序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇民間融資渠道范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè) 融資渠道

一、當前民間資金分布概述

中小企業(yè)融資難是長期困擾其發(fā)展的難題,而大量民間資金很難投資各種類型的中小企業(yè),這樣就形成了“閑散資金的大量富裕”與“中小企業(yè)資金短缺”的尷尬局面。而《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》的實施無疑給很多私募資金提供了一條最佳通道。社會集資可能是目前最盛行的民間金融活動形式。目前法律對集資活動的限制很嚴,一是要經(jīng)過有關(guān)部門的批準,二是只能向特定對象籌集資金。對于“特定對象”,法律概念很模糊,一不小心就會陷入“非法集資”的陷阱。中小企業(yè)在進行集資時應對如何把握“合法民間借貸”行為和“非法吸收公眾存款”的界限做出科學的處理。在吸收民間資金的條件上,應設(shè)定明確的對象限制,比如可以將吸收對象限定為職工和職工的親屬,并且要以出具有效證明為吸收條件,這樣就可以從條件上避開“不特定多數(shù)”這個危險的陷阱;另外,在吸收資金時,要明確告知并審核提供資金人的條件,不符合條件的企業(yè)不與之簽訂合同,屬于吸收資金人的個人行為,這樣就能有效防止把吸收資金的對象擴散到社會上的不特定多數(shù)人,從而避免將合法的民間借貸行為演變?yōu)榉欠ㄎ展姶婵畹男袨椤Ａ硗?對于只要是用于生產(chǎn)目的,自愿性的社會集資就可以認為屬于合法行為。相關(guān)法律應該從這方面重新定義集資是否合法,加強對集資者資金用途的監(jiān)管,使集資活動合法化、透明化。

由于銀行等金融機構(gòu)的信貸受國家政策限制,無法滿足所有中小企業(yè)貸款需求,而非法利用民間資本的地下金融對中小企業(yè)而言,法律和資金風險太大。通過將現(xiàn)有各種形式民間金融的合法化,將其聚集的大量民間資金為中小企業(yè)融資服務,以達到緩解中小企業(yè)融資難的目的。下面將介紹幾種中小企業(yè)民間融資渠道。

二、發(fā)展個人委托貸款業(yè)務

在國際金融危機的影響下,中小企業(yè)融資難問題進一步凸顯。2008年11月,光大銀行對外宣布推出個人委托貸款業(yè)務,中國建設(shè)銀行、民生銀行、中信實業(yè)銀行等商業(yè)銀行也相繼推出了這項融資業(yè)務。曾經(jīng)歷經(jīng)曲折的個人委托貸款業(yè)務有再度升溫的趨勢。

經(jīng)中國人民銀行批準,民生銀行2002年1月起成為首家開展個人委托貸款業(yè)務的內(nèi)資銀行。此后這家銀行相繼在寧波、上海、南京等地推出個人委托貸款業(yè)務,并在南京市出現(xiàn)業(yè)務。盡管這一新業(yè)務的名稱不起眼,但它的內(nèi)涵卻是迄今為止中國金融界破天荒的,銀行為民間借貸的雙方牽線搭橋、起監(jiān)督與見證作用,并從中收取手續(xù)費,借貸雙方風險自負。這種業(yè)務的具體操作程序為:委托人先將資金存入銀行,由后者幫助其挑選合適的放貸對象,根據(jù)委托人自行確定的貸款金額、期限、利率等代為發(fā)放資金,并負責監(jiān)督貸款的使用和催收還款。借款利率的浮動幅度“雖然由借貸雙方自由協(xié)商,但不得超過人民銀行規(guī)定的上下限”。民生銀行憑借自己的資信,介入到民間借貸市場,這無疑是一個有益的嘗試。

個人委托貸款業(yè)務的引人之處在于銀行這一專業(yè)金融機構(gòu)的信譽――表面看來,人們是通過銀行將資金貸給企業(yè),實際上,是將資金投向了銀行的信用。通過這種方式,把民間融資納入合法渠道,使民間資本以更有效、更合法的形式服務于中小企業(yè)融資。

三、設(shè)立專門為中小企業(yè)融資服務的中小型民間金融機構(gòu)

中國人民銀行曾在貨幣政策執(zhí)行報告中指出,解決中小企業(yè)融資難問題,重點之一就是要培育和發(fā)展中小金融機構(gòu)體系,大力發(fā)展村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司、貸款公司和農(nóng)村互助社等新型金融機構(gòu)。發(fā)展中小民間金融機構(gòu),將從很大程度上緩解中小企業(yè)融資難問題。民間金融機構(gòu)的最大優(yōu)勢是機制靈活,效率較高,其經(jīng)營項目主要是面向民營中小企業(yè),根據(jù)國外的經(jīng)驗,設(shè)立專門為中小企業(yè)融資服務的民間金融機構(gòu),可以成為中小企業(yè)融資的重要渠道。

(一)中小企業(yè)相關(guān)服務的合理性

大銀行有其規(guī)模經(jīng)濟效益高的一面,也有其交易成本高、管理成本高的一面。因此,大銀行也許更適合于為大企業(yè)提供金融服務,而不適合于為中小企業(yè)提供服務。1998年以來我國政府鼓勵國有大銀行為中小企業(yè)增加貸款,但因種種原因難以施行,主要原因在于大銀行獲得中小企業(yè)信息的成本較高,審批程序較長,利率低了無法貸款,高了小企業(yè)又難以接受。加上國有銀行的一些特殊問題,困難就更大。對于我國這樣一個發(fā)展中國家,今后相當長一段時期內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的主要動力之一,需依靠大量的中小企業(yè),所以,為中小企業(yè)提供金融服務意義深遠。但現(xiàn)實狀況是:一方面,我們本國的大銀行很難對它們提供這種服務;另一方面,外國的大銀行進了中國,也不可能滿足大量的地方中小企業(yè)的融資需求,而只有一大批地方性的中小民間金融機構(gòu),才能勝任這一工作,與地方性的中小民營企業(yè)共同成長。決定金融服務業(yè)發(fā)展的根本因素是信息以及建立在信息基礎(chǔ)上的信用;而地方中小金融機構(gòu)最能充分地利用地方的信息存量,較容易地了解中小企業(yè)的經(jīng)營狀況、項目前景和信用水平,最容易克服“信息不對稱”這一障礙。正是這一合理性,使得地方性的小銀行可以有穩(wěn)定的服務對象和市場基礎(chǔ),與國有大銀行相輔相成,缺一不可。

(二)建立中小民間金融機構(gòu)

組建中小民間金融機構(gòu)有其獨到的合理性,可以采用如下多種形式。

1.建立中小型投資機構(gòu)

在經(jīng)濟比較發(fā)達的農(nóng)村和城鎮(zhèn),可以設(shè)立中小型投資機構(gòu)。由民營企業(yè)或個體經(jīng)營者合伙或入股發(fā)起設(shè)立,資金來源主要是自有資金,可以吸收社區(qū)成員入股,購買郵政儲蓄資金,也可以向其他金融機構(gòu)融資,接受合法組織和個人的信托存款,但不得吸收公眾存款。資金運用主要是為中小型民營企業(yè)或個體工商戶提供融資支持。中小企業(yè)投資融資公司是針對我國中小企業(yè)成長過程中產(chǎn)生的融資需求和風險特點而設(shè)立的新型金融機構(gòu)。建立投融資公司,就是在政府的引導下對民間資金合理引導。投融資公司和中小企業(yè)的融資聯(lián)系在一起,能夠起到雙重作用。溫州在2005年開始了中小企業(yè)投融資公司的試點,這是溫州對民間資本的再次“引路”。此前,在瑞安、蒼南等地的農(nóng)信社改革試點中,已經(jīng)吸納了大量的民間資本,將其有效地導入金融體系。對于民間資金的引導方向,溫州比較明確的態(tài)度就是解困中小企業(yè)的融資難以及吸引民間資金參與政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。與此同時,溫州還探索民間資本為地方政府所用的途徑。溫州將把民間資金納入地方政府的中長期社會發(fā)展規(guī)劃之中,明確鼓勵、引導、吸納與組織民間資本的政策與方式;另一方面,制定并出臺進一步利用好民間資金的財政政策。溫州市政府的意見,主要是將民間資金吸收到中小企業(yè),這主要靠政府財政的擔保和金融機構(gòu)的合作。

2.設(shè)立信用互助社

信用互助社是一類完全由民間資金發(fā)起成立的互質(zhì)的信用合作組織,資金來源和服務對象都局限于合作組織內(nèi)部。但可以通過信托存款和委托貸款等方式,產(chǎn)生內(nèi)部資金與外部資金的交流,以使互助組織保持適度的活力。通過這種互的金融組織,可以加強中小企業(yè)共同發(fā)展與風險共擔的能力,提高中小企業(yè)融資的質(zhì)量。

3.設(shè)立社區(qū)銀行

可以考慮按照一定的設(shè)立條件,對于符合成立條件的民間金融形式,在提出申請的條件下頒發(fā)執(zhí)照,允許其依法成立金融機構(gòu),建立民營性質(zhì)的社區(qū)銀行。一方面,社區(qū)銀行的建立和發(fā)展所需資本金數(shù)量不大,便于民間資本的進入;另一方面,社區(qū)銀行可以將本地市場吸收的資金主要運用于本地市場,同時,在國有銀行撤出的地區(qū)設(shè)立社區(qū)銀行,可以填補金融服務的空白,打破農(nóng)村信用社的壟斷,通過充分競爭提高金融效率。

4.發(fā)展股份制、股份合作制民營銀行

設(shè)立民營銀行可以和體制內(nèi)的國有銀行形成競爭,為有效解決體制內(nèi)不能解決的問題提供有效的途徑,同時讓民間資本以股份合作的形式加入地方中小金融機構(gòu)。成立地方性股份合作銀行,也是民間金融合法化的一種有效途徑。

世界各國都有大量的民間金融機構(gòu),比如社區(qū)銀行、民營銀行和其他形式的中小型銀行等,這些民間金融機構(gòu)一方面為中小企業(yè)提供貸款,更重要的是與中小企業(yè)建立長久的關(guān)系,為其提供周到的咨詢和理財服務,以保險金替中小企業(yè)償還借款,從而降低中小企業(yè)的融資風險。地區(qū)性的中小銀行在給地區(qū)性的中小企業(yè)提供貸款上有比較優(yōu)勢,從外國的實踐經(jīng)驗上來看是如此,中國的情形也是這樣。像浙江臺州的臺州市商業(yè)銀行、泰隆銀行等地區(qū)性中小銀行,在為當?shù)刂行∑髽I(yè)提供融資服務方面都發(fā)揮了非常重要的作用。事實是,我國首家由非公有制企業(yè)入股設(shè)立的全國股份制商業(yè)銀行――民生銀行,雖然是為民營經(jīng)濟提供服務的銀行,但是由于為數(shù)太少,根本無法解決我國眾多的民營中小企業(yè)的融資問題。所以,建立發(fā)展地區(qū)性、中小型的社區(qū)銀行、民營銀行和其他形式的銀行是解決中小企業(yè)融資難的又一重要渠道。

中小企業(yè)融資困難有多重原因,民間融資是緩解中小企業(yè)融資難的一條有效渠道。同時應該注意的是,雖然利用民間金融融資已經(jīng)成為中小企業(yè)獲取資金支持的一個重要渠道,但民間融資不可能成為中小企業(yè)融資的主流方式,不可能徹底解決中小企業(yè)由來已久的融資問題,民間融資方式只能起到輔助和補充作用。

主要參考文獻:

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【關(guān)鍵詞】小微企業(yè);融資;渠道;probit模型

一、問題提出及文獻綜述

小微企業(yè)是小型企業(yè)、微型企業(yè)、家庭作坊式企業(yè)以及個體工商戶的統(tǒng)稱。小微企業(yè)舉足輕重，已經(jīng)成為我國國民經(jīng)濟發(fā)展的生力軍，但是小微企業(yè)“融資難”的問題在現(xiàn)實中較為突Im。

在現(xiàn)代金融史上，第一個正視中小企業(yè)融資難的人是Macmillan.Macmillan （1931）在《麥克米倫報告中》提出了世界著名的“麥克米倫缺口”（Macmillan CAP）理論，他指…中小企業(yè)在發(fā)展過程中存在融資困難。

關(guān)于小微企業(yè)融資渠道的現(xiàn)狀，董瑞興、劉亮（ 2012）認為，日前主要有白有資金、銀行、民間借貸、非銀行的金融企業(yè)的借貸。其中銀行是傳統(tǒng)上最主要的融資渠道，民間借貸對中小微企業(yè)的融資起著不可忽視的作用。朱郭衛(wèi)（2013）認為，有半數(shù)小微企業(yè)依靠負債來維持經(jīng)營，親朋借款是小微企業(yè)的主要融資渠道，融資主要以擔保和抵押為主。

小微企業(yè)融資渠道的問題，學者也有著各自的觀點。劉金（2013）認為，主要問題有：融資渠道狹窄，融資缺乏良好保障;內(nèi)源性融資占比高，融資能力差;外源融資成本高，融資困難。

關(guān)于小微企業(yè)融資渠道的改進，王輝、趙嵐嵐（2010）認為，要拓寬直接融資渠道。張菊朋（2013）認為，若要構(gòu)建恰當有效的融資體系，應從直接融資和間接融資兩方面人手化解小微企業(yè)融資難問題。

二、相關(guān)理論及概念

小微企業(yè)較為規(guī)范的說法源于2011年7月，《中小微企業(yè)型標準規(guī)定》中給小微企業(yè)的定義是：與所處行業(yè)的大企業(yè)相比人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營規(guī)模都比較小的經(jīng)濟單位。小微企業(yè)是小型企業(yè)、微型企業(yè)、家庭作坊式企業(yè)、個體工商戶等的統(tǒng)稱。如果將融資渠道劃分為正規(guī)融資渠道和非正規(guī)融資渠道，在本文中，正規(guī)金融機構(gòu)包括靖江農(nóng)商行、長江商業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行、潤豐村鎮(zhèn)銀行、中國銀行、江蘇銀行、工商銀行、南京銀行、交通銀行、建設(shè)銀行、浦發(fā)銀行、無錫農(nóng)商行、信用社、興業(yè)銀行、中信銀行、中國進出口銀行等，非正規(guī)金融機構(gòu)包括民間借貸、小額信貸等。

在本文中，為了更好地分析影響小微企業(yè)融資傾向的因素，本文提出以下假設(shè)：

1.職工人數(shù)與選擇正規(guī)融資渠道成正向關(guān)系;

2.年銷售額與選擇正規(guī)融資渠道成正向關(guān)系;

3.企業(yè)年齡與選擇正規(guī)融資渠道成正向關(guān)系;

4.與村十部是否熟悉與選擇正規(guī)融資渠道成正向關(guān)系;

5.信用評級與選擇正規(guī)融資渠道成正向關(guān)系。

三、江蘇省靖江地區(qū)小微企業(yè)的融資渠道選擇狀況

1.江蘇省靖江地區(qū)整體的經(jīng)濟狀況

江蘇省靖江市作為蘇中一流強市，小微企業(yè)發(fā)展活力旺盛。靖江市小微企業(yè)主要分布在船舶修造、機械制造、服裝、建筑、服務等行業(yè)，民營企業(yè)總數(shù)8681家，按新頒布的中小企業(yè)劃型標準，小微企業(yè)數(shù)量約占73 .1%。小微企業(yè)在促進靖江地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展、吸納就業(yè)、改善民生和保持社會穩(wěn)定等方面發(fā)揮著不可替代的作用。 2.樣本捕述 （1）樣本基本情況說明 凋查以問卷方式為主，為了確切地了解江蘇省靖江地區(qū)小微企業(yè)融資狀況，我們以委托各鄉(xiāng)鎮(zhèn)財政所或統(tǒng)計站隨機選取十到十五個小微企業(yè)的方式對靖江市12個鄉(xiāng)鎮(zhèn)在內(nèi)的全部地區(qū)的一部分小微企業(yè)發(fā)放了調(diào)查問卷，回收問卷119份，除去無效問卷和作廢問卷，有效問卷99份。 （2）融資渠道 在所有的研究樣本中，18個企業(yè)未發(fā)生借款，81個企業(yè)共發(fā)生借款401筆，其中361筆來白銀行，35筆來自民間借貸，5筆來自小貸公司，企業(yè)的融資選擇以外源融資中的銀行借貸為主。有70家小微企業(yè)僅從正規(guī)融資渠道獲得資金，有3家小微企業(yè)僅從非正規(guī)融資渠道獲得資金，所占比重分別為86.42%和3.70%;有8家小微企業(yè)同時從正規(guī)融資渠道和非正規(guī)融資渠道獲得資金，所占比重為9.88%。這也可以看出小微企業(yè)還是依賴于正規(guī)融資渠道，其中尤以農(nóng)商行最多，有145筆，占43.54%。 （3）融資方式 當前靖江市小微企業(yè)的融資主要是以擔保貸款為主，這一方式的比例高達53.31%，其次是抵押貸款。從調(diào)查樣本中挑選出靖江市小微企業(yè)較傾向于貸款的主要機構(gòu)，他們各白的貸款方式比例如表1。在擔保貸款中，以擔保人為企業(yè)居多，占5 8.28%，其次是擔保機構(gòu)，占比為32.52%。在抵押貸款中，樣本的平均抵押率為57.24%，較一般抵押率（60%～70%）偏低，可能的原因是貸款期限較長，一般為12命月，所以抵押率較低。

4.偏好正規(guī)融資渠道的原因

本文所調(diào)查的企業(yè)平均年齡為12.29年，已經(jīng)進入了穩(wěn)定運行期，因而企業(yè)從正規(guī)金融機構(gòu)獲取資金的占比較大。按企業(yè)貸款次數(shù)排序，依次為靖江農(nóng)商行、長江商業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行、潤豐村鎮(zhèn)銀行、中國銀行、江蘇銀行、工商銀行、南京銀行、交通銀行、建設(shè)銀行、浦發(fā)銀行、無錫農(nóng)商行、信用社、興業(yè)銀行、中信銀行、中國進出口銀行。

從樣本數(shù)據(jù)中，可以看出在企業(yè)短期流動資金需求方面，資金成本高低是影響融資渠道選擇的首要因素，占50.OO%，其次是融資手續(xù)是否簡便，占比為30.2l%。類似的，在長期流動資金需求方面，優(yōu)先考慮因素仍舊是資金成本的高低和融資手續(xù)的簡便性，占比分別為50.00%和28.38%。

四、小微企業(yè)選擇正規(guī)融資渠道影響因素的實證分析

在被淵查的一百多家小微企業(yè)中，88.89%的小微企業(yè)在融人資金時選擇了從正規(guī)金融組織渠道融資。那么，小微企業(yè)大多選擇正規(guī)融資渠道是受到了哪些因素影響？

1.研究假設(shè)

本文選擇的是二元離散變量選擇模型-prohit模型，具體變量見表2.2.結(jié)果分析用prohit模型進行估計，得到如下結(jié)果：

此prohil模型的擬合優(yōu)度為0.5 109，即該模型對變量的解釋能力還不錯。從以上實證結(jié)果（置信水平取0.90）可以看出：

（1）年銷售額與選擇正規(guī)融資渠道呈現(xiàn)出不明顯的正向關(guān)系，這與假設(shè)相符。即銀行在對小微企業(yè)放貸過程中，小微企業(yè)自身的經(jīng)營規(guī)模對其有一定影響，但影響不是非常大。對于其他同等條件的小微企業(yè)，年銷售額高的企業(yè)更愿意向銀行等正規(guī)金融機構(gòu)借款。

（2）企業(yè)所需融資期限與選擇正規(guī)融資渠道成明顯的反向關(guān)系。銀行等正規(guī)金融機構(gòu)傾向于將資金貸給融資期限較短、資金周轉(zhuǎn)周期較短的企業(yè)，因而當企業(yè)所需融資期限較長時，會傾向于選擇民間借貸、小額信貸等非金融機構(gòu)貸款。

（3）信用評級與選擇正規(guī)融資渠道成較明顯的正向關(guān)系，這與假設(shè)相符。隨著信用度的變高，獲得社會的認可度越高，越傾向于從商業(yè)銀行、鄉(xiāng)鎮(zhèn)銀行等正規(guī)渠道融資，進而減小對民間借貸等非正規(guī)金融組織融資渠道的依賴度。

五、結(jié)論與建議

基于前文的理淪分析和實證分析，本文得出以下結(jié)論：

1.如果將融資渠道劃分為正規(guī)融資渠道和非正規(guī)融資渠道，在所有的研究樣本中，銀行貸款仍然是江蘇省靖江地區(qū)小微企業(yè)融資的主要渠道，只有少數(shù)企業(yè)通過小貸公司、民間借貸等非正規(guī)融資渠道來緩解資金短缺的困難。

2.年銷售額、信用評級與選擇正規(guī)融資渠道成正向關(guān)系，企業(yè)所需融資期限與選擇正規(guī)融資渠道成反向關(guān)系。

基于以上結(jié)論，本文的建議是：

1.建議小微企業(yè)主動參與信用評級。調(diào)查過程中發(fā)現(xiàn)很多小微企業(yè)對信用評級并不重視，依據(jù)計量結(jié)果，信用度越高越容易獲取到正規(guī)融資，所以小微企業(yè)應該從自身出發(fā)，樹立良好的信用理念，改善信用水平。

2.建議增加農(nóng)村商業(yè)銀行的供給。從金融機構(gòu)的供給來看，四大國有商業(yè)銀行由于多種原因不能滿足小微企業(yè)發(fā)展過程中的融資要求，為了解決小微企業(yè)融資問題，關(guān)鍵還是要培養(yǎng)愿意為小微企業(yè)提供資金支持的金融機構(gòu)。

3.建議政府給予小微企業(yè)更多政策支持。政府可以創(chuàng)新支持政策，給予小微企業(yè)融資幫助。對于一些規(guī)模較小的微型企業(yè)，如果條件允許，也可以嘗試引入自然人為其提供擔保。而對一些信譽情況較好，一段時期內(nèi)盈利情況良好的小微企業(yè)可以嘗試并適當推廣無抵押或無擔保的貸款。參考文獻：

[1]劉金從融資渠道探析中國小微企業(yè)融資難[J]經(jīng)濟研究導刊，2013（04）

[2]李志強小微企業(yè)融資難題與信息化對策Ⅱ]當代財經(jīng)，2012 （10）

[3]張菊朋小微企業(yè)融資的實際態(tài)勢與中長期境況[J]改革，2013（9）

篇(3)

關(guān)鍵詞:中小企業(yè);融資渠道;建議

中圖分類號:F830.5文獻標識碼:B文章編號:1007-4392(2009)09-0019-03

一、衡水市中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及企業(yè)融資渠道基本情況

(一)衡水市中小企業(yè)發(fā)展狀況

中小企業(yè)是衡水市經(jīng)濟發(fā)展的主要力量,以廣大民營經(jīng)濟為主體的中小企業(yè)的快速發(fā)展,為衡水經(jīng)濟增長做出了巨大的貢獻。2008年衡水市中小企業(yè)1.2萬家,占全部企業(yè)總數(shù)的99%以上;全年完成經(jīng)濟增加值419.6億元,占全市經(jīng)濟增加值的66.2%,較去年同期增加54.1億元;實現(xiàn)營業(yè)收入1822.5多億元,上繳稅金26億元,占全部上繳額的70%以上。同時,中小企業(yè)直接創(chuàng)造就業(yè)崗位56萬個,為社會充分就業(yè)做出了積極的貢獻。

2008年末,全市金融機構(gòu)為中小企業(yè)提供的融資總額為162.46億元,其中貸款余額(含貼現(xiàn))148.62億元,較年初下降6.01億元,為中小企業(yè)提供的非貸款類融資余額13.84億元。根據(jù)104戶抽樣企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)比例匡算,2008年全轄中小企業(yè)融資總額約為266.81億元,其中還包括應付預收款項融資94.53億元,民間融資9.82億元。

(二)中小企業(yè)融資渠道及特點

從調(diào)查情況來看,衡水中小企業(yè)融資渠道主要有以下幾條:

1.銀行貸款。

這是最主要的融資渠道,被調(diào)查企業(yè)超過6成的融資都來源于銀行貸款。2008年全市金融機構(gòu)中小企業(yè)貸款余額141.39億元,票據(jù)貼現(xiàn)余額7.87億元。

從期限看,中小企業(yè)獲得貸款主要都是短期貸款,占比95.65%,中長期貸款占比僅為4.35%,說明企業(yè)獲得的絕大部分都是流動資金貸款,與企業(yè)長期發(fā)展密切相關(guān)的項目貸款、中期流動資金貸款和技術(shù)改造貸款非常稀少。

從形式看,擔保貸款和抵押貸款最為普遍,兩項合計113.89億元,占全部貸款的76.64%;信用貸款24.9億,占比16.76%,絕大多數(shù)集中在農(nóng)發(fā)行糧棉收購企業(yè)貸款,其他銀行發(fā)放的信用貸款僅有8500萬元。

從機構(gòu)看,地方性金融機構(gòu)為中小企業(yè)提供的信貸資金最多,國有商業(yè)銀行最少。2008年末,衡水市城市信用社和農(nóng)村信用社為中小企業(yè)提供的貸款余額合計91.22億元,占全部機構(gòu)貸款總額的61.38%,四家國有商業(yè)銀行中小企業(yè)貸款余額合計28.75億元,占比19.35%。

2.銀行非貸款融資方式。

主要有差額保證金融資(承兌匯票及信用證)、融資租賃、保理、保函等業(yè)務。2008年,衡水市金融機構(gòu)對中小企業(yè)提供的非信貸融資余額為13.84億元。其中差額承兌匯票形式最多。

從調(diào)查結(jié)果看,非信貸方式并不像銀行貸款一樣具有普遍性,被調(diào)查的縣域中小企業(yè),2008年非信貸融資額度為0。具體表現(xiàn)為:保函、保理業(yè)務方面,國有商業(yè)銀行所占市場份額占絕對優(yōu)勢,但是客戶范圍狹窄,對應收賬款的債務方要求非常高,一般中小企業(yè)很難辦理。差額保證金融資的方式比較普遍,在一定程度上可以避過抵押、擔保的壁壘,但由于各金融機構(gòu)對差額部分實行統(tǒng)一授信管理,企業(yè)仍然面臨著評級授信的門檻,沒有通過評級授信的企業(yè)不能辦理敞口業(yè)務。融資租賃的業(yè)務最為少見,普通中小企業(yè)很少涉及。

3.民間融資。

對于中小企業(yè)來說,民間融資是一個門檻最低的融資渠道,也是實際采用最多的一種融資方式。但由于企業(yè)出于種種考慮,對這部分資金諱而不談,此次被調(diào)查的104戶企業(yè)中,僅有28戶共計5949萬元民間融資,戶均212萬元。值得注意的是,雖然填報的戶數(shù)較少,但是戶均民間融資額達到212萬元,說明民間融資還是具有相當?shù)囊?guī)模。企業(yè)的民間融資對象首選為個人借款,主要向親戚、朋友拆借;其次為職工內(nèi)部集資,向其他企業(yè)借款的情況最少。

4.小額貸款機構(gòu)融資。

2008年,衡水市有7家小額貸款公司正式運行,年末貸款余額9603萬元,貸款對象主要是縣域小企業(yè)和個體工商戶等小型經(jīng)濟實體。從調(diào)查結(jié)果來看,企業(yè)選擇從小額貸款公司融資的很少,一是貸款利率較高,二是貸款手續(xù)與金融機構(gòu)相比沒有明顯的優(yōu)勢,一般仍然要求資產(chǎn)抵押。相比之下,企業(yè)如果從其他渠道能夠得到資金供應,就不會選擇從小額貸款公司貸款。

5.其他直接融資方式。

主要包括股票、債券融資等方式。股權(quán)融資方面,我國對企業(yè)上市有著嚴格的要求,廣大中小企業(yè)很難達到標準,有少數(shù)企業(yè)“借殼”或“買殼”上市,但是與龐大的中小企業(yè)數(shù)量相比,少之又少。受債券發(fā)行規(guī)模的嚴格控制,中小企業(yè)很難通過發(fā)行債券的方式直接融資。國家規(guī)定對企業(yè)債券利息征收所得稅后,更影響了投資者的積極性。截止到目前為止,衡水市沒有中小企業(yè)通過股票和債券融資的案例。

二、中小企業(yè)融資渠道中存在的問題

(一)中小企業(yè)現(xiàn)狀與銀行信貸政策要求錯位,造成間接融資渠道狹窄

2008年末,衡水市在銀行有貸款余額的中小企業(yè)1463戶,占全部企業(yè)總數(shù)的12%,絕大多數(shù)企業(yè)未能從銀行獲得信貸資金。雖然從單戶企業(yè)融資力度來看,銀行貸款為企業(yè)提供了相當重要的資金支持(平均單戶貸款千萬元以上),但是從覆蓋面上來說,服務范圍過于狹窄。

大批中小企業(yè)被銀行拒之門外的主要原因是企業(yè)的實際情況與商業(yè)銀行信貸政策的要求嚴重錯位,依次表現(xiàn)為:中小企業(yè)財務管理不規(guī)范、信息不透明、信用水平較差,商業(yè)銀行很難給予較高的信用評價,達不到授信要求;中小企業(yè)有效抵押資產(chǎn)不足、有效擔保不足,但由于信貸政策限制不可能獲得信用貸款,同時擔保中介機構(gòu)規(guī)模小、管理不規(guī)范,很難達到銀行的滿意;中小企業(yè)資金需求規(guī)模相對較小、單筆貸款額度較小且期限較短,表現(xiàn)在銀行方面則是管理成本較高、規(guī)模效益較差,銀行多傾向于規(guī)模較大、期限穩(wěn)定、收益水平高的大企業(yè)、大項目貸款。

(二)受法律法規(guī)制約,中小企業(yè)直接融資渠道單一

首先,由于準入門檻較高,一般中小企業(yè)很難通過股權(quán)或債券融資渠道進行融資。其次,金融管理部門對民間借貸的態(tài)度一直比較謹慎,民間融資長期處于“地下”狀態(tài),尚未得到“正名”。從本次調(diào)查情況來看,雖然國家對個人放貸的管理有所松動,央行起草的《放貸人條例》呼之欲出,但無論是企業(yè)和個人,對這部分行為仍然諱莫如深。第三,小額貸款公司等試點機構(gòu)在業(yè)務和經(jīng)營方面受到的限制和管理較多、得到的支持和鼓勵較少,經(jīng)營風險只能獨自承擔、企業(yè)利潤完全從貸款利息中獲取,造成利息水平高,業(yè)務發(fā)展緩慢。第四、內(nèi)部集資涉及各方面的問題較多,自愿還是攤派、合法還是非法,以及企業(yè)經(jīng)營發(fā)生困難后的償還問題,都給企業(yè)造成了一定的壓力。

(三)融資成本高居不下,加大經(jīng)營壓力并影響企業(yè)融資需求

在中小企業(yè)與銀行信貸博弈過程中,國有商業(yè)銀行完全掌握主動權(quán)。大部分中小企業(yè)貸款只能轉(zhuǎn)向信貸政策相對寬松的地方性金融機構(gòu),而地方性金融機構(gòu)貸款利率水平是所有金融機構(gòu)中最高的。以一年期貸款為例,一般貸款利率10%以上,加上評級、抵押、擔保相關(guān)的評估費用和手續(xù)費等成本,單筆貸款總成本至少在15%以上。小額貸款公司和民間借貸成本則相對來說更高一些,2008年衡水市7家小額貸款公司平均貸款利率18.05%,最高利率為25.2%。過高的融資成本給企業(yè)帶來了更大的經(jīng)營壓力,尤其是在當前金融危機影響,市場需求不足的狀況下,企業(yè)要么冒著極大的風險去融資,要么只能放棄融資需求,維持原狀。

三、解決中小企業(yè)融資難的對策及建議

(一)引導金融機構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品,改善金融服務

各國有商業(yè)銀行可適當下放中小企業(yè)流動資金貸款審批權(quán)限,對有市場、有效益、有信用的中小企業(yè)可以發(fā)放信用貸款,積極推動股權(quán)質(zhì)押貸款和應收賬款質(zhì)押貸款等業(yè)務,簡化審貸手續(xù),完善授信制度,擴大信貸比例,以降低企業(yè)的融資成本和銀行的管理成本。各股份制商業(yè)銀行要努力實現(xiàn)金融理念、金融產(chǎn)品和服務功能的創(chuàng)新,不斷加大對中小企業(yè)的支持力度。地方性金融機構(gòu)要充分發(fā)揮政策優(yōu)勢和地緣優(yōu)勢,以促進地方經(jīng)濟發(fā)展為己任,集中精力支持廣大中小企業(yè)的發(fā)展。

(二)構(gòu)建信用擔保體系,解決中小企業(yè)擔保難問題

強調(diào)多元化資金、市場化運作、企業(yè)化管理、績優(yōu)者扶持,商業(yè)性擔保和民間互助擔保應作為必要補充。運用必要的政策支持,創(chuàng)造條件重點打造一批經(jīng)營業(yè)績突出、制度健全、管理規(guī)范的擔保機構(gòu),加快組建中小企業(yè)信用再擔保機構(gòu)。抓緊制定擔保機構(gòu)風險控制和信用擔保資金補償、獎勵機制政策,推動信用擔保評估和行業(yè)自律制度,引導和規(guī)范信用擔保行業(yè)發(fā)展。

與此同時,要大力推進企業(yè)信用體系建設(shè)。一方面,進一步推動和完善企業(yè)信用外部評價體系,向銀行等機構(gòu)提供企業(yè)信用信息,表彰守信用的中小企業(yè),樹立信用典型,大力宣傳和推廣信用管理先進模式和經(jīng)驗;另一方面,積極開展企業(yè)內(nèi)部的信用制度建設(shè)和普及工作,加強企業(yè)內(nèi)部管理、財會管理等,提高企業(yè)管理水平和信息透明程度。通過建立企業(yè)信用檔案、信用評級、企業(yè)信用制度等,不斷提升企業(yè)自身的融資能力。

(三)制定和實施配套政策,加大對企業(yè)融資相關(guān)配套環(huán)節(jié)的支持和引導,不斷拓寬中小企業(yè)融資渠道

篇(4)

【關(guān)鍵詞】上海 中小企業(yè) 融資渠道 調(diào)查

一、引言

世界各國都非常注重中小企業(yè)的生存和發(fā)展，在美國，中小企業(yè)被稱為“經(jīng)濟的脊梁”；日本專門制定“沒有中小企業(yè)的發(fā)展就沒有日本的繁榮”的政策方針；韓國稱中小企業(yè)為“經(jīng)濟增長的發(fā)動機”。根據(jù)相關(guān)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，中國的中小企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的98%以上，在創(chuàng)造就業(yè)機會、完善市場經(jīng)濟、增加居民收入和國家財政收入等諸多方面發(fā)揮著不可或缺的重要作用。但是由于我國的市場經(jīng)濟尚處于剛剛起步的階段，缺乏金融體系的支持和法律法規(guī)的保障，從而使得中小企業(yè)在發(fā)展過程中遇到融資難的問題在所難免。上海的中小企業(yè)也同樣面臨著各種困難，其中融資難的問題尤其突出。這不僅制約了上海中小企業(yè)的發(fā)展，同時也影響了整個上海乃至全國的經(jīng)濟發(fā)展。因此研究中小企業(yè)融資難的問題，能夠為中小企業(yè)走出困境，蓬勃發(fā)展起到關(guān)鍵的作用，具有十分重大的實際意義。

二、問卷調(diào)查的設(shè)計

為了更深入地了解上海中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀，本文在上海私營經(jīng)濟較為發(fā)達的一些地區(qū)針對一些中小企業(yè)的現(xiàn)狀以及融資狀況進行了調(diào)查，發(fā)放問卷50份，實際收回的有效的調(diào)查問卷為47份。樣本企業(yè)行業(yè)分布為批發(fā)業(yè)16家，零售業(yè)4家，工業(yè)企業(yè)7家，住宿和餐飲業(yè)8家，軟件和信息技術(shù)服務業(yè)10家。樣本企業(yè)營業(yè)額在2000萬～5000萬有24家，營業(yè)額在5000萬～10000萬有14家，2000萬以下營業(yè)額的有7家，而10000萬以上營業(yè)額的2家。樣本企業(yè)從業(yè)人數(shù)50人以下的有18家，50～100人的有22家，100～200人的有6家，200人以上的有1家。根據(jù)我國的《中小企業(yè)促進法》及《中小企業(yè)劃分標準》中對于中小企業(yè)的界定標準，可以確定這47家樣本企業(yè)都屬于中小企業(yè)的范圍，是本文的研究對象。

企業(yè)的融資一般包括企業(yè)的內(nèi)源融資和企業(yè)的外源融資這兩種融資途徑。內(nèi)源融資是指企業(yè)通過留用未分配的利潤、折舊基金和資本公積金等方式籌集資金，在本次問卷調(diào)查中通過企業(yè)自有資金一項來反映。企業(yè)的外源融資包括來自金融中介機構(gòu)的貸款、企業(yè)間的商業(yè)信用、通過公開市場發(fā)行股票等。在本次問卷調(diào)查中通過銀行貸款、其他企業(yè)貸款、民間借貸、政府政策性貸款、海外金融機構(gòu)、資本市場籌措以及其他途徑等項目來反映。問卷調(diào)查中企業(yè)的資金需求主要涉及日常資金需求、固定資產(chǎn)以及大規(guī)模投資的需求以及緊急資金的需求三個方面。

三、問卷調(diào)查的分析

通過對回收的調(diào)查問卷進行數(shù)據(jù)整理后，我們不難得出上海中小企業(yè)融資渠道的一些基本情況和特點：

（一）上海中小企業(yè)主要依賴內(nèi)源融資

本次調(diào)查的47家樣本企業(yè)，無論是日常資金或是固定資產(chǎn)和大規(guī)模投資資金以及緊急資金的來源，所有企業(yè)都會使用到內(nèi)源融資。在與這些企業(yè)進一步交流時，在他們在有資金需求時，首先想到的和采取的都會是內(nèi)源融資；只有在內(nèi)源融資無法滿足資金的需求，即資金無法周轉(zhuǎn)的時候才會采用外源融資。出于對外源融資的風險及成本的考慮，企業(yè)首先采用內(nèi)源融資的融資策略也是非常普遍的現(xiàn)實選擇。

（二）銀行貸款并未成為外源融資的主導力量

在外源融資的選擇方面，從被調(diào)查的47家中小企業(yè)的情況來看，僅僅在日常資金的融資上，銀行貸款占據(jù)了較大的份額，呈現(xiàn)出以銀行貸款為主，民間借貸為輔的特點。但即使是日常資金的融資，選擇銀行貸款也只有14家，占樣本總體的29.8%。在固定資產(chǎn)和大規(guī)模投資資金的外源融資渠道選擇方面，銀行貸款和其他企業(yè)借款及民間借貸相差不多，選擇銀行貸款的有9家企業(yè)，占樣本總體的19.1%。而在緊急資金的外源融資渠道的選擇方面，47家樣本企業(yè)竟然沒有一家選擇銀行貸款，而全部選擇了民間借貸，占比高達100%，選擇向其他企業(yè)借款也占了35家，占比高達74.5%。銀行貸款所需要的繁瑣的中間過程，各種資料的提供以及抵質(zhì)押擔保的落實讓急需資金的中小企業(yè)客戶望而卻步，不得不選擇資金成本雖高但獲得資金過程相對簡單的民間借貸。

（三）被調(diào)查的中小企業(yè)的融資渠道相對狹隘

被調(diào)查的47家中小企業(yè)的融資渠道還是相對集中和傳統(tǒng)的。總體來說，被調(diào)查的47家上海中小企業(yè)融資渠道還是局限在了銀行貸款和民間借貸，對于政府政策性貸款、海外金融機構(gòu)貸款、資本市場籌措以及其他途徑等方面數(shù)據(jù)均顯示為零，說明上海的中小企業(yè)雖然身處上海這樣一個國際金融中心，但是也并沒有相應獲得一些優(yōu)先的融資渠道，更不要說一些創(chuàng)新的融資渠道選擇，例如融資租賃以及資產(chǎn)證券化等。

四、結(jié)論與不足

通過對上海部分中小企業(yè)融資渠道的調(diào)查分析，目前中小企業(yè)獲得外部資金的渠道非常有限，這從一定程度上制約了上海中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，迫切需要政府給予強有力的金融支持。但是本研究的存在的不足是數(shù)據(jù)樣本的采集具有一定的地域性，而且所采集的樣本企業(yè)數(shù)量也相對較少，具有一定的局限性。但對調(diào)查數(shù)據(jù)的分析盡量做到客觀，使其具有一定的代表性。

參考文獻

[1]鈕明.中小企業(yè)融資難成因分析[J].金融理論與實踐，2005（1）.

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關(guān)鍵詞：籌資模式；籌資成本；民間資本

中圖分類號：F270 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）04-0-01

一、引言

張家港市是沿江城市，具有港口優(yōu)勢，中小型外貿(mào)企業(yè)較多，金融危機的蔓延對本市外貿(mào)企業(yè)的影響很大。近年來依賴出口的中小企業(yè)一度資金斷鏈；另外，受到國家宏觀政策的影響，以往發(fā)展勢頭一直良好的房地產(chǎn)行業(yè)也有回落，與房地產(chǎn)業(yè)相關(guān)的中小企業(yè)，如建材企業(yè)、裝修企業(yè)、鋼鐵企業(yè)都受其影響，部分企業(yè)在2010年底已經(jīng)很難維持經(jīng)營；2011年以來人民幣不斷升值，國內(nèi)物價上漲，導致原材料價格不斷上升，本市中小企業(yè)占大份額的紡織企業(yè)、服裝企業(yè)，受原料需求大、上漲快的影響，資金問題更為突出。

二、張家港市中小企業(yè)概況

1.本市中小企業(yè)對地區(qū)的貢獻

中小企業(yè)是我市地區(qū)經(jīng)濟的重要支持力量，占全市企業(yè)總數(shù)的99.9%。近年來中小企業(yè)發(fā)展較快，對地區(qū)經(jīng)濟的貢獻率不斷的上升，主要表現(xiàn)為：吸納勞動力的容量較大，本市中小企業(yè)從業(yè)人數(shù)占全市從業(yè)人數(shù)的80%，是增加勞動就業(yè)的場所，社會穩(wěn)定的基礎(chǔ)；促進了農(nóng)業(yè)、農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展，帶動了一批新型的擁有科技含量的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)基地的發(fā)展，如神農(nóng)葡萄園、永聯(lián)農(nóng)耕園等，增加地方財政收入；新興的物流、運輸中小企業(yè)數(shù)量不斷上升，充分利用沿江優(yōu)勢，與國際接軌程度高，對經(jīng)濟變化能作出迅速反應。

2.本市中小企業(yè)的融資困境

筆者調(diào)查了張家港市雙豐制業(yè)有限公司、張家港市興達機械公司、張家港市偉業(yè)機械制造有限公司、江蘇永能光伏科技有限公司等33家中小型企業(yè)。經(jīng)調(diào)查分析，有52%的企業(yè)是制造型企業(yè)；其中53%的企業(yè)遇到資金困難問題；53%的企業(yè)貸款時面臨無擔保、抵押不足的問題；63%的企業(yè)能接受的融資成本年利率為10%-12%；而只有10%的企業(yè)籌資受到政府相關(guān)政策支持。本市中小企業(yè)還是面臨著重大的融資缺口。

三、張家港市中小企業(yè)融資困境分析

1.政府扶持政策不夠完善

2002年6月，張家港市第一家擔保機構(gòu)：張家港市金港投資擔保有限公司成立，經(jīng)過不斷的發(fā)展，本市已有9家融資性擔保機構(gòu)成立。2009年8月張家港市成立了中小企業(yè)服務平臺：張家港市保稅區(qū)金橋中小企業(yè)融資服務有限公司，是江蘇省首家融資服務平臺，有著良好的發(fā)展前景，也為解決地方企業(yè)融資問題做出了貢獻，現(xiàn)已有300多家中小企業(yè)與各分支銀行達成合作協(xié)議。但這些機構(gòu)和平臺為中小企業(yè)提供貸款的渠道中，只有一家非銀行機構(gòu)：張家港昌盛小貸公司，中小企業(yè)貸款的主要來源還是銀行，企業(yè)對資金的需求與市場閑置的資金還是沒能得到很好的融合。此外金橋服務中心實行的是會員制度，只有部分企業(yè)成為其會員，發(fā)放貸款的企業(yè)在數(shù)量上有限制；企業(yè)自申請到取得資金其經(jīng)歷的周期也比較漫長。中小企業(yè)服務平臺在對中小型企業(yè)技術(shù)指導、經(jīng)濟形式分析及與投資引導等方面，還沒有配套窗口。

2.銀行放貸存在缺口

筆者調(diào)查了本市的農(nóng)村商業(yè)銀行、工商銀行，農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行等銀行對中小企業(yè)的貸款現(xiàn)狀。以農(nóng)業(yè)銀行為例，由于依賴部分大企業(yè)來擴張自身業(yè)務和存貸利差的盈利模式，張家港農(nóng)行從資源和能力上很難支撐，貸款業(yè)務已經(jīng)逐漸轉(zhuǎn)向中小型企業(yè)。2011年度中小企業(yè)信貸中心累計投放小貸業(yè)務總計592筆，累計發(fā)放金額6.27億元，截至2011年12月末，小額貸款總戶數(shù)為379戶、貸款總量為3.49億元。貸款總數(shù)額呈增長趨勢，但是本市中小企業(yè)共有23000家，各銀行分支行現(xiàn)有16家，如果按農(nóng)行的發(fā)放戶數(shù)比率計算，總共發(fā)放的企業(yè)數(shù)只占總企業(yè)數(shù)的26.36%，剩余73.64%的企業(yè)遠沒有享受到銀行的信貸，銀行貸款資金缺口仍是很大。

本市中小企業(yè)集中在較小區(qū)域的鎮(zhèn)鄉(xiāng)一級，銀行的分支機構(gòu)對本鄉(xiāng)鎮(zhèn)的中小企業(yè)比較了解，但是銀行基層分支機構(gòu)沒有直接發(fā)放貸款的權(quán)利。上級機構(gòu)雖有權(quán)利，但是對中小企業(yè)的信用狀況不了解，上級機構(gòu)更傾向于貸款給大企業(yè)。

3.企業(yè)信用體系不完善抵押不足

企業(yè)信用關(guān)系到市場能否有效運行和健康發(fā)展。目前，本市中小企業(yè)信用體系建設(shè)滯后，缺乏信用激勵和懲罰制度；在企業(yè)融資、市場準入和退出等體系中，還沒有形成對自身信用的一個獎懲制度；信用管理體系建設(shè)滯后，尚未建立起作為信用體系基礎(chǔ)的信用記錄、征信組織和監(jiān)督制度。由于總體的信用體系不完善，企業(yè)抵押品也有限，部分中小企業(yè)甚至出現(xiàn)拖欠銀行債務的現(xiàn)象，信用等級降低，導致了企業(yè)信用低、銀行借款難的惡性循環(huán)現(xiàn)象。

4.企業(yè)籌資方式單一

大部分中小企業(yè)融資渠道主要分為內(nèi)部融資渠道和外部融資渠道兩大類。其中，內(nèi)部融資渠道包括內(nèi)部性權(quán)益資本融資渠道和內(nèi)部性債務資本融資渠道。外部融資渠道包括直接融資渠道、間接融資渠道和政策性融資渠道等。據(jù)筆者調(diào)查，本市中小企業(yè)的融資渠道主要是依賴業(yè)主投資、內(nèi)部集資等，融資渠道比較狹窄。

四、張家港市中小企業(yè)籌資困境的對策

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關(guān)鍵詞：中小企業(yè)融資 民間借貸 融資渠道 市場失靈 監(jiān)管制度

1、我國中小企業(yè)融資和民間借貸的特點

1.1、我國中小企業(yè)融資的特點

在我國目前經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中，中小企業(yè)主要分布在勞動密集而技術(shù)含量低的行業(yè)，其創(chuàng)業(yè)階段發(fā)展資金主要是通過原始資本籌集起來的，而成長階段發(fā)展所需資金嚴重匱乏。本部分主要從融資結(jié)構(gòu)和融資渠道兩方面分析了我國中小企業(yè)融資的特點。

1.1.1、內(nèi)源融資占主導

我國沿海地區(qū)的中小企業(yè)主要起源于家族企業(yè)，在財務管理和經(jīng)營管理上尚未完全建立起現(xiàn)代企業(yè)制度。國有銀行和商業(yè)銀行出于投資風險的考慮不會輕易涉足財務管理和經(jīng)營管理不規(guī)范的中小企業(yè)。由此中小企業(yè)從外源融資渠道獲得的資金支持有限，大部分的資金來源企業(yè)內(nèi)部的而利潤留存。

1.1.2、直接融資艱難

目前我國中小企業(yè)直接融資方式主要是指從二市場獲得股票融和債券融資，由于發(fā)放企業(yè)債券受到“規(guī)模控制，集中管理，分級審批”的苛刻約束，中小企業(yè)股票和債券融資受到嚴格限制。

1.1.3、間接融資體系不完善

間接融資主要包括銀行貸款、票據(jù)貼現(xiàn)、融資租賃等方式，由于我國間接融資體系還很不完善，我國中小企業(yè)通過間接融資得到的融資量很小。特別是近年來，隨著國家財政政策的調(diào)整，中小企業(yè)的銀行貸款數(shù)量呈不斷下降趨勢，中小企業(yè)融資在國有銀行融資總額中僅占微乎其微的份額，商業(yè)銀行對中小企業(yè)設(shè)置的準入門檻較高，也進一步限制了中小企業(yè)的融資。

1.2、我國民間借貸的特點

1.2.1、我國民間借貸的規(guī)模大

民間借貸發(fā)展區(qū)域不限于江浙一代，由東部沿海發(fā)達地區(qū)逐步延伸到了內(nèi)陸中西部地區(qū)，參與人員和金融類機構(gòu)也越來越多。前幾年，民間放貸的主要是擔保公司、小額貸款企業(yè)，村鎮(zhèn)銀行等，但是今年以來，部分私募股權(quán)投資基金也開始以各種不同的方式滲透到民間借貸資本。

1.2.2、我國民間借貸的參與面廣泛

參與面的廣泛性包括參與主體的廣泛性和資金來源的廣泛性。參與主體包括個體工商戶、城鎮(zhèn)居民、民營企業(yè)主甚至還包括企事業(yè)單位工作人員以及私募股權(quán)投資基金。其中，借款者大多是處于發(fā)展初期的中小企業(yè)，這些企業(yè)的特點是發(fā)展初期具有核心技術(shù)但是發(fā)展資金不足。放款者主要集中在資金富裕的工商戶、企業(yè)主和一些資本豐富的個體戶。參與的主體廣泛性也決定了其資金的來源的廣泛性，其資金來源不僅包括企業(yè)的自有資金、個體工商戶，還包括私募基金、信貸資金。

2、民間借貸具有緩解我國中小企業(yè)融資難的必要性和可能性

為了緩解中小企業(yè)的融資難的問題，我國出臺了許多“陽光政策”，中小企業(yè)融資環(huán)境發(fā)生了很大變化。首先，政府提高了銀行貸款比例，其次，由發(fā)改委等部門聯(lián)合運行的中小企業(yè)信用擔保體系已經(jīng)為20000多家中小企業(yè)進行了貸款擔保，再次，科技型的、創(chuàng)業(yè)型的中小企業(yè)能在中小企業(yè)板塊得到部分融資，這些政策在一定程度上緩解了中小企業(yè)融資難的問題，促進了中小企業(yè)的快速發(fā)展。

商業(yè)銀行融資能在一定程度緩解中小企業(yè)融資難的問題。但是由于中小企業(yè)的自身缺陷和正規(guī)金融的性質(zhì)決定，正規(guī)金融不能滿足所有中小企業(yè)的融資需求，如商業(yè)銀行的準入門檻高，貸款審核周期較長、擔保限制條件較嚴格，中小企業(yè)旺盛的資金需求得不到滿足。

利用政府“有形之手”進行宏觀調(diào)控，雖然能在較短時期內(nèi)能夠緩解中小企業(yè)融資難的問題，但是從長期來看這并不符合市場發(fā)展特征，不能從根本上解決我國中小企業(yè)融資難的問題。一方面我國中小企業(yè)的融資需求不能得到滿足，另一方面民間借貸資金富足，急于尋找投資途徑，由此引發(fā)了資金供求的失衡，誘發(fā)性地促進了民間借貸的發(fā)展。

在目前中國的金融體系下，如果沒有非制度金融，那么中國經(jīng)濟不可能實現(xiàn)如此快速的增長。例如，溫州的民間借貸市場對中小企業(yè)的發(fā)展做出了巨大貢獻，其所占比例大約為銀行貸款的2/3。此類公司規(guī)模較小，沒有健全的財務制度，不太可能提供完整的財務信息，貸款往往具有需求量小、期限短、時間急等特點，銀行為了控制借貸風險和保持盈利，很難給它們貸款，民間借貸就成了中小企業(yè)的重要融資來源。對于中小企業(yè)的發(fā)展來說，民間借貸在融資方面的作用超過銀行，民間借貸的特點更加適合中小企業(yè)融資。

3、民間借貸緩解我國中小企業(yè)融資的缺陷性

從我國現(xiàn)有的中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)及融資渠道分析，中小企業(yè)融資難問題本質(zhì)上是中小企業(yè)融資渠道的供給不足導致了市場失靈即資源不能得到有效的配置。從擴寬中小企業(yè)的融資渠道的觀點出發(fā)，合理引入民間借貸能夠有效緩解我國中小企業(yè)融資難的問題；但是另一方面民間借貸在緩解中小企業(yè)融資難的過程中存在很多缺陷，如民間借貸本身沒有實體經(jīng)濟的支撐，民間借貸的利率偏高，這些缺陷都會影響民間借貸發(fā)揮其正面影響。

3.1、我國中小企業(yè)融資渠道的單一性

通過將我國的中小企業(yè)與美國中小企業(yè)進行比較，發(fā)現(xiàn)中美兩國中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)和融資渠道存在巨大差別，本文列出了中美兩國的數(shù)據(jù)以此來佐證以上觀點。

從以上數(shù)據(jù)得出我國中小企業(yè)外源融資為40%，美國中小企業(yè)的外源融資則為70%，我國中小企業(yè)的融資問題主要集中在外源融資方面，進一步分析外源融資。就外源融資而言，從以上數(shù)據(jù)得出，中美兩國中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的“銀行貸款”（中國20%，美國42%）的比例和“其他項”（中國為19.1%，美國為3%）巨大差距。

產(chǎn)生上述數(shù)據(jù)差異的主要原因是我國中小企業(yè)開始廣泛從民間借貸中吸取融資，而目前階段民間借貸還處于灰色地帶，并未獲得合法的地位。由于美國存在著大量專門為中小企業(yè)提供融資服務的小額貸款公司和中小銀行，而這些小額貸款公司和中小銀行類似于我國的民間借貸，它們已納入到了美國的正規(guī)金融體系中。這就意味著如果我們能夠?qū)⒚耖g借貸資本“規(guī)劃化，陽光化”，即可較大程度的緩解我國中小企業(yè)的融資難問題。

3.2、我國民間借貸缺乏實體經(jīng)濟的支撐

據(jù)溫州政府的統(tǒng)計，用于一般生產(chǎn)經(jīng)營的民間借貸規(guī)模為380多億元，占35%；用于房地產(chǎn)項目投資的為220億元，占20%；一般社會主體（個人為主）借給民間中介的借貸資金余額220億元，占20%；由民間中介借出的資金為220億元，占20%；其余5%的資金尚不能確定其流動去向。

民間借貸的最大缺陷在于錢沒有進入經(jīng)濟實體，許多地區(qū)的民間借貸是一個資金鏈條，資金不斷倒手，利率不斷提高，只要鏈條不斷，參與人員就能穩(wěn)賺不賠。但是沒有實體經(jīng)濟支撐的高利率，一旦資金鏈條的某個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，很可能導致多米諾效應，引發(fā)民間金融機構(gòu)崩盤，極有發(fā)生金融崩潰的危險。

3.3、我國民間借貸市場利率過高

據(jù)統(tǒng)計顯示，企業(yè)民間融資利率為15.6%，高于同期銀行貸款基準利率近3倍，有些地區(qū)甚至更高。中國人民銀行溫州市中心支行監(jiān)測2003年到2010年的利率水平，觀察得出其利率水平一直在[13%，17%]的區(qū)間內(nèi)波動。據(jù)溫州市政府提供的數(shù)據(jù)顯示，2011以來，當?shù)孛耖g借貸綜合利率持續(xù)上揚，年利率由1月的23.01%上升到9月的25.44%。

如果利率超過正常水平的話，處于夾縫中的制造業(yè)僅存的利潤就會消失，企業(yè)很難維系正常的運營。在這種情況下許多中小企業(yè)資金鏈繃緊乃至倒閉，而一家企業(yè)的倒閉又會波及一批關(guān)聯(lián)企業(yè)資金鏈繃緊，大量企業(yè)倒閉又將風險傳導到商業(yè)銀行體系，在溫州發(fā)達的“塊狀經(jīng)濟”里，一旦爆發(fā)連鎖反應，后果將十分可怕。

4、民間借貸緩解我國中小企業(yè)融資問題的若干政策建議

中國金融仍處于壟斷狀態(tài)，信貸緊縮更推動資金流向大型國企，正規(guī)金融體系完全無法滿足實體經(jīng)濟的需要，金融壟斷亦會陷入高利貸危機的惡性循環(huán)。最根本的解決方法是開放民間金融市場，尤其是小微型金融機構(gòu)。要打開民間金融市場的大門，則需先正視其正門的地位，給予其應有的政策和法律空間。我們應該采取一系列的措施規(guī)范民間借貸資本，使之為我國經(jīng)濟的發(fā)展提供金融服務，彌補銀行信貸業(yè)務的不足，這些措施主要包括以下幾個方面。

4.1、引導民間借貸進入實體經(jīng)濟領(lǐng)域

我國當前正處于經(jīng)濟的高速發(fā)展時期，政府可降低實體經(jīng)濟對民間借貸的準入門檻，從而形成資源的有效配置。鼓勵民間資本進入鐵路，銀行業(yè)，醫(yī)療，保障性住房建設(shè)等實體經(jīng)濟領(lǐng)域。若要充分發(fā)揮民間借貸的正面效應，我們還是要正視民間借貸的的合地位，給予民間借貸一些財政政策性上的支持。

4.2、完善民間借貸的法律法規(guī)

民間借貸市場的不規(guī)范和風險性根源于缺乏相應的法律法規(guī)的制約，國家及相關(guān)部門制定的法律法規(guī)中比較不完善，很多民間借貸打法律的球，引發(fā)了非法集資案和溫州一些中小企業(yè)資金鏈斷裂。因此，盡快制定適應民間借貸規(guī)范發(fā)展的法規(guī)和管理辦法，以求從法律和制度層面來規(guī)范民間借貸市場，使民間借貸有法可依，有章可循，為民間借貸構(gòu)筑一個合法的法制環(huán)境。

4.3、建立民間借貸的監(jiān)管制度

民間借貸的監(jiān)管，是指監(jiān)管部門規(guī)范民間借貸的投資活動，防范民間借貸可控風險，保證民間借貸資金的順暢流動。民間借貸的很多資金都游離于監(jiān)管之外，而且涉及的范圍非常廣，目前我國的金融監(jiān)管部門的力量是不夠的。所以我國金融監(jiān)管體系應重視民間借貸的監(jiān)管，建立與完善民間借貸的監(jiān)管制度，并及時處理民間借貸在經(jīng)營管理中所存在的問題。

4.4、推進民間借貸利率市場化改革

民間借貸的高利潤性質(zhì)，導致民間借貸的高風險性，民間借貸利率具有不確定性，但并不是非理性的，市場資金的供給量和需求量決定了它的波動范圍。政府應該推進民間借貸利率市場化改革，引導民間借貸利率的在合理范圍內(nèi)波動，縮小銀行法定利率和民間借貸市場利率的差距，逐步實現(xiàn)一定程度的接軌，促使民間借貸在我國金融體系中發(fā)揮積極作用。

參考文獻：

[1]張德強.金融利率監(jiān)管機制的雛形―來自溫州的實踐[J].金融發(fā)展研究，2011（8）：64～66.

[2]楊靜.中小企業(yè)融資難問題研究[D].西南財經(jīng)大學，2007

篇(7)

【關(guān)鍵詞】 中小企業(yè)； 融資困境； 民間借貸

融資難一直是困擾中小企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實性問題。特別是2011年以來，隨著持續(xù)調(diào)控的貨幣政策下銀根緊縮，公開市場面臨資金“干旱”，加之歐債危機帶來的經(jīng)濟不景氣，企業(yè)從銀行貸款日益困難，中小企業(yè)融資難問題日益突出。資金饑渴催動民間借貸日漸活躍，中小企業(yè)對民間融資的依賴程度加劇。民間借貸是從計劃經(jīng)濟向完善的市場經(jīng)濟過渡中，經(jīng)濟發(fā)展對金融的需求和落后的金融體制無法滿足其需求的產(chǎn)物。民間借貸在一定程度上緩解了中小企業(yè)融資難的局面，促進了中小企業(yè)的發(fā)展，但如果管理不善會導致中小企業(yè)資金鏈斷裂，引發(fā)借貸危機。有中國民間借貸“晴雨表”之稱的溫州地區(qū)，眾多中小企業(yè)倒閉，企業(yè)主背負巨額高利貸出逃事件頻發(fā)，中國影子銀行系統(tǒng)性風險浮出水面，資金領(lǐng)域風聲鶴唳。如何正確引導民間借貸，做到疏堵結(jié)合，考驗著政府和企業(yè)的智慧。

一、文獻回顧

中小企業(yè)在中國的經(jīng)濟發(fā)展中有著舉足輕重的地位，但是其作用與融資狀況并不相符，融資難的問題深深束縛著中小企業(yè)的手腳。胡援成（2004）在對中小企業(yè)的融資調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)因其規(guī)模小，融資渠道窄，市場信譽低等原因，融資狀況較差。大多數(shù)中小企業(yè)的短期資金主要依賴于銀行貸款，長期資金的來源比較復雜，主要取決于社會內(nèi)部的積累能力；各地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展程度不同，社會積累能力也不盡相同。蘆梅（2010）從中小企業(yè)融資中的制度和擔保體系層面分析了中小企業(yè)融資難問題的原因，指出現(xiàn)行的銀行體系以國有商業(yè)銀行為主，面向中小企業(yè)的金融機構(gòu)發(fā)展緩慢，商業(yè)銀行最大限度壓縮風險資產(chǎn)比重的理性經(jīng)營行為，在一定程度上加劇了融資困境；與我國經(jīng)濟管理體制相適應的中小企業(yè)信用擔保的法律法規(guī)體系不健全，擔保機構(gòu)經(jīng)驗不足，風險控制能力薄弱。林毅夫（2005）以信息的不對稱性來論證非正規(guī)金融存在的必然性，認為中小企業(yè)信息不透明，無法提供充分的擔保或抵押，銀行等正規(guī)金融機構(gòu)難以有效克服信息不對稱造成的逆向選擇問題，而民間借貸等非正規(guī)金融在收集中小企業(yè)“軟信息”方面恰恰具有這種優(yōu)勢。

規(guī)范民間借貸行為是解決中小企業(yè)融資難的重要途徑。嘉思瑤（2009）通過對中小企業(yè)融資市場及融資難點的分析，認為中小企業(yè)融資難除自身缺陷外，正規(guī)融資渠道困難，直接融資渠道狹窄。加快民間融資的合法地位，規(guī)范民間融資行為，是解決融資難的最有效方法。蔡輝、馮融（2011）認為相對于大型銀行，民間金融在信息、成本等方面具有優(yōu)勢，為規(guī)范民間金融，應規(guī)范民間金融合法合規(guī)，構(gòu)建民間多渠道融資結(jié)構(gòu)，化解民間融資風險。

二、中小企業(yè)融資難的原因與民間借貸現(xiàn)狀

中小企業(yè)在我國經(jīng)濟發(fā)展和促進就業(yè)等方面發(fā)揮著重要作用。在我國，截至2011年，中小企業(yè)的數(shù)量超過1 000萬家，占企業(yè)總數(shù)的99%，占GDP比重達60%，提供了75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機會。占企業(yè)總數(shù)99%以上的中小企業(yè)，僅獲得了不到20%的貸款資源，資金不足嚴重制約著中小企業(yè)的發(fā)展。

（一）中小企業(yè)融資難的原因分析

1.內(nèi)部原因

與大型企業(yè)相比，我國的中小企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)混亂，財務狀況缺乏透明度，抵押擔保能力不足。同時，銀行對中小企業(yè)的貸款成本約為大企業(yè)的5—8倍，成本收益原則使得更多銀行資金流向大企業(yè)。

2.外部原因

從外部環(huán)境因素來看，所有制歧視和規(guī)模歧視影響著中小企業(yè)的融資，特別是規(guī)模歧視，更是一個具有普遍性和長期性的問題。在經(jīng)濟主體逐漸多元化的同時，金融體制始終主要服務于國有經(jīng)濟。國有商業(yè)銀行實行嚴格的授權(quán)、授信制度，最大限度的降低不良資產(chǎn)的比率，資金更多地流向大企業(yè)。

3.信息不對稱和逆向選擇

在信貸市場，中小企業(yè)一般不會公開財務信息，銀行無法判斷某個企業(yè)的風險水平，只能了解中小企業(yè)的整體狀況，銀行面臨著由于信息不對稱導致的逆向選擇和道德風險問題。由于信息不對稱，銀行對每個貸款申請人的實際風險承受能力并沒有很清楚的認識，為了規(guī)避由此帶來的逆向選擇，銀行更愿意采取信貸配給，在一個更低的利率水平下提供貸款，而不是為了達到資金供需平衡，在高利率情況下提供更多的貸款。道德風險在于中小企業(yè)為了獲取更多的資金，提供虛假信息，獲得貸款后改變承諾的投資項目，或者長期借貸不還。信用擔保機構(gòu)可解決信貸配給的問題，但是我國的信用擔保法律、法規(guī)體系建設(shè)不完善，擔保機構(gòu)管理風險能力不足，控制風險能力薄弱。信息不對稱，是中小企業(yè)融資難問題的根源所在，造成了中小企業(yè)在融資方面受到種種阻礙和限制。

（二）民間借貸的現(xiàn)狀