序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇企業財務管理范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創作。

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關鍵詞：企業財務 管理手段 優化措施

一、企業財務管理的概念

企業財務管理的定義：指對企業生產經營活動所需各種資金的籌集、使用、耗費、收入和分配，進行預測、決策、計劃、控制、預算、分析和考核等一系列工作的總稱。財務管理是基于企業再生產過程中客觀存在的財務活動和關系而產生的，是組織企業資金活動、處理企業同各方面的財務關系的一項經濟管理工作，是企業管理的重要組成部分。我國目前財務管理，是在國家統一規定的《企業財務通則》和各行業財務制度下進行的，主要內容包括：資金籌集、流動資金管理、固定資產和無形資產的管理、固定資產投資和對外投資管理、成本費用管理、營業收入和利潤管理、財務收支管理、企業清算、財務報告和財務分析等。

二、企業財務管理的目標及意義

影響財務目標的利益集團主要有三方面：

1.企業所有者包括政府。所有者對企業理財目標的影響主要是通過股東大會和董事會來進行的。從理論上講，企業重大的財務決策必須經過股東大會或董事會的表決。企業經理、財務經理的任免也由董事會決定，目的是增強企業的生存能力，保護所有者自身的權益。此外，政府作為行政機構因其提供的公共服務，而以稅收的形式強行參與企業的利潤分配。企業要吸引更多的投資者，必須取得較好的經濟效益。

2.企業的債權人。債權人把資金借給企業以后，一般會采取必要的監督措施，以保證按時收回本金和利息。因此，債權人必然要求企業按借款合同規定的用途或更有效的，合法的用途使用資金，并要求企業保持良好的償債能力。

3.企業職工。企業職工包括一般的員工和企業經理人員，他們為企業提供了智力和體力的勞動，必然要求取得合理的報酬。職工是企業財富的直接創造者，他們有權分享企業的收益，以恢復體力和腦力，為企業創造更多的財富。可見職工的利益與企業的利益緊密相連。因此，在確立企業財務管理目標時，必須考慮職工的利益，在社會主義國家，職工利益更應優先考慮。此外，影響企業財務管理目標的因素還有其他利益集團，如企業的供應單位、消費者等。

三、我國現階段企業財務管理的現狀

我國的經濟發展和企業改革正隨著全球一體化的進程不斷的發展壯大起來，這些年來，我們一直不斷的總結財務管理的理論和實踐，經過不懈的努力，我國經濟的總體水平有了很大的提高，也相繼出現了很多新穎的經濟活動，但我國的財務管理還存在著很多不足之處。

1.財務管理的基本模式落后。雖然我國有很多的大、中型企業的財務管理開始運用網絡化的管理模式，但是網絡管理畢竟還處于剛開始的起步階段，仍然有大部分的企業還是運用傳統的財務管理模式，這與發達國家的財務管理水平還相差甚遠，我國的企業管理沒有一個統一的信息平臺，尤其是會計系統的統計中還存在著信息處理的落后，以及一些資金結算、投資融資、信息傳遞等方面的問題，這就使決策層無法快速、準確、全面的了解生產經營方面的問題，也就不能及時有效的進行監管和控制，我國企業的這種網絡信息化管理只能實現特定情況下的企業內部的網絡管理，甚至是企業的各職能部門之間也很難進行信息交流，這就導致企業的財務資源配置與業務工作很難協調同步進行，不能夠實現資源配置的最優化，所以，我國的企業要把強化網絡財務管理作為今后工作的重中之重。

2.對風險投資管理重視不夠。風險投資是知識經濟社會中金融創新與技術創新結合的產物，風險投資管理作為財務管理的重要內容，卻常常被我國的企業所忽視，我國的風險管理理論僅僅局限在財務風險的防范方面，尤其是近幾年來我國出現了很多風險投資領域的業務，但是與之相對應的風險管理制度卻遠遠不夠。最重要的就是風險投資上的人員的管理問題，企業可以制定合適的選聘標準或者定期匯報制度來完善風險投資管理，只有加強對人員的管理手段才能更好的發展我國企業的財務管理。

3.健全財務管理中的監督機制。我國現行的財務制度中激勵和約束機制不相容，企業要實行激勵制度，因為外在的動力能夠刺激和約束經營者，使他們更好的完成企業管理的任務，而內在的動力能夠使經營者在工作中更加的積極主動。企業要根據自己的實際情況制定由各種激勵要素組成的財務激勵約束機制，我國在這方面的機制建立的還不完善，尤其是要健全財務管理中的監督機制，對一切不法行為嚴懲不貸。以前，我國的企業經常會出現財務總監職權范圍不明，財務管理的深度力度不夠等問題，現在隨著我國管理制度的完善，很多問題都得到了緩解和解決，但是我們仍然要加大財務管理的監管力度，做到激勵與約束機制相融合。

四、優化我國企業財務管理的相關措施

1.強化財務管理意識和財務管理知識。對于企業財務管理的相關人員，要提高他們的專業知識和職業道德，尤其是業務能力，對于各級領導的財務管理意識的加強也是不可忽視的，要使管理者認識到財務管理才是企業管理的核心內容，與此同時，在制度監理方面還要提高處罰的力度，特別是監督機制的完善，這樣才能夠有效的降低財務造假的幾率。

2.堅實財務管理工作基礎，提升財務管理層次。從我國當前的經濟發展形勢上看，現在的運營資金管理大多涉及現金、存貨、應收應付等方面，企業財務管理應當強化日常的營運資金，控制現金流量、提高資金利用的效率，以及企業的投資、籌資和財務分析等，全面統籌的開展企業財務管理的理論和實踐。

五、結語

企業財務管理關乎到整個企業的經營，是企業經營中的重要組成部分，在這樣的經濟全球化的大背景下，我國的財務管理仍然存在著很多不足之處，我們要樹立網絡化管理的新理念，以及以人為本的思想觀念，逐漸的完善我國企業的財務管理體制，想辦法促進企業合理的降低投資的風險，促進企業財務和業務的一體化，提高企業的經濟效益，為我國的經濟發展做出更大的貢獻。

參考文獻：

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傳統財務管理要適應新形勢,必須有新的發展思路。其發展思路可概括為:改變原有的財務管理觀念;強化知識資產管理;使現代企業財務管理更加科學化;建立網絡財務管理模式;實施財務再造策略等。

一、財務管理觀念的更新

企業是在發展中求得生存的。企業的生產經營如“逆水行舟”，不進則退。在激烈競爭的市場上，各個企業此消彼長、優勝劣汰。一個企業如不能發展，不能提高產品和服務質量，不能擴大自己的銷售份額，就會停滯不前，直到“死亡”。隨著知識經濟時代的到來,信息技術的發展,改變了企業的生存環境。國際互聯網的發展,信息、衛星通訊等新技術的創新,改變了傳統的時間和空間概念,企業的財務管理環境發生了重大的變化,企業的財務管理不能再局限于本企業、本地區,而要加強對世界經濟形勢變動的分析,及時掌握和了解相關的各類信息。企業財務管理必須進行相應變革,最關鍵的是企業財務管理觀念要全面更新。企業要以全新的理財觀念和現代化的財務管理觀念進行理財。要有以人為本的觀念(要做到責權利相結合并強化對人的激勵和約束,積極發揮和調動人的積極性、主動性和創造性)、信息觀念(要利用最先進的信息技術,及時、全面、準確、迅速地獲取信息以進行有效的財務管理)、風險理財觀念(增強風險意識)、知識化理財觀念(加強對新技術、新知識的應用)、知識資本觀念(要重視對知識資本的管理)、競爭與合作相統一的觀念(企業要順應知識和技術的共享性和開放性,為了共同的利益,加強與其他企業之間的合作,形成企業之間競爭的“雙贏”)。

二、財務管理效率的最優化

企業必須能夠獲利，才有存在的價值。在具體的生產領域,企業財務管理效果的最優化具體表現在注重“三效”的提高上,即注重經濟效益的提高、注重經濟效果的好壞、注重經濟效益的高低。企業同時要具備與知識經濟相適應的管理思想和管理意識。在管理意識上,要具有整體化,即有效益意識、戰略意識、市場意識、改革意識、競爭意識、開發意識、時間意識、人才意識、科技意識、質量意識、名牌意識。

三、財務管理對象要素的轉變

企業財務管理對象要以有形生產要素為主轉向以無形生產要素為主。傳統的管理主要是對勞動力和物化勞動(勞動工具和勞動對象)等有形生產要素的管理,隨著社會財富生產過程和結果的科技含量的增大,科技知識等無形生產要素對一個企業的生存和發展越來越舉足輕重,從而知識資源的開發與有效利用,成為重要的管理課題。在知識經濟時代,知識人價值和作用超過資本的價值和作用,知識生產力已成為經濟發展的關鍵因素,任何企業都必須重視知識資源的開發和利用,迅速將知識轉化為直接生產力。

四、財務管理風險的規避

投資決策的正確與否，直接關系到企業的生存與發展前景。企業在進行投資決策時，對于投資規模、投資結構、投資風險都必須進行充分的考慮并進行可行性分析。高質量的投資決策，能夠擴大生產規模，提高經營效率。而決策一旦失誤，企業風險加大，會面臨財務困境。因此，投資決策需要企業的財務人員與經營管理人員共同努力，對投資項目進行分析、評價，權衡風險和報酬，只有當所承擔的風險和預期報酬相稱時，該項投資才是可取的。在我國的一些企業中，由于管理方式所固有的制約性，投資決策缺乏理性的分析與評估，無法對風險做到足夠的認識和鑒別，造成盲目投資。規避風險和獲取收益是企業財務管理必須同時考慮的兩大方面。因此,企業財務管理要在追求高收益的同時,加強對風險的防范和規避。企業規避財務風險的關鍵在于:

(一)提高企業財務實力

擁有雄厚的財務實力是防范風險的根本,提高企業的財務實力可以提高企業抗風險的能力。而企業財務實力的改善主要應依靠生產經營、投資、籌資等多方面的綜合戰略安排來實現。

(二)培養高素質的財務管理人員

提高財會人員的素質，強化企業財務管理觀念。企業財會人員的業務素質與職業道德，制約著企業財務管理工作的好壞，因此，應加強財會人員的業務學習和職業道德教育，強化其財務管理觀念。高素質的財務管理人員必須對財務風險有敏感的職業判斷能力,能及時、準確發現和估計潛在的風險,能熟練運用現代企業財務管理知識進行財務風險分析,在運用這些理論方法進行財務風險分析時,能對具體環境、方法的切合性及某些條件進行合理假設和估計。

(三)建立科學有用的財務預測和風險監控機制

企業財務預測是對未來融資需求的估計。準確的財務預測對于防范財務風險有重要作用。企業可以通過財務預測了解自己的財務需求,可以提前安排融資計劃,并根據融資計劃,安排企業生產經營和投資,從而可以把投資和籌資相聯系,避免由于兩者脫節而造成現金周轉困難。同時,建立風險監控機制,使企業具備風險自動預警機制,能對事件的發展狀態、發展過程進行有效監測,并及時進行信息反饋,以及時對可能發生的或已發生的與預期不符的變化進行反映和修正,把風險降到最低程度。

五、財務管理中心體系的建立

企業財務管理要服從和服務于企業生產經營的需要,一切以有利于改善和提高工作效率及經濟效益為目的。要建立健全會計信息和統計信息相結合的電算化管理,將企業生產情況與財務情況及時、客觀地反映出來,并深入分析,尋找經營管理中的薄弱環節,提出改進措施,堵塞漏洞,提高效益,加強成本管理,以更低的成本獲取更高的收益。總之,要使企業財務管理貫穿企業經營全過程,覆蓋企業經營的全方位,適應現代企業發展的新要求,適應知識經濟時代對企業財務管理變革的要求。

六、財務報告模式的創新

財務報表是對企業財務狀況、經營成果和現金流量的結構性表述。傳統的財務報表是以資產負債表、損益表和現金流量表為主的報告模式。財務人員通過這三張報表,對企業的資產狀況、已獲收益、資金營運等財務信息進行確認、表述和披露,只能定時對企業的生產經營活動予以反映與監督。隨著知識經濟時代的到來,各方面對會計信息的需求發生了質的變化,信息的使用者不但要了解企業過去的財務信息,更需了解企業未來的以及非財務方面的信息,尤其是對知識和技術給企業創造的未來收益更為關注。為適應知識經濟條件下,信息使用者對信息的新需求,傳統財務報告模式應進行相應調整。

(一)增設無形資產等重要項目的報表

無形資產是今后財務報告披露的重點,它包括各類無形資產的數量與成本、科技含量、預期收益及使用年限等內容。另外,還需增加非財務信息,包括企業經營業績及其前瞻性與背景方面的信息。這些項目所提供的信息,均是信息使用者判斷企業未來收益多少與承擔風險大小的重要依據。

通過編制人力資源信息表,披露企業人力資源的結構、年齡層次、文化程度、技術創新能力、對人力資源的投資、人力資源收益、成本、費用等方面的信息。

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一、我國中小企業財務管理的現狀和問題

我國宏觀經濟體制下，中小企業在財務管理方面受到很多消極影響。許多中小企業由于政策上的“冷落”和大型企業不能公平競爭；地方政府行業管理部門大量的干預，使得中小企業的財務管理目標短期化等。對我國中小企業而言，自身因素的限制，尤其是內部管理更是其主要問題所在。

1.我國中小企業財務管理水平低。中小企業根據成本效益原則，更愿意選擇傳統管理方法，來降低管理成本。導致財務管理人才缺乏、財務管理人員素質較低。在這些企業中，企業領導者集權現象嚴重，缺乏財務管理的理論方法和相關知識，造成財務管理混亂、財務監控不嚴、會計信息失真等。

2.籌資難度大，抗風險差。融資方式單一，貸款難。銀行通常因為中小企業貸款業務和監控成本高不愿意放款，加之中小企業提供擔保的專門機構少，企業資信等級低，抵押品不足等，從而難以得到資金支持；直接融資渠道缺乏，企業發展資金主要依靠自我積累，由于創業投資體制不健全，缺乏完備的法律保護體系和政策扶持體系，導致民間資金普遍不敢進入創業投資領域。

3.投資能力弱，缺乏科學性。中小企業財務管理水平低，缺乏優秀的管理人才，加之先進的財務管理技術和方法得不到運用，不能進行科學的投資分析和市場論證，其結果是“不改造等死，改造了找死”，造成投資失誤。更有甚者，一些企業花了巨額資金進行投資，而最終并沒有達到預期的效果，甚至是“竹籃打水一場空”，使企業背上了沉重的包袱，以至陷入破產的邊緣。

4.財務控制力薄弱。(1)現金管理不到位，現金周轉不靈，存量現金沒有盤活，大大降低了企業的收益。(2)應收賬款周轉緩慢。隨著經濟的發展，信用銷售會越來越普遍，在市場激烈競爭情況下，中小企業為抵御大企業的壓力，會采取更多的商業信用促銷。(3)存貨控制薄弱。(4)利潤管理能力不足。(5)成本費用管理水平低。

二、我國中小企業財務管理現狀的原因

中小企業都是在計劃經濟與市場經濟的制度縫隙中發展起來的，受當時制度環境與企業先天不足等方面的因素制約，在財務管理方面存在的問題是由宏觀經濟環境和自身雙重因素造成的。

1.外部原因。對中小企業而言，籌資對企業順利開展生產經營活動起著決定性作用。目前融資難、擔保難仍然是制約中小企業發展的最突出的問題。銀行即使同意向中小企業貸款，也因高風險而提高貸款利率，增加了中小企業融資的成本。“企業信用缺失”是中小企業信用擔保機構面臨的最棘手的問題。一是企業無歷史信用數據，銀行沒有信貸信用記錄和信用記錄公開制度；二是企業財務數據不真實，不具備信用擔保的可行性。這是中小企業融資難的主要因素。

2.內部原因。不少中小企業管理模式僵化，管理觀念陳舊，管理人員素質偏低，財務管理基礎薄弱，體制不健全。小企業中相當一部分屬于個體、私營性質，在這些企業中，企業領導者集權現象嚴重，并且對于財務管理的理論方法缺乏應有的認識和研究，致使其職責不分，越權行事，造成財務管理混亂，財務監控不嚴，會計信息失真等。另一方面，企業管理者的管理能力和管理素質差，管理思想落后。有些企業管理者基于其自身的原因，沒有將財務管理納入企業管理的有效機制中，缺乏現代財務管理觀念，使財務管理失去了它在企業管理中應有的地位和作用。

三、改善中小企業財務管理的措施

借鑒國外發展和管理中小企業的經驗，可以從改善中小企業生存、發展的外部環境和加強企業自身內部管理等方面探索解決方法和對策。

1.改善外部環境。加大對中小企業的扶持，制定或完善有利于中小企業發展的政策。改善環境主要是要求各級政府及有關部門要以服務為宗旨，為中小企業的發展創造良好的環境。

（1）健全相應的配套政策，加大對中小企業的政策引導和扶持力度。財政援助與稅收優惠是世界各國政府扶持和保護中小企業的普遍作法。作為企業界中的弱勢群體，政府的政策雖然不能代替市場自身的資源配置，但有效的引導和扶持，發揮政府財政資金的杠桿作用，引導商業性資金的介入，有利于促進中小企業健康發展。

(2)為中小企業發展提供融資支持。包括特定用途基金、擔保基金、風險投資基金、互助基金等，其資金來源可以是各級政府金融機構及中小企業的入會費，管理上實行基金封閉運行，集中支持中小企業發展。

(3)規范中小企業會計秩序。①強化中小型企業負責人的法律意識，開展好職業道德教育，建立和完善激勵機制，依法調動會計人員的工作積極性。②實現會計規范化管理。財務管理混亂，會計信息失真的一個重要原因是會計工作基礎薄弱。應該嚴格執行財政部規定的會計基礎工作規范，建立健全會計人員的崗位責任制，使之分工科學合理，職責明確。③建立以稅務報表模式為主體的財務會計報表體系。制定中小企業會計處理和財務報告規則，涉及如何與稅務要求協商一致的問題。在中小企業中，稅務會計的重要性遠遠超過了傳統的財務會計。簡化財務會計報表及信息披露。會計信息在會計報表中是否被詳盡、充分的披露還是被簡要、粗略的列示，主要是看其是否滿足信息使用者的需要，是否有利于人們做出滿意的決策。

(4)加快建立中小企業信用擔保體系。國家經貿委、國家工商總局、財政部等10部委聯合下發的《關于加強中小企業信用管理工作的若干意見》，就引導中小企業增強信用觀念，改善其信用狀況以創造良好的信用環境，以及加快我國社會化信用體系的建設步伐。這標志著我國以中小企業為主體的社會化信用體系建設開始啟動。在建立中小企業信用擔保體系過程中，要把建立信用擔保制度和建立其它社會化服務體系結合起來，為中小企業融資提供形式多樣的服務。

2.苦練內功，加強企業內部管理

(1)加強企業自身管理，提高自身素質。中小企業的所有者和經營者，應該積極轉變觀念，重視財務管理的核心作用，學習現在企業的管理制度，規范經營；在充分掌握現在財務理論知識的同時，應搭建起企業自己財務制度的框架，按照規范的現代財務管理方法來加強自身的管理。

(2)以對內投資方式為主。對內投資主要有以下幾個方面：一是對新產品試制的投資；二是對技術設備更新改造的投資；三是人力資源的投資。目前應特別注意人力資源的投資，從某種角度說，加強人力資源的投資，擁有一定的高素質的管理及技術型人才，是企業制勝的法寶。

(3)針對解決融資問題的對策。解決中小企業的融資問題固然需要政府為中小企業創造良好的融資環境，開拓多層次的融資渠道。但是，中小企業也要看到自身問題，要提高自己的信用和籌資能力。

①中小企業要想成功融資，首先必須要對自己有一個清醒地認識，知道自己缺少什么，努力使自己的經營管理等方面達到銀行等意向貸款者要求的標準和條件。

②通過提高商業信用，規范財務報表的使用等手段來提高自己的融資能力，在遇到資金困難時，還應充分發掘自身的能力，尋求資金來源，激勵內部職工的工作熱情，促進企業長期發展。

(4)企業要苦練內功，加強資產管理

①提高認識，把強化資金管理作為提高管理水平的重要內容，貫徹落實到企業內部各個職能部門，努力提高資金的使用效率，使資金運用產生最佳的效果。

②加強存貨管理，盡可能壓縮過時的庫存物資，避免自己呆滯，并以科學的方法來確保存貨資金的最佳結構。

③加強應收賬款管理，對賒銷客戶的信用進行調研評定，定期重估企業的賒銷政策、主要客戶的信用級別；定期和對應收賬款，制定完善的收款管理方法，嚴格控制賬齡；制定和嚴格執行掛賬、壞賬的處理時限，在取得確鑿證據后，進行妥善的會計處理。

④加強財產控制。建立健全財產物資管理的內部控制制度，在物資采購、領用、銷售及樣品管理上建立規范的操作程序，保證財產安全。

五、結論

本文以現代財務管理理論為依據，從改善中小企業生存、發展的外部環境和加強企業自身管理等方面探索解決問題的方法和對策，并進一步提出了原則性和針對性的建議。解決中小財務管理問題還需要轉換思想。現實表明，中小企業財務管理問題表面上的反映是企業規模和管理層素質問題，而深層原因是體制和制度問題。因此僅靠出臺一些政策是不足以解決問題的，必須深化經濟體制改革，加快制度調整，從國民經濟和社會發展全局出發來綜合考慮民營經濟發展問題，要培育咨詢機構，引導并鼓勵中小民營企業改變原來的思維，加強自身的建設。

總之，中小企業要獲得長遠發展必須要有清晰的長期發展戰略，企業運營和財務管理策略必須放到企業長期發展戰略層面考慮，從里到外營造一個利于企業長遠發展的格局。

參考文獻：

[1]孫巍:當前企業財務管理中存在的問題及對策[J].理論觀察,2006,(6):15～50

[2]:中小企業財務管理中存在的問題及對策研究[J].商場現代化,2006,(9):73～74

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企業社會責任是指企業通過企業制度和企業行為所體現的對員工、商務伙伴、客戶(消費者)、社區、國家履行的各種積極義務和責任,是企業對市場和相關利益群體的一種良性反應,也是企業經營目標的綜合指標。它既有法律、行政等方面的強制義務,也有道德方面的自愿行為,包括:

(一)企業的經濟責任

企業的經濟責任是企業傳統的、基本的責任。

(二)企業的法律責任

企業的法律責任包括:企業按照有關法律法規的規定,照章納稅和承擔政府規定的其他責任義務,并接受政府的干預和監督,不得逃稅、偷稅、漏稅和非法避稅;企業對本企業職工的福利、安全等方面承擔義務;企業對消費者在產品質量或服務質量方面的承諾等。

(三)企業的生態責任

企業的生態責任要求企業一方面按照有關法律的規定合理利用資源、減少對環境的污染程度;另一方面企業要承擔治理由企業所造成的資源浪費和環境污染的相關費用。

(四)企業的倫理責任

企業的倫理責任是企業對社會慈善事業和其他公益事業的社會責任。

(五)企業的文化責任

我國處在經濟轉軌時期,許多企業的社會責任觀念尚未完全樹立,主要表現為環境污染、勞動合同問題、勞資糾紛問題、生產安全與職業健康問題、工時和加班問題、社會保險問題和婦女權益保障問題等。現階段,我國企業需要加強社會責任教育與規范,引導企業良性市場行為,增強企業對SA8000的適應能力,走持續發展之路。為倡導企業的社會責任意識,正確評判企業社會責任表現,增強企業經營決策的可行性,面對企業社會責任的強烈挑戰,企業財務管理作為企業各種利益關系的焦點,必須作相應的變革,從“股東至上”型財務管理模式轉變為“利益相關者合作”型財務管理模式。要實現這一歷史性的轉變,就必須對企業的財務目標、財務治理、財務政策、財務評價、財務報告和平衡計分卡等內容加以變革。

二、基于社會責任視角的企業財務管理的變革

(一)企業財務管理目標——相關者利益最大化

現代財務管理理論認為,財務管理環境構成了財務管理的起點,財務管理目標構成了財務管理的導向,財務管理目標要根據財務管理環境的變化進行適當調整。因此,在承擔社會責任、構建和諧社會的環境下,企業理財目標的選擇應當直接反映這一環境的要求。

所謂財務管理目標,是指企業在特定的理財環境中,通過組織財務活動和協調財務關系所期望達到的目標,它決定著企業利益協調的基本方向。傳統的理財目標可以歸納為:利潤最大化、股東財富最大化、企業價值最大化、綜合現金凈流量最大化、經濟增加值最大化、相關者利益最大化等多種描述。這些理財目標各有優劣,學界對此眾說紛紜。筆者認為,基于社會責任觀視角的企業理財目標當屬相關者利益最大化。相關者利益最大化是指企業的財務活動必須兼顧和均衡各方利益,使全體利益相關者的利益盡可能達到最大的滿足。所謂利益相關者,一般是指包括股東、債權人、員工、管理者、供應商、顧客甚至企業所在社區、社會公眾在內的、所有與企業生產經營行為和后果有利害關系的群體。相關者利益最大化是在市場經濟條件下,遵守市場競爭規則,利益相關者各方所應得到的最大利益,而不是相關者各方都必須均等得到最大的利益。而要做到這一點,就必須建立起相應的財務治理機制。

(二)企業財務治理機制的變革

企業財務治理機制是指各治理主體為了維護其產權權益,基于一組契約關系,對企業財務行為施加有效控制和積極影響的一套制度安排。它直接關系到各利益相關者之間的利益分配是否公平和有效率。在企業財務管理目標——相關者利益最大化的導向下,必須在企業財務方面建立起共同治理與相機治理相結合的財務治理模式。

企業財務的共同治理機制,就是通過建立一套有效的制度安排,使企業財權安排能夠平等地對待各利益相關者,它取決于企業所有權安排的對稱性。企業財務共同治理機制的內容主要包括:1.共同的財務收益分享機制。即為企業投入了專用性資產的股東、債權人、經營者和員工等利益相關者都應該從企業財務收益中獲得相應的報酬。2.共同的財務決策機制。一方面通過采取累計投票制度、表決權行使制度和股東訴訟制度等制度安排,在股東大會中建立相互制衡的議事機制,以抑制控股股東的“掏空”行為,保護中小股東及其他利益相關者的利益;另一方面通過在企業董事會中建立共同的財務決策機制,來保證各利益相關者都有平等機會參與企業財務決策,其內容應該包括股東董事制度、獨立董事制度、銀行董事制度、員工董事制度、政府代表董事制度等。3.共同的財務監督機制。即主要通過在企業監事會中建立共同的財務監督機制,來保證各利益相關者對企業財務行為實施有效監督,包括股東監事制度、銀行監事制度、員工監事制度、政府代表監事制度等內容。

企業財務的相機治理機制,就是在企業處于非正常經營或不履行社會責任的情況下,通過建立一套有效的制度安排,使受損失的利益相關者能夠掌握企業的財務控制權,以改變既定的利益分配格局。它取決于企業所有權安排的狀態依存性。由于相機治理機制主要是對企業內部人的行為進行約束,因此企業財務相機治理機制的內容包括股東的相機治理、債權人的相機治理、職工的相機治理、客戶和供應商的相機治理等。這些相機治理的基本原理是:當企業出現銷售收入持續下降、股利持續低水平、資產負債率過高、內部人道德風險嚴重、環境污染、產品和服務質量低劣等不良情況時,某些利益相關者意識到其利益將會受到損害,就會通過相機治理機制(如破產機制、產品市場和控制權市場等)來要求重新分配企業財務控制權;當這一請求得不到滿足或效果仍不滿意時,就可以通過法律制度來獲得在財務控制權安排中的支配地位。

(三)企業財務政策的變革

社會責任觀視角下,企業財務目標的重新定位必然要求企業財務政策發生相應的變革。其內容主要表現在兩個方面:1.要選擇比較穩健的財務政策等,如選擇比較穩健的資產結構、融資結構、債務水平、信用政策和股利政策等,以支持企業可持續發展。2.要兼顧企業的經濟責任和社會責任。也就是說,在考慮企業經濟責任的同時,要考慮企業的社會責任。例如,在投資政策方面,不能只對股東有利的項目進行投資,還要對環境保護、員工的工作條件和能力、產品的安全與質量、支持慈善事業等社會責任進行投資,即社會責任性投資(SRI)。SRI是一種基于環境準則、社會準則以及金錢回報的投資模式,它通過投資者對財務、社會、環境的三重考慮,作出投資決策,這三重考慮在SRI中被稱作投資的三重盈余(Triplebottomline),因此SRI又被稱作“三重盈余投資”。SRI理念從三重盈余出發,綜合考慮了經濟、社會和環境等因素,使用多種策略濾除那些在履行社會責任方面表現不佳的公司股票,促進公司承擔相應的社會責任,從而為投資者和社會帶來持續發展的價值。在融資政策等方面,不能只考慮融資的成本,還要考慮融資的風險、資本結構的變化對企業價值以及相關利益者利益的影響。在利潤分配政策方面,不能只考慮股東的利益,還要考慮企業的未來發展和債權人的權益保障以及職工長遠發展和樹立社會公益形象的需求。只有這樣,企業才能從各利益相關者那里獲得各種專用性資產和良好的經營環境,從而實現可持續發展。

(四)企業財務評價的變革

財務分析指標體系以企業經濟責任分析為核心,忽視了企業的法律責任、生態責任和倫理責任等分析。這種忽視不但使依賴于現行財務分析指標結果決策的相關決策不科學,而且帶來企業可能因沒有履行必要的社會責任而被停業整改甚至終止經營的巨大風險。與企業相關的不同利益主體為了滿足各自不同的經濟利益,依賴于不同的信息給與決策支持。這一點在相關的理論界和實務界已取得共識。這種共識形成了以分析企業經濟責任指標為核心的現行財務分析體系。

1.企業經濟責任的財務評價指標。反映企業對不同利益集團的經濟責任財務分析指標主要有:

(1)企業對投資者經濟責任的指標,包括總資產利潤率、凈資產利潤率、資本收益率、資本保值增值率、每股股利、股利支付率等。

(2)企業對債權人經濟責任的指標,包括流動比率、速動比率、資產負債率、利息保障倍數、總資產報酬率等。

(3)企業對政府的經濟責任指標,包括銷售利稅率、資產納稅率、社會貢獻率和社會積累率等。

(4)企業經營者的經濟責任指標,包括資本增值額、投資報酬率、銷售利潤率等。這一切表明,現行財務分析是企業經濟責任財務分析,并以企業完成經濟責任的好壞來分析企業的償債能力、營運能力、盈利能力和發展能力。

2.企業法律責任的財務評價指標。這類指標主要是評價企業履行法律責任的情況,主要包括:(1)小時工資率。(2)工資支付率。(3)法定福利支付率。(4)社保提取率。(5)社保支付率。(6)資產納稅率。(7)稅款上繳率。

3.企業生態責任的財務評價指標。依據可持續發展觀的要求,設置反映企業持續發展的指標,包括:(1)單位收入材料消耗量。(2)單位收入不可再生資源消耗量。(3)材料用廢率。(4)單位收入耗能量。(5)單位收入耗水量。(6)單位收入排廢量。(7)環保投資率。(8)單位收入研發費。

4.企業倫理責任的財務評價指標。該指標體系主要評價企業倫理責任,包括:(1)員工人均年教育經費。(2)單位員工利潤。(3)單位員工利潤增長率。(4)員工工資增長率。(5)就業貢獻率。(6)捐贈收入比率。

5.企業其他社會責任的財務評價指標此指標體系評價企業其他社會責任的執行情況,包括:(1)職工勞動生產率。(2)社會貢獻率。(3)社會積累率。

(五)企業財務報告內容的變革

專門研究環境會計的中國人民大學會計學博士、高級審計師肖振東認為,企業社會責任對企業財務報告內容的變革要求主要體現在社會責任會計領域,最主要的是社會責任會計信息的披露研究。社會責任會計應當反映的內容至少應該包括以下幾方面:

1.企業收益方面的貢獻。任何一個企業組織首先要獲得財務上的盈余,可持續地生存下去,才有可能進一步履行社會責任。因此,收益目標是企業效率和素質的全面檢驗,它既是一個財務目標,又是一個社會目標,因而應該在社會責任會計報表中加以反映。

2.人力資源方面的貢獻。21世紀最重要的是人才,人力投資不僅對于提高職工素質有重要的意義,對整個社會的發展也是非常重要的。由于人力資源會計的發展,企業招募錄用、技術培訓、改善勞動保護和職工福利等等這些舉措都能恰當地反映出來。

3.對所在地區的貢獻。由于企業享受著所在地區的基礎設施,如交通、通訊、電力等,它也應該對本地區作出應有的貢獻,包括依法納稅,提供就業機會,對本地區公益事業提供財力、人力支持等。這些行為對于提高企業形象、促進企業未來發展是非常重要的,所以應當在社會責任會計報表中予以反映。

4.改善生態環境的貢獻。企業有責任采取有效措施防止對環境的污染。企業活動對環境的破壞,如污染、資源浪費,對環境的保護如財務上所反映的對生態環境和資源的保護支出及實際取得的成效,都應該成為社會責任會計報表中的重要內容。

5.反映提品和維修服務的貢獻。在社會責任會計報表中,除去前述四項內容,還需要反映企業產品質量方面的問題。如產品的使用效能、耐用期限、安全性等,顧客的滿意度、廣告的真實程度也應在報表中加以反映。[(六)平衡計分卡評價體系的變革

平衡計分卡體現的“以戰略為中心”的觀點其實隱含著一個前提條件:企業需要關注的關鍵利益相關者只包括股東、員工與顧客,而其他利益相關者(供應商、政府、社區等)對企業經營的影響是無足輕重的。這顯然反映了過去經營環境下的那種思維方式。在當前的經濟環境下,能對企業產生影響的利益相關者越來越多,影響也越來越大,企業戰略必須隨利益相關者需求的變化而變化。平衡計分卡對其他關鍵利益相關者利益的忽視在當今的市場競爭環境中對企業而言是一個嚴重的缺陷。應將所有關鍵的利益相關者加以考慮并進行監測,從而降低企業的經營風險并為企業未來的持續發展創造一個良好的內外部環境。鑒于此,應將平衡計分卡原有的四個維度改變為五個維度,即財務、顧客、內部流程、學習與成長、社會責任,由這五個維度形成新的因果鏈條(見圖1)。社會責任層面主要是考核企業與社區及政府等利益相關者的關系。本文選取了總資產稅費率、捐贈額占銷售收入比率、就業效果和環境保護四種指標。其中,總資產稅費率和捐贈額占銷售收入比率指標從社會角度對企業貢獻作出判斷;環境保護指標和就業效果指標反映企業對社區和社會責任的關注并相應設計出社會責任層面績效評價的內容(見表1)。

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知識企業有狹義與廣義之分。狹義的知識企業是以知識為對象,對知識進行直接生產、加工和分配的企業。廣義的知識企業是指以科學技術為基礎對信息和知識進行生產、存儲、作用和傳播的企業,主要分布在教育、研究與開發、通訊媒介、信息服務等領域。知識企業以員工的知識及其商品化為利潤源泉,具有資金更多地投資于知識和信息活動,以提供高附加值的知識密集型的產品和服務為經營目標,具有極大的不穩定性和高風險性,對風險投資和股票市場的高度依賴性等特點。

2知識企業財務管理的比較分析

知識企業的財務管理觀念不同于傳統企業。首先財務管理服務于知識管理的觀念,這主要包括兩方面含義,其一是知識企業應轉變傳統企業中流行的企業管理以財務管理為中心的觀念,而代之以知識管理為中心的觀念,故財務管理要服務于知識管理;其二是指知識管理中知識資產的開發、利用以及企業技術創新活動都需要財務管理活動的支持和參與;其次,高收益與高風險相配比的觀念。知識企業表現為高收益與高風險并存,要想取得高收益就必須接受高風險的存在。為此知識企業必須突破傳統企業財務管理中保守的消極規避風險的觀念,而應樹立在高收益與高風險合理配比前提下勇于承擔風險的觀念,這也是社會和歷史賦予其的使命。知識企業的風險主要源于技術創新,技術創新是其生存和發展的關鍵,如果技術創新停滯不前或反應不夠敏捷就會導致企業覆滅。因此在等待死亡與可能獲得高收益的高風險技術創新之間,知識企業只有選擇不斷的技術創新。

眾所周知,財務管理通常有籌資管理、投資管理和分配管理等內容。在知識企業中,這些內容都會發生很大的變化。

在籌資管理方面,籌集足夠的資本是企業實現生存、發展、獲利的管理目標的前提之一。在傳統企業中,籌集資本主要指籌集資金;而在知識企業中,知識在企業基本中占據主導地位,成為企業核心競爭力的重要源泉。籌集資本不僅包括籌集資金,更重要的是包括了資本的籌集。在Intel公司生產的芯片價格中,原材料與能源只占3%,設備與設施費占5%,直接人工占6%,而85%以上的價格為知識、專利與技術占有。對企業而言,如何籌集各種能唯我所用的知識資本將成為企業財務管理的重要起點,“籌知”與籌資相結合將是一種必然。事實上,貨幣資本籌集和人力資本籌集這兩者是互相促進的。貨幣資本的籌集為人力資本的籌集創造條件,只有籌集到一定量的貨幣資本,才能吸引人力資本,購買或研發無形資產;而人力資本的籌集反過來會有助于貨幣資本的籌集。因為在知識經濟社會,一個企業是否具有競爭力,是否有發展前景,并非決定于實物資產、多少設備,而主要在于是否擁有杰出的經理人和科技人員,是否具有專利、技術訣竅、商譽、知名商標等無形資產;是否具有一個或若干個能夠隨時與企業進行廣泛合作的虛擬組織。人力資本是組織的“靈魂”,而物質資本只不過是組織的“軀體”。所以,組織的籌資能力大小,基本上取決于組織擁有上述無形資產的能力。換句話說,擁有了優質的人力資本,即使沒有任何實物資本,資金持有者也愿意提供貨幣資本給你支配;相反,如果只有實物資本而沒有人力資本,那么就不會有人愿意提供貨幣資本。所以,企業在籌資階段,財務管理應實現這樣一種良性循環———通過籌集貨幣資本為人力資本的籌集創造條件,通過財務管理的其他功能,發揮人力資本的作用,創造更大價值,為籌集更多的貨幣資本!為進一步做大做強企業打開通道。在投資管理方面,傳統的財務管理著重于固定資產的投資管理,由此而產生了一系列的固定資產投資決策模型。但在知識經濟條件下,應把重點轉向無形資產投資管理,并研究無形資產投資可行性的決策模型。固定資產決策模型如凈現值法、內部收益率法等也可以用于無形資產投資決策,但要作較大調整。特別是無形資產的凈現金流量、貼現率和時間長度如何確定是一個相當復雜的問題。由于知識經濟社會是一個變化節奏非常快的社會,對于一項無形資產投資價值的計算,一是時間宜短不宜長;二是充分考慮投資風險因素,系數宜小不宜大、貼現率宜高不宜低;三是可以季度甚至月度為時間間隔單位。而且,人力資本的取得成本和使用成本包括范圍宜大不宜小。

在收益分配管理方面,傳統企業的利潤分配是建立在“資本是企業發展的核心生產要素”這一基礎之上的。因此,利潤理所當然地被認為是資本形成的,利潤分配也要按出資者的出資比例進行分配。但是,在知識企業中,這一基礎發生了變化,企業最主要的生產要素是人力資本而不是貨幣資本,企業的實際控制權是掌握在經理人和科技人員手中,高智力的人類勞動是利潤的主要來源,人力資本決定了知識企業的核心競爭力,它也必將是決定財富形成和分配的最主要因素。因而,收益分配的重點要轉向人力資本的擁有者,而不是貨幣資本的擁有者。人力資本的大小如何確定、以怎樣的形式來進行分配等是收益分配管理需要研究的重要問題。在知識企業中,知識所有者統帥資本股東、職工以及各相關利益者共同擁有企業,他們雖然沒有直接向企業投入物質資本,但是都向企業投入了具有經濟價值的知識才能,同樣為企業剩余的形成做出了重要貢獻,按照誰貢獻誰受益的原則,這些利益相關者都是企業產權主體,都有權參與剩余分配。知識企業為適應這種變化,應改變投資分配的收益模式,而應按“資+知”的模式進行分配,即在向企業投入物質資本和知識資本的各所有者之間進行分配,按其貢獻大小,并結合各利益主體所承擔的風險大小進行分配。這樣,既能促進效率也兼顧了公平。目前國內外的一些知識企業在人力資本定價和分配形式方面作了一些有益的探索,如股票期權制度、員工持股計劃、剩余利潤分配權制度等,總之,人力資本的所有者將成為企業稅后利潤分配的參與者。

3知識企業財務管理創新

除上述財務管理內容的改革以外,知識企業的財務管理還存在如下創新之處:

(1)風險管理成為知識企業財務管理的重要內容之一。隨著知識經濟時代的到來,網絡技術的應用給知識企業帶來新的風險和更大的挑戰。由于經濟活動的網絡化、虛擬化,信息的傳播、處理和反饋速度的大大加快,如果企業內部和外部對信息的披露不充分、不及時,或者企業不能及時有效地選擇利用內部和外部信息,就會加大企業的決策風險;由于技術的進步和知識更新速度加快,產品的壽命周期不斷縮短,企業及其員工如果不能及時對周圍環境的發展變化適應,就會加大企業的風險;在追求高收益驅動下,企業將大量資金投放在高新技術產業和無形資產上,投資風險也會進一步加大。風險管理將有助于企業增強可預見性、系統地辨認可能出現的風險,從而有效防范、抵御各種風險及危機,提高決策的前瞻性。在風險管理過程中,加強調查研究,運用科學方法搞好對投資項目的可行性分析,提高投資決策的科學性,減少和避免投資失誤給企業造成的損失。

(2)改進無形資產價值補償方式。在知識企業中,無形資產是企業資產中的主體部分,在企業發展中居支配性地位。與有形資產相比,無形資產投資收益取得的時間很難準確預測,超額收益也存在不確定性。相對來說,無形資產的投資風險要大些,其計算方法也無法確定,無規律可循。可考慮采取類似于固定資產加速折舊的方法進行攤銷。財務管理的對象由“資金”延伸到“信息”,知識企業受信息技術、產業結構、生產方式乃至生活方式的重大變革的影響,企業的經營越來越多地依賴客戶、供應商和行業經濟、區域經濟甚至是全球經濟的變化。因此,由若干法人企業組成聯合體,形成松散型的網絡合作關系的現象極為普遍。在這種情況下,企業信息活動所創造的價值在企業生產產品或提供服務中的比重日趨上升,企業產品技術含量增高,企業管理活動更多地集中在對信息資源和信息活動的管理上。因而企業財務管理對象不再局限于“資金流動”,已延伸到“信息資源”。

(3)財務柔性管理更加普遍。知識企業柔性管理包括生產、人員、信息等各方面的管理,是從財務的核算、計劃、控制、分析角度,通過網絡技術實現財務信息資源優化,核心和目的是使企業信息資源具有柔性,以促使企業提高各種財務信息資源以多種方式被使用的程度,從而促進企業全面的經營管理。

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［關鍵詞］財務管理；企業管理；財務分析

［中圖分類號］F275 ［文獻標識碼］A ［文章編號］1005-6432（2010）52-0117-01

1 財務管理在企業管理中的特殊作用

從企業經營過程來看,企業作為營利性組織,其出發點和歸宿是在資金的往復循環中獲得利潤,為后續的發展獲得更多的資金回報。財務結果是所有業務過程的綜合反映；財務數據是涵蓋了所有業務流程的集成指標,是企業經營績效的晴雨表。從經營結果的分配來看,有三個主體參與了企業的最終營業利潤分配：第一個分配主體是與企業存在借貸關系的金融機構。企業在快速發展過程中往往要取得金融機構的支持,通過金融機構獲取企業發展所需要的資金。金融機構借給企業的資金是有利息的,而企業利息支付的承擔主體是營業利潤,這樣,金融機構就通過借款的資金利息參與了企業利潤的分配。第二個分配主體是國家。國家通過所得稅等形式向企業強制征收稅款,參與了企業營業利潤的最終分配。第三個分配主體是股東。股東通過獲取股利等形式參與企業營業利潤的分配。企業通過加強財務管理中的資金管理,盡量降低營業閑置存量資金,減少借款以降低企業財務成本；通過加強納稅籌劃管理,合理避稅,以減輕企業稅務負擔；通過股利分配籌劃等形式,充分利用財務杠桿,以提升企業的總體價值。

2 財務管理的定位與思考

財務管理在企業經營過程中應起到參謀作用,為企業管理者提供準確及時的高質量決策參考信息。企業要做好財務管理工作,應根據自身的實際情況,制定具有較強指導性和可操作性的財務發展戰略規劃,建立完善的財務機制體系。企業在經營管理過程中不可避免的要發生各種各樣的問題,影響企業總體經營目標的實現。好的財務管理系統應能夠對業務過程進行實時跟蹤,能夠幫助企業最高決策者及時發現企業經營過程中存在的問題,并提出有針對性的解決措施。

完整、有效的財務數據是財務管理順利進行的前提。企業的財務數據不是孤立的、枯燥的數據,而是能夠體現經營過程情況、相互關聯的數據,從財務數據上表現的問題進行倒推,可以找到企業經營過程中存在的問題。企業應以財務數據指標作為源頭,進行業務過程的層層還原,找出發生問題的責任人和責任部門,及時采取措施進行糾偏處理,以確保企業在規范運作的情況下正常運轉。

3 企業財務管理上的主要問題

第一,財務管理的目標定位不準確。大多數企業往往把追求利益最大化作為財務管理的最終事實,在現有的市場經濟中,創造、接受、利用、加工信息和掌握知識技術的員工在企業財富的創造中發揮著越來越重要的作用。因而,在傳統工業經濟向知識經濟過渡時期,現代企業已不再僅僅是“所有權與經營權分離”的問題,現代企業實際上是財務資本與知識資本這兩種資本及其所有權之間的“復合契約”,是“利益相關者”的產權合作。

第二,企業財務控制不到位。目前很多企業大多仍是家長式管理,財務是由老板單線控制,但是往往又控制不住,于是出現了財務整體管理混亂、會計基礎工作薄弱、缺乏風險控制系統等情況。多數企業為了節省成本而縮減財務人員,很多企業甚至從財務到會計再到出納本應該由三個人完成的工作交給一個人來完成。有些企業雖然也有公司管理規定和相應的財務制度,但是在具體操作中卻因難以嚴格把關而導致制度和規定名存實亡。

4 改進財務管理的具體措施

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    關鍵詞:創投企業;融資;投資;風險 

    1 創投企業的財務經營特征

    創投企業是以從事高新技術產品的研究、開發、生產經營活動的企業。它經營的領域十分廣泛,涉及各種新興產業以及傳統產業的升級。創投企業經營的特征是把高科技與新興技術結合起來。

    從創投企業財務經營特征來看,特別是從創業板上市公司的角度看,創投企業具有以下幾個特點:

    (1)從企業經營的資產上看,有形資產少,無形資產占比重相對較大。高新技術企業所具備的魅力在于它的無形資產——包括專利、專有技術、技術秘訣、人才、管理和投資機會等。在高新技術創業公司的經營資產中,實際上是無形資產在起作用。

    (2)從企業投入資本看,前期階段投入高、風險大,尤其是創業期需要的資金更多。高新技術企業的發展一般要經過種子期、創業期、成長期、成熟期4個階段。種子期即技術創新成果的產品試驗階段。在實現技術創新成果的產品化后,高新技術企業進入了創業期。這個時期的主要任務是使該產品成功地進入市場以實現商品化,一旦產品符合市場的要求,就可以進行批量生產;顯然,這兩個階段的資金需求量大,在現金流動上支出大于收入,甚至有的企業將一直虧損。

    (3)從企業的利潤回報看,利潤增長速度快,但未來的不確定性也很大。當企業經受住市場的考驗,加速發展時,企業跨入了成長期。當經歷了一段以遞增速度發展的快速擴張期創投企業將進入成熟期,這時企業的軟硬件及組織結構已趨于成熟。企業生存已不是主要的問題,提高經濟效益和活力將成為企業的主要目標。一旦過渡到成熟階段,企業已擁有了一定市場的規模,與傳統產業相比產業技術含量高、附加值高,因而經濟效益好,回報率高。

    由于創投企業的行業特征,使它成為既是獲利最高,同時又是風險最大的行業。高風險、高回報成為創投企業財務管理的一個重要特征。

    2 創投企業的融資決策

    2.1 存在融資“瓶頸”

    作為創投企業大多具備一定的技術實力和相當的開發經營能力,但是,風險大,成長過程中可能發生突發性資金需要,這些特點決定其在建設初期對外部資金來源的要求是:數量大,期限長,能承受暫時的損失,風險小,能隨時滿足企業的突發性資金需求。但由于創投產業高投入、高風險的特點,使其面臨著融資的困難。

    2.2 投入過高,影響自有資本

    知識經濟要求知識不斷創新,對高科技研發所需要的人力資本和財力資本應該不斷投入,而這一投入的直接支撐往往又是足夠的自有資本,因為在知識經濟時代,人才往往具有高度的流動性,企業為了留住某些關鍵技術人才,不得不為其投入相當于普通技術人才數倍的額外費用。另外,隨著科技的發展,研究與開發某種技術的周期大大縮短,無論是知識還是技術都在迅速的更新,這就要求企業員工不停的學習充電,增加教育和培訓的機會,這也是一筆不菲的支出。在企業研發的同時,由于信息處理需要所建立的信息部門也要求企業在管理應用方面投入大量的財力支持,加之許多客觀因素影響,使企業的資本投入十分巨大。

    2.3 風險高,增加融資難度

    傳統的商業融資往往會選擇銀行類的金融機構——既方便又快捷,但這要求企業擁有相當的固定資產、信譽高、資信好。而對于創投企業,特別是處于初創期的企業來說,這些條件是不具備的,無形資產比重過大、企業資本少、規模小、市場前景不確定等不利條件都間接隱含著不利于企業發展的巨大風險。出于對風險規避的考慮,謹慎的銀行系統在強調貸款安全性的前提下,往往會降低自身的貸款積極性,無疑給創投企業融資帶來相當難度。

    2.4 創投企業的特有融資渠道

    (1)創新基金融資。1999年,根據我國高新企業發展的特點和需要,經國務院批準,在國家科技部率先創立了專門支持高新技術企業發展的創新基金,基金總額為30億人民幣。以貸款貼息,無償資助和資本金投入等方式,通過支持成果轉化和技術創新,培育和扶持創投企業。

    (2)風險基金融資。風險基金是專門從事投資高風險,高收益的資金,其投資對象是處于發展早期階段的創投企業,風險基金利用自身優勢,不僅向創投企業注入資本,而且提供管理、經營、技術、營銷方面的技能和知識。

    (3)股票籌資和借貸。當創投企業進入成熟期后,其投資風險下降,投資前景明朗,由于風險資本的自身限制,此時便會逐漸淡化,退出。這時的普通投資者對企業已有了一定的信心,企業可適時適量的增發股票,增加自有資本以滿足企業發展的需要;另外,經過投資前期的經營后,企業已有了一定的資信,風險也越來越小,這時可向商業銀行借入大量資金以彌補自有資本的不足,推動企業更快發展。

    3 創投企業的投資決策

    3.1 創投企業的投資主要是無形資產投資

    知識經濟在資源配置以智力資源、無形資產為第一要素。當科技成為第一生產力后,在商業化領域中,擁有技術類無形資產的企業在日趨激烈的市場競爭中占據了有利的地位,攫取了超額利潤并為將來的發展奠定了基礎。在創投企業中,企業投入的主要是知識、智力、人力資源等無形資產,原材料的價值在商品價值中所占的比例較小,即產品具有較高的附加值,重視并管理好無形資產,對處于現代化階段的企業非常重要。

    3.2 創投企業的投資比例

    據國際權威的資產評估機構調查,創投企業的無形資產可以是有形資產的4-5倍,一個企業可擁有的無形資產達數十項,英國學者查爾斯?漢迪也曾估計“一個單位的智力投資通常是賬面價值的3-4倍”,這種情況在國外比比皆是,而有形資產在使用中會發生有形消耗,其價值也會逐漸下降。

    我國公司法第24條規定“以工業產權、非專利技術作價出資的金額不得超過有限責任公司注冊資本的20%,國家對采用高新技術成果有特別規定的除外”;第80條規定:“發起人以工業產權、非專利技術作價出資的金額不得超過有限責任公司注冊資本的20%”。現實中我國許多地區對于以無形資產出資的比例已經大大超過20%,北京中關村曾出現了無形資產占注冊資本90%的公司。

    3.3 人力資本投資占企業投資比重大

    創投技術企業需要有多種知識、多種學科的科技人才共同合作,進行創造性的勞動。高創投企業的產品是技術知識,大多是無形的,決定產品的是人力資源。當人力資源被用以作為賺取利潤的手段時,即被賦予了人力資本的內涵。人力資本在本質上符合會計上“資產”要素的內涵,是企業的一項可單獨確認的資產。人力資本能夠創造出遠遠大于其自身的價值,會給企業帶來超額的經濟效益、能夠“提供未來效益”;其次,企業通過契約等形式取得或控制了人力資本的使用權,滿足為特定個體所“擁有或控制”;最后,人力資本的取得和其他資產的取得一樣必須花費一定的相應成本。

    4 創投企業的收益與分配決策創投企業高風險的背后是高收益,當企業在大的會計周期末實現完全收益時,便會涉及到相關利潤分配的問題。由于創投企業組織結構的特定形勢,使股利分配會占據其分配內容中的大部分。公司用多少盈余發放股利、多少盈余為公司所留用(即內部融資),都可能會對公司日后發展產生重要影響。

    4.1 對創投企業,在創業初始階段的收益和分配

    由于企業融資籌資比較困難,很大程度上會對內部融資產生依賴,所以當公司在提取盈余公積金時,除去法定10%的比例,一般應由股東會商討決定繼續提取任意盈余公積金,增加內部籌資金額。相對于公積金的提取,初創期的創投企業在公益金、股利等的分配上可能會只占很少的比例。公益金一般保持在最少的5%-6%的范圍內。由于此時企業盈利甚少甚至不盈利,所以企業往往會出現公益金、股利空白的情況,這也是由于高新技術企業的發展特點決定的。

    4.2 當創投企業發展成熟以后的收益與分配

    在取得高收益、高利潤的同時,也將會是股東們享受投資成果和公司回報的時候。此時,公積金的提取比例會下降,而公益金的提取比例會升至最高點10%左右,股利分配也將會有大幅度的增長。

    5 創投企業風險管理決策

    創投企業在自身發展的過程中,與其他類型的企業一樣,不可避免的會遇到各種風險,但其風險的程度很高,既可能給企業帶來繁榮與發展,也可能給企業帶來損失與危害。