加大宣傳，提升土地流轉在農民增收和農村經濟發展方面帶來的實惠。二是結合流轉行為與相關農業產業鏈條的打造，發展農村土地承包經營權抵押和農村房屋抵押信貸業務。三是企業主合理布局農業產業，做大做強具有自身優勢的主導產業，引導土地向規劃的產業流轉，確定好自身的農業生產模式。四是相應的金融機構適時地對“菜籃子”工程進行扶持與推動，擴大“菜籃子”基地擴建規模，及時解決“菜籃子”工程發展中存在的問題。

（四）小投入橇動大資金，巧用建行“助保貸”惠及“菜籃子”縣域金融機構應將循化縣“菜籃子”實施基地的小微企業納入“助保貸”業務平臺，體驗新型信貸產品帶來的好處，從中籌集資金，拓寬融資渠道，緩解“菜籃子”工程融資難的問題，促使其又好又快的發展。

（五）建立風險保障體系，最大限度分散風險一是加強對實施基地農民的農業技術知識培訓，不斷提高其科學種養殖水平。二是開發適合當地“菜籃子”發展的保險品種，建立健全“菜籃子”工程發展的農業保險組織體系。三是完善當地農業保險法律法規。

作者：中國人民銀行化隆縣支行課題組 單位：佳木斯大學經濟管理學院