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全面風(fēng)險(xiǎn)管理論文:關(guān)于國外銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系建立的實(shí)踐分析

論文摘要：文章通過分析國外部分主要商業(yè)銀行，在全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系建立的實(shí)踐，從風(fēng)險(xiǎn)量化管理、風(fēng)險(xiǎn)分散化以及風(fēng)險(xiǎn)管理體系建立等三方面進(jìn)行分析。通過比較，可以發(fā)現(xiàn)，國外商業(yè)銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理方面都采用了量化管理的技術(shù)手段，一些風(fēng)險(xiǎn)管理較先進(jìn)的銀行還將風(fēng)險(xiǎn)分散化技術(shù)應(yīng)用到全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系建立中，并降低了銀行的資本需求，這些是我國商業(yè)銀行在建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系時(shí)需要借鑒和完善的地方。

論文關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理；全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系；風(fēng)險(xiǎn)分散化

全面風(fēng)險(xiǎn)管~(enterprise—wideriskmanagement，erm)是商業(yè)銀行追求的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，這種風(fēng)險(xiǎn)管理方法旨在全面衡量、控制和管理商業(yè)銀行經(jīng)營中不同業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，并利用風(fēng)險(xiǎn)分散化的技術(shù)手段，全面整合風(fēng)險(xiǎn)，使銀行擁有合理的資本儲(chǔ)備。與全面風(fēng)險(xiǎn)管理相對(duì)應(yīng)的是經(jīng)典的風(fēng)險(xiǎn)集合管理，就是將銀行的風(fēng)險(xiǎn)分類管理，如果在整合風(fēng)險(xiǎn)類型的基礎(chǔ)上，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)算，其標(biāo)準(zhǔn)的程序是：經(jīng)濟(jì)資本(全部)：經(jīng)濟(jì)資本(市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn))+經(jīng)濟(jì)資本(信用風(fēng)險(xiǎn))+經(jīng)濟(jì)資本(操作風(fēng)險(xiǎn))+經(jīng)濟(jì)資本(商業(yè)風(fēng)險(xiǎn))。

全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系追求的目標(biāo)是既要建立風(fēng)險(xiǎn)防范的組織體系，又要有衡量銀行的各方面風(fēng)險(xiǎn)及其分散化影響的量化方法。如果將各種風(fēng)險(xiǎn)看成是一個(gè)獨(dú)立投資組合的一部分，那么銀行在實(shí)行全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系后，就能享受分散風(fēng)險(xiǎn)帶來的好處，而不必為每一種風(fēng)險(xiǎn)分別購買保險(xiǎn)，這樣也就降低了銀行的資本儲(chǔ)備，使銀行能更合理地使用自己的資金，并在競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

下面我們以花旗銀行、德意志銀行和大通銀行國外商業(yè)銀行作為研究對(duì)象，對(duì)國外銀行的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系進(jìn)行分析，并為我國商業(yè)銀行的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系建立，提供有益的思路和參考方法。

一、花旗銀行

(一)管理體系

花旗銀行風(fēng)險(xiǎn)管理體系的基本結(jié)構(gòu)是由一名副總裁直接負(fù)責(zé)全行范圍內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)管理，領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，作為銀行最高的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)。

花旗銀行將風(fēng)險(xiǎn)管理職能作為一個(gè)重要的職能獨(dú)立于其他的經(jīng)營部門之外，不受日常經(jīng)營部門的影響，其風(fēng)險(xiǎn)管理框架盡可能覆蓋廣泛的各個(gè)經(jīng)營領(lǐng)域，以及考慮到了全球經(jīng)營業(yè)務(wù)的分散性。花旗銀行的獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理者負(fù)責(zé)建立和實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理策略和其部門內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理執(zhí)行，同時(shí)也要保證其執(zhí)行于花旗整體的風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)相一致。花旗銀行獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理者負(fù)責(zé)建立和實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理策略和其部門內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理執(zhí)行，同時(shí)也要保證其執(zhí)行于花旗整體的風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)相一致。

(二)風(fēng)險(xiǎn)管理基本程序和方法

花旗銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理中采取一種“風(fēng)險(xiǎn)窗口”的管理方式，其中主要包括：宏觀經(jīng)濟(jì)狀況分析和行業(yè)分析、風(fēng)險(xiǎn)敞口的評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)的處理三個(gè)部分。花旗銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理上非常重視將風(fēng)險(xiǎn)的管理程序提前，進(jìn)行事前的風(fēng)險(xiǎn)管理，在分析歷史數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上。對(duì)不同地區(qū)不同行業(yè)的未來走勢(shì)做出預(yù)測(cè)，從而制定相應(yīng)的業(yè)務(wù)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)管理策略，保證銀行業(yè)務(wù)的正常開展。

1．信用風(fēng)險(xiǎn)。花旗銀行將信用風(fēng)險(xiǎn)分為消費(fèi)者信用風(fēng)險(xiǎn)和公司信用風(fēng)險(xiǎn)兩大類。風(fēng)險(xiǎn)管理的程序著重于公司層面的標(biāo)準(zhǔn)，以保證風(fēng)險(xiǎn)管理的統(tǒng)一性和全面性。

花旗銀行在消費(fèi)者信用風(fēng)險(xiǎn)管理方面實(shí)行組合管理的原則，充分考慮到組合內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)因素的相關(guān)性和分散性，并且消費(fèi)者信貸也是花旗銀行整體信貸資產(chǎn)的很大部分，占據(jù)69％的份額。這些信貸資產(chǎn)也產(chǎn)生于成百上千的客戶，無論是地域還是行業(yè)，都具有很強(qiáng)的分散性。

公司信用風(fēng)險(xiǎn)管理方面，也非常強(qiáng)調(diào)將業(yè)務(wù)經(jīng)營與風(fēng)險(xiǎn)管理的程序進(jìn)行結(jié)合，同時(shí)保證風(fēng)險(xiǎn)管理的獨(dú)立性，并存在一個(gè)單獨(dú)的中心，控制風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性、風(fēng)險(xiǎn)頭寸暴露程度、以及限額的制定和管理等。并且對(duì)整體的公司信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行組合管理，提高對(duì)風(fēng)險(xiǎn)整體的認(rèn)識(shí)。

2．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。花旗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理和信用風(fēng)險(xiǎn)管理一樣，都是在企業(yè)層面展開，進(jìn)行策略的制定和執(zhí)行，并且保證風(fēng)險(xiǎn)管理從上至下的一致性。每一個(gè)業(yè)務(wù)部門都必須建立一個(gè)獨(dú)立的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，建立市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理框架，包括風(fēng)險(xiǎn)限額管理、風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面。

花旗銀行將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分為：非交易組合風(fēng)險(xiǎn)和交易組合風(fēng)險(xiǎn)兩大類，并且采用不同的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量手段進(jìn)行管理。非交易組合風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量主要通過ear(earnings—at—risk)和因素敏感性分析(factorsensitivity)技術(shù)進(jìn)行。表1說明了美元收益率曲線上行或下移loobp，對(duì)花旗稅前收益的影響。在未來一年里，如果收益率上升loobp，花旗的稅前收益減少8．22億美元，而下降loobp則稅前收益上升9．69億美元。

對(duì)于交易組合的風(fēng)險(xiǎn)管理，花旗銀行主要通過因素敏感性分析、var(value—at—risk)、壓力測(cè)試來進(jìn)行。每一個(gè)交易組合也都有其相應(yīng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管框架體系，其中包含限額管理、測(cè)量和控制。

二、德意志銀行

(一)管理體系

在德意志銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理體系中，俘在一個(gè)專門的委員會(huì)風(fēng)險(xiǎn)小組(groupriskboard)對(duì)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理策略的制定和執(zhí)行負(fù)全部的責(zé)任，并且負(fù)責(zé)制定銀行整體的風(fēng)險(xiǎn)管理框架。委員會(huì)風(fēng)險(xiǎn)小組實(shí)際i：就是德意志銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，并且由cro(chiefriskofifcer)領(lǐng)導(dǎo)一在風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)中，不同的風(fēng)險(xiǎn)歸一個(gè)統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)部門進(jìn)行管理，而不像以前分別由不同的風(fēng)險(xiǎn)管理部門進(jìn)行管理，這樣使得德意志銀行在全面風(fēng)險(xiǎn)管理方面更加得心應(yīng)手。風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)在德意志銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理框架中，具體的將銀行風(fēng)險(xiǎn)管理職能分為五個(gè)部分，分別由不同的部門負(fù)責(zé)實(shí)施。這五個(gè)部分分別是：風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量和報(bào)告、限額制定、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、頭寸管理和質(zhì)量監(jiān)督。

(二)風(fēng)險(xiǎn)管理基本程序和方法

在德意志銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理過程中，非常強(qiáng)調(diào)量化模型和研究的重要性，風(fēng)險(xiǎn)管理層正是根據(jù)量化的風(fēng)險(xiǎn)因素，對(duì)銀行各個(gè)不同部門和風(fēng)險(xiǎn)種類進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)額度的分配和管理。

1．風(fēng)險(xiǎn)分散化管理。德意志銀行在風(fēng)險(xiǎn)量化度量中，不僅僅重視對(duì)各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)單獨(dú)類別的量化研究，同時(shí)更加注重對(duì)銀行整體風(fēng)險(xiǎn)的研究，考慮各類風(fēng)險(xiǎn)之間的相關(guān)性和獨(dú)立性。在德意志銀行，管理層以經(jīng)濟(jì)資本來度量業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素的大小，同時(shí)考慮到不同風(fēng)險(xiǎn)的分散化作用。

經(jīng)濟(jì)資本是測(cè)量在一定程度的置信條件、一定的時(shí)期內(nèi)可能遭受的損失。在德意志銀行，置信程度為99．98％。其中，var作為一種比較成熟的技術(shù)，是德意志銀行用來衡量經(jīng)濟(jì)資本，測(cè)量風(fēng)險(xiǎn)因素的一種手段：

2．信用風(fēng)險(xiǎn)管理。在信用風(fēng)險(xiǎn)管理方而，德意志銀行由風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)最終確定銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好，負(fù)責(zé)管理策略的執(zhí)行，并且將信用風(fēng)險(xiǎn)與其他各種風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)一～管理、在量化信用風(fēng)險(xiǎn)方面，德意志銀行采用標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)成本法(standardriskcosts)和經(jīng)濟(jì)資本(economiccapita1)的方法進(jìn)行度量。所謂標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)成本是一種風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率(riskpremium)，是根據(jù)一年的歷史數(shù)據(jù)所預(yù)測(cè)出來的由于違約所導(dǎo)致的損失所計(jì)算出來的。1999年，德意志銀行信用風(fēng)險(xiǎn)暴露的標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)成本為l0億歐元，①這是由于信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，銀仃預(yù)計(jì)能夠從信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中所產(chǎn)生的預(yù)期收益．另外，德意志銀行通過經(jīng)濟(jì)資本的方法，將銀行所面臨的操作風(fēng)險(xiǎn)、國家風(fēng)險(xiǎn)、衍生具風(fēng)險(xiǎn)等都進(jìn)行了詳細(xì)的度量，最終將各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合分折，從而得出銀行整體的風(fēng)險(xiǎn)狀況。1999年l2月31日，德意志銀行的整體風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)資本為151．6億歐元。

三、大通銀行

(一)管理體系

大通銀行其將銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)分為：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等具體種類，并且在其各個(gè)經(jīng)營部門中，分別設(shè)有獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，對(duì)各個(gè)業(yè)務(wù)部門經(jīng)營所面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。并且各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)將風(fēng)險(xiǎn)管理報(bào)告向上提交給高層的經(jīng)營管理部門和人員。

在大通銀行的高層風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)中，又具體分為兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理組織：資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理和投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理。這兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)構(gòu)將傳統(tǒng)的銀行資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)和銀行的投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行分別管理。大通銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)的設(shè)計(jì)具體情況見大通銀行2004年年報(bào)。

各個(gè)部門的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，在銀行首席風(fēng)險(xiǎn)管理執(zhí)行官的統(tǒng)一指導(dǎo)下完成各自的風(fēng)險(xiǎn)管理工作，首席風(fēng)險(xiǎn)管理執(zhí)行官在整個(gè)銀行的范圍內(nèi)獨(dú)立實(shí)行銀行風(fēng)險(xiǎn)管理和控制職能，并且直接向銀行的董事會(huì)負(fù)責(zé)，向銀行的最高管理層報(bào)告銀行一定時(shí)期的整體的風(fēng)險(xiǎn)狀況和應(yīng)該采取的風(fēng)險(xiǎn)控制策略。

(二)風(fēng)險(xiǎn)管理基本程序和方法

1．風(fēng)險(xiǎn)分散化管理。大通銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理上最主要的手段是風(fēng)險(xiǎn)分散化和控制。大通銀行通過其廣泛的經(jīng)營范圍，對(duì)銀行自身經(jīng)營過程中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分散化，并且對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行相應(yīng)的組合管理，統(tǒng)一控制，統(tǒng)一分配風(fēng)險(xiǎn)額度，以達(dá)到全面控制銀行風(fēng)險(xiǎn)的目的。正是由于實(shí)行了風(fēng)險(xiǎn)分散化的管理方法，大通銀行的經(jīng)濟(jì)資本需求，在單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)累加的基礎(chǔ)上有顯著的降低，使銀行的資源配置更加合理。

從有關(guān)數(shù)據(jù)可以看到，大通銀行通過風(fēng)險(xiǎn)分散化獲得近20％的收益。大通銀行總的經(jīng)濟(jì)資本需求是通過模型確定的，而這種預(yù)測(cè)是在風(fēng)險(xiǎn)分散化的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。把通過風(fēng)險(xiǎn)分散化調(diào)整的資本需求與普通股權(quán)益相比較，以此來估計(jì)資本的利用效率。大通銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理政策就是維持一個(gè)能支持企業(yè)增長的適當(dāng)資本水平，并能為風(fēng)險(xiǎn)損失提供保護(hù)。

2風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)。大通銀行通過動(dòng)態(tài)來測(cè)量?jī)?nèi)部和外部的對(duì)日常經(jīng)營業(yè)務(wù)和銀行頭寸產(chǎn)生影響的因素，并識(shí)別銀行可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素。并且由經(jīng)營部門和風(fēng)險(xiǎn)管理部門共同參與制定適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理策略。

在度量風(fēng)險(xiǎn)因素方面，大通銀行采取綜合采用多種風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量技術(shù)的方法，其中包括：預(yù)期損失、未預(yù)期損失、var和壓力測(cè)試等多種手段。并且定期的對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量的模型的假設(shè)參數(shù)進(jìn)行檢查，保證其正確反映銀行的狀況，減小模型風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。同時(shí)，大通銀行建立了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)視和控制政策機(jī)制，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)控制機(jī)制范圍覆蓋銀行日常的所有的經(jīng)營領(lǐng)域和業(yè)務(wù)，并且大通銀行的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告體系涵蓋了銀行所有的經(jīng)營業(yè)務(wù)，向管理層提供日、周、月的相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告。

四、對(duì)外國商業(yè)銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系的分析

綜合上面談到的花旗、德意志、大通等外國主要商業(yè)銀行在全面風(fēng)險(xiǎn)管理方面的策略和方法，有以下三方面的認(rèn)識(shí)。

第一，國際大銀行在風(fēng)險(xiǎn)的量化度量方面比較成熟，能夠較為準(zhǔn)確地對(duì)包括信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行度量，從而為銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理以及經(jīng)營決策提供幫助和依據(jù)。在量化度量方面，國外商業(yè)銀行在市場(chǎng)、信用和操作風(fēng)險(xiǎn)等方面，都在引入var(value—at—risk)的衡量方法，并利用var結(jié)果直觀地反映銀行可能面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)損失，而且在置信度的選擇上，已經(jīng)達(dá)到很高的要求，德意志銀行的置信度選擇在99．98％，已經(jīng)超過巴賽爾委員會(huì)要求的99．9％的置信度，更高于可接受的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)95％的水平。這說明在風(fēng)險(xiǎn)管理水平上，國外較先進(jìn)的銀行對(duì)自身的要求是很高的，這種風(fēng)險(xiǎn)防范的高要求將確保銀行的穩(wěn)健經(jīng)營和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)損失的防范能力。

在利用var進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)量化分析時(shí)，各銀行主要采取三種方法：參數(shù)預(yù)測(cè)法(parametricestimation)、歷史模擬法(historicalsimulation)和蒙特卡羅模擬法(momecarlosimulation)。參數(shù)預(yù)測(cè)法能很容易計(jì)算并得到較精確的結(jié)果，但是它的假設(shè)前提是正態(tài)分布，而且對(duì)于非線性組合將很難計(jì)算。歷史模擬法的優(yōu)點(diǎn)是沒有分布假設(shè)而且很容易理解，但需要較長時(shí)期的歷史數(shù)據(jù)而且只能用一個(gè)樣本路徑。蒙特卡羅模擬法的優(yōu)點(diǎn)是在分布上約束很少，而且在精確度上能更好地控制，但是具有很強(qiáng)的時(shí)效性同時(shí)具有模型風(fēng)險(xiǎn)。

第二，國外商業(yè)銀行采用整合風(fēng)險(xiǎn)的管理方法，考慮各類不同的風(fēng)險(xiǎn)以及同類風(fēng)險(xiǎn)之間的相關(guān)性和分散性，使其能夠更準(zhǔn)確的把握銀行整體的風(fēng)險(xiǎn)特征。對(duì)銀行各類風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性進(jìn)行分析，并利用風(fēng)險(xiǎn)分散性來確定合理的經(jīng)濟(jì)需求已經(jīng)使國外商業(yè)銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理最核心的內(nèi)容。這也是現(xiàn)代全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系中最前沿的問題。

在具體的模型技術(shù)應(yīng)用上，主要有兩種方法，一種是通過系函數(shù)方程(copulafunctions)和確定預(yù)期缺口(expectedshorftalallocation)來對(duì)經(jīng)濟(jì)資本需求進(jìn)行整合，另一種是利用蒙特卡羅預(yù)測(cè)方法(montecralosimulation)整合信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

第三，國外商業(yè)銀行在采用全面風(fēng)險(xiǎn)管理的管理框架時(shí)注重將風(fēng)險(xiǎn)管理決策層設(shè)在組織最高位置。在管理體系中，一般都設(shè)計(jì)了相對(duì)比較獨(dú)立的最高風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，如風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，并且直接向銀行的最高層負(fù)責(zé)，使銀行管理層更加客觀的了解銀行的風(fēng)險(xiǎn)狀況。同時(shí)將銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理與日常的經(jīng)營業(yè)務(wù)結(jié)合起來，建立風(fēng)險(xiǎn)文化，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，真正做到全面風(fēng)險(xiǎn)管理。

全面風(fēng)險(xiǎn)管理論文:探析保險(xiǎn)集團(tuán)全面市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

摘要:保險(xiǎn)集團(tuán)是以保險(xiǎn)為核心,融證券、信托、銀行、資產(chǎn)管理等多元金融業(yè)務(wù)為一體的金融混業(yè)經(jīng)營集團(tuán)。本文針對(duì)保險(xiǎn)集團(tuán)混業(yè)經(jīng)營中子公司的復(fù)雜性和子公司業(yè)務(wù)的特殊性,對(duì)保險(xiǎn)集團(tuán)如何進(jìn)行全面市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了探討。

關(guān)鍵詞:保險(xiǎn)集團(tuán)混業(yè)經(jīng)營市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

隨著我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的不斷進(jìn)步,保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展水平逐步提高,資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)日益成熟,保險(xiǎn)業(yè)已經(jīng)成為支撐社會(huì)保障體系的重要力量,保險(xiǎn)集團(tuán)已成為金融體系日益活躍的重要組成部分。保險(xiǎn)集團(tuán)是以保險(xiǎn)為核心,融證券、信托、銀行、資產(chǎn)管理等多元金融業(yè)務(wù)為一體的緊密、高效、多元的金融混業(yè)經(jīng)營集團(tuán)。保險(xiǎn)集團(tuán)的金融混業(yè)經(jīng)營使其能夠全面參與衍生產(chǎn)品的各個(gè)市場(chǎng)環(huán)節(jié),但也增加了保險(xiǎn)集團(tuán)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)暴露的廣度和深度,即由于業(yè)務(wù)的綜合性而能受到金融市場(chǎng)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的直接影響,構(gòu)成了全面的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)集團(tuán)混業(yè)經(jīng)營中子公司比較復(fù)雜,而且每一個(gè)子公司業(yè)務(wù)性質(zhì)都有其特殊性,給集團(tuán)市場(chǎng)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理帶來了極大挑戰(zhàn)。

保險(xiǎn)集團(tuán)全面市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的架構(gòu)

巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)在1996年頒布的《資本協(xié)議市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)充規(guī)定》中,將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)定義為因市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)而導(dǎo)致表內(nèi)和表外頭寸損失的風(fēng)險(xiǎn),并根據(jù)導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素的不同將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)劃分為利率風(fēng)險(xiǎn)、股票風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和黃金等商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。隨著經(jīng)濟(jì)全球化、金融國際化以及金融創(chuàng)新的發(fā)展,保險(xiǎn)集團(tuán)面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出高層化、擴(kuò)散化、契約化和網(wǎng)絡(luò)化等特點(diǎn)。2007年以來的次貸危機(jī)又使保險(xiǎn)集團(tuán)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步上升。在這個(gè)背景環(huán)境下,保險(xiǎn)集團(tuán)應(yīng)考慮設(shè)計(jì)一個(gè)有效的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu),通過建立和適時(shí)調(diào)整自身的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制,來防范和化解集團(tuán)和子公司層面面臨的各類市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)集成管理的風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)應(yīng)設(shè)計(jì)為矩陣式的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)。它應(yīng)在橫向業(yè)務(wù)整合的基礎(chǔ)上,增加縱向的管控,將同屬性的交易或者具有相同風(fēng)險(xiǎn)因子的品種進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)加總。金融集團(tuán)由決策層確定總體風(fēng)險(xiǎn)資本,然后把總體風(fēng)險(xiǎn)資本限額按橫向(子公司)來進(jìn)行分配。即將風(fēng)險(xiǎn)資本限額在集團(tuán)不同的子公司之間進(jìn)行分配,子公司再將所配的風(fēng)險(xiǎn)資本限額配置到每一個(gè)業(yè)務(wù)部門,則每一級(jí)的管理者面對(duì)的一個(gè)關(guān)鍵問題是如何把下一級(jí)的投資活動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)限制在可控范圍內(nèi)。如果每一級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)管理者都能做到隨時(shí)掌握和監(jiān)督下一級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)限額執(zhí)行情況,并能對(duì)突破既定限額的情況進(jìn)行及時(shí)干預(yù),則風(fēng)險(xiǎn)管理就算真正達(dá)到目標(biāo)(層級(jí)管理)。

保險(xiǎn)子公司與資產(chǎn)管理子公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

新《保險(xiǎn)法》對(duì)于保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道一直有嚴(yán)格規(guī)定,只允許投資于銀行存款、買賣政府債券和金融債券。由于投資渠道的限制,加之1996年5月以來的8次利率調(diào)整,使保險(xiǎn)資金處于閑置狀態(tài)或低收益狀態(tài),導(dǎo)致出現(xiàn)了嚴(yán)重的利差損問題,嚴(yán)重影響了保險(xiǎn)公司的生存和發(fā)展。1998年以后,保險(xiǎn)公司陸續(xù)獲準(zhǔn)可以進(jìn)行同業(yè)拆借、買賣中央企業(yè)aa+公司債券、國債回購、協(xié)議存款、企業(yè)債券及證券投資基金。2004年,保險(xiǎn)公司又獲準(zhǔn)可以買賣可轉(zhuǎn)換債券、保險(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)用、投資銀行次級(jí)債。2004年10月,隨著《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》的頒布,標(biāo)志著我國保險(xiǎn)資金可以直接進(jìn)入證券市場(chǎng)進(jìn)行股票投資。一般來說,保險(xiǎn)資金運(yùn)用的原則應(yīng)符合安全性、流動(dòng)性、收益性三原則, 并在遵循安全性原則的前提下以求取得更多的收益, 同時(shí)應(yīng)保持一定的流動(dòng)性以應(yīng)付日常開支和保險(xiǎn)賠付。

保險(xiǎn)資金運(yùn)用可主要按照風(fēng)險(xiǎn)限額管理來實(shí)施(子公司層面),首先根據(jù)保險(xiǎn)子公司(或保險(xiǎn)資產(chǎn)子公司)的資本實(shí)力、股東目標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn)偏好、監(jiān)管規(guī)定等,確定保險(xiǎn)資金運(yùn)用的總體風(fēng)險(xiǎn)水平以及相應(yīng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)資本限額;然后,根據(jù)對(duì)各業(yè)務(wù)部門或交易員的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的績(jī)效測(cè)量結(jié)果,以及其它因素在各層次間進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)資本限額的分配;最后根據(jù)分配的風(fēng)險(xiǎn)資本限額對(duì)各業(yè)務(wù)部門乃至每一筆交易的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控,并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的績(jī)效評(píng)估結(jié)果以及其它因素對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本限額進(jìn)行動(dòng)態(tài)的分配調(diào)整。

保險(xiǎn)公司償付能力越大承受高投資風(fēng)險(xiǎn)的能力越大,衡量?jī)敻赌芰Φ闹笜?biāo)有凈保費(fèi)與凈資產(chǎn)之比,美國的保險(xiǎn)監(jiān)管認(rèn)為3:1為滿意的最大安全比例,這一比例愈大,保險(xiǎn)資金的運(yùn)用規(guī)模可以相對(duì)大些。未決賠款準(zhǔn)備金與凈資產(chǎn)之比高于1:5,保險(xiǎn)公司有可能破產(chǎn),這一比例愈大,保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用規(guī)模相對(duì)小些。我國2001年制定的《保險(xiǎn)公司最低償付能力及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定》做出了具體規(guī)定,其中也規(guī)定了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用指標(biāo),壽險(xiǎn)公司投資收益監(jiān)管指標(biāo)。嚴(yán)格根據(jù)保險(xiǎn)公司的資本實(shí)力和償付能力,對(duì)保險(xiǎn)投資總投資額及其風(fēng)險(xiǎn)限額上做出限定,對(duì)保險(xiǎn)資金投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)將起到事前控制的作用。

銀行子公

司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

我國銀監(jiān)會(huì)2004 年了《商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》,從操作層面上對(duì)商業(yè)銀行的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理提出了要求。銀監(jiān)會(huì)《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》規(guī)定,商業(yè)銀行交易賬戶總頭寸高于表內(nèi)外總資產(chǎn)的10%或超過85億元人民幣的商業(yè)銀行需計(jì)提市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本。這意味著,銀行子公司必須對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理的管理,以便對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本金進(jìn)行管理。

銀行子公司目前產(chǎn)生市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的資金交易品種,主要包括外匯交易(如即期外匯買賣、遠(yuǎn)期外匯買賣、外匯掉期等)、貴金屬交易業(yè)務(wù)(如黃金白銀的即期買賣、遠(yuǎn)期買賣、掉期及租賃交易)、衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)(如貨幣掉期、利率掉期、掉期期權(quán)、外匯期權(quán)、債券期權(quán)、利率期貨、指數(shù)期貨、指數(shù)期權(quán)等)、利率產(chǎn)品業(yè)務(wù)(如機(jī)構(gòu)債券、公司債券、短期商業(yè)票據(jù)、新興市場(chǎng)公債等)、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品業(yè)務(wù)(如信用違約互換、與信用相連的債券等)。隨著利率市場(chǎng)化、金融創(chuàng)新的不斷深化,銀行子公司的經(jīng)營重點(diǎn)由傳統(tǒng)的貸款業(yè)務(wù)向市場(chǎng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移,面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的種類和規(guī)模將成倍增長。

銀監(jiān)會(huì)的《商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》中要求商業(yè)銀行根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債的特征劃分銀行賬戶和交易賬戶,并針對(duì)兩個(gè)賬戶的不同特征選擇合適的方法計(jì)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。銀監(jiān)會(huì)的《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》規(guī)定,需計(jì)提資本金的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括以下風(fēng)險(xiǎn):交易賬戶中受利率影響的各類金融工具及股票所涉及的風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)銀行全部的外匯風(fēng)險(xiǎn)和商品風(fēng)險(xiǎn)。其中不包含銀行賬戶中的利率風(fēng)險(xiǎn)。銀行子公司應(yīng)當(dāng)盡量對(duì)所計(jì)量的銀行賬戶和交易賬戶中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(特別是利率風(fēng)險(xiǎn)),在全行范圍內(nèi)進(jìn)行加總,以便董事會(huì)和高級(jí)管理層了解本行的總體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)水平。在操作層面上,由于銀行賬戶采用賬面價(jià)值核算,而交易賬戶采用市場(chǎng)價(jià)值核算,因此常用的var方法主要集中于交易賬戶的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)衡量,而無法覆蓋銀行賬戶的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。后者往往使用敞口分析、缺口分析或敏感性分析加以補(bǔ)充。這樣,在計(jì)量?jī)纱筚~戶風(fēng)險(xiǎn)的方法上就出現(xiàn)了不能統(tǒng)一的局面。

銀行子公司應(yīng)對(duì)兩個(gè)賬戶進(jìn)行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)一管理。統(tǒng)一銀行賬戶和交易賬戶的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理,有助于高級(jí)管理層準(zhǔn)確衡量全行范圍內(nèi)存在的風(fēng)險(xiǎn)。兩大賬戶的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理割裂,則可能因統(tǒng)計(jì)口徑、參數(shù)設(shè)置和計(jì)量方法的不一致給董事會(huì)和高級(jí)管理層的決策造成困難。銀行賬戶的var

可用monte carlo模擬利率和匯率的未來變動(dòng),計(jì)算出銀行賬戶在一定置信度下的最大可能損失,這在本質(zhì)上與交易賬戶的計(jì)量是統(tǒng)一的,因而從技術(shù)上而言,統(tǒng)一兩大賬戶的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理是可行的。

證券子公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

(一)證券承銷業(yè)務(wù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

證券承銷業(yè)務(wù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是余額包銷的風(fēng)險(xiǎn),證券承銷業(yè)務(wù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)就是要將承銷的股票全部銷售出去,不能產(chǎn)生余額包銷,而股票能否銷售出去的核心在于股票發(fā)行定價(jià)。因此,證券承銷業(yè)務(wù)事前風(fēng)險(xiǎn)管理的核心在于承銷證券發(fā)行定價(jià)能力。另外也可對(duì)承銷股票的var(ipo新股價(jià)格變化可用二級(jí)市場(chǎng)中行業(yè)相同、經(jīng)營狀況相同的公司的股價(jià)變動(dòng)來反應(yīng))進(jìn)行估算。

(二)證券投資業(yè)務(wù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

證券投資風(fēng)險(xiǎn)主要是股票、債券等金融產(chǎn)品二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。可采用以var限額管理為基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。

(三)融資融券業(yè)務(wù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

2008年10月經(jīng)國務(wù)院同意,中國證監(jiān)會(huì)宣布要啟動(dòng)證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作。在融資交易中,證券子公司可能會(huì)面臨到期客戶不能償還融資款,甚至強(qiáng)行平倉后所得還不足償還融資款的風(fēng)險(xiǎn),即客戶把損失風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給證券子公司。還有,證券子公司在動(dòng)用自己的資金或者證券為投資者融資融券過程中,由于錯(cuò)誤判斷市場(chǎng)所引起的風(fēng)險(xiǎn),即股票上漲誤判為下跌融出資金,而股票下跌誤判為上漲融出股票,也將直接對(duì)證券子公司的利潤產(chǎn)生負(fù)面影響。另外,引入賣空機(jī)制后,估值偏高的機(jī)構(gòu)重倉股也會(huì)存在下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn),抱團(tuán)取暖的現(xiàn)象將大為減少,這些將增加證券子公司的自營業(yè)務(wù)難度和風(fēng)險(xiǎn)。

針對(duì)融資融券可能的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),證券子公司應(yīng)建立信用賬戶預(yù)警系統(tǒng),對(duì)客戶信用交易帳戶的融資買入和質(zhì)押股票的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)控,量化融資質(zhì)押證券強(qiáng)制平倉的預(yù)警線和平倉線,并且根據(jù)市場(chǎng)趨勢(shì)調(diào)整融資融券的比例。

信托子公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

2007年3月1日,中國銀監(jiān)會(huì)正式頒布實(shí)施新修訂的《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》,同時(shí)下發(fā)“關(guān)于信托公司過渡期有關(guān)問題的通知”,這就是業(yè)內(nèi)所謂的信托“新政”。《辦法》第二十條規(guī)定,信托公司固有業(yè)務(wù)項(xiàng)下可以開展存放同業(yè)、拆放同業(yè)、貸款、租賃、投資等業(yè)務(wù)。投資業(yè)務(wù)限定為金融類公司股權(quán)投資、金融產(chǎn)品投資和自用固定資

產(chǎn)投資。目前,信托子公司的自營業(yè)務(wù)有較大的比重在證券投資上,因此自營業(yè)務(wù)的實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)就目前的自營業(yè)務(wù)的品種而言,反映的主要是證券投資的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于固有業(yè)務(wù)項(xiàng)下證券投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及管理情況,信托子公司應(yīng)對(duì)因股價(jià)、市場(chǎng)匯率、利率及其他價(jià)格因素變動(dòng)而產(chǎn)生和可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)值進(jìn)行估算(即證券投資組合的var值),分析上述價(jià)格的變化對(duì)公司盈利能力和財(cái)務(wù)狀況的影響。對(duì)于有些資金信托項(xiàng)目,資金信托計(jì)劃中承諾通過調(diào)整管理費(fèi)彌補(bǔ)投資者的利息風(fēng)險(xiǎn),將投資者承受一定的利率風(fēng)險(xiǎn)附帶轉(zhuǎn)嫁到信托公司自身上,從而吸引投資者的,信托子公司對(duì)這類信托項(xiàng)目的利率風(fēng)險(xiǎn)的估算可采用利率風(fēng)險(xiǎn)var,計(jì)算在一定置信水平下,由于基準(zhǔn)利率變動(dòng)導(dǎo)致的管理費(fèi)用的最大可能損失。

基金子公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

一般而言,基金投資的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者是基金管理公司的客戶——基金投資者,而基金管理公司只是受托理財(cái),作為報(bào)酬,基金投資者要支付管理費(fèi)給基金管理公司。因此,從集團(tuán)層面來看,基金管理資產(chǎn)不納入集團(tuán)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本限額匯總計(jì)算,對(duì)基金公司投資組合的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理主要屬于指導(dǎo)建議層面,對(duì)其投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)測(cè)算與評(píng)估并給出指導(dǎo)意見。但對(duì)有些特殊類型的品種,則應(yīng)測(cè)算其不能保本對(duì)基金公司造成的潛在損失,且應(yīng)對(duì)其實(shí)施的投資組合保險(xiǎn)策略進(jìn)行嚴(yán)格動(dòng)態(tài)監(jiān)控。

全面風(fēng)險(xiǎn)管理論文:我國商業(yè)銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系的構(gòu)建

[摘要]商業(yè)銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系是指對(duì)銀行內(nèi)部各個(gè)層次的業(yè)務(wù)單位、各個(gè)種類的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行通盤管理，由于其在風(fēng)險(xiǎn)管理能力和效率等方面的優(yōu)越性，目前已成為國際先進(jìn)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的趨勢(shì)。我國商業(yè)銀行應(yīng)盡快引入全面風(fēng)險(xiǎn)管理的理念和技術(shù)，完善內(nèi)部評(píng)級(jí)體系、統(tǒng)一數(shù)據(jù)庫等基礎(chǔ)性工作，以從根本上提高風(fēng)險(xiǎn)控制和管理能力，促進(jìn)綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的穩(wěn)步上升。

[關(guān)鍵詞]全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系（erm）　新巴塞爾協(xié)議　內(nèi)部評(píng)級(jí)　風(fēng)險(xiǎn)管理文化

一、全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系的涵義和特點(diǎn)

全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系（enterprise-wide eisk management，erm）是指由銀行不同部門（或客戶、產(chǎn)品）與不同風(fēng)險(xiǎn)類別（信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)）的不同組合所涵蓋的各種風(fēng)險(xiǎn)。其核心理念是：對(duì)商業(yè)銀行面臨的所有風(fēng)險(xiǎn)做出連貫一致、準(zhǔn)確和及時(shí)的度量；建立一種嚴(yán)密的程序以分析總風(fēng)險(xiǎn)在交易、資產(chǎn)組合和各種經(jīng)營活動(dòng)范圍內(nèi)是如何分布的，對(duì)不同類型的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)和合理配置資本（見圖1）。

全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系不同于以往傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理模式，在體系的建立和運(yùn)行上有以下特點(diǎn)：

1.分層管理。作為全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，其風(fēng)險(xiǎn)管理部門的設(shè)置，呈現(xiàn)出一種分層設(shè)置、分層管理的特點(diǎn)，同時(shí)強(qiáng)調(diào)最高管理層在風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用。全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系要求在每一個(gè)基層的業(yè)務(wù)部門單位中，都設(shè)立相應(yīng)的部門或者崗位，專項(xiàng)負(fù)責(zé)該部門的風(fēng)險(xiǎn)管理工作，并將銀行日常經(jīng)營過程中的風(fēng)險(xiǎn)信息向上傳遞，一直到直接由董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)。

2．集中與分散兼顧。負(fù)責(zé)管理不同類型風(fēng)險(xiǎn)的部門最終要將風(fēng)險(xiǎn)狀況向最高的風(fēng)險(xiǎn)管理部門——風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)進(jìn)行報(bào)告，由此進(jìn)行統(tǒng)一的管理和規(guī)劃。風(fēng)險(xiǎn)的分散管理有利于風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)化和有效性，風(fēng)險(xiǎn)的集中管理有利于風(fēng)險(xiǎn)的綜合管理規(guī)劃和銀行整體風(fēng)險(xiǎn)管理能力的提高。全面風(fēng)險(xiǎn)管理將風(fēng)險(xiǎn)的分散管理和集中管理方式結(jié)合起來，以達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)管理的最優(yōu)化模式，提高銀行整體的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

3．風(fēng)險(xiǎn)管理事前化。全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系要求風(fēng)險(xiǎn)管理的事前化，對(duì)尚未完成的經(jīng)營事件要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)分析，這可使銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的分析更加及時(shí)，也就有更充分的時(shí)間來對(duì)其進(jìn)行管理。

二、全面風(fēng)險(xiǎn)管理是銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

管理模式的發(fā)展方向

2004年6月出臺(tái)的《新巴塞爾協(xié)議》用包含信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的全面風(fēng)險(xiǎn)框架替代了原來以信用風(fēng)險(xiǎn)為核心的監(jiān)管模式。目前越來越多的國外銀行已經(jīng)建立起自己的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，以將銀行各種風(fēng)險(xiǎn)通盤考慮，提高管理效率。

首先，全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系可以提高銀行內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理能力和效率，提高銀行的日常經(jīng)營能力以及抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，并從一個(gè)全局的角度，去考慮風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)銀行整體的影響，而不再僅僅局限于某一個(gè)方面。這樣，可以大大提高銀行的風(fēng)險(xiǎn)－收益分析的質(zhì)量，并且對(duì)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素在整體上有一個(gè)更好的把握。

其次，全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系有利于銀行各部門在風(fēng)險(xiǎn)管理中的配合，提高銀行內(nèi)部的標(biāo)準(zhǔn)化作業(yè)程序的建立，提高銀行內(nèi)部各部門之間的溝通能力，減少銀行內(nèi)部的經(jīng)營成本。并有助于提高員工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

再次，全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系可以使銀行能夠向市場(chǎng)提供全面的風(fēng)險(xiǎn)信息，使得市場(chǎng)和投資人對(duì)銀行有一個(gè)全面的了解，有利于投資者做出正確的判斷。同時(shí)，能提高銀行本身的信譽(yù)，提高投資者的信心。

全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系與傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理模式相比，具有以下的優(yōu)勢(shì)（見表1）。

三、我國商業(yè)銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系的構(gòu)建

目前，我國銀行業(yè)開始認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)其業(yè)務(wù)經(jīng)營和可持續(xù)發(fā)展的重要性，但是，我國銀行風(fēng)險(xiǎn)管理框架是以1988年舊資本協(xié)議為基礎(chǔ)建立的，定量管理還只是停留在資產(chǎn)負(fù)債指標(biāo)管理與頭寸管理的簡(jiǎn)單匹配上；風(fēng)險(xiǎn)管理仍局限于信用風(fēng)險(xiǎn)管理；銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理主體不明確，缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理的組織體系和制度保障。這種孤立、片面、靜止的風(fēng)險(xiǎn)管理方法和技術(shù)越來越不適應(yīng)現(xiàn)代銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的需要。為此，我們必須樹立現(xiàn)代銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理理念，在深化銀行產(chǎn)權(quán)制度和完善法人治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)我國銀行風(fēng)險(xiǎn)管理制度建設(shè)，建立全面的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

1.建立和完善銀行內(nèi)部評(píng)級(jí)體系。從國際大銀行的經(jīng)驗(yàn)來看，內(nèi)部評(píng)級(jí)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理的重要作用主要表現(xiàn)為:為金融工具價(jià)格的決定提供重要依據(jù); 作為提取壞賬準(zhǔn)備金及經(jīng)濟(jì)資本分配的基礎(chǔ); 為客戶綜合授信提供依據(jù);為管理者風(fēng)險(xiǎn)決策提供參考等。當(dāng)前我國商業(yè)銀行普遍實(shí)行了貸款五級(jí)分類法，這是建立內(nèi)部評(píng)價(jià)系統(tǒng)的第一步，但是與先進(jìn)的國際銀行相比，我國商業(yè)銀行在內(nèi)部評(píng)級(jí)方法、 評(píng)級(jí)結(jié)果的檢驗(yàn)、 評(píng)級(jí)工作的組織等方面都存在很大差距。主要表現(xiàn)在評(píng)級(jí)級(jí)別的有限區(qū)分、風(fēng)險(xiǎn)揭示不足; 基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫儲(chǔ)備不足，數(shù)據(jù)質(zhì)量不高，缺乏規(guī)范性；評(píng)級(jí)結(jié)果運(yùn)用有限等方面。因此，商業(yè)銀行應(yīng)盡快加強(qiáng)內(nèi)部評(píng)級(jí)體系的建設(shè)，針對(duì)當(dāng)前存在的問題，擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和分析的范圍，對(duì)個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)和組合風(fēng)險(xiǎn)都要做到連續(xù)監(jiān)控和準(zhǔn)確度量; 在銀行內(nèi)部成立專業(yè)化機(jī)構(gòu)，組織調(diào)配各類有效資源，持續(xù)和深入開展內(nèi)部評(píng)級(jí)體系的研究、 設(shè)計(jì)和開發(fā)工作，并對(duì)相關(guān)的業(yè)務(wù)流程和決策機(jī)制進(jìn)行必要的改造和完善，為全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系的構(gòu)建打下良好基礎(chǔ)。

2.建立統(tǒng)一的數(shù)據(jù)庫和管理信息系統(tǒng)。全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建立，是以充足的歷史數(shù)據(jù)和完善的數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)為前提的。在新巴塞爾資本協(xié)議有關(guān)違約概率、既定違約損失率和違約時(shí)風(fēng)險(xiǎn)暴露的文件中，都明確提出了對(duì)于數(shù)據(jù)庫和管理信息系統(tǒng)的要求。國際同業(yè)的經(jīng)驗(yàn)表明，大多數(shù)銀行在內(nèi)部評(píng)級(jí)體系建立過程中，70%～80%的精力消耗在數(shù)據(jù)清洗和數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)整合方面①。而我國的商業(yè)銀行基礎(chǔ)數(shù)據(jù)儲(chǔ)備不足、來源渠道不一、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不真實(shí)、數(shù)據(jù)形式缺乏規(guī)范性；商業(yè)銀行管理信息系統(tǒng)效率低下，缺乏穩(wěn)定性，很多商業(yè)銀行甚至還未建立起真正的管理信息系統(tǒng)。這些問題嚴(yán)重制約了我國商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)量化研究的發(fā)展，必須盡快建立統(tǒng)一的數(shù)據(jù)倉庫和高效的管理信息系統(tǒng)，從而保證構(gòu)建全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系中所有量化研究的數(shù)據(jù)需要。

3.培養(yǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)隊(duì)伍。建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系需要具有深厚金融財(cái)務(wù)理論基礎(chǔ)、數(shù)理基礎(chǔ)和計(jì)算機(jī)技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)人員。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理的核心技術(shù)，最好將其分散化，以防止個(gè)別人才流失對(duì)整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的沖擊。同時(shí)，還要注意對(duì)現(xiàn)有人員的定期培訓(xùn)和優(yōu)化調(diào)整，從而確保全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系的先進(jìn)性和實(shí)用性。

4.完善商業(yè)銀行現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度，改善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。產(chǎn)權(quán)制度是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基礎(chǔ)，有什么樣的產(chǎn)權(quán)制度，就會(huì)有什么樣的組織、技術(shù)、效率。加大力度完善銀行的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度，引入良好的現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)，推進(jìn)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理制度化建設(shè)，是保證銀行風(fēng)險(xiǎn)管理制度長期穩(wěn)定發(fā)展的最根本措施。當(dāng)前，我國工、建、中、交四大行已經(jīng)完成股份制改造，當(dāng)務(wù)之急是在產(chǎn)權(quán)改革的基礎(chǔ)上，積極借鑒國際大銀行的組織模式與運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，引入良好的公司治理結(jié)構(gòu)，從根本上促進(jìn)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的制度化建設(shè)，提高我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制和管理能力，促進(jìn)綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的穩(wěn)步上升。

全面風(fēng)險(xiǎn)管理論文:全面開彼后我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)——基于權(quán)變理論的研究視角

論文關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)管理 組織結(jié)構(gòu) 設(shè)計(jì) 權(quán)變理論

論文摘要：wto過渡期結(jié)束后，我國銀行業(yè)全面對(duì)外開放，國內(nèi)商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)日益嚴(yán)峻，因此，適應(yīng)外部環(huán)境的變化，設(shè)計(jì)一個(gè)健全、有效的風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)對(duì)銀行具有重要意義。權(quán)變理論的基本觀點(diǎn)是有效組織的設(shè)計(jì)取決于環(huán)境的特性，不存在一個(gè)最佳的組織結(jié)構(gòu)模式。基于權(quán)變理論，我們通過考察當(dāng)前我國商業(yè)銀行面臨的主要環(huán)境因素，并借鑒國際先進(jìn)模型和參考巴塞爾委員會(huì)有關(guān)規(guī)定，認(rèn)為設(shè)計(jì)我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)應(yīng)遵循八大原則。

一、引言

2o06年12月l1日，按照“人世”承諾，五年過渡期結(jié)束，中國銀行業(yè)全面對(duì)外開放，中外銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)將更加劇烈。而風(fēng)險(xiǎn)管理能力是商業(yè)銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，一些國際活躍銀行之所以幾十年甚至上百年長盛不衰，是因?yàn)檫@些銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理上積累了豐富經(jīng)驗(yàn)，特別是它們的風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)隨著競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的變化而不斷變革，為風(fēng)險(xiǎn)管理奠定了牢固的基石。而國內(nèi)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)，和國際一流銀行相比，差距明顯，尚存在很多問題。銀行風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)的落后將帶來競(jìng)爭(zhēng)上的明顯劣勢(shì)，因?yàn)椋浜蟮娘L(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)帶來的是風(fēng)險(xiǎn)管理手段的落后，而風(fēng)險(xiǎn)的失控對(duì)銀行的發(fā)展無疑是致命的。因此，適應(yīng)外部環(huán)境的變化，設(shè)計(jì)一個(gè)健全、有效的風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)，對(duì)商業(yè)銀行有效管理面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)地提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力具有重要意義。

然而，國內(nèi)關(guān)于商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)的研究文獻(xiàn)卻相當(dāng)缺乏，直到近幾年才陸續(xù)有文章發(fā)表。但這些文獻(xiàn)有的只針對(duì)管理某一類風(fēng)險(xiǎn)的組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究分析，缺乏全面風(fēng)險(xiǎn)管理的視角f李志剛，2003；蔣東明等，20o4；賈曉菁，2005；黃明喜，2005；劉永兵，2006)；有的雖然著眼于整個(gè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)構(gòu)建，卻主要是從實(shí)務(wù)角度出發(fā)，缺乏應(yīng)有的理論基礎(chǔ)(王雪梅，2005；李正旺等，2005)。本文基于權(quán)變理論的研究視角，對(duì)構(gòu)建我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行了探索以期能為我國商業(yè)銀行組織結(jié)構(gòu)變革提供借鑒。

二、權(quán)變理論概述

權(quán)變理論產(chǎn)生于20世紀(jì)60—70年代的美國，強(qiáng)調(diào)權(quán)變的理論和方法，即強(qiáng)調(diào)隨機(jī)應(yīng)變之意。權(quán)變理論的基本觀點(diǎn)是有效組織的設(shè)計(jì)取決于環(huán)境的特性。洛什在6o年代首次提出權(quán)變方法(conitngency-approach)，其核心觀點(diǎn)認(rèn)為在企業(yè)管理中要依據(jù)企業(yè)所處內(nèi)外環(huán)境隨機(jī)應(yīng)變，而不存在“普遍適用、一成不變或最好的”管理理論和方法。代表人物之一盧森斯指出權(quán)變關(guān)系是兩個(gè)或兩個(gè)以上的變數(shù)所對(duì)應(yīng)的一種“if—then”函數(shù)關(guān)系。在具體的管理實(shí)踐中，環(huán)境是自變量變數(shù)，如組織外部的社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件、內(nèi)部環(huán)境等，對(duì)應(yīng)“if”；而管理的模式、手段、技術(shù)，則是相應(yīng)環(huán)境下的因變量變數(shù)，即“then”。特定的管理情境對(duì)應(yīng)不同的管理方法，并且后者的有效性隨前者的不同而變化。不存在既適應(yīng)于特定環(huán)境而又能普遍應(yīng)用于各種環(huán)境的最佳方法。

根據(jù)權(quán)變理論，組織結(jié)構(gòu)按內(nèi)外環(huán)境的特點(diǎn)來設(shè)計(jì)，可分成不同的結(jié)構(gòu)模式。伍德沃德在其著作中指出，每種有類似目的和工藝技術(shù)的生產(chǎn)系統(tǒng)，都有其獨(dú)特的組織模式和管理原則。伯恩斯和斯托克的研究認(rèn)為：企業(yè)按照目標(biāo)、任務(wù)、工藝和外部環(huán)境可分為“穩(wěn)定型”和“適應(yīng)型”兩大基本類型。前者適宜采用“機(jī)械式”的組織形式——強(qiáng)調(diào)嚴(yán)格的組織規(guī)范、明確的任務(wù)、與權(quán)力對(duì)等的責(zé)任。后者則應(yīng)采用強(qiáng)調(diào)權(quán)宜應(yīng)變、系統(tǒng)內(nèi)部的相互關(guān)系、技能和經(jīng)驗(yàn)的“有機(jī)式”組織形式。洛什和勞倫斯在前任研究基礎(chǔ)上提出分類法，強(qiáng)調(diào)外界環(huán)境影響，用“分化”來表示一個(gè)企業(yè)適應(yīng)于外部環(huán)境而劃分為各個(gè)小單位的程度，“綜合”或“整體化”來表示協(xié)作和管理的統(tǒng)一。比較而言，整體化程度(集權(quán)程度)適應(yīng)于外部環(huán)境的企業(yè)往往較為成功。赫爾瑞格和斯洛坎則進(jìn)一步按市場(chǎng)變化、工藝、產(chǎn)品特性等條件將集權(quán)程度分為四種模式：事業(yè)部制、矩陣結(jié)構(gòu)模式、直線職能結(jié)構(gòu)以及總店控制式。權(quán)變理論強(qiáng)調(diào)，在進(jìn)行組織和管理時(shí)不存在一個(gè)最好的方法。分權(quán)并不一定比集權(quán)好；官僚機(jī)構(gòu)也并不都?jí)模幻鞔_清楚的目標(biāo)也不是總好；民主參與式的領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格也可能不適合于某些環(huán)境；而嚴(yán)格的控制在某些時(shí)候也可能是適宜的。總而言之，這完全取決于很多相互作用的內(nèi)部和外部的變量。管理的形式和方法必須根據(jù)組織的外部環(huán)境和內(nèi)部條件的具體情況而靈活選用，并隨著環(huán)境和條件的發(fā)展變化而隨機(jī)應(yīng)變。權(quán)變理論的最終目標(biāo)是提出最適合于具體情景的組織設(shè)計(jì)和管理活動(dòng)。在一種環(huán)境條件下所運(yùn)行的組織運(yùn)作模式可能不適合另一種環(huán)境條件，不存在一個(gè)最佳的模式。

權(quán)變理論對(duì)商業(yè)銀行組織設(shè)計(jì)的意義非常大。現(xiàn)代商業(yè)銀行面l臨的是一個(gè)迅速變化的外部環(huán)境，市場(chǎng)的風(fēng)云變幻會(huì)迅速地影響客戶的行為抉擇，銀行的經(jīng)營方略必須不斷調(diào)整，以順應(yīng)外部環(huán)境的變化，這就要求銀行的組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)應(yīng)符合這一基本要求。

三、基于權(quán)變理論的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)

(一)主要的環(huán)境影響因素

銀行環(huán)境指的是存在于銀行邊界之外的并對(duì)銀行具有潛在的或部分影響的所有因素，是環(huán)境中對(duì)銀行敏感的和必須對(duì)生存做出反應(yīng)的某些方面。近些年來，隨著我國金融乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系市場(chǎng)化和國際化程度的不斷加深，我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理所面臨的環(huán)境正在發(fā)生著深刻的變化，主要表現(xiàn)在市場(chǎng)環(huán)境的變化和監(jiān)管環(huán)境的變化。

1．市場(chǎng)環(huán)境變化。市場(chǎng)環(huán)境變化包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境變化和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境變化兩個(gè)方面。首先，從市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境角度看，近年來，構(gòu)成金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境的三大風(fēng)險(xiǎn)變量——利率、匯率和股票價(jià)格已實(shí)現(xiàn)或基本實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化，其波動(dòng)性和對(duì)金融機(jī)構(gòu)的影響正在發(fā)生很大變化。其次，從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境角度看，20o6年wto過渡期結(jié)束后，我國銀行業(yè)全面開放，由此而帶來的國際競(jìng)爭(zhēng)使得我國金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)更大。這一方面是由于競(jìng)爭(zhēng)必然導(dǎo)致市場(chǎng)創(chuàng)新，而創(chuàng)新又必然伴隨著更大的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，由于產(chǎn)品創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理方面的顯著差距，我國金融機(jī)構(gòu)可能在國際競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)，從而被迫進(jìn)入市場(chǎng)中風(fēng)險(xiǎn)較大的一些領(lǐng)域，尤其是風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)難以得到充分回報(bào)的那部分市場(chǎng)，因而風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境可能更加惡化。

2．監(jiān)管環(huán)境變化。自2o世紀(jì)9o年代中期以來，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管成為西方各發(fā)達(dá)國家金融業(yè)監(jiān)管的主流，主要表現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)資本監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督檢查兩個(gè)方面。前者是基于資本約束風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和業(yè)務(wù)擴(kuò)展的基本功能，以敏感反映金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)管理水平的監(jiān)管資本要求來促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理；后者則對(duì)金融機(jī)構(gòu)識(shí)別、衡量、控制和檢測(cè)風(fēng)險(xiǎn)的整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)流程和組織架構(gòu)提出監(jiān)管要求并進(jìn)行持續(xù)的監(jiān)管檢查。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的發(fā)展突出反映在2004年出臺(tái)的“巴塞爾新資本協(xié)議”中。新協(xié)議使得“巴塞爾協(xié)議”作為風(fēng)險(xiǎn)的國際協(xié)議得到了進(jìn)一步強(qiáng)化，它通過提高監(jiān)管資本要求對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的敏感性，并利用內(nèi)部激勵(lì)、監(jiān)管檢查和市場(chǎng)約束三種力量來促進(jìn)銀行加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。新協(xié)議覆蓋了金融機(jī)構(gòu)所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，反映了國際金融領(lǐng)域全面風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展的需要。新協(xié)議首次將包括法律風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的由人員、系統(tǒng)和業(yè)務(wù)流程以及外部事件引致的操作風(fēng)險(xiǎn)納入到資本要求框架，使得資本協(xié)議所覆蓋的風(fēng)險(xiǎn)范圍由1988年的信用風(fēng)險(xiǎn)和1996年的交易賬戶市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)展到金融機(jī)構(gòu)全面風(fēng)險(xiǎn)。盡管我國宣布暫不實(shí)施新協(xié)議，但新協(xié)議畢竟是國際金融市場(chǎng)上重要的游戲規(guī)則，只要我們繼續(xù)參與經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程和國際競(jìng)爭(zhēng)，就不可避免地要受到它的影響，甚至制約，在銀行業(yè)全面開放的環(huán)境中更是如此。

總之，當(dāng)前對(duì)我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理組織影響最大的環(huán)境因素是wto過渡期已經(jīng)結(jié)束，中外銀行競(jìng)爭(zhēng)漸趨白熱化以及《巴塞爾新資本協(xié)議》所代表的更加嚴(yán)格的國際銀行業(yè)監(jiān)管。基于這些環(huán)境因素的影響，我們認(rèn)為，我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)應(yīng)充分借鑒國際上先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)經(jīng)驗(yàn)，并適當(dāng)參考巴塞爾委員會(huì)關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)問題的有關(guān)規(guī)定，只有這樣才能為風(fēng)險(xiǎn)管理構(gòu)建牢固的基石，盡快縮小與國際活躍銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理方面的差距，以期與外資銀行在競(jìng)爭(zhēng)中一決高低。

(二)國際經(jīng)驗(yàn)借鑒

根據(jù)組織設(shè)計(jì)理論，組織結(jié)構(gòu)的整體設(shè)計(jì)包括三方面內(nèi)容：需要完成的工作活動(dòng)、報(bào)告關(guān)系、部門組合。一是規(guī)定的工作活動(dòng)。設(shè)立部門的目的是為了完成對(duì)組織有戰(zhàn)略意義的任務(wù)。為了完成組織認(rèn)為對(duì)其實(shí)現(xiàn)目標(biāo)有價(jià)值的任務(wù)，往往需要設(shè)立特定的部門。二是報(bào)告關(guān)系。通常也稱作指揮鏈，是一條連續(xù)的權(quán)力線，它將組織中所有的成員連接起來，并顯示誰應(yīng)該向哪位主管報(bào)告工作。三是部門組合方式。部門組合的方式包括職能型、事業(yè)部型、矩陣型、橫向型以及網(wǎng)絡(luò)型結(jié)構(gòu)等，每種類型的結(jié)構(gòu)都適用于不同的情景條件，滿足不同的需要，都是幫助管理者改進(jìn)組織效果的一種工具，其有效性如何取決于特定情景條件的要求。下面我們將通過分析巴塞爾委員會(huì)和全球風(fēng)險(xiǎn)專業(yè)人員協(xié)會(huì)(garp)和關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)的模型或規(guī)定，得到一些有益的啟示，供我國商業(yè)銀行借鑒。

1．巴塞爾委員會(huì)關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)問題的相關(guān)規(guī)定。

巴塞爾委員會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)的規(guī)定散落于委員會(huì)出臺(tái)的幾個(gè)文件之中，如1997年9月《利率風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)則》等，見表1．

經(jīng)過分析可以發(fā)現(xiàn)，巴塞爾委員會(huì)關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定側(cè)重于操作層面，它把風(fēng)險(xiǎn)管理組織看作一個(gè)由不同子系統(tǒng)組成的有機(jī)系統(tǒng)，而每一個(gè)相關(guān)部門只是這個(gè)有機(jī)系統(tǒng)中的節(jié)點(diǎn)。因而，一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理組織的有效與否既取決于每一個(gè)節(jié)點(diǎn)的正常運(yùn)作，又取決于整個(gè)有機(jī)系統(tǒng)的健康運(yùn)行。具體來看，有以下幾點(diǎn)值得我們借鑒。

(1)強(qiáng)調(diào)職責(zé)清晰、權(quán)責(zé)明確。委員會(huì)特別強(qiáng)調(diào)要在銀行內(nèi)部建立起一個(gè)職責(zé)清晰、權(quán)責(zé)明確的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。這既包括董事會(huì)與高級(jí)管理層之間的明確權(quán)責(zé)分工，又包括具體的風(fēng)險(xiǎn)管理部門、業(yè)務(wù)部門、監(jiān)督部門獨(dú)立的、明確的職責(zé)規(guī)定。在強(qiáng)調(diào)清晰的職責(zé)的同時(shí)，巴塞爾委員會(huì)還強(qiáng)調(diào)董事會(huì)、高級(jí)管理層和審計(jì)機(jī)構(gòu)之間要進(jìn)行充分的交流與合作。

(2)強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理的系統(tǒng)性。委員會(huì)將有效的風(fēng)險(xiǎn)管理組織看作一個(gè)由決策系統(tǒng)、信息系統(tǒng)、執(zhí)行系統(tǒng)和監(jiān)督系統(tǒng)組成的有機(jī)體系。風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)完善與否就在很大程度上取決于它所包含的各個(gè)子系統(tǒng)是否健全和有效運(yùn)作。任何一個(gè)子系統(tǒng)的失靈都有可能導(dǎo)致整個(gè)管理框架的失效。

(3)強(qiáng)調(diào)銀行內(nèi)部充分而有效的信息流動(dòng)。委員會(huì)特別強(qiáng)調(diào)要建立一個(gè)完善的信息系統(tǒng)，進(jìn)而在銀行內(nèi)部形成一個(gè)有效的信息溝通渠道——包括信息上報(bào)、信息下達(dá)以及內(nèi)部信息的橫向流動(dòng)。一個(gè)正確的風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略的出臺(tái)在很大程度上依賴于其所能獲得的信息是否充分。而風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略能否被正確執(zhí)行則受制于銀行內(nèi)部是否有一個(gè)充分的信息溝通渠道。對(duì)于審計(jì)監(jiān)督部門來講，沒有充分的信息就不能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理部門的成效進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)估，很難找出其存在的缺陷和不足。有效的信息溝通可以確保所有的工作人員都能充分理解其工作職責(zé)與責(zé)任，并保證相關(guān)信息能夠傳遞給適當(dāng)?shù)墓ぷ魅藛T，從而使風(fēng)險(xiǎn)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)正常運(yùn)行。銀行內(nèi)部信息的順暢流通在很大程度上取決于銀行信息系統(tǒng)是否完善。因而，從某種意義上來講，信息系統(tǒng)是有效風(fēng)險(xiǎn)管理框架的基礎(chǔ)和前提。

(4)強(qiáng)調(diào)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行必要的監(jiān)督。委員會(huì)認(rèn)為銀行業(yè)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的、快速變化的行業(yè)，銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)也是不斷變化的，因此，銀行必須不斷改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理體系以保持其有效性而這就需要銀行根據(jù)不斷變動(dòng)的內(nèi)部和外部環(huán)境對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行持續(xù)的監(jiān)督和評(píng)估。鑒于此，委員會(huì)突出強(qiáng)調(diào)銀行內(nèi)部應(yīng)建立一個(gè)獨(dú)立的第三方來對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行評(píng)價(jià)和監(jiān)督，以確保風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略得到貫徹落實(shí)，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的成效作出獨(dú)立的評(píng)估。’

2．garp關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)的模型及啟示。風(fēng)險(xiǎn)管理的組織模型是風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)中的基礎(chǔ)。garp在對(duì)傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理組織模型進(jìn)行分析后，提出了一個(gè)改進(jìn)模型(見圖1)。

garp推崇的風(fēng)險(xiǎn)管理組織模型特別強(qiáng)調(diào)四個(gè)方面的要求。第一，強(qiáng)調(diào)了董事會(huì)在風(fēng)險(xiǎn)管理中的突出地位和重要作用。一方面，突出了董事會(huì)在風(fēng)險(xiǎn)管理中的特殊地位；另一方面，強(qiáng)調(diào)了首席風(fēng)險(xiǎn)官對(duì)董事會(huì)的緊密責(zé)任關(guān)系。第二，強(qiáng)調(diào)了首席風(fēng)險(xiǎn)官對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)籌管理，各種風(fēng)險(xiǎn)管理部門(信用、市場(chǎng)和操作風(fēng)險(xiǎn))的領(lǐng)導(dǎo)對(duì)首席風(fēng)險(xiǎn)官有直接的匯報(bào)線。第三，強(qiáng)調(diào)了操作風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。第四，強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)組合分析的重要性。從職責(zé)上來看，風(fēng)險(xiǎn)組合分析除了負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)政策制定之外，還負(fù)責(zé)檢查較差的風(fēng)險(xiǎn)問題以及對(duì)資產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整性能測(cè)量或新產(chǎn)品進(jìn)行分析。

從全球銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展趨勢(shì)來看，garp所提議的全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架正被越來越多的銀行所接受，并被逐步印證。garp在設(shè)計(jì)全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架和安排風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)時(shí)遵循了三項(xiàng)原則，即穩(wěn)健性、系統(tǒng)性、分散與集中相統(tǒng)一。

(1)穩(wěn)健性。garp認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)管理框架的穩(wěn)健性源自于它的簡(jiǎn)樸和自上而下的風(fēng)險(xiǎn)解決辦法。風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)一定要確保透明、可信、及時(shí)和可操作才能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健性。為此，風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)不能過于復(fù)雜，系統(tǒng)愈復(fù)雜，信息的傳遞速度愈慢，信息失真的概率就愈大，出現(xiàn)問題的可能性也就愈大。

(2)系統(tǒng)性。一個(gè)有效的風(fēng)險(xiǎn)管理框架絕非單純的一個(gè)模型就可實(shí)現(xiàn)。它是一個(gè)融合了策略、程序、基礎(chǔ)設(shè)施和環(huán)境四方面因素的有機(jī)系統(tǒng)。因此，風(fēng)險(xiǎn)管理體系的有效與否除了取決于框架本身，還要受到基礎(chǔ)設(shè)施和環(huán)境因素的制約。

(3)分散與集中相統(tǒng)一。garp認(rèn)為，為了提高風(fēng)險(xiǎn)管理的效率和水平，不同類型的金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)由不同的部門來負(fù)責(zé)。這就是分散管理。與此同時(shí)，該組織又強(qiáng)調(diào)不同的風(fēng)險(xiǎn)管理部門最終都應(yīng)直接向首席風(fēng)險(xiǎn)官負(fù)責(zé)，由首席風(fēng)險(xiǎn)官統(tǒng)籌規(guī)劃，即實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的集中管理。風(fēng)險(xiǎn)的分散管理有利于各相關(guān)部門集中力量將各類風(fēng)險(xiǎn)控制好，而風(fēng)險(xiǎn)的集中管理則有利于從整體上把握銀行面臨的全部風(fēng)，從而將風(fēng)險(xiǎn)策略與商業(yè)策略統(tǒng)一起來。因此，在實(shí)際工作中應(yīng)當(dāng)實(shí)現(xiàn)分散與集中的有機(jī)統(tǒng)一。

(三)設(shè)計(jì)原則

基于以上分析，一個(gè)有效的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)遵循以下原則：

1．全面性原則。風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)應(yīng)該涵蓋銀行所有業(yè)務(wù)和所有環(huán)節(jié)中的一切風(fēng)險(xiǎn)，能夠識(shí)別銀行面臨的一切風(fēng)險(xiǎn)。

2．一致性原則。銀行在構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)時(shí)，應(yīng)確保其風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)與業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)的一致性。風(fēng)險(xiǎn)管理的目的在于為業(yè)務(wù)發(fā)展提供一個(gè)健康的環(huán)境和內(nèi)部機(jī)制，而不是抑制業(yè)務(wù)的發(fā)展。

3．獨(dú)立性原則。包括三個(gè)方面的內(nèi)容，即董事會(huì)與高級(jí)管理層之間風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)的獨(dú)立性、專門的風(fēng)險(xiǎn)管理部門獨(dú)立于業(yè)務(wù)部門、獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)估監(jiān)督部門。但獨(dú)立性原則并不排斥部門之間的交流與合作。

4．權(quán)威性原則。風(fēng)險(xiǎn)管理部門和風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)估監(jiān)督部門應(yīng)具有高度權(quán)威性，盡可能不受外部因素的干擾，以保持其客觀、公正。

5．垂直管理原則。要求商業(yè)銀行董事會(huì)和高級(jí)管理層應(yīng)當(dāng)充分認(rèn)識(shí)到自身對(duì)內(nèi)部控制所承擔(dān)的責(zé)任。要求銀行風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)應(yīng)保證相關(guān)信息能夠自上而下及時(shí)傳遞給適當(dāng)?shù)墓ぷ魅藛T。

6．互通性原則。要求銀行建立一個(gè)完善的信息系統(tǒng)，在銀行內(nèi)部形成一個(gè)有效的信息溝通渠道——包括信息上報(bào)、信息下達(dá)以及內(nèi)部信息的橫向流動(dòng)。

7．程序性原則。要求商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵循事前授權(quán)審批、事中執(zhí)行和事后審計(jì)監(jiān)督三道程序。

8．分散與集中相統(tǒng)一原則。要求不同類型的金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)由不同的部門來負(fù)責(zé)，與此同時(shí)，不同的風(fēng)險(xiǎn)管理部門最終都應(yīng)直接向高層的首席風(fēng)險(xiǎn)官負(fù)責(zé)，由首席風(fēng)險(xiǎn)官統(tǒng)籌規(guī)劃。

四、結(jié)語

組織結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)是一項(xiàng)復(fù)雜的工程，涉及眾多的影響因素，由于文章篇幅所限，我們不可能面面俱到地進(jìn)行詳細(xì)論述，本文基于權(quán)變理論并借鑒國際先進(jìn)模型和參考巴塞爾委員會(huì)有關(guān)規(guī)定，得出設(shè)計(jì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)應(yīng)遵循的八大原則，為我國商業(yè)銀行構(gòu)建健全、有效的風(fēng)險(xiǎn)管理的組織結(jié)構(gòu)提供一些借鑒。

最后需要強(qiáng)調(diào)的是，盡管根據(jù)權(quán)變理論，不存在一個(gè)適用于所有銀行的最佳的風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)，但不同的銀行根據(jù)各自所面臨的具體環(huán)境，并遵循文中提出的有關(guān)設(shè)計(jì)原則，總能構(gòu)建一個(gè)最適合自身狀況的風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)。正確的組織結(jié)構(gòu)應(yīng)能很好地適合銀行的實(shí)際情況，保證銀行能夠有效運(yùn)行，并充分控制各類風(fēng)險(xiǎn)。

全面風(fēng)險(xiǎn)管理論文:淺談全面風(fēng)險(xiǎn)管理與我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略

論文關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)管理 全面風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略 商業(yè)銀行

論文摘要：本文通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)涵進(jìn)行闡述，接著對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的分類及風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略的進(jìn)行了說明，然后從全面風(fēng)險(xiǎn)管理原則、任務(wù)、方法和文化四個(gè)方面分析了全面風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略，得出我國商業(yè)銀行應(yīng)該實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略，應(yīng)對(duì)跨國銀行挑戰(zhàn)的結(jié)論，并提出實(shí)施策略。

一、風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理概述

1．風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)涵

風(fēng)險(xiǎn)是在特定的環(huán)境和特定的時(shí)間內(nèi)存在的，可以測(cè)量的各種損失與人們預(yù)期的差異，具有客觀性、偶然性、相對(duì)性、可測(cè)性和可控性。風(fēng)險(xiǎn)管理是指經(jīng)濟(jì)單位通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)、衡量和分析，以一定成本達(dá)到最大安全保障的辦法。風(fēng)險(xiǎn)管理的職能由以下要素組成：(1)任務(wù)確定；(2)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)；(3)風(fēng)險(xiǎn)控制；(4)風(fēng)險(xiǎn)融資；(5)計(jì)劃管理。

2．商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的分類

根據(jù)國際巴塞爾委員會(huì)在1997年9月頒布的《有效銀行監(jiān)管的核心原則》的分類方法，商業(yè)銀行分險(xiǎn)可分為以下幾類：

(1)資本不足風(fēng)險(xiǎn)——商業(yè)銀行若沒有足夠的資本金抵補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失，將引起擠兌風(fēng)潮，甚至導(dǎo)致因資不抵債引起商業(yè)銀行的倒閉。

(2)信用風(fēng)險(xiǎn)——借款者不償還貸款或者不按照交易合同履行承諾的風(fēng)險(xiǎn)。

(3)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)——有市場(chǎng)／產(chǎn)品流動(dòng)性與現(xiàn)金流／融資兩種形式。

(4)n率風(fēng)險(xiǎn)——貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)利率的波動(dòng)通過存款、貸款、拆借等業(yè)務(wù)影響商業(yè)銀行負(fù)債成本和資本收益等造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

(5)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)——由于市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)，銀行的表內(nèi)和表外頭寸會(huì)遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)，其一個(gè)具體內(nèi)容是外匯風(fēng)險(xiǎn)。

(6)自然與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)——由于自然因素或個(gè)人或團(tuán)體在社會(huì)上的行為引起的風(fēng)險(xiǎn)，使借款人蒙受經(jīng)濟(jì)損失，以致不能歸還貸款，造成商業(yè)銀行的損失。

(7)操作風(fēng)險(xiǎn)——由于制度不健全、管理失誤、控制錯(cuò)誤、欺詐及人為因素造成的風(fēng)險(xiǎn)。包括：交易執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)、欺詐和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

(8)法律風(fēng)險(xiǎn)——因法律不完善、不正確的法律意見和文件而造成同預(yù)計(jì)情況相比資產(chǎn)價(jià)值下降或負(fù)債加大的風(fēng)險(xiǎn)。

(9)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)——產(chǎn)生于操作上的失誤，違反有關(guān)法規(guī)和其他問題。

3．商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略

商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略包括風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略和政策的制定，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)狀況在機(jī)構(gòu)范圍內(nèi)進(jìn)行合理的資本配置，以及為達(dá)到上述目標(biāo)而構(gòu)建結(jié)構(gòu)化的組織機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略必須圍繞銀行業(yè)務(wù)緊密開展，即：(1)業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略緊密結(jié)合，以保證銀行的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)一致；(2)風(fēng)險(xiǎn)管理過程的設(shè)計(jì)與業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)、外部市場(chǎng)環(huán)境一致；(3)從風(fēng)險(xiǎn)管理角度考核分支機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)；(4)提高收益的質(zhì)量和穩(wěn)定性；(5)選擇達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)需要的恰當(dāng)工具。

二、全面風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略分析

全面風(fēng)險(xiǎn)管理，是指對(duì)整個(gè)銀行內(nèi)各個(gè)業(yè)務(wù)層次，各種類型風(fēng)險(xiǎn)的通盤管理，這種管理要求將信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等以及包含這些風(fēng)險(xiǎn)的各種金融資產(chǎn)與資產(chǎn)組合、承擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn)的各個(gè)業(yè)務(wù)單位納入到統(tǒng)一的體系中，對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)依據(jù)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行測(cè)量并加總，且依據(jù)全部業(yè)務(wù)的相關(guān)性對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制和管理。一個(gè)有效的全面風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略會(huì)平衡風(fēng)險(xiǎn)管理結(jié)構(gòu)方面和質(zhì)量方面的問題，前者如任務(wù)、職責(zé)、責(zé)任、政策、方法、控制和信息工具；后者如公司哲學(xué)、文化、培訓(xùn)、意識(shí)和如何加強(qiáng)有力的行為。基于這一認(rèn)識(shí)，全面風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略是策略、程序、基礎(chǔ)設(shè)施和環(huán)境四個(gè)方面之間的融合。

1．全面風(fēng)險(xiǎn)管理原則

全面風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略的實(shí)施應(yīng)該遵循三項(xiàng)原則，即穩(wěn)健性、系統(tǒng)性、分散與集中相統(tǒng)一。(1)穩(wěn)健性。風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)一定要確保透明、可信、及時(shí)和可操作才能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健性。(2)系統(tǒng)性。一個(gè)有效的風(fēng)險(xiǎn)管理框架絕非單純的一個(gè)模型就可實(shí)現(xiàn)。它是一個(gè)融合了策略、程序、基礎(chǔ)設(shè)施和環(huán)境四方面因素的有機(jī)系統(tǒng)。(3)分散與集中相統(tǒng)一。風(fēng)險(xiǎn)的分散管理有利于各相關(guān)部門集中力量將各類風(fēng)險(xiǎn)控制好。而風(fēng)險(xiǎn)的集中管理則有利于從整體上把握銀行面臨的全部風(fēng)險(xiǎn)，從而將風(fēng)險(xiǎn)策略與商業(yè)策略統(tǒng)一起來。

2．全面風(fēng)險(xiǎn)管理任務(wù)

全面風(fēng)險(xiǎn)管理的任務(wù)包括以下六項(xiàng)：(1)把交易策略和風(fēng)險(xiǎn)管理策略結(jié)合起來，確保企業(yè)在預(yù)測(cè)并分散風(fēng)險(xiǎn)方面的優(yōu)勢(shì)；(2)建立易于公司組織內(nèi)部的理解、實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)管理過程；(3)合理安排人員、組織指導(dǎo)和風(fēng)險(xiǎn)行為，提高風(fēng)險(xiǎn)管理的水平；(4)對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行理性劃分，合理反映公司商業(yè)策略和外部市場(chǎng)環(huán)境所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)；(5)建立一個(gè)透明、可信、及時(shí)和可操作的風(fēng)險(xiǎn)和行為的衡量系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)個(gè)人行為與企業(yè)商業(yè)目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的統(tǒng)一；(6)創(chuàng)造強(qiáng)化的組織意識(shí)并關(guān)注改善受益的質(zhì)量和持續(xù)性，提高風(fēng)險(xiǎn)承受的能力。

3．全面風(fēng)險(xiǎn)管理方法

全面風(fēng)險(xiǎn)管理是通過建立將各種風(fēng)險(xiǎn)一體化分析的方法和模型，考慮各種風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性，從整體上去反映風(fēng)險(xiǎn)的狀況。例如，巴塞爾協(xié)議對(duì)資本充足率的計(jì)算是基于信用風(fēng)險(xiǎn)，其后，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部模型的var方法與資本配置又以市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)，而風(fēng)險(xiǎn)分析一體化方法就是通過建立模型，用綜合的方法來對(duì)這兩種風(fēng)險(xiǎn)和其他所有相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)一分析，使監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)資本的要求與銀行本身對(duì)資本的要求和配置一體化，優(yōu)化銀行風(fēng)險(xiǎn)與資本管理。

風(fēng)險(xiǎn)分析一體化的方法同時(shí)也可以避免單獨(dú)估算各種風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估程序的不必要的重復(fù)，有助于確保風(fēng)險(xiǎn)分析結(jié)果互相一致，可以用來處理包含了種種風(fēng)險(xiǎn)的新的混合金融工具。關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)分析一體化方法，要求對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)按照流動(dòng)性程度排列，既考慮到這些風(fēng)險(xiǎn)之間的共同方面，也考慮它們的差異。

4．全面風(fēng)險(xiǎn)管理文化

風(fēng)險(xiǎn)無處不在，商業(yè)銀行的這種內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)特性決定了風(fēng)險(xiǎn)管理必須體現(xiàn)為每一個(gè)員工的行為，所有銀行工作人員都應(yīng)該具有風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)和自覺。雖然，商業(yè)銀行設(shè)有專門的風(fēng)險(xiǎn)管理部門，專司風(fēng)險(xiǎn)控制之職。但是，風(fēng)險(xiǎn)控制決不僅是風(fēng)險(xiǎn)管理部門的事情，各級(jí)管理層、各個(gè)業(yè)務(wù)部門、每個(gè)崗位、每個(gè)人在做每項(xiàng)業(yè)務(wù)時(shí)都要考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。董事會(huì)是銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的最高機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)衡量銀行的總體風(fēng)險(xiǎn)敞口，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理承擔(dān)總的、最終的責(zé)任。董事會(huì)下設(shè)獨(dú)立于管理層的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，通過風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的重大事項(xiàng)進(jìn)行判斷和決策，管理層必須執(zhí)行。

三、我國商業(yè)銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略的實(shí)施

2004年6月正式通過的《巴塞爾新資本協(xié)議》(以下稱新資本協(xié)議)中貫穿了全面風(fēng)險(xiǎn)管理的理念。新資本協(xié)議的核心是鼓勵(lì)更多地改善銀行風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，利用先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，正規(guī)化、系統(tǒng)化地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，以此達(dá)到激勵(lì)商業(yè)銀行不斷提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平的目標(biāo)。我國作為發(fā)展中國家暫不執(zhí)行新資本協(xié)議。但從發(fā)展趨勢(shì)看，我國商業(yè)銀行轉(zhuǎn)向全面風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)是必然趨勢(shì)。

1．制定實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理的戰(zhàn)略規(guī)劃

把握“五創(chuàng)新”的基本原則，制定全面風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略規(guī)劃的：一是金融制度的創(chuàng)新。通過加快國有商業(yè)銀行股份制改造的進(jìn)程，積極創(chuàng)造條件上市，增加銀行資本金，有效地提高和增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范能力。二是內(nèi)部管理體制創(chuàng)新。主要通過建立以科學(xué)管理與文化管理相結(jié)合，有效推進(jìn)操作風(fēng)險(xiǎn)管理與監(jiān)督的分離，從機(jī)構(gòu)設(shè)置上為操作風(fēng)險(xiǎn)管理提供組織保障。三是業(yè)務(wù)流程創(chuàng)新。采用巴塞爾委員會(huì)提出的var風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法，識(shí)別和度量風(fēng)險(xiǎn)，糾正管理過程中出現(xiàn)的偏差，有效增強(qiáng)識(shí)別、防范各類風(fēng)險(xiǎn)的能力，從而為商業(yè)銀行發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。四是科技手段創(chuàng)新。應(yīng)用計(jì)算機(jī)與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)科技手段創(chuàng)新，已成為銀行高效穩(wěn)健運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)和融人現(xiàn)代社會(huì)的前提。

2．建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)模型

在推進(jìn)我國利率市場(chǎng)化進(jìn)程的過程中，由于在企業(yè)財(cái)務(wù)欺詐現(xiàn)象嚴(yán)重、數(shù)據(jù)積累量不足、金融產(chǎn)品發(fā)展不充分、區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)差別顯著、道德風(fēng)險(xiǎn)異常嚴(yán)重等因素影響下，許多數(shù)學(xué)模型一時(shí)在我國銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中還難以發(fā)揮其功效。如何深刻理解中國的金融風(fēng)險(xiǎn)，建立起有效的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)模型，這里重要的一點(diǎn)就是要在學(xué)習(xí)借鑒國外模型的理論基礎(chǔ)、方法論和設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，緊密結(jié)合本國銀行系統(tǒng)的業(yè)務(wù)特點(diǎn)和管理現(xiàn)狀，研究設(shè)計(jì)自己的模型框架和參數(shù)體系，為建立風(fēng)險(xiǎn)管理預(yù)警系統(tǒng)奠定基礎(chǔ)。

3．完善內(nèi)控機(jī)制

加強(qiáng)操作風(fēng)險(xiǎn)管理必須從建立完善的內(nèi)控機(jī)制人手。在內(nèi)控體系設(shè)計(jì)思路上，我國商業(yè)銀行應(yīng)充分體現(xiàn)“過程方法”的原則，即不再以傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)分類為管理對(duì)象，而是以過程為控制對(duì)象，在業(yè)務(wù)和管理過程中控制風(fēng)險(xiǎn)。在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制上，針對(duì)絕大部分風(fēng)險(xiǎn)是由人為因素造成的情況，將控制的重點(diǎn)放在操作風(fēng)險(xiǎn)上，研究人事風(fēng)險(xiǎn)控制的方法與策略，并通過建立和完善人事考核激勵(lì)約束機(jī)制，把操作風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)，落實(shí)到機(jī)構(gòu)、部門和個(gè)人。

4．建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理預(yù)警系統(tǒng)

應(yīng)在銀行內(nèi)部成立專業(yè)化機(jī)構(gòu)，組織調(diào)配各類資源，持續(xù)和深入開展內(nèi)部評(píng)級(jí)體系的研究、設(shè)計(jì)和開發(fā)工作，并對(duì)相關(guān)的業(yè)務(wù)流程和決策機(jī)制進(jìn)行必要的改造和完善，使之更加適應(yīng)現(xiàn)代化風(fēng)險(xiǎn)管理的需要。注重開發(fā)和使用市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。要多渠道收集和積累各項(xiàng)業(yè)務(wù)交易數(shù)據(jù)；引入先進(jìn)的分析方法，如動(dòng)態(tài)敏感度分析、蒙特卡洛模擬以及系統(tǒng)仿真等技術(shù)；提供風(fēng)險(xiǎn)管理的依據(jù)，如設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)限額。加強(qiáng)對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和評(píng)估。我國商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)對(duì)高級(jí)計(jì)量法的研究，爭(zhēng)取盡快達(dá)到符合標(biāo)準(zhǔn)法的要求，努力提高操作風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量能力，以加快全面風(fēng)險(xiǎn)管理預(yù)警系統(tǒng)的建設(shè)步伐。

5．國際化分散信用資產(chǎn)

信用資產(chǎn)的國際分散則能夠在很大程度上降低組合的信用風(fēng)險(xiǎn)，盡管不同國家之間的信用相關(guān)具有不穩(wěn)定和變化的特點(diǎn)，但研究表明它們之間從未有過系統(tǒng)性的正相關(guān)。這使得信用資產(chǎn)的國際化分散成為構(gòu)建最優(yōu)信用組合的必經(jīng)之路。目前，我國一些銀行已經(jīng)開始了國際化進(jìn)程，但還需要在信用資產(chǎn)組合的分散上有意識(shí)地選擇與我國信用周期相關(guān)程度較低的國家、行業(yè)和客戶，充分利用國際信用分散的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)最優(yōu)的全行信用組合。

全面風(fēng)險(xiǎn)管理論文:論保險(xiǎn)集團(tuán)全面市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

內(nèi)容摘要:保險(xiǎn)集團(tuán)是以保險(xiǎn)為核心,融證券、信托、銀行、資產(chǎn)管理等多元金融業(yè)務(wù)為一體的金融混業(yè)經(jīng)營集團(tuán)。本文針對(duì)保險(xiǎn)集團(tuán)混業(yè)經(jīng)營中子公司的復(fù)雜性和子公司業(yè)務(wù)的特殊性,對(duì)保險(xiǎn)集團(tuán)如何進(jìn)行全面市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了探討。

關(guān)鍵詞:保險(xiǎn)集團(tuán)混業(yè)經(jīng)營市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

隨著我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的不斷進(jìn)步,保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展水平逐步提高,資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)日益成熟,保險(xiǎn)業(yè)已經(jīng)成為支撐社會(huì)保障體系的重要力量,保險(xiǎn)集團(tuán)已成為金融體系日益活躍的重要組成部分。保險(xiǎn)集團(tuán)是以保險(xiǎn)為核心,融證券、信托、銀行、資產(chǎn)管理等多元金融業(yè)務(wù)為一體的緊密、高效、多元的金融混業(yè)經(jīng)營集團(tuán)。保險(xiǎn)集團(tuán)的金融混業(yè)經(jīng)營使其能夠全面參與衍生產(chǎn)品的各個(gè)市場(chǎng)環(huán)節(jié),但也增加了保險(xiǎn)集團(tuán)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)暴露的廣度和深度,即由于業(yè)務(wù)的綜合性而能受到金融市場(chǎng)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的直接影響,構(gòu)成了全面的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)集團(tuán)混業(yè)經(jīng)營中子公司比較復(fù)雜,而且每一個(gè)子公司業(yè)務(wù)性質(zhì)都有其特殊性,給集團(tuán)市場(chǎng)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理帶來了極大挑戰(zhàn)。

保險(xiǎn)集團(tuán)全面市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的架構(gòu)

巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)在1996年頒布的《資本協(xié)議市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)充規(guī)定》中,將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)定義為因市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)而導(dǎo)致表內(nèi)和表外頭寸損失的風(fēng)險(xiǎn),并根據(jù)導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素的不同將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)劃分為利率風(fēng)險(xiǎn)、股票風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和黃金等商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。隨著經(jīng)濟(jì)全球化、金融國際化以及金融創(chuàng)新的發(fā)展,保險(xiǎn)集團(tuán)面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出高層化、擴(kuò)散化、契約化和網(wǎng)絡(luò)化等特點(diǎn)。2007年以來的次貸危機(jī)又使保險(xiǎn)集團(tuán)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步上升。在這個(gè)背景環(huán)境下,保險(xiǎn)集團(tuán)應(yīng)考慮設(shè)計(jì)一個(gè)有效的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu),通過建立和適時(shí)調(diào)整自身的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制,來防范和化解集團(tuán)和子公司層面面臨的各類市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)集成管理的風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)應(yīng)設(shè)計(jì)為矩陣式的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)。它應(yīng)在橫向業(yè)務(wù)整合的基礎(chǔ)上,增加縱向的管控,將同屬性的交易或者具有相同風(fēng)險(xiǎn)因子的品種進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)加總。金融集團(tuán)由決策層確定總體風(fēng)險(xiǎn)資本,然后把總體風(fēng)險(xiǎn)資本限額按橫向(子公司)來進(jìn)行分配。即將風(fēng)險(xiǎn)資本限額在集團(tuán)不同的子公司之間進(jìn)行分配,子公司再將所配的風(fēng)險(xiǎn)資本限額配置到每一個(gè)業(yè)務(wù)部門,則每一級(jí)的管理者面對(duì)的一個(gè)關(guān)鍵問題是如何把下一級(jí)的投資活動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)限制在可控范圍內(nèi)。如果每一級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)管理者都能做到隨時(shí)掌握和監(jiān)督下一級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)限額執(zhí)行情況,并能對(duì)突破既定限額的情況進(jìn)行及時(shí)干預(yù),則風(fēng)險(xiǎn)管理就算真正達(dá)到目標(biāo)(層級(jí)管理)。

保險(xiǎn)子公司與資產(chǎn)管理子公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

新《保險(xiǎn)法》對(duì)于保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道一直有嚴(yán)格規(guī)定,只允許投資于銀行存款、買賣政府債券和金融債券。由于投資渠道的限制,加之1996年5月以來的8次利率調(diào)整,使保險(xiǎn)資金處于閑置狀態(tài)或低收益狀態(tài),導(dǎo)致出現(xiàn)了嚴(yán)重的利差損問題,嚴(yán)重影響了保險(xiǎn)公司的生存和發(fā)展。1998年以后,保險(xiǎn)公司陸續(xù)獲準(zhǔn)可以進(jìn)行同業(yè)拆借、買賣中央企業(yè)aa+公司債券、國債回購、協(xié)議存款、企業(yè)債券及證券投資基金。2004年,保險(xiǎn)公司又獲準(zhǔn)可以買賣可轉(zhuǎn)換債券、保險(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)用、投資銀行次級(jí)債。2004年10月,隨著《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》的頒布,標(biāo)志著我國保險(xiǎn)資金可以直接進(jìn)入證券市場(chǎng)進(jìn)行股票投資。一般來說,保險(xiǎn)資金運(yùn)用的原則應(yīng)符合安全性、流動(dòng)性、收益性三原則, 并在遵循安全性原則的前提下以求取得更多的收益, 同時(shí)應(yīng)保持一定的流動(dòng)性以應(yīng)付日常開支和保險(xiǎn)賠付。

保險(xiǎn)資金運(yùn)用可主要按照風(fēng)險(xiǎn)限額管理來實(shí)施(子公司層面),首先根據(jù)保險(xiǎn)子公司(或保險(xiǎn)資產(chǎn)子公司)的資本實(shí)力、股東目標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn)偏好、監(jiān)管規(guī)定等,確定保險(xiǎn)資金運(yùn)用的總體風(fēng)險(xiǎn)水平以及相應(yīng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)資本限額;然后,根據(jù)對(duì)各業(yè)務(wù)部門或交易員的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的績(jī)效測(cè)量結(jié)果,以及其它因素在各層次間進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)資本限額的分配;最后根據(jù)分配的風(fēng)險(xiǎn)資本限額對(duì)各業(yè)務(wù)部門乃至每一筆交易的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控,并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的績(jī)效評(píng)估結(jié)果以及其它因素對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本限額進(jìn)行動(dòng)態(tài)的分配調(diào)整。

保險(xiǎn)公司償付能力越大承受高投資風(fēng)險(xiǎn)的能力越大,衡量?jī)敻赌芰Φ闹笜?biāo)有凈保費(fèi)與凈資產(chǎn)之比,美國的保險(xiǎn)監(jiān)管認(rèn)為3:1為滿意的最大安全比例,這一比例愈大,保險(xiǎn)資金的運(yùn)用規(guī)模可以相對(duì)大些。未決賠款準(zhǔn)備金與凈資產(chǎn)之比高于1:5,保險(xiǎn)公司有可能破產(chǎn),這一比例愈大,保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用規(guī)模相對(duì)小些。我國2001年制定的《保險(xiǎn)公司最低償付能力及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定》做出了具體規(guī)定,其中也規(guī)定了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用指標(biāo),壽險(xiǎn)公司投資收益監(jiān)管指標(biāo)。嚴(yán)格根據(jù)保險(xiǎn)公司的資本實(shí)力和償付能力,對(duì)保險(xiǎn)投資總投資額及其風(fēng)險(xiǎn)限額上做出限定,對(duì)保險(xiǎn)資金投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)將起到事前控制的作用。

銀行子公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

我國銀監(jiān)會(huì)2004 年了《商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》,從操作層面上對(duì)商業(yè)銀行的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理提出了要求。銀監(jiān)會(huì)《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》規(guī)定,商業(yè)銀行交易賬戶總頭寸高于表內(nèi)外總資產(chǎn)的10%或超過85億元人民幣的商業(yè)銀行需計(jì)提市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本。這意味著,銀行子公司必須對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理的管理,以便對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本金進(jìn)行管理。

銀行子公司目前產(chǎn)生市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的資金交易品種,主要包括外匯交易(如即期外匯買賣、遠(yuǎn)期外匯買賣、外匯掉期等)、貴金屬交易業(yè)務(wù)(如黃金白銀的即期買賣、遠(yuǎn)期買賣、掉期及租賃交易)、衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)(如貨幣掉期、利率掉期、掉期期權(quán)、外匯期權(quán)、債券期權(quán)、利率期貨、指數(shù)期貨、指數(shù)期權(quán)等)、利率產(chǎn)品業(yè)務(wù)(如機(jī)構(gòu)債券、公司債券、短期商業(yè)票據(jù)、新興市場(chǎng)公債等)、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品業(yè)務(wù)(如信用違約互換、與信用相連的債券等)。隨著利率市場(chǎng)化、金融創(chuàng)新的不斷深化,銀行子公司的經(jīng)營重點(diǎn)由傳統(tǒng)的貸款業(yè)務(wù)向市場(chǎng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移,面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的種類和規(guī)模將成倍增長。

銀監(jiān)會(huì)的《商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》中要求商業(yè)銀行根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債的特征劃分銀行賬戶和交易賬戶,并針對(duì)兩個(gè)賬戶的不同特征選擇合適的方法計(jì)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。銀監(jiān)會(huì)的《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》規(guī)定,需計(jì)提資本金的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括以下風(fēng)險(xiǎn):交易賬戶中受利率影響的各類金融工具及股票所涉及的風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)銀行全部的外匯風(fēng)險(xiǎn)和商品風(fēng)險(xiǎn)。其中不包含銀行賬戶中的利率風(fēng)險(xiǎn)。銀行子公司應(yīng)當(dāng)盡量對(duì)所計(jì)量的銀行賬戶和交易賬戶中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(特別是利率風(fēng)險(xiǎn)),在全行范圍內(nèi)進(jìn)行加總,以便董事會(huì)和高級(jí)管理層了解本行的總體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)水平。在操作層面上,由于銀行賬戶采用賬面價(jià)值核算,而交易賬戶采用市場(chǎng)價(jià)值核算,因此常用的var方法主要集中于交易賬戶的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)衡量,而無法覆蓋銀行賬戶的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。后者往往使用敞口分析、缺口分析或敏感性分析加以補(bǔ)充。這樣,在計(jì)量?jī)纱筚~戶風(fēng)險(xiǎn)的方法上就出現(xiàn)了不能統(tǒng)一的局面。

銀行子公司應(yīng)對(duì)兩個(gè)賬戶進(jìn)行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)一管理。統(tǒng)一銀行賬戶和交易賬戶的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理,有助于高級(jí)管理層準(zhǔn)確衡量全行范圍內(nèi)存在的風(fēng)險(xiǎn)。兩大賬戶的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理割裂,則可能因統(tǒng)計(jì)口徑、參數(shù)設(shè)置和計(jì)量方法的不一致給董事會(huì)和高級(jí)管理層的決策造成困難。銀行賬戶的var可用monte carlo模擬利率和匯率的未來變動(dòng),計(jì)算出銀行賬戶在一定置信度下的最大可能損失,這在本質(zhì)上與交易賬戶的計(jì)量是統(tǒng)一的,因而從技術(shù)上而言,統(tǒng)一兩大賬戶的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理是可行的。

證券子公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

(一)證券承銷業(yè)務(wù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

證券承銷業(yè)務(wù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是余額包銷的風(fēng)險(xiǎn),證券承銷業(yè)務(wù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)就是要將承銷的股票全部銷售出去,不能產(chǎn)生余額包銷,而股票能否銷售出去的核心在于股票發(fā)行定價(jià)。因此,證券承銷業(yè)務(wù)事前風(fēng)險(xiǎn)管理的核心在于承銷證券發(fā)行定價(jià)能力。另外也可對(duì)承銷股票的var(ipo新股價(jià)格變化可用二級(jí)市場(chǎng)中行業(yè)相同、經(jīng)營狀況相同的公司的股價(jià)變動(dòng)來反應(yīng))進(jìn)行估算。

(二)證券投資業(yè)務(wù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

證券投資風(fēng)險(xiǎn)主要是股票、債券等金融產(chǎn)品二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。可采用以var限額管理為基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。

(三)融資融券業(yè)務(wù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

2008年10月經(jīng)國務(wù)院同意,中國證監(jiān)會(huì)宣布要啟動(dòng)證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作。在融資交易中,證券子公司可能會(huì)面臨到期客戶不能償還融資款,甚至強(qiáng)行平倉后所得還不足償還融資款的風(fēng)險(xiǎn),即客戶把損失風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給證券子公司。還有,證券子公司在動(dòng)用自己的資金或者證券為投資者融資融券過程中,由于錯(cuò)誤判斷市場(chǎng)所引起的風(fēng)險(xiǎn),即股票上漲誤判為下跌融出資金,而股票下跌誤判為上漲融出股票,也將直接對(duì)證券子公司的利潤產(chǎn)生負(fù)面影響。另外,引入賣空機(jī)制后,估值偏高的機(jī)構(gòu)重倉股也會(huì)存在下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn),抱團(tuán)取暖的現(xiàn)象將大為減少,這些將增加證券子公司的自營業(yè)務(wù)難度和風(fēng)險(xiǎn)。

針對(duì)融資融券可能的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),證券子公司應(yīng)建立信用賬戶預(yù)警系統(tǒng),對(duì)客戶信用交易帳戶的融資買入和質(zhì)押股票的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)控,量化融資質(zhì)押證券強(qiáng)制平倉的預(yù)警線和平倉線,并且根據(jù)市場(chǎng)趨勢(shì)調(diào)整融資融券的比例。

信托子公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

2007年3月1日,中國銀監(jiān)會(huì)正式頒布實(shí)施新修訂的《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》,同時(shí)下發(fā)“關(guān)于信托公司過渡期有關(guān)問題的通知”,這就是業(yè)內(nèi)所謂的信托“新政”。《辦法》第二十條規(guī)定,信托公司固有業(yè)務(wù)項(xiàng)下可以開展存放同業(yè)、拆放同業(yè)、貸款、租賃、投資等業(yè)務(wù)。投資業(yè)務(wù)限定為金融類公司股權(quán)投資、金融產(chǎn)品投資和自用固定資產(chǎn)投資。目前,信托子公司的自營業(yè)務(wù)有較大的比重在證券投資上,因此自營業(yè)務(wù)的實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)就目前的自營業(yè)務(wù)的品種而言,反映的主要是證券投資的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于固有業(yè)務(wù)項(xiàng)下證券投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及管理情況,信托子公司應(yīng)對(duì)因股價(jià)、市場(chǎng)匯率、利率及其他價(jià)格因素變動(dòng)而產(chǎn)生和可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)值進(jìn)行估算(即證券投資組合的var值),分析上述價(jià)格的變化對(duì)公司盈利能力和財(cái)務(wù)狀況的影響。對(duì)于有些資金信托項(xiàng)目,資金信托計(jì)劃中承諾通過調(diào)整管理費(fèi)彌補(bǔ)投資者的利息風(fēng)險(xiǎn),將投資者承受一定的利率風(fēng)險(xiǎn)附帶轉(zhuǎn)嫁到信托公司自身上,從而吸引投資者的,信托子公司對(duì)這類信托項(xiàng)目的利率風(fēng)險(xiǎn)的估算可采用利率風(fēng)險(xiǎn)var,計(jì)算在一定置信水平下,由于基準(zhǔn)利率變動(dòng)導(dǎo)致的管理費(fèi)用的最大可能損失。

基金子公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

一般而言,基金投資的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者是基金管理公司的客戶——基金投資者,而基金管理公司只是受托理財(cái),作為報(bào)酬,基金投資者要支付管理費(fèi)給基金管理公司。因此,從集團(tuán)層面來看,基金管理資產(chǎn)不納入集團(tuán)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本限額匯總計(jì)算,對(duì)基金公司投資組合的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理主要屬于指導(dǎo)建議層面,對(duì)其投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)測(cè)算與評(píng)估并給出指導(dǎo)意見。但對(duì)有些特殊類型的品種,則應(yīng)測(cè)算其不能保本對(duì)基金公司造成的潛在損失,且應(yīng)對(duì)其實(shí)施的投資組合保險(xiǎn)策略進(jìn)行嚴(yán)格動(dòng)態(tài)監(jiān)控。

全面風(fēng)險(xiǎn)管理論文:中國商業(yè)銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策研究

論文關(guān)鍵詞：巴塞爾新資本協(xié)議；商業(yè)銀行；風(fēng)險(xiǎn)管理

論文摘要：隨著我國金融業(yè)在2006年12月11日的全面對(duì)外開放，我國銀行業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈了。而按照巴塞爾新資本協(xié)議的三大支柱加強(qiáng)我國商業(yè)銀行的全面風(fēng)險(xiǎn)管理，無疑能提高我國銀行業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力并促使我國金融業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。在闡釋巴塞爾新資本協(xié)議框架及分析我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，就如何加強(qiáng)我國商業(yè)銀行的全面風(fēng)險(xiǎn)管理提出了一些建議。

1巴塞爾新資本協(xié)議關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理的主要框架

新資本協(xié)議對(duì)銀行監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)管理的規(guī)定更為全面和復(fù)雜，其主要建立在3大支柱的基礎(chǔ)上:最低資本要求、監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)督檢查。

第一支柱：最低資本要求。對(duì)資本充足率的最低要求仍是新資本協(xié)議的基礎(chǔ)。新協(xié)議保留了舊巴塞爾協(xié)議關(guān)于資本構(gòu)成的定義和資本充足率8%的規(guī)定，即銀行的資本由核心資本和附屬資本兩部分構(gòu)成，其相對(duì)于加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的資本充足率應(yīng)為8%，其中核心資本充足率應(yīng)至少為4%。但與舊協(xié)議的資本充足率計(jì)算公式不同，新協(xié)議以明確的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)取代傳統(tǒng)計(jì)算公式中籠統(tǒng)的“風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”的概念，這較之舊協(xié)議拓寬了監(jiān)管視野，從而使資本充足率的估算更具有風(fēng)險(xiǎn)敏感性，更能反映銀行資產(chǎn)所面臨的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)狀況，有利于全面風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。在具體風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法上，新協(xié)議也對(duì)舊協(xié)議的方法作了完善和發(fā)展，對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)提出了不同的計(jì)量方法。

第二支柱：監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)督檢查。監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)督檢查具體包括二大原則。原則一：銀行應(yīng)具備一整套程序，用于評(píng)估與其風(fēng)險(xiǎn)輪廓相適應(yīng)的總體資本水平，并制定保持資本水平的戰(zhàn)略。原則二：監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)檢查和評(píng)價(jià)銀行內(nèi)部資本充足率的評(píng)估情況及其戰(zhàn)略，監(jiān)測(cè)并確保銀行監(jiān)管資本比率的能力。若對(duì)檢查結(jié)果不滿意，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)采取適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管措施。

2巴塞爾新資本協(xié)議下我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理面臨的主要挑戰(zhàn)

作為新興發(fā)展中國家，我國金融市場(chǎng)的廣度和深度、銀行業(yè)的整體水平、以及銀行發(fā)展的軟件和硬件水準(zhǔn)等，與西方發(fā)達(dá)國家有著明顯的差異。盡管我國銀監(jiān)會(huì)基于我國銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀宣布不在2006年底實(shí)施新資本協(xié)議，但毫無疑問，新資本協(xié)議的實(shí)施是一個(gè)必然的趨勢(shì)。對(duì)此，我國銀行業(yè)面臨著許多嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

2.1巴塞爾新資本協(xié)議下商業(yè)銀行資本充足率狀況會(huì)面臨較大的壓力

至2005年末，我國國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行的資本充足率大部分都超過了8%，核心資本充足率大部分也超過了4%，不良貸款率也多數(shù)控制在了5%以下。至2005年末，全國城市商業(yè)銀行平均資本充足率達(dá)到5.13%，比上年提高3.82%，資本充足率達(dá)到8%的監(jiān)管要求的城市商業(yè)銀行從2005年初的18家增加到36家；平均不良貸款率為7.73%，較2004年年末下降3.96%，比5年前降低了近30個(gè)百分點(diǎn)。從上可以看出，我國銀行資產(chǎn)質(zhì)量得到了明顯改善。但是在新資本協(xié)議下，雖然規(guī)定資本充足率仍維持在8%的水平上，但對(duì)資本充足率的計(jì)算方法作了重大調(diào)整。具體來說，新協(xié)議將操作風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)納入資本計(jì)算中，增強(qiáng)了資本的風(fēng)險(xiǎn)敏感度，這就意味著保持更高的監(jiān)管資本水平，也就是增加了公式的分母，在不考慮其他因素的情況下會(huì)降低銀行的資本充足率。這樣對(duì)于我國商業(yè)銀行來說，一旦實(shí)施新資本協(xié)議就會(huì)使銀行的資本充足率下降較為明顯，從而使得現(xiàn)階段我國商業(yè)銀行的資本充足問題更加嚴(yán)峻。

2.2現(xiàn)有狀況難以實(shí)現(xiàn)全面風(fēng)險(xiǎn)管理

當(dāng)前，我國對(duì)于銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)以及資本充足的監(jiān)管，主要是考慮信用風(fēng)險(xiǎn)，基本上沒有考慮利率風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等。隨著我國利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，利率波動(dòng)將更為頻繁，利率風(fēng)險(xiǎn)日漸凸現(xiàn)。銀行業(yè)務(wù)操作環(huán)節(jié)的不斷增多，技術(shù)性和復(fù)雜性不斷增強(qiáng)，同時(shí)也相應(yīng)增大了操作風(fēng)險(xiǎn)。因此，要真實(shí)反映銀行風(fēng)險(xiǎn)狀況，就必須考慮利率風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，我國銀行必須由單一信用風(fēng)險(xiǎn)管理轉(zhuǎn)向?qū)嵭腥骘L(fēng)險(xiǎn)管理。如果不能對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行很好的管理，就會(huì)加大銀行的風(fēng)險(xiǎn)程度，勢(shì)必要求配置更高水平的資本金。實(shí)行全面風(fēng)險(xiǎn)管理要求銀行對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)與控制，需要在定性與定量相結(jié)合的基礎(chǔ)上開展統(tǒng)一協(xié)調(diào)的管理工作。目前，我國大多數(shù)商業(yè)銀行無論是從硬件還是軟件、也無論是從外部還是內(nèi)部來說都還達(dá)不到這一要求，如全面風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)不強(qiáng)、外部信用評(píng)級(jí)制度不發(fā)達(dá)、銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)落后、風(fēng)險(xiǎn)模型難以建立等等，從而難以實(shí)現(xiàn)有效的全面風(fēng)險(xiǎn)管理。

3巴塞爾新資本協(xié)議對(duì)我國商業(yè)銀行加強(qiáng)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的啟示

通過上面的分析可以看出，我國宣布不在2006年實(shí)施新協(xié)議，而是繼續(xù)實(shí)施原協(xié)議是一個(gè)比較現(xiàn)實(shí)的選擇。然而我們并非固守原協(xié)議一成不變，新協(xié)議代表了銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理和金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢(shì)，我們應(yīng)以其為契機(jī)，借鑒國際先進(jìn)銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域的寶貴經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國的現(xiàn)實(shí)情況做出積極的探索，為新協(xié)議的實(shí)施創(chuàng)造條件。

3.1通過各種途徑提高資本充足率

商業(yè)銀行提高資本充足率，有以下兩個(gè)途徑：①“分母對(duì)策”，即降低加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)總資產(chǎn)，包括縮小資產(chǎn)總規(guī)模或者降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)權(quán)數(shù)。降低加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)總資產(chǎn)在一定程度上可能會(huì)影響銀行的市場(chǎng)份額，使銀行的競(jìng)爭(zhēng)力下降，進(jìn)而影響銀行的盈利水平，這就要求我們要合理安排風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，壓縮不良資產(chǎn)規(guī)模，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)比重，從而降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)權(quán)數(shù)，促進(jìn)銀行穩(wěn)健經(jīng)營。②“分子對(duì)策”，即增加資本，包括增加核心資本和附屬資本。可以采取的措施主要包括：財(cái)政資金注入；從自身內(nèi)部積累資金；發(fā)行長期次級(jí)債券；從股票市場(chǎng)上募集資金等。在成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家中，上市融資是商業(yè)銀行籌集、增補(bǔ)資本金的基本途徑之一。從我國銀行業(yè)運(yùn)行的實(shí)際情況看，在其他增補(bǔ)資本金渠道有限的情況下，通過上市籌資來壯大實(shí)力，提高資本充足率顯然是銀行的必然選擇。近一兩年以來，我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)定，股市發(fā)展?fàn)顩r良好，吸引了國內(nèi)外的大規(guī)模的資金流入，這為我國銀行的上市創(chuàng)造了有利的外部環(huán)境。就是在這樣的背景下，我國多家銀行如中國銀行、中國工商銀行等通過股份制改革在國內(nèi)a股市場(chǎng)成功上市，募集了大量的資金，大大提高了其資本充足率，這對(duì)其它非上市商業(yè)銀行無疑起到了一個(gè)很好的示范作用。

3.2改善我國商業(yè)銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理的環(huán)境

改善我國商業(yè)銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理的環(huán)境可以從以下四個(gè)方面入手：①通過學(xué)習(xí)和借鑒國際性銀行的內(nèi)部評(píng)級(jí)法，充分借助國內(nèi)外專業(yè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的技術(shù)力量，建立和完善內(nèi)部評(píng)級(jí)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，設(shè)計(jì)與內(nèi)部評(píng)級(jí)相匹配的新的貸款流程和貸款組織架構(gòu)，從而加快建立和完善我國商業(yè)銀行的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)體系。②建立良好的公司治理結(jié)構(gòu)，建立科學(xué)有效的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)與控制的組織架構(gòu)體系，確保各機(jī)構(gòu)間相互協(xié)調(diào)又相互制約，從而達(dá)到建立和健全我國商業(yè)銀行內(nèi)部控制制度的目的。

全面風(fēng)險(xiǎn)管理論文:我國期貨公司構(gòu)建全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系的思考

一?期貨公司構(gòu)建全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系的必要性

根據(jù)中國加入wto的承諾,2006年底將全面開放金融市場(chǎng)?期貨市場(chǎng),作為我國金融市場(chǎng)的重要組成部分,在國家的重視和政策支持下,從2003年開始,逐漸從“冰封期”回暖,開始進(jìn)入快車道?2004年,《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》(簡(jiǎn)稱“國九條”)對(duì)期貨市場(chǎng)的積極影響可謂巨大?在“國九條”的指引下,期貨市場(chǎng)的基本功能和作用得到了廣泛的宣傳和認(rèn)可?2005年,黨的十六屆五中全會(huì)通過的《“十一五”規(guī)劃建議》更是提出“加強(qiáng)基礎(chǔ)性制度建設(shè),建立多層次市場(chǎng)體系,完善市場(chǎng)功能”,“穩(wěn)步發(fā)展貨幣市場(chǎng)?保險(xiǎn)市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)”?大力發(fā)展期貨市場(chǎng)已成為黨中央?國務(wù)院的中長期重大戰(zhàn)略決策,這使社會(huì)各界對(duì)期貨的誤解開始消除,正確認(rèn)識(shí)和利用期貨市場(chǎng)已成為共識(shí)?更重要的是,隨著中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展,市場(chǎng)對(duì)商品期貨相關(guān)品種的需求大幅度提高,同時(shí)由于全球經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的日益密切?商品價(jià)格大幅度波動(dòng),要求通過期市避險(xiǎn)保值的企業(yè)越來越多,資金量也越來越大?而且近十年沒有推出新品種的期貨市場(chǎng),在2004年,就推出了棉花?玉米?燃料油三個(gè)新品種?市場(chǎng)容量小?人氣低迷一直是中國期貨市場(chǎng)的一個(gè)問題,諸多企業(yè)和投資者由于缺乏足夠的期貨品種只能“望期”興嘆,期市的基本功能和作用也難以得到充分的發(fā)揮?2004年期貨品種大規(guī)模“擴(kuò)軍”,為中國期貨市場(chǎng)帶來更多的投資渠道,也給未來留下了巨大的發(fā)展空間?

現(xiàn)如今,我國期貨公司180余家,數(shù)量過多,基本上處于低水平?低層次的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài);期貨公司經(jīng)營規(guī)模小,組織形式單一,從事著單一的期貨業(yè)務(wù),經(jīng)營手段雷同,彼此之間毫無區(qū)別,沒有創(chuàng)新,沒有個(gè)性,分工與協(xié)作程度較低,只是在狹窄的業(yè)務(wù)空間低水平競(jìng)爭(zhēng);期貨行業(yè)的惡性競(jìng)爭(zhēng)使得大部分市場(chǎng)份額掌握在少數(shù)期貨公司手中,市場(chǎng)越來越集中到排名前列的公司,他們的盈利能力大大超過其他期貨公司,排名靠后的期貨公司只是在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中瓜分極少的市場(chǎng)份額?

同時(shí),在這兩年高速發(fā)展的背后,我們需要注意的是,期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)事件頻繁發(fā)生?2004年,嘉陵期貨公司挪用巨額客戶保證金;寰宇期貨公司客戶“爆倉”,發(fā)生結(jié)算危機(jī);中航油(新加坡)因總經(jīng)理陳九霖的期權(quán)投機(jī)交易產(chǎn)生巨額虧損5.5億美元以致破產(chǎn)清算;2005年,海口萬匯期貨公司高管攜款潛逃?這些風(fēng)險(xiǎn)事件再次給期貨市場(chǎng)敲響了警鐘?另一方面,有了上世紀(jì)90年代我國期貨市場(chǎng)無序發(fā)展帶來的巨大的風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)面效應(yīng)的教訓(xùn),政府部門加緊了防范期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),建立和完善期貨市場(chǎng)監(jiān)管體系的研究?而這也是一直以來美國?英國?新加坡?日本等具有成熟期貨市場(chǎng)的國家所研究的焦點(diǎn)和熱點(diǎn)?即以整個(gè)期貨市場(chǎng)體系為研究對(duì)象,注重立法?監(jiān)管體系的完善和市場(chǎng)體系中監(jiān)管部門?交易所?結(jié)算所?行業(yè)協(xié)會(huì)?經(jīng)紀(jì)公司?投資者之間的博弈關(guān)系?但如果稍加注意,我們就會(huì)發(fā)現(xiàn),期貨經(jīng)紀(jì)公司,在幾乎所有的期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)事件中都是作為主角出現(xiàn)的?期貨經(jīng)紀(jì)公司,作為國家批準(zhǔn)的期貨中介,是期貨市場(chǎng)的基本組成部分,是連接期貨市場(chǎng)和廣大投資者的橋梁?一旦期貨經(jīng)紀(jì)公司發(fā)生風(fēng)險(xiǎn),最先被波及的就是在期貨經(jīng)紀(jì)公司開戶交易的成千上萬的投資者?如此一來,將引發(fā)廣泛的社會(huì)效應(yīng),給經(jīng)濟(jì)發(fā)展增加不穩(wěn)定因素?因此,以期貨經(jīng)紀(jì)公司為研究對(duì)象,系統(tǒng)地分析引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的原因,從企業(yè)戰(zhàn)略高度研究風(fēng)險(xiǎn)管理,建立完善的期貨經(jīng)紀(jì)公司風(fēng)險(xiǎn)管理體系,是非常必要的?

二?我國期貨公司風(fēng)險(xiǎn)來源和分類

期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)可分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兩大類?系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn),具有普遍性和不可抗拒的特點(diǎn)?非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又稱為可分散風(fēng)險(xiǎn),具有特殊性和可回避?可消除的特點(diǎn)?其中,系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)包括政策風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要包括信用風(fēng)險(xiǎn)?流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?操作性風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)?

1.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)?就是金融資產(chǎn)和負(fù)債與自身價(jià)值隨著金融市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)所帶來損益變化的風(fēng)險(xiǎn)?對(duì)于我國期貨經(jīng)紀(jì)公司而言,主要是指公司的客戶所交易和持有的期貨合約頭寸隨著合約價(jià)格波動(dòng)而產(chǎn)生虧損的風(fēng)險(xiǎn)?目前,我國的期貨公司還只能從事單一的期貨業(yè)務(wù)?但隨著我國期貨市場(chǎng)的快速發(fā)展和加入wto后與西方大型期貨經(jīng)紀(jì)商競(jìng)爭(zhēng)的需要,我國將逐步放寬國內(nèi)期貨公司的經(jīng)營范圍,允許一部分規(guī)模較大?規(guī)范經(jīng)營?業(yè)績(jī)良好的期貨公司開展國外期貨品種?自營?基金等業(yè)務(wù)?那時(shí),期貨公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)范圍將擴(kuò)大,包括公司自營交易的期貨頭寸風(fēng)險(xiǎn)?公司投資其他金融領(lǐng)域資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)?公司客戶持有的國內(nèi)和國外期貨合約頭寸的風(fēng)險(xiǎn)等?

2.政策風(fēng)險(xiǎn)?期貨經(jīng)紀(jì)公司作為期貨市場(chǎng)的一個(gè)組成部分,國家的經(jīng)濟(jì)金融政策?經(jīng)濟(jì)調(diào)控?行業(yè)法律法規(guī)的變化和發(fā)展等都會(huì)對(duì)期貨公司的生存和發(fā)展產(chǎn)生重大的影響?例如,我國政府對(duì)證券和期貨行業(yè)有著完全不同的發(fā)展方針,證券行業(yè)是“在發(fā)展中規(guī)范”,期貨行業(yè)是“規(guī)范中發(fā)展”?對(duì)于期貨交易所?期貨公司國家實(shí)行更加嚴(yán)格的監(jiān)管?另外,隨著我國金融立法的健全?期貨相關(guān)法律法規(guī)的完善,期貨公司的經(jīng)營將更加規(guī)范,一大批管理不規(guī)范的小型期貨公司將被迫退出期貨行業(yè)?

3.信用風(fēng)險(xiǎn)?是指交易的一方或雙方不愿意或無法履行合約的責(zé)任所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)?在20世紀(jì)90年代我國期貨市場(chǎng)盲目發(fā)展時(shí)期,由于信用風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致的期貨風(fēng)險(xiǎn)事件層出不窮,許多期貨公司都因此而蒙受巨大損失?和信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)常聯(lián)系在一起的另外一個(gè)詞語是“逼倉”?逼倉是指在一個(gè)期貨品種上,交易一方利用自己的資金或倉單優(yōu)勢(shì)累計(jì)建立大量頭寸,主導(dǎo)市場(chǎng)行情向單邊運(yùn)動(dòng),導(dǎo)致另一方不斷虧損,最終不得不斬倉的交易行為?逼倉是投機(jī)者通過人為地制造信用風(fēng)險(xiǎn)而獲取不正當(dāng)?shù)母哳~利潤的方式?由此而引發(fā)的信用風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步導(dǎo)致期貨公司客戶大量流失?流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及因?yàn)樵V訟而產(chǎn)生的法律風(fēng)險(xiǎn)?更為嚴(yán)重的是,期貨交易所將因此失去信譽(yù),市場(chǎng)秩序被破壞,被逼倉的品種將長時(shí)間陷入冷清甚至退出市場(chǎng)?上海期貨交易所天然橡膠2004年7月合約就是很好的例子,在多頭5月份多逼空后,天膠品種沉寂了將近兩年時(shí)間,直至2006年交易所連續(xù)推出優(yōu)惠政策后才又逐漸活躍起來?

4.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?期貨公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要有兩種形式?一是由于市場(chǎng)不活躍,價(jià)格不連續(xù),交易不能按現(xiàn)行價(jià)格進(jìn)行而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)?這種風(fēng)險(xiǎn)主要受市場(chǎng)狀況的影響,又可把它歸入市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)?我們這里所說的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要是指期貨公司無力滿足現(xiàn)金流動(dòng)的要求,沒有足夠的資金支持日常的運(yùn)營和客戶交易的風(fēng)險(xiǎn)?流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因是在極端行情時(shí)由于客戶持倉比例過高而爆倉最后連累公司損失大量自有資金或期貨公司因?yàn)榉欠ㄗ誀I在期貨交易中損失大量資金?這也是為什么國家在期貨市場(chǎng)治理整頓后取消了期貨公司自營業(yè)務(wù)?

5.操作風(fēng)險(xiǎn)?是指由于制度不健全?管理失誤?控制錯(cuò)誤?欺詐及人為因素等造成潛在的損失?從廣義上說,操作風(fēng)險(xiǎn)存在于公司日常運(yùn)營的每一個(gè)環(huán)節(jié)?對(duì)期貨公司而言,操作風(fēng)險(xiǎn)主要存在于市場(chǎng)開發(fā)部門?交易部門?客戶服務(wù)部門和財(cái)務(wù)部門?這些部門的主要工作是和客戶接觸?為客戶服務(wù),由于期貨投資所特有的保證金制度?雙向交易制度和每日結(jié)算制度,這些工作環(huán)節(jié)經(jīng)常牽涉客戶的資金調(diào)度?交易確認(rèn)?風(fēng)險(xiǎn)提示,一旦出現(xiàn)問題,就會(huì)造成操作風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而演變成期貨公司的信用風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)?鑒于操作環(huán)節(jié)的重要性和具體性,下面將針對(duì)這些部門的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)作一說明?

市場(chǎng)開發(fā)部門的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn):a?市場(chǎng)開發(fā)人員采用過于夸大的宣傳語言和手法開發(fā)客戶和隨意承諾客戶所可能引起的信用風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn);b?客戶資金合法性引起的法律風(fēng)險(xiǎn);c?市場(chǎng)開發(fā)人員沒有嚴(yán)格按照公司規(guī)章制度辦事,給公司和客戶帶來的風(fēng)險(xiǎn)?

交易和風(fēng)險(xiǎn)部門的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn):a?下單員敲錯(cuò)單產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn);b?下單員忘記給通過電話交易的客戶錄音而導(dǎo)致客戶對(duì)交易結(jié)果不承認(rèn)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn);c?客戶持倉風(fēng)險(xiǎn)過高,風(fēng)險(xiǎn)部門強(qiáng)行斬倉后客戶不承認(rèn)交易結(jié)果可能產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn);d?未及時(shí)發(fā)現(xiàn)客戶持倉和交易風(fēng)險(xiǎn),客戶交易賬戶穿倉,使公司資產(chǎn)蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn);e?因機(jī)器設(shè)備故障?服務(wù)器故障?網(wǎng)絡(luò)故障而導(dǎo)致交易狀態(tài)異常或客戶無法交易所造成的風(fēng)險(xiǎn)?

客戶服務(wù)部門的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn):a?開戶時(shí)未按照期貨法規(guī)規(guī)定對(duì)客戶作期貨交易風(fēng)險(xiǎn)提示;b?不規(guī)范操作,非公司備案的開戶人員開戶,未仔細(xì)核對(duì)客戶資料?簽字?公章等有效性或因粗心導(dǎo)致開戶合同書不完善等引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn);c?客服人員對(duì)客戶文本?語音資料保存不當(dāng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)?d?客戶交易結(jié)算單未按時(shí)簽署和返還產(chǎn)生的法律風(fēng)險(xiǎn)?

結(jié)算和財(cái)務(wù)部門的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn):a?客戶保證金比率設(shè)置過小,行情波動(dòng)較大時(shí)客戶保證金賬戶出現(xiàn)穿倉,或保證金比例設(shè)置過大,客戶無法充分運(yùn)用資金交易而導(dǎo)致客戶流失的風(fēng)險(xiǎn);b?客戶保證金賬戶出入金辦理不及時(shí)或發(fā)生錯(cuò)誤;c?客戶交易保證金管理和監(jiān)督出現(xiàn)問題,影響客戶交易產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn);d?因網(wǎng)絡(luò)或其他問題引起結(jié)算?財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)錯(cuò)誤所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn);e?財(cái)務(wù)系統(tǒng)內(nèi)部管理缺陷和漏洞可能導(dǎo)致資金風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)?

6.法律風(fēng)險(xiǎn)?由于公司不規(guī)范運(yùn)作?操縱市場(chǎng)?內(nèi)部交易等或者由公司的信用風(fēng)險(xiǎn)?流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?操作性風(fēng)險(xiǎn)等引發(fā)的公司和客戶或其他法律主體之間的訴訟風(fēng)險(xiǎn)?一旦公司陷入訴訟,不管最后結(jié)果如何,公司信譽(yù)都將受到極大損害,客戶也會(huì)大量流失?

上述的這些風(fēng)險(xiǎn)并不是單獨(dú)的和孤立的,而是經(jīng)常相互交叉?相互轉(zhuǎn)化的,因此只有建立起完善和動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系,才能達(dá)到最好的風(fēng)險(xiǎn)防范效果?

三?構(gòu)建完備的期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理體系

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理理論從20世紀(jì)80年代起逐漸發(fā)展和完善?2004年9月,coso委員會(huì)(committee of sponsoring organization of the treadway committee,美國虛假財(cái)務(wù)報(bào)告全國委員會(huì)的發(fā)起組織委員會(huì))《企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理——整合框架》正式文本?企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理整合框架認(rèn)為“企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)過程,它由一個(gè)主體的董事會(huì)?管理當(dāng)局和其他人員共同實(shí)施,應(yīng)用于戰(zhàn)略制訂并貫穿于企業(yè)之中,旨在識(shí)別可能會(huì)影響主體的潛在事項(xiàng),管理風(fēng)險(xiǎn)以使其在該主體的風(fēng)險(xiǎn)容量之內(nèi),并為主體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供合理保證”?企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)注意以下幾點(diǎn):

1.由“企業(yè)董事會(huì)?管理當(dāng)局和其他人員共同實(shí)施”,強(qiáng)調(diào)企業(yè)全體員工共同參與的觀點(diǎn),企業(yè)中的每一個(gè)人都在風(fēng)險(xiǎn)管理中有相應(yīng)的位置和職責(zé)?

2.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)過程,持續(xù)地流動(dòng)在企業(yè)內(nèi)部?不是靜態(tài)的某個(gè)東西或單獨(dú)的活動(dòng),要把風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)置于企業(yè)日常運(yùn)作和控制中,作為一種常規(guī)運(yùn)行的機(jī)制來建設(shè)?

3.為企業(yè)的目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供合理的保證?風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)有四個(gè):戰(zhàn)略目標(biāo)?經(jīng)營目標(biāo)?報(bào)告目標(biāo)和合規(guī)目標(biāo)?

4.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理包括八個(gè)相互關(guān)聯(lián)的控制要素,分別是內(nèi)部環(huán)境?目標(biāo)設(shè)定?事項(xiàng)識(shí)別?風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估?風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)?控制活動(dòng)?信息與溝通?監(jiān)控?它們來源于管理層經(jīng)營企業(yè)的方式,并與管理過程整合在一起?

5.風(fēng)險(xiǎn)管理提出了風(fēng)險(xiǎn)組合與整體風(fēng)險(xiǎn)管理的新觀念?要求從企業(yè)層面總體把握分散于各層次和各部門的風(fēng)險(xiǎn)暴露,充分考慮各部門風(fēng)險(xiǎn)之間的相互影響,統(tǒng)籌考慮風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策,制定更合理的風(fēng)險(xiǎn)管理方案?

四?我國期貨經(jīng)紀(jì)公司完善風(fēng)險(xiǎn)管理的措施

1.完善公司法人治理結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)?健全的公司治理結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)才能使公司的董事會(huì)和領(lǐng)導(dǎo)層制訂出科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理方案,才能使各部門的風(fēng)險(xiǎn)管理過程運(yùn)行流暢?鑒于我國期貨公司目前股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理,一股獨(dú)大現(xiàn)象嚴(yán)重,董事會(huì)機(jī)構(gòu)虛置,監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè),缺乏科學(xué)的經(jīng)理層激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制,信息披露制度落后等問題,我們應(yīng)該:優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu),規(guī)范股東行為;完善股東大會(huì)?董事會(huì)?監(jiān)事會(huì);設(shè)立科學(xué)合理的經(jīng)理層激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制;加強(qiáng)期貨法律法規(guī)建設(shè),完善期貨公司財(cái)務(wù)和其他信息披露制度?

2.嚴(yán)格遵循監(jiān)管要求的凈資本水平,達(dá)到合理的資本充足率?2004年國務(wù)院出臺(tái)的《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》要求:完善以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)體系,督促期貨公司實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策?這套體系的建立對(duì)我國期貨市場(chǎng)具有重要意義,對(duì)期貨公司來說,有利于增強(qiáng)公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力;有利于經(jīng)營者及時(shí)了解經(jīng)營過程中的風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)真正的動(dòng)態(tài)管理;有利于分清公司自有資金和客戶保證金,實(shí)現(xiàn)期貨客戶保證金封閉運(yùn)行管理;使有實(shí)力的期貨公司更大更強(qiáng),為下一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍及國際大型期貨經(jīng)紀(jì)商競(jìng)爭(zhēng)做準(zhǔn)備?

3.明確崗位職責(zé),針對(duì)每一業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)設(shè)置標(biāo)準(zhǔn)操作流程,對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)預(yù)先制定應(yīng)急方案,強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)和稽核部門的作用,加強(qiáng)日常工作中的監(jiān)督和控制?期貨公司中最多也是最廣泛存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)是操作性風(fēng)險(xiǎn)?因此,把各項(xiàng)工作?業(yè)務(wù)流程化和加強(qiáng)日常的監(jiān)督管理是根本的解決方法?

4.借鑒國內(nèi)外其他金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)驗(yàn),引用國際先進(jìn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理工具?對(duì)于期貨公司來說,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理是重中之重?目前廣泛應(yīng)用于西方發(fā)達(dá)國家金融和投資領(lǐng)域的var(value at risk)技術(shù)會(huì)對(duì)我國期貨公司管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有很大的幫助?var是一種計(jì)量金融行業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的工具,適用于復(fù)雜的投資組合,用來說明杠桿作用和分散效果?更重要的是var的透明性,一個(gè)var數(shù)值就能讓公司的領(lǐng)導(dǎo)層非常清楚風(fēng)險(xiǎn)的大小?期貨公司運(yùn)用此項(xiàng)工具能時(shí)刻掌握公司客戶持倉的整體風(fēng)險(xiǎn)大小,及時(shí)對(duì)可能出現(xiàn)的狀況做出反應(yīng)?

5.加強(qiáng)公司間合作,發(fā)展行業(yè)自律性組織,建立健全期貨從業(yè)人員的認(rèn)證?考核?培訓(xùn)體系,設(shè)立嚴(yán)格的期貨高管人員市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出制度,加強(qiáng)行業(yè)管理?風(fēng)險(xiǎn)管理的核心是“人”?所以我們要“以人為本”,加強(qiáng)期貨業(yè)協(xié)會(huì)?期貨同業(yè)協(xié)會(huì)等行業(yè)自律性組織的作用,通過培訓(xùn)等方式不斷提高期貨從業(yè)人員的業(yè)務(wù)水平和行業(yè)道德素質(zhì)?

全面風(fēng)險(xiǎn)管理論文:對(duì)農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的思考

［摘要］全面風(fēng)險(xiǎn)管理是適應(yīng)銀行業(yè)經(jīng)營多元化和風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化的新形勢(shì)、新任務(wù)的要求而產(chǎn)生的，而且已逐步成為 現(xiàn)代 銀行業(yè) 金融 機(jī)構(gòu)謀求持續(xù) 發(fā)展 和提高核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要方式。本文擬以 農(nóng)村 信用社為例，對(duì)農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性和可行性做一粗淺的探析。

［關(guān)鍵詞］金融機(jī)構(gòu) 風(fēng)險(xiǎn)管理 農(nóng)村信用社

一、農(nóng)村信用社加快實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性分析

（一）實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理是農(nóng)村信用社向現(xiàn)代化銀行改革過渡的需要。目前，農(nóng)村信用社深化改革第一階段的任務(wù)基本完成，正在由“深化改革試點(diǎn)”全面轉(zhuǎn)入“深入實(shí)施和攻堅(jiān)”階段，并按照股份制、銀行化的改革方向加快向現(xiàn)代化銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)邁進(jìn)。建立實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理模式是我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)融入國際金融體系、實(shí)現(xiàn)與國際接軌、提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平的必然選擇。農(nóng)村信用社要實(shí)現(xiàn)股份制商業(yè)銀行的改革目標(biāo)，就必須適應(yīng)銀行業(yè)改革的大勢(shì)所趨，更新風(fēng)險(xiǎn)管理理念，改革傳統(tǒng)落后的風(fēng)險(xiǎn)管理模式，結(jié)合實(shí)際積極探索和建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

（二） 實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理是農(nóng)村信用社適應(yīng)市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)的需要。隨著我國農(nóng)村金融體系的日趨完善，特別是銀監(jiān)會(huì)放寬農(nóng)村地區(qū)金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入的門檻，農(nóng)村金融市場(chǎng)已進(jìn)入激烈競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)代。農(nóng)村信用社在廣大農(nóng)村“一枝獨(dú)秀”的格局被徹底打破，只有不斷引入現(xiàn)代金融管理理念，建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理模式，才能適應(yīng)市場(chǎng)多元化的競(jìng)爭(zhēng)需要。實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理是農(nóng)村信用社提高核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵所在。

（三）實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理是農(nóng)村信用社實(shí)現(xiàn)健康可持續(xù)發(fā)展的需要。農(nóng)村信用社同其他商業(yè)銀行一樣，是經(jīng)營“風(fēng)險(xiǎn)”的金融機(jī)構(gòu)，以“經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)”為獲取價(jià)值最大化的根本手段，是否能夠妥善控制和化解風(fēng)險(xiǎn)，直接決定經(jīng)營發(fā)展的成敗。隨著各項(xiàng)業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日趨加劇，農(nóng)村信用社風(fēng)險(xiǎn)也呈現(xiàn)出復(fù)雜多變的特點(diǎn)，只有通過實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理模式，才能對(duì)經(jīng)營發(fā)展中面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制，從而保持穩(wěn)健經(jīng)營、穩(wěn)步發(fā)展。

（四）實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理是適應(yīng)現(xiàn)代金融監(jiān)管的迫切要求。提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平不僅是銀行業(yè)生存發(fā)展的需要，也是現(xiàn)代金融監(jiān)管的迫切要求。隨著農(nóng)村信用社改革的不斷深化，銀行業(yè)監(jiān)督管理部門對(duì)農(nóng)村信用社監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)不斷提高，且正在加快與國內(nèi)商業(yè)銀行的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)接軌，以敦促農(nóng)村信用社不斷提高自身風(fēng)險(xiǎn)管理水平。建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，既是農(nóng)村信用社適應(yīng)外部監(jiān)管的要求，也是提升風(fēng)險(xiǎn)管控能力的現(xiàn)實(shí)需要。

二、農(nóng)村信用社全面風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策和措施

（一）創(chuàng)建全面風(fēng)險(xiǎn)管理文化。全面風(fēng)險(xiǎn)管理文化是融合現(xiàn)代金融 企業(yè) 的管理思想、風(fēng)險(xiǎn)管理理念、風(fēng)險(xiǎn)管理行為、風(fēng)險(xiǎn)道德標(biāo)準(zhǔn)與風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)境等要素于一體的文化,是金融企業(yè)文化的主要組成部分。當(dāng)前，農(nóng)村信用社必須提高對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識(shí)，更新風(fēng)險(xiǎn)管理理念，著重突出以下三個(gè)方面：一是強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理的核心地位。鑒于以往農(nóng)村信用社因風(fēng)險(xiǎn)管理不力引發(fā)的一系列問題和 歷史 教訓(xùn)，農(nóng)村信用社必須牢固樹立風(fēng)險(xiǎn)管理“高于一切、壓倒一切”的思想意識(shí)，正確把握審慎經(jīng)營、風(fēng)險(xiǎn)可控的原則，堅(jiān)持以風(fēng)險(xiǎn)管理為總抓手，把風(fēng)險(xiǎn)防控觀念貫徹到全部工作和各個(gè)環(huán)節(jié)的始終，真正突出風(fēng)險(xiǎn)管理的核心地位和首要位置。二是實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的“三個(gè)轉(zhuǎn)變”。首先，在風(fēng)險(xiǎn)管理方式上，要由事后風(fēng)險(xiǎn)化解向事前、事中、事后全方位的風(fēng)險(xiǎn)防范和控制的思想轉(zhuǎn)變；其次，在風(fēng)險(xiǎn)管理的側(cè)重點(diǎn)上，要由信用風(fēng)險(xiǎn)為重點(diǎn)向信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)等多種風(fēng)險(xiǎn)并重的一體化綜合管理理念轉(zhuǎn)變；第三，在風(fēng)險(xiǎn)管理的覆蓋面上，要由單一的區(qū)域，分散的崗位和片面的專業(yè)向不留死角、不出空白、不遺漏洞的全方位、多層次、廣覆蓋轉(zhuǎn)變。三是抓住高管人員這一關(guān)鍵環(huán)節(jié)。加強(qiáng)農(nóng)村信用社風(fēng)險(xiǎn)管理必須從管理層抓起，管理人員要從自身做起，帶頭樹立審慎經(jīng)營、內(nèi)控優(yōu)先的思想理念，引導(dǎo)和帶領(lǐng)廣大員工將全面風(fēng)險(xiǎn)理念貫徹落實(shí)到每一項(xiàng)工作、每一個(gè)細(xì)節(jié)之中。

（二）改善全面風(fēng)險(xiǎn)管理的環(huán)境。一是加快理順行業(yè)管理體制。按照股份制、銀行化的改革方向，加快 農(nóng)村 信用社管理體制和產(chǎn)權(quán)制度改革，進(jìn)一步建立權(quán)責(zé)明確、 科學(xué) 規(guī)范的行業(yè)管理體系，理順各級(jí)農(nóng)村信用社的責(zé)權(quán)利關(guān)系，整合資源優(yōu)勢(shì)，為有效實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理提供體制保證。二是建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理的架構(gòu)。結(jié)合規(guī)范完善縣聯(lián)社法人治理，進(jìn)一步明確理（董）事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高級(jí)管理層在全面風(fēng)險(xiǎn)管理中的職責(zé)，落實(shí)責(zé)任，分工協(xié)作，齊抓共管。理（董）事會(huì)要合理擬定全面風(fēng)險(xiǎn)管理的規(guī)劃，制定風(fēng)險(xiǎn)管理的政策，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理負(fù)最終責(zé)任；監(jiān)事會(huì)檢查和調(diào)研日常經(jīng)營活動(dòng)中是否存在違反既定風(fēng)險(xiǎn)管理政策和原則的行為。高級(jí)管理層負(fù)責(zé)執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理政策，制定風(fēng)險(xiǎn)管理的程序和操作規(guī)程，并確保有足夠的人力、物力和恰當(dāng)?shù)慕M織結(jié)構(gòu)、管理信息系統(tǒng)以及技術(shù)水平，從而有效地識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制各項(xiàng)業(yè)務(wù)和經(jīng)營環(huán)節(jié)出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)。

（三）筑牢風(fēng)險(xiǎn)管理的“三道防線”。實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理必須夯實(shí)內(nèi)控基礎(chǔ)，結(jié)合農(nóng)村信用社目前的管理現(xiàn)狀，至少應(yīng)筑牢“三道防線”。一是制度防線。按照“內(nèi)控優(yōu)先、制度先行”的原則，以完善各項(xiàng)規(guī)章制度、嚴(yán)格崗位操作流程、規(guī)范業(yè)務(wù)行為為重點(diǎn)，結(jié)合經(jīng)營管理和風(fēng)險(xiǎn)控制的需要，不斷修訂、完善各類規(guī)章制度和操作規(guī)范，組織干部員工認(rèn)真學(xué)習(xí)掌握各項(xiàng)制度規(guī)定和操作要求，狠抓制度執(zhí)行和落實(shí)，構(gòu)筑起風(fēng)險(xiǎn)防范的制度防線。二是檢查防線。按照“全覆蓋、細(xì)檢查、高頻率”的總體要求，采取自查、檢查、抽查等多種方式，加大對(duì)各項(xiàng)業(yè)務(wù)、各個(gè)崗位和各個(gè)環(huán)節(jié)的檢查力度和頻率，及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隱患和問題漏洞，超前采取控制和化解措施，將問題及時(shí)消滅在萌芽狀態(tài)，做到防患于未然。三是控制防線。把握風(fēng)險(xiǎn)關(guān)口前移的原則，加快建立完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)測(cè)體系，對(duì)經(jīng)營管理中的各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效識(shí)別、計(jì)量和監(jiān)測(cè)，查找風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，強(qiáng)化薄弱點(diǎn)，積極采取應(yīng)對(duì)措施，不斷改進(jìn)經(jīng)營管理，切實(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)防范和化解工作，推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)狀況不斷改善。

（四）夯實(shí)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)。全面風(fēng)險(xiǎn)管理是國際先進(jìn) 金融 機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理 發(fā)展 的新趨勢(shì)，農(nóng)村信用社要立足現(xiàn)狀，加快基礎(chǔ)建設(shè)，為不斷提高全面風(fēng)險(xiǎn)管理水平提供人才、技術(shù)、機(jī)制支撐。一是加快培育和造就高素質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)管理人才。風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)、策略、制度和方法等最終都要靠人來確立執(zhí)行和不斷創(chuàng)新。因此，人是風(fēng)險(xiǎn)管理的主體，建立一支高素質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)人才隊(duì)伍至關(guān)重要。農(nóng)村信用社在大力培育先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理文化的同時(shí)，要牢固樹立人才是第一資源的觀念，加快建設(shè)一支專業(yè)化、高層次的風(fēng)險(xiǎn)管理人才隊(duì)伍，為實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理的奠定人才基礎(chǔ)。二是加強(qiáng)信息科技和 網(wǎng)絡(luò) 建設(shè)。實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理需要建立集中化的數(shù)據(jù)庫，采用規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)，建立一整套風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、評(píng)估、決策體系和管理程序，而這些都離不開信息網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用技術(shù)和 電子 化設(shè)施。因此，農(nóng)村信用社要進(jìn)一步加快信息科技建設(shè)步伐，積極引進(jìn)和借鑒國內(nèi)外先進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和手段，加快自身風(fēng)險(xiǎn)管理的信息化建設(shè)，不斷提高技術(shù)水平，增強(qiáng)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的可操作性。三是強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理的激勵(lì)約束機(jī)制。要建立和實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)激勵(lì)機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)各級(jí)管理層、各專業(yè)管理部門以及基層主管風(fēng)險(xiǎn)管理能力、風(fēng)險(xiǎn)管理成效的考核和監(jiān)督。四是切實(shí)提高員工職業(yè)道德素質(zhì)。員工良好的職業(yè)道德素質(zhì)是提高風(fēng)險(xiǎn)管控能力，促進(jìn)農(nóng)村信用社穩(wěn)健發(fā)展的重要基礎(chǔ)。要深入開展干部員工思想 政治 教育 ，強(qiáng)化職業(yè)道德培訓(xùn)，大力弘揚(yáng) 企業(yè) 精神，加強(qiáng)系統(tǒng)內(nèi)黨風(fēng)廉政建設(shè)，嚴(yán)厲打擊各種違法違規(guī)違紀(jì)行為，促使干部員工始終保持高水平的執(zhí)業(yè)道德水準(zhǔn)，不斷增強(qiáng)隊(duì)伍的凝聚力和戰(zhàn)斗力。

全面風(fēng)險(xiǎn)管理論文:淺探保險(xiǎn)集團(tuán)全面市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

摘要:保險(xiǎn)集團(tuán)是以保險(xiǎn)為核心,融證券、信托、銀行、資產(chǎn)管理等多元金融業(yè)務(wù)為一體的金融混業(yè)經(jīng)營集團(tuán)。本文針對(duì)保險(xiǎn)集團(tuán)混業(yè)經(jīng)營中子公司的復(fù)雜性和子公司業(yè)務(wù)的特殊性,對(duì)保險(xiǎn)集團(tuán)如何進(jìn)行全面市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了探討。 關(guān)鍵詞:保險(xiǎn)集團(tuán)混業(yè)經(jīng)營市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

隨著我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的不斷進(jìn)步,保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展水平逐步提高,資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)日益成熟,保險(xiǎn)業(yè)已經(jīng)成為支撐社會(huì)保障體系的重要力量,保險(xiǎn)集團(tuán)已成為金融體系日益活躍的重要組成部分。保險(xiǎn)集團(tuán)是以保險(xiǎn)為核心,融證券、信托、銀行、資產(chǎn)管理等多元金融業(yè)務(wù)為一體的緊密、高效、多元的金融混業(yè)經(jīng)營集團(tuán)。保險(xiǎn)集團(tuán)的金融混業(yè)經(jīng)營使其能夠全面參與衍生產(chǎn)品的各個(gè)市場(chǎng)環(huán)節(jié),但也增加了保險(xiǎn)集團(tuán)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)暴露的廣度和深度,即由于業(yè)務(wù)的綜合性而能受到金融市場(chǎng)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的直接影響,構(gòu)成了全面的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)集團(tuán)混業(yè)經(jīng)營中子公司比較復(fù)雜,而且每一個(gè)子公司業(yè)務(wù)性質(zhì)都有其特殊性,給集團(tuán)市場(chǎng)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理帶來了極大挑戰(zhàn)。

保險(xiǎn)集團(tuán)全面市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的架構(gòu)

巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)在1996年頒布的《資本協(xié)議市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)充規(guī)定》中,將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)定義為因市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)而導(dǎo)致表內(nèi)和表外頭寸損失的風(fēng)險(xiǎn),并根據(jù)導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素的不同將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)劃分為利率風(fēng)險(xiǎn)、股票風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和黃金等商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。隨著經(jīng)濟(jì)全球化、金融國際化以及金融創(chuàng)新的發(fā)展,保險(xiǎn)集團(tuán)面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出高層化、擴(kuò)散化、契約化和網(wǎng)絡(luò)化等特點(diǎn)。2007年以來的次貸危機(jī)又使保險(xiǎn)集團(tuán)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步上升。在這個(gè)背景環(huán)境下,保險(xiǎn)集團(tuán)應(yīng)考慮設(shè)計(jì)一個(gè)有效的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu),通過建立和適時(shí)調(diào)整自身的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制,來防范和化解集團(tuán)和子公司層面面臨的各類市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)集成管理的風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)應(yīng)設(shè)計(jì)為矩陣式的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)。它應(yīng)在橫向業(yè)務(wù)整合的基礎(chǔ)上,增加縱向的管控,將同屬性的交易或者具有相同風(fēng)險(xiǎn)因子的品種進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)加總。金融集團(tuán)由決策層確定總體風(fēng)險(xiǎn)資本,然后把總體風(fēng)險(xiǎn)資本限額按橫向(子公司)來進(jìn)行分配。即將風(fēng)險(xiǎn)資本限額在集團(tuán)不同的子公司之間進(jìn)行分配,子公司再將所配的風(fēng)險(xiǎn)資本限額配置到每一個(gè)業(yè)務(wù)部門,則每一級(jí)的管理者面對(duì)的一個(gè)關(guān)鍵問題是如何把下一級(jí)的投資活動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)限制在可控范圍內(nèi)。如果每一級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)管理者都能做到隨時(shí)掌握和監(jiān)督下一級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)限額執(zhí)行情況,并能對(duì)突破既定限額的情況進(jìn)行及時(shí)干預(yù),則風(fēng)險(xiǎn)管理就算真正達(dá)到目標(biāo)(層級(jí)管理)。

保險(xiǎn)子公司與資產(chǎn)管理子公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

新《保險(xiǎn)法》對(duì)于保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道一直有嚴(yán)格規(guī)定,只允許投資于銀行存款、買賣政府債券和金融債券。由于投資渠道的限制,加之1996年5月以來的8次利率調(diào)整,使保險(xiǎn)資金處于閑置狀態(tài)或低收益狀態(tài),導(dǎo)致出現(xiàn)了嚴(yán)重的利差損問題,嚴(yán)重影響了保險(xiǎn)公司的生存和發(fā)展。1998年以后,保險(xiǎn)公司陸續(xù)獲準(zhǔn)可以進(jìn)行同業(yè)拆借、買賣中央企業(yè)aa+公司債券、國債回購、協(xié)議存款、企業(yè)債券及證券投資基金。2004年,保險(xiǎn)公司又獲準(zhǔn)可以買賣可轉(zhuǎn)換債券、保險(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)用、投資銀行次級(jí)債。2004年10月,隨著《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》的頒布,標(biāo)志著我國保險(xiǎn)資金可以直接進(jìn)入證券市場(chǎng)進(jìn)行股票投資。一般來說,保險(xiǎn)資金運(yùn)用的原則應(yīng)符合安全性、流動(dòng)性、收益性三原則, 并在遵循安全性原則的前提下以求取得更多的收益, 同時(shí)應(yīng)保持一定的流動(dòng)性以應(yīng)付日常開支和保險(xiǎn)賠付。

保險(xiǎn)資金運(yùn)用可主要按照風(fēng)險(xiǎn)限額管理來實(shí)施(子公司層面),首先根據(jù)保險(xiǎn)子公司(或保險(xiǎn)資產(chǎn)子公司)的資本實(shí)力、股東目標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn)偏好、監(jiān)管規(guī)定等,確定保險(xiǎn)資金運(yùn)用的總體風(fēng)險(xiǎn)水平以及相應(yīng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)資本限額;然后,根據(jù)對(duì)各業(yè)務(wù)部門或交易員的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的績(jī)效測(cè)量結(jié)果,以及其它因素在各層次間進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)資本限額的分配;最后根據(jù)分配的風(fēng)險(xiǎn)資本限額對(duì)各業(yè)務(wù)部門乃至每一筆交易的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控,并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的績(jī)效評(píng)估結(jié)果以及其它因素對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本限額進(jìn)行動(dòng)態(tài)的分配調(diào)整。 保險(xiǎn)公司償付能力越大承受高投資風(fēng)險(xiǎn)的能力越大,衡量?jī)敻赌芰Φ闹笜?biāo)有凈保費(fèi)與凈資產(chǎn)之比,美國的保險(xiǎn)監(jiān)管認(rèn)為3:1為滿意的最大安全比例,這一比例愈大,保險(xiǎn)資金的運(yùn)用規(guī)模可以相對(duì)大些。未決賠款準(zhǔn)備金與凈資產(chǎn)之比高于1:5,保險(xiǎn)公司有可能破產(chǎn),這一比例愈大,保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用規(guī)模相對(duì)小些。我國2001年制定的《保險(xiǎn)公司最低償付能力及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定》做出了具體規(guī)定,其中也規(guī)定了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用指標(biāo),壽險(xiǎn)公司投資收益監(jiān)管指標(biāo)。嚴(yán)格根據(jù)保險(xiǎn)公司的資本實(shí)力和償付能力,對(duì)保險(xiǎn)投資總投資額及其風(fēng)險(xiǎn)限額上做出限定,對(duì)保險(xiǎn)資金投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)將起到事前控制的作用。 　 　銀行子公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

我國銀監(jiān)會(huì)2004 年了《商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》,從操

作層面上對(duì)商業(yè)銀行的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理提出了要求。銀監(jiān)會(huì)《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》規(guī)定,商業(yè)銀行交易賬戶總頭寸高于表內(nèi)外總資產(chǎn)的10%或超過85億元人民幣的商業(yè)銀行需計(jì)提市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本。這意味著,銀行子公司必須對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理的管理,以便對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本金進(jìn)行管理。

銀行子公司目前產(chǎn)生市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的資金交易品種,主要包括外匯交易(如即期外匯買賣、遠(yuǎn)期外匯買賣、外匯掉期等)、貴金屬交易業(yè)務(wù)(如黃金白銀的即期買賣、遠(yuǎn)期買賣、掉期及租賃交易)、衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)(如貨幣掉期、利率掉期、掉期期權(quán)、外匯期權(quán)、債券期權(quán)、利率期貨、指數(shù)期貨、指數(shù)期權(quán)等)、利率產(chǎn)品業(yè)務(wù)(如機(jī)構(gòu)債券、公司債券、短期商業(yè)票據(jù)、新興市場(chǎng)公債等)、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品業(yè)務(wù)(如信用違約互換、與信用相連的債券等)。隨著利率市場(chǎng)化、金融創(chuàng)新的不斷深化,銀行子公司的經(jīng)營重點(diǎn)由傳統(tǒng)的貸款業(yè)務(wù)向市場(chǎng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移,面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的種類和規(guī)模將成倍增長。

銀監(jiān)會(huì)的《商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》中要求商業(yè)銀行根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債的特征劃分銀行賬戶和交易賬戶,并針對(duì)兩個(gè)賬戶的不同特征選擇合適的方法計(jì)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。銀監(jiān)會(huì)的《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》規(guī)定,需計(jì)提資本金的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括以下風(fēng)險(xiǎn):交易賬戶中受利率影響的各類金融工具及股票所涉及的風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)銀行全部的外匯風(fēng)險(xiǎn)和商品風(fēng)險(xiǎn)。其中不包含銀行賬戶中的利率風(fēng)險(xiǎn)。銀行子公司應(yīng)當(dāng)盡量對(duì)所計(jì)量的銀行賬戶和交易賬戶中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(特別是利率風(fēng)險(xiǎn)),在全行范圍內(nèi)進(jìn)行加總,以便董事會(huì)和高級(jí)管理層了解本行的總體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)水平。在操作層面上,由于銀行賬戶采用賬面價(jià)值核算,而交易賬戶采用市場(chǎng)價(jià)值核算,因此常用的var方法主要集中于交易賬戶的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)衡量,而無法覆蓋銀行賬戶的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。后者往往使用敞口分析、缺口分析或敏感性分析加以補(bǔ)充。這樣,在計(jì)量?jī)纱筚~戶風(fēng)險(xiǎn)的方法上就出現(xiàn)了不能統(tǒng)一的局面。

銀行子公司應(yīng)對(duì)兩個(gè)賬戶進(jìn)行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)一管理。統(tǒng)一銀行賬戶和交易賬戶的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理,有助于高級(jí)管理層準(zhǔn)確衡量全行范圍內(nèi)存在的風(fēng)險(xiǎn)。兩大賬戶的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理割裂,則可能因統(tǒng)計(jì)口徑、參數(shù)設(shè)置和計(jì)量方法的不一致給董事會(huì)和高級(jí)管理層的決策造成困難。銀行賬戶的var可用monte carlo模擬利率和匯率的未來變動(dòng),計(jì)算出銀行賬戶在一定置信度下的最大可能損失,這在本質(zhì)上與交易賬戶的計(jì)量是統(tǒng)一的,因而從技術(shù)上而言,統(tǒng)一兩大賬戶的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理是可行的。 證券子公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

(一)證券承銷業(yè)務(wù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

證券承銷業(yè)務(wù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是余額包銷的風(fēng)險(xiǎn),證券承銷業(yè)務(wù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)就是要將承銷的股票全部銷售出去,不能產(chǎn)生余額包銷,而股票能否銷售出去的核心在于股票發(fā)行定價(jià)。因此,證券承銷業(yè)務(wù)事前風(fēng)險(xiǎn)管理的核心在于承銷證券發(fā)行定價(jià)能力。另外也可對(duì)承銷股票的var(ipo新股價(jià)格變化可用二級(jí)市場(chǎng)中行業(yè)相同、經(jīng)營狀況相同的公司的股價(jià)變動(dòng)來反應(yīng))進(jìn)行估算。 　(二)證券投資業(yè)務(wù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

證券投資風(fēng)險(xiǎn)主要是股票、債券等金融產(chǎn)品二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。可采用以var限額管理為基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。

(三)融資融券業(yè)務(wù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

2008年10月經(jīng)國務(wù)院同意,中國證監(jiān)會(huì)宣布要啟動(dòng)證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作。在融資交易中,證券子公司可能會(huì)面臨到期客戶不能償還融資款,甚至強(qiáng)行平倉后所得還不足償還融資款的風(fēng)險(xiǎn),即客戶把損失風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給證券子公司。還有,證券子公司在動(dòng)用自己的資金或者證券為投資者融資融券過程中,由于錯(cuò)誤判斷市場(chǎng)所引起的風(fēng)險(xiǎn),即股票上漲誤判為下跌融出資金,而股票下跌誤判為上漲融出股票,也將直接對(duì)證券子公司的利潤產(chǎn)生負(fù)面影響。另外,引入賣空機(jī)制后,估值偏高的機(jī)構(gòu)重倉股也會(huì)存在下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn),抱團(tuán)取暖的現(xiàn)象將大為減少,這些將增加證券子公司的自營業(yè)務(wù)難度和風(fēng)險(xiǎn)。

針對(duì)融資融券可能的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),證券子公司應(yīng)建立信用賬戶預(yù)警系統(tǒng),對(duì)客戶信用交易帳戶的融資買入和質(zhì)押股票的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)控,量化融資質(zhì)押證券強(qiáng)制平倉的預(yù)警線和平倉線,并且根據(jù)市場(chǎng)趨勢(shì)調(diào)整融資融券的比例。

信托子公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

2007年3月1日,中國銀監(jiān)會(huì)正式頒布實(shí)施新修訂的《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》,同時(shí)下發(fā)“關(guān)于信托公司過渡期有關(guān)問題的通知”,這就是業(yè)內(nèi)所謂的信托“新政”。《辦法》第二十條規(guī)定,信托公司固有業(yè)務(wù)項(xiàng)下可以開展存放同業(yè)、拆放同業(yè)、貸款、租賃、投資等業(yè)務(wù)。投資業(yè)務(wù)限定為金融類公司股權(quán)投資、金融產(chǎn)品投資和自用固定資產(chǎn)投資。目前,信托子公司的自營業(yè)務(wù)有較大的比重在證券投資上,因此自營業(yè)務(wù)的實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)就目前的自營業(yè)務(wù)的品種而言,反映的主要是證券投資的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于固有業(yè)務(wù)項(xiàng)下證券投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及管理情況,信托子公司應(yīng)對(duì)因股價(jià)、市場(chǎng)匯

率、利率及其他價(jià)格因素變動(dòng)而產(chǎn)生和可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)值進(jìn)行估算(即證券投資組合的var值),分析上述價(jià)格的變化對(duì)公司盈利能力和財(cái)務(wù)狀況的影響。對(duì)于有些資金信托項(xiàng)目,資金信托計(jì)劃中承諾通過調(diào)整管理費(fèi)彌補(bǔ)投資者的利息風(fēng)險(xiǎn),將投資者承受一定的利率風(fēng)險(xiǎn)附帶轉(zhuǎn)嫁到信托公司自身上,從而吸引投資者的,信托子公司對(duì)這類信托項(xiàng)目的利率風(fēng)險(xiǎn)的估算可采用利率風(fēng)險(xiǎn)var,計(jì)算在一定置信水平下,由于基準(zhǔn)利率變動(dòng)導(dǎo)致的管理費(fèi)用的最大可能損失。

基金子公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

一般而言,基金投資的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者是基金管理公司的客戶——基金投資者,而基金管理公司只是受托理財(cái),作為報(bào)酬,基金投資者要支付管理費(fèi)給基金管理公司。因此,從集團(tuán)層面來看,基金管理資產(chǎn)不納入集團(tuán)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本限額匯總計(jì)算,對(duì)基金公司投資組合的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理主要屬于指導(dǎo)建議層面,對(duì)其投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)測(cè)算與評(píng)估并給出指導(dǎo)意見。但對(duì)有些特殊類型的品種,則應(yīng)測(cè)算其不能保本對(duì)基金公司造成的潛在損失,且應(yīng)對(duì)其實(shí)施的投資組合保險(xiǎn)策略進(jìn)行嚴(yán)格動(dòng)態(tài)監(jiān)控。

全面風(fēng)險(xiǎn)管理論文:談保險(xiǎn)集團(tuán)全面市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

摘要:保險(xiǎn)集團(tuán)是以保險(xiǎn)為核心,融證券、信托、銀行、資產(chǎn)管理等多元金融業(yè)務(wù)為一體的金融混業(yè)經(jīng)營集團(tuán)。本文針對(duì)保險(xiǎn)集團(tuán)混業(yè)經(jīng)營中子公司的復(fù)雜性和子公司業(yè)務(wù)的特殊性,對(duì)保險(xiǎn)集團(tuán)如何進(jìn)行全面市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了探討。

關(guān)鍵詞:保險(xiǎn)集團(tuán)混業(yè)經(jīng)營市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

隨著我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的不斷進(jìn)步,保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展水平逐步提高,資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)日益成熟,保險(xiǎn)業(yè)已經(jīng)成為支撐社會(huì)保障體系的重要力量,保險(xiǎn)集團(tuán)已成為金融體系日益活躍的重要組成部分。保險(xiǎn)集團(tuán)是以保險(xiǎn)為核心,融證券、信托、銀行、資產(chǎn)管理等多元金融業(yè)務(wù)為一體的緊密、高效、多元的金融混業(yè)經(jīng)營集團(tuán)。保險(xiǎn)集團(tuán)的金融混業(yè)經(jīng)營使其能夠全面參與衍生產(chǎn)品的各個(gè)市場(chǎng)環(huán)節(jié),但也增加了保險(xiǎn)集團(tuán)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)暴露的廣度和深度,即由于業(yè)務(wù)的綜合性而能受到金融市場(chǎng)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的直接影響,構(gòu)成了全面的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)集團(tuán)混業(yè)經(jīng)營中子公司比較復(fù)雜,而且每一個(gè)子公司業(yè)務(wù)性質(zhì)都有其特殊性,給集團(tuán)市場(chǎng)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理帶來了極大挑戰(zhàn)。

保險(xiǎn)集團(tuán)全面市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的架構(gòu)

巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)在1996年頒布的《資本協(xié)議市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)充規(guī)定》中,將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)定義為因市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)而導(dǎo)致表內(nèi)和表外頭寸損失的風(fēng)險(xiǎn),并根據(jù)導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素的不同將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)劃分為利率風(fēng)險(xiǎn)、股票風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和黃金等商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。隨著經(jīng)濟(jì)全球化、金融國際化以及金融創(chuàng)新的發(fā)展,保險(xiǎn)集團(tuán)面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出高層化、擴(kuò)散化、契約化和網(wǎng)絡(luò)化等特點(diǎn)。2007年以來的次貸危機(jī)又使保險(xiǎn)集團(tuán)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步上升。在這個(gè)背景環(huán)境下,保險(xiǎn)集團(tuán)應(yīng)考慮設(shè)計(jì)一個(gè)有效的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu),通過建立和適時(shí)調(diào)整自身的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制,來防范和化解集團(tuán)和子公司層面面臨的各類市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)集成管理的風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)應(yīng)設(shè)計(jì)為矩陣式的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)。它應(yīng)在橫向業(yè)務(wù)整合的基礎(chǔ)上,增加縱向的管控,將同屬性的交易或者具有相同風(fēng)險(xiǎn)因子的品種進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)加總。金融集團(tuán)由決策層確定總體風(fēng)險(xiǎn)資本,然后把總體風(fēng)險(xiǎn)資本限額按橫向(子公司)來進(jìn)行分配。即將風(fēng)險(xiǎn)資本限額在集團(tuán)不同的子公司之間進(jìn)行分配,子公司再將所配的風(fēng)險(xiǎn)資本限額配置到每一個(gè)業(yè)務(wù)部門,則每一級(jí)的管理者面對(duì)的一個(gè)關(guān)鍵問題是如何把下一級(jí)的投資活動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)限制在可控范圍內(nèi)。如果每一級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)管理者都能做到隨時(shí)掌握和監(jiān)督下一級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)限額執(zhí)行情況,并能對(duì)突破既定限額的情況進(jìn)行及時(shí)干預(yù),則風(fēng)險(xiǎn)管理就算真正達(dá)到目標(biāo)(層級(jí)管理)。

保險(xiǎn)子公司與資產(chǎn)管理子公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

新《保險(xiǎn)法》對(duì)于保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道一直有嚴(yán)格規(guī)定,只允許投資于銀行存款、買賣政府債券和金融債券。由于投資渠道的限制,加之1996年5月以來的8次利率調(diào)整,使保險(xiǎn)資金處于閑置狀態(tài)或低收益狀態(tài),導(dǎo)致出現(xiàn)了嚴(yán)重的利差損問題,嚴(yán)重影響了保險(xiǎn)公司的生存和發(fā)展。1998年以后,保險(xiǎn)公司陸續(xù)獲準(zhǔn)可以進(jìn)行同業(yè)拆借、買賣中央企業(yè)aa+公司債券、國債回購、協(xié)議存款、企業(yè)債券及證券投資基金。2004年,保險(xiǎn)公司又獲準(zhǔn)可以買賣可轉(zhuǎn)換債券、保險(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)用、投資銀行次級(jí)債。2004年10月,隨著《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》的頒布,標(biāo)志著我國保險(xiǎn)資金可以直接進(jìn)入證券市場(chǎng)進(jìn)行股票投資。一般來說,保險(xiǎn)資金運(yùn)用的原則應(yīng)符合安全性、流動(dòng)性、收益性三原則, 并在遵循安全性原則的前提下以求取得更多的收益, 同時(shí)應(yīng)保持一定的流動(dòng)性以應(yīng)付日常開支和保險(xiǎn)賠付。

保險(xiǎn)資金運(yùn)用可主要按照風(fēng)險(xiǎn)限額管理來實(shí)施(子公司層面),首先根據(jù)保險(xiǎn)子公司(或保險(xiǎn)資產(chǎn)子公司)的資本實(shí)力、股東目標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn)偏好、監(jiān)管規(guī)定等,確定保險(xiǎn)資金運(yùn)用的總體風(fēng)險(xiǎn)水平以及相應(yīng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)資本限額;然后,根據(jù)對(duì)各業(yè)務(wù)部門或交易員的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的績(jī)效測(cè)量結(jié)果,以及其它因素在各層次間進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)資本限額的分配;最后根據(jù)分配的風(fēng)險(xiǎn)資本限額對(duì)各業(yè)務(wù)部門乃至每一筆交易的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控,并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的績(jī)效評(píng)估結(jié)果以及其它因素對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本限額進(jìn)行動(dòng)態(tài)的分配調(diào)整。

保險(xiǎn)公司償付能力越大承受高投資風(fēng)險(xiǎn)的能力越大,衡量?jī)敻赌芰Φ闹笜?biāo)有凈保費(fèi)與凈資產(chǎn)之比,美國的保險(xiǎn)監(jiān)管認(rèn)為3:1為滿意的最大安全比例,這一比例愈大,保險(xiǎn)資金的運(yùn)用規(guī)模可以相對(duì)大些。未決賠款準(zhǔn)備金與凈資產(chǎn)之比高于1:5,保險(xiǎn)公司有可能破產(chǎn),這一比例愈大,保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用規(guī)模相對(duì)小些。我國2001年制定的《保險(xiǎn)公司最低償付能力及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定》做出了具體規(guī)定,其中也規(guī)定了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用指標(biāo),壽險(xiǎn)公司投資收益監(jiān)管指標(biāo)。嚴(yán)格根據(jù)保險(xiǎn)公司的資本實(shí)力和償付能力,對(duì)保險(xiǎn)投資總投資額及其風(fēng)險(xiǎn)限額上做出限定,對(duì)保險(xiǎn)資金投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)將起到事前控制的作用。

銀行子公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

管理

我國銀監(jiān)會(huì)2004 年了《商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》,從操作層面上對(duì)商業(yè)銀行的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理提出了要求。銀監(jiān)會(huì)《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》規(guī)定,商業(yè)銀行交易賬戶總頭寸高于表內(nèi)外總資產(chǎn)的10%或超過85億元人民幣的商業(yè)銀行需計(jì)提市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本。這意味著,銀行子公司必須對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理的管理,以便對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本金進(jìn)行管理。

銀行子公司目前產(chǎn)生市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的資金交易品種,主要包括外匯交易(如即期外匯買賣、遠(yuǎn)期外匯買賣、外匯掉期等)、貴金屬交易業(yè)務(wù)(如黃金白銀的即期買賣、遠(yuǎn)期買賣、掉期及租賃交易)、衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)(如貨幣掉期、利率掉期、掉期期權(quán)、外匯期權(quán)、債券期權(quán)、利率期貨、指數(shù)期貨、指數(shù)期權(quán)等)、利率產(chǎn)品業(yè)務(wù)(如機(jī)構(gòu)債券、公司債券、短期商業(yè)票據(jù)、新興市場(chǎng)公債等)、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品業(yè)務(wù)(如信用違約互換、與信用相連的債券等)。隨著利率市場(chǎng)化、金融創(chuàng)新的不斷深化,銀行子公司的經(jīng)營重點(diǎn)由傳統(tǒng)的貸款業(yè)務(wù)向市場(chǎng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移,面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的種類和規(guī)模將成倍增長。

銀監(jiān)會(huì)的《商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》中要求商業(yè)銀行根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債的特征劃分銀行賬戶和交易賬戶,并針對(duì)兩個(gè)賬戶的不同特征選擇合適的方法計(jì)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。銀監(jiān)會(huì)的《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》規(guī)定,需計(jì)提資本金的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括以下風(fēng)險(xiǎn):交易賬戶中受利率影響的各類金融工具及股票所涉及的風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)銀行全部的外匯風(fēng)險(xiǎn)和商品風(fēng)險(xiǎn)。其中不包含銀行賬戶中的利率風(fēng)險(xiǎn)。銀行子公司應(yīng)當(dāng)盡量對(duì)所計(jì)量的銀行賬戶和交易賬戶中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(特別是利率風(fēng)險(xiǎn)),在全行范圍內(nèi)進(jìn)行加總,以便董事會(huì)和高級(jí)管理層了解本行的總體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)水平。在操作層面上,由于銀行賬戶采用賬面價(jià)值核算,而交易賬戶采用市場(chǎng)價(jià)值核算,因此常用的var方法主要集中于交易賬戶的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)衡量,而無法覆蓋銀行賬戶的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。后者往往使用敞口分析、缺口分析或敏感性分析加以補(bǔ)充。這樣,在計(jì)量?jī)纱筚~戶風(fēng)險(xiǎn)的方法上就出現(xiàn)了不能統(tǒng)一的局面。

銀行子公司應(yīng)對(duì)兩個(gè)賬戶進(jìn)行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)一管理。統(tǒng)一銀行賬戶和交易賬戶的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理,有助于高級(jí)管理層準(zhǔn)確衡量全行范圍內(nèi)存在的風(fēng)險(xiǎn)。兩大賬戶的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理割裂,則可能因統(tǒng)計(jì)口徑、參數(shù)設(shè)置和計(jì)量方法的不一致給董事會(huì)和高級(jí)管理層的決策造成困難。銀行賬戶的var

可用monte carlo模擬利率和匯率的未來變動(dòng),計(jì)算出銀行賬戶在一定置信度下的最大可能損失,這在本質(zhì)上與交易賬戶的計(jì)量是統(tǒng)一的,因而從技術(shù)上而言,統(tǒng)一兩大賬戶的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理是可行的。

證券子公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

(一)證券承銷業(yè)務(wù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

證券承銷業(yè)務(wù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是余額包銷的風(fēng)險(xiǎn),證券承銷業(yè)務(wù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)就是要將承銷的股票全部銷售出去,不能產(chǎn)生余額包銷,而股票能否銷售出去的核心在于股票發(fā)行定價(jià)。因此,證券承銷業(yè)務(wù)事前風(fēng)險(xiǎn)管理的核心在于承銷證券發(fā)行定價(jià)能力。另外也可對(duì)承銷股票的var(ipo新股價(jià)格變化可用二級(jí)市場(chǎng)中行業(yè)相同、經(jīng)營狀況相同的公司的股價(jià)變動(dòng)來反應(yīng))進(jìn)行估算。

(二)證券投資業(yè)務(wù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

證券投資風(fēng)險(xiǎn)主要是股票、債券等金融產(chǎn)品二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。可采用以var限額管理為基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。

(三)融資融券業(yè)務(wù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

2008年10月經(jīng)國務(wù)院同意,中國證監(jiān)會(huì)宣布要啟動(dòng)證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作。在融資交易中,證券子公司可能會(huì)面臨到期客戶不能償還融資款,甚至強(qiáng)行平倉后所得還不足償還融資款的風(fēng)險(xiǎn),即客戶把損失風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給證券子公司。還有,證券子公司在動(dòng)用自己的資金或者證券為投資者融資融券過程中,由于錯(cuò)誤判斷市場(chǎng)所引起的風(fēng)險(xiǎn),即股票上漲誤判為下跌融出資金,而股票下跌誤判為上漲融出股票,也將直接對(duì)證券子公司的利潤產(chǎn)生負(fù)面影響。另外,引入賣空機(jī)制后,估值偏高的機(jī)構(gòu)重倉股也會(huì)存在下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn),抱團(tuán)取暖的現(xiàn)象將大為減少,這些將增加證券子公司的自營業(yè)務(wù)難度和風(fēng)險(xiǎn)。

針對(duì)融資融券可能的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),證券子公司應(yīng)建立信用賬戶預(yù)警系統(tǒng),對(duì)客戶信用交易帳戶的融資買入和質(zhì)押股票的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)控,量化融資質(zhì)押證券強(qiáng)制平倉的預(yù)警線和平倉線,并且根據(jù)市場(chǎng)趨勢(shì)調(diào)整融資融券的比例。

信托子公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

2007年3月1日,中國銀監(jiān)會(huì)正式頒布實(shí)施新修訂的《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》,同時(shí)下發(fā)“關(guān)于信托公司過渡期有關(guān)問題的通知”,這就是業(yè)內(nèi)所謂的信托“新政”。《辦法》第二十條規(guī)定,信托公司固有業(yè)務(wù)項(xiàng)下可以開展存放同業(yè)、拆放同業(yè)、貸款、租賃、投資等業(yè)務(wù)。投資業(yè)務(wù)限定為金融類公司股權(quán)投資、金融產(chǎn)品投資和自用固定資產(chǎn)投資。目前,信托子公司的自營業(yè)務(wù)有

較大的比重在證券投資上,因此自營業(yè)務(wù)的實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)就目前的自營業(yè)務(wù)的品種而言,反映的主要是證券投資的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于固有業(yè)務(wù)項(xiàng)下證券投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及管理情況,信托子公司應(yīng)對(duì)因股價(jià)、市場(chǎng)匯率、利率及其他價(jià)格因素變動(dòng)而產(chǎn)生和可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)值進(jìn)行估算(即證券投資組合的var值),分析上述價(jià)格的變化對(duì)公司盈利能力和財(cái)務(wù)狀況的影響。對(duì)于有些資金信托項(xiàng)目,資金信托計(jì)劃中承諾通過調(diào)整管理費(fèi)彌補(bǔ)投資者的利息風(fēng)險(xiǎn),將投資者承受一定的利率風(fēng)險(xiǎn)附帶轉(zhuǎn)嫁到信托公司自身上,從而吸引投資者的,信托子公司對(duì)這類信托項(xiàng)目的利率風(fēng)險(xiǎn)的估算可采用利率風(fēng)險(xiǎn)var,計(jì)算在一定置信水平下,由于基準(zhǔn)利率變動(dòng)導(dǎo)致的管理費(fèi)用的最大可能損失。

基金子公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

一般而言,基金投資的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者是基金管理公司的客戶——基金投資者,而基金管理公司只是受托理財(cái),作為報(bào)酬,基金投資者要支付管理費(fèi)給基金管理公司。因此,從集團(tuán)層面來看,基金管理資產(chǎn)不納入集團(tuán)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本限額匯總計(jì)算,對(duì)基金公司投資組合的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理主要屬于指導(dǎo)建議層面,對(duì)其投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)測(cè)算與評(píng)估并給出指導(dǎo)意見。但對(duì)有些特殊類型的品種,則應(yīng)測(cè)算其不能保本對(duì)基金公司造成的潛在損失,且應(yīng)對(duì)其實(shí)施的投資組合保險(xiǎn)策略進(jìn)行嚴(yán)格動(dòng)態(tài)監(jiān)控。

全面風(fēng)險(xiǎn)管理論文:企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理淺析

摘要：我國的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制上的一種資本流通與跳躍經(jīng)濟(jì)，其在本質(zhì)上仍是一種極具風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)模式，而且在我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程中各種風(fēng)險(xiǎn)普遍存在。就目前而言，我國的大多數(shù)企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)管理方面的意識(shí)薄弱，信息缺乏，管理手段和方法較國外企業(yè)而言相對(duì)比較落后，這使企業(yè)在如今國際化的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)下，面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。因此加強(qiáng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理，不僅有利于企業(yè)進(jìn)一步強(qiáng)化內(nèi)部控制，而且能夠減少企業(yè)損失、增加企業(yè)效益以及提升企業(yè)價(jià)值。

關(guān)鍵詞：全面風(fēng)險(xiǎn)管理；風(fēng)險(xiǎn)管理策略

在當(dāng)今全球化和區(qū)域經(jīng)濟(jì)化不斷加深的時(shí)代背景下，國際間和區(qū)域間的人才、技術(shù)、資本等要素流動(dòng)日益加快，進(jìn)而使得我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的不確定性因素也越來越多。因此當(dāng)今我國企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也越來越大，這不僅影響了企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，而且一招不慎很有可能從根本上摧毀企業(yè)。因此在這樣的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下，要使我國企業(yè)增強(qiáng)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)掌握在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的主動(dòng)權(quán)，將風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響控制在可接受的范圍內(nèi)，各企業(yè)就必須要強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。

一、我國企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

目前在我國，無論是國營企業(yè)還是私人企業(yè)，在風(fēng)險(xiǎn)管理方面都普遍較為落后，存在著大量類似于美國安然事件的丑聞。例如我國的手機(jī)企業(yè)天語，天語手機(jī)崛起于“山寨機(jī)”，而后通過發(fā)展成功轉(zhuǎn)為我國手機(jī)生產(chǎn)的“正規(guī)軍”。在2007年，天語手機(jī)的銷量一度達(dá)到高峰，1700萬部的年出貨量直逼當(dāng)時(shí)在中國市場(chǎng)稱雄的諾基亞，成為國產(chǎn)手機(jī)的領(lǐng)導(dǎo)者，但僅僅時(shí)隔八年之后，2015年年末，一則關(guān)于天語手機(jī)員工放假、工資暫時(shí)停發(fā)，強(qiáng)制成立合資公司變相裁員的報(bào)道便預(yù)示著這個(gè)曾經(jīng)的國產(chǎn)手機(jī)王牌已經(jīng)處于崩潰的邊緣。再比如具有58年歷史的老牌衛(wèi)浴企業(yè)——湖南國維，近期在國際和國內(nèi)諸多壓力的影響下，已經(jīng)陷入資金鏈斷層、停產(chǎn)、倒閉的困局。這一系列事件表明我國企業(yè)必須重視和重新認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，而且這種要求已經(jīng)越來越緊迫。而對(duì)于我國有關(guān)政府部門而言，早已在2006年便開始了對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理制度體系建設(shè)的積極嘗試，例如國資委所的《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》(以下簡(jiǎn)稱“指引”)使我國企業(yè)第一次有了自己可遵守的、全面和權(quán)威的風(fēng)險(xiǎn)管理框架。從“指引”中可見我國政府部門對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)注程度與日俱增，但我國仍未出臺(tái)一部專門針對(duì)私人企業(yè)的系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理指引。因此，我國私企應(yīng)該在借鑒《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》的大前提下，廣泛學(xué)習(xí)與借鑒國外的先進(jìn)制度并結(jié)合我國私企的實(shí)際經(jīng)營情況，進(jìn)而建立一個(gè)適合我國企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理框架體系，從而提高我國私人企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

二、加強(qiáng)企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的策略

在如今的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，要提高我國私人企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平，應(yīng)該以戰(zhàn)略性風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營性風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)性風(fēng)險(xiǎn)及其他風(fēng)險(xiǎn)這四個(gè)主要的風(fēng)險(xiǎn)類別四個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)類別為著力點(diǎn)，主要以下幾個(gè)方面進(jìn)行開展：

(一)提高企業(yè)的戰(zhàn)略性發(fā)展眼光

提高企業(yè)的戰(zhàn)略性發(fā)展眼光，就是要求企業(yè)經(jīng)營者和管理者要以一種超前的眼光來看待企業(yè)的發(fā)展問題，不局限于眼下的發(fā)展成就，而要在現(xiàn)今的發(fā)展情況下，敏銳的抓住市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì)，爭(zhēng)取在未來的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，搶占先機(jī)。以我國的手機(jī)品牌小米為例，在小米剛開始步入市場(chǎng)時(shí)，僅僅是一個(gè)手機(jī)制造企業(yè)，在市場(chǎng)的占額遠(yuǎn)遠(yuǎn)遜色于國外的三星、蘋果等品牌，但由于雷軍及其經(jīng)營團(tuán)隊(duì)，敏銳的察覺到了“智能化”將是未來發(fā)展的大趨勢(shì)，于是小米在發(fā)展戰(zhàn)略上便把“智能化”提到了極其重要的位置上，繼續(xù)以手機(jī)生產(chǎn)為主業(yè)，在此基礎(chǔ)上研發(fā)例如手機(jī)的配件——藍(lán)牙耳機(jī)和充電寶、航拍設(shè)備、平衡車等一系列產(chǎn)品，從而實(shí)現(xiàn)了小米市場(chǎng)份額的大幅上升。

(二)提高企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

提高企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，主要是要求制定合理的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估制度以及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估機(jī)制，不僅僅要看到眼前可能的風(fēng)險(xiǎn)，而且要考慮在企業(yè)未來的發(fā)展過程中可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)。就比如曾經(jīng)的“天府可樂”，“天府可樂”曾經(jīng)在飲料市場(chǎng)中獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，特別是在西南市場(chǎng)，可以說是老一輩人記憶中的味道。但在改革開放之初，隨著國家品牌：可口可樂和百事可樂的強(qiáng)勢(shì)入駐，國內(nèi)飲料市場(chǎng)發(fā)生巨變，但“天府可樂”仍舊依仗著曾經(jīng)的國企光環(huán)和品牌歷史，未意識(shí)到可能的風(fēng)險(xiǎn)，最終導(dǎo)致銷聲斂跡。盡管近年來又希望憑借“回憶”重新打響品牌，但終究無力回天。

(三)完善企業(yè)的財(cái)務(wù)管理制度

完善企業(yè)的財(cái)務(wù)管理制度，不僅是企業(yè)自身發(fā)展的需要，更是國家法律法規(guī)的明文要求。目前，國家相繼出臺(tái)了《會(huì)計(jì)法》、《預(yù)算法》、《審計(jì)法》等一些列財(cái)務(wù)管理方面的法律法規(guī)以及制度規(guī)范，這對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)管理制度是一個(gè)明確的要求。而且隨著大量企業(yè)因?yàn)樨?cái)務(wù)管理不善進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的消息傳出，每一個(gè)清醒的企業(yè)經(jīng)營者都應(yīng)該對(duì)于自身企業(yè)的財(cái)務(wù)管理制度完善與否有一個(gè)完整的認(rèn)識(shí)，進(jìn)而促進(jìn)自身企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度的進(jìn)一步發(fā)展。

(四)加強(qiáng)對(duì)于其他風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)能力

企業(yè)在經(jīng)營過程中還需要面對(duì)安全風(fēng)險(xiǎn)、訴訟風(fēng)險(xiǎn)等其他各方面的風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于每一個(gè)企業(yè)而言，要完整的規(guī)避這一風(fēng)險(xiǎn)都應(yīng)該提前建立一個(gè)完善的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避制度。以訴訟風(fēng)險(xiǎn)為例，企業(yè)應(yīng)該培養(yǎng)或引進(jìn)專門的法律人才或者同某一具體的法律服務(wù)機(jī)構(gòu)達(dá)成合作關(guān)系，進(jìn)而使企業(yè)在進(jìn)行每一步的經(jīng)營發(fā)展之前，都能充分的考慮是否合法，從而使企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)合法合理，即使訴訟發(fā)生了，也能夠保障對(duì)企業(yè)沒有太大的影響。

作者:李文步 單位:新投華瀛石油化工(深圳)股份有限公司

全面風(fēng)險(xiǎn)管理論文:企業(yè)集團(tuán)全面風(fēng)險(xiǎn)管理論文

一、企業(yè)集團(tuán)全面風(fēng)險(xiǎn)管理文獻(xiàn)綜述

Mille（r1992）就國際貿(mào)易中的問題首次提出了整合風(fēng)險(xiǎn)管理的概念，并給出了風(fēng)險(xiǎn)的一體化框架，不僅分析了企業(yè)在國際貿(mào)易中存在戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)等多種風(fēng)險(xiǎn)，而且還分析了風(fēng)險(xiǎn)之間的相關(guān)性，并且需要建立整合風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)。Miccolisetal.（1998，2000）認(rèn)為，企業(yè)應(yīng)當(dāng)綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、分析、評(píng)價(jià)及控制，集中利用企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理資源。Nottinghametal（.2002）認(rèn)為，每個(gè)企業(yè)應(yīng)該設(shè)計(jì)一套適合自身企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)集成框架，依據(jù)自己的實(shí)踐，對(duì)組織的核心資源進(jìn)行整合。姜虹（2006）提出了集成風(fēng)險(xiǎn)管理以企業(yè)的管理控制系統(tǒng)為運(yùn)行載體，以財(cái)務(wù)、技術(shù)和人文為導(dǎo)向，構(gòu)建機(jī)構(gòu)化、網(wǎng)絡(luò)化的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，以達(dá)到企業(yè)的整體戰(zhàn)略目標(biāo)。鄭雪平（2010）對(duì)集成風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)涵進(jìn)行了重新界定，分析了集成風(fēng)險(xiǎn)管理的理論依據(jù)，并詳細(xì)闡述了企業(yè)集成風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)施要素以及具體的實(shí)施路線。王清剛等（2013）在COSO風(fēng)險(xiǎn)管理整合框架的基礎(chǔ)上，提出風(fēng)險(xiǎn)智能管理框架的新思想，將風(fēng)險(xiǎn)管理與企業(yè)目標(biāo)及價(jià)值創(chuàng)造聯(lián)系起來，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)管理是一項(xiàng)全面系統(tǒng)的企業(yè)管理職能，是由特定要素構(gòu)成的完整框架。不僅學(xué)術(shù)界關(guān)注全面風(fēng)險(xiǎn)管理，不少專業(yè)團(tuán)體與組織等也陸續(xù)各自的風(fēng)險(xiǎn)管理框架。全球風(fēng)險(xiǎn)專業(yè)人員協(xié)會(huì)（簡(jiǎn)稱GARP）提出的全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架包括策略、程序、基礎(chǔ)設(shè)施和環(huán)境四部分，并輔之它們之間的融合。北美非壽險(xiǎn)精算師協(xié)會(huì)認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)管理包括環(huán)境掃描、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)分析、風(fēng)險(xiǎn)集成、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控七個(gè)緊密聯(lián)系的步驟。COSO委員會(huì)從內(nèi)部控制的角度出發(fā)，研究了整體風(fēng)險(xiǎn)管理的過程以及實(shí)施的要點(diǎn)，是全面風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展過程中的重大突破，提出了由風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)、要素和主體構(gòu)成的三維矩陣全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架。2006年6月6日，國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，這是中國第一個(gè)較為完整的風(fēng)險(xiǎn)管理框架，風(fēng)險(xiǎn)管理流程包括風(fēng)險(xiǎn)管理初始信息、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)管理策略、風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案、風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)督與改進(jìn)五個(gè)步驟。2009年，中國的第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)從范圍、規(guī)范性引用文件、術(shù)語及定義、風(fēng)險(xiǎn)管理原則、風(fēng)險(xiǎn)管理過程和風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)施等方面作出規(guī)范。總的來說，上述研究和指導(dǎo)框架都提到了“全面”的本質(zhì)理念是集成風(fēng)險(xiǎn)，但是沒有具體闡述怎么集成。集成的內(nèi)涵是指為實(shí)現(xiàn)特定的目標(biāo)，集成主體創(chuàng)造性地對(duì)集成單元（要素）進(jìn)行優(yōu)化并按照一定的集成模式（關(guān)系）構(gòu)造成為一個(gè)有機(jī)整體系統(tǒng)（集成體），從而更大程度地提升集成體的整體性能，適應(yīng)環(huán)境的變化，更加有效地實(shí)現(xiàn)特定的功能目標(biāo)的過程。因此，本文依據(jù)集成的內(nèi)涵給出企業(yè)集團(tuán)全面風(fēng)險(xiǎn)管理集成框架，詳細(xì)闡述運(yùn)用“集成”集約管理企業(yè)復(fù)雜多變的風(fēng)險(xiǎn)。

二、企業(yè)集團(tuán)全面風(fēng)險(xiǎn)管理集成框架

依據(jù)企業(yè)集團(tuán)規(guī)模大、布局廣、法人多、層級(jí)多、業(yè)務(wù)多、風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜多樣等實(shí)際特點(diǎn)和國內(nèi)外取得的成果，構(gòu)建企業(yè)集團(tuán)全面風(fēng)險(xiǎn)管理集成框架。它由兩部分構(gòu)成———企業(yè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)管理集成平面和貫穿整個(gè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)———要素子系統(tǒng)、過程子系統(tǒng)和目標(biāo)子系統(tǒng)，其中過程子系統(tǒng)是三維空間。

（一）風(fēng)險(xiǎn)管理集成平面

風(fēng)險(xiǎn)管理集成平面代表了企業(yè)集團(tuán)管理風(fēng)險(xiǎn)的集成方式———風(fēng)險(xiǎn)垂直集成方式和風(fēng)險(xiǎn)水平集成方式，二者組成一個(gè)二維集成平面。風(fēng)險(xiǎn)管理集成平面上有企業(yè)集團(tuán)組成單位、風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。企業(yè)集團(tuán)組成單位的層級(jí)性和平級(jí)性是集成方式的依據(jù)，層級(jí)性為風(fēng)險(xiǎn)垂直集成方式提供依據(jù)；平級(jí)性為風(fēng)險(xiǎn)水平集成方式提供依據(jù)。風(fēng)險(xiǎn)是集成的對(duì)象，風(fēng)險(xiǎn)通過集成組成一個(gè)有機(jī)的集成風(fēng)險(xiǎn)體。集成為風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)提供管理的集成思想，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)的整體戰(zhàn)略。風(fēng)險(xiǎn)垂直集成方式是企業(yè)集團(tuán)從集團(tuán)的最低層級(jí)———所有業(yè)務(wù)單元的風(fēng)險(xiǎn)集成開始，層級(jí)遞進(jìn)擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)集成范圍，將集團(tuán)面臨的一般風(fēng)險(xiǎn)和特有風(fēng)險(xiǎn)不斷納入到已有的風(fēng)險(xiǎn)集成范圍內(nèi)。風(fēng)險(xiǎn)集成范圍逐漸擴(kuò)大，從所有業(yè)務(wù)單元的風(fēng)險(xiǎn)集成，到所有部門的風(fēng)險(xiǎn)集成，再到所有子公司的風(fēng)險(xiǎn)集成，最后到集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)集成，企業(yè)集團(tuán)的所有風(fēng)險(xiǎn)都被集成進(jìn)來，完成集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)垂直集成。在垂直集成風(fēng)險(xiǎn)方式中，集成風(fēng)險(xiǎn)的范圍是層級(jí)遞進(jìn)擴(kuò)張的，低層級(jí)的集成范圍包含在所有高層級(jí)的集成范圍里。風(fēng)險(xiǎn)水平集成方式是企業(yè)集團(tuán)從同一層級(jí)具有相同上級(jí)的所有組成單位進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)集成，是一種平級(jí)或水平的風(fēng)險(xiǎn)集成。集團(tuán)層級(jí)包含若干個(gè)子公司的風(fēng)險(xiǎn)集成，每個(gè)子公司的風(fēng)險(xiǎn)集成又包括若干個(gè)部門的風(fēng)險(xiǎn)集成，每個(gè)部門的風(fēng)險(xiǎn)集成又包括若干個(gè)業(yè)務(wù)單元的風(fēng)險(xiǎn)集成，從具有相同上級(jí)的最低層級(jí)的所有業(yè)務(wù)單元的風(fēng)險(xiǎn)集成開始，不斷納入到更高一級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)集成框架里，直到對(duì)所有子公司的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行集成，最終完成集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)全面集成。由于集團(tuán)特有的風(fēng)險(xiǎn)存在，不論是風(fēng)險(xiǎn)垂直集成方式還是風(fēng)險(xiǎn)水平集成方式，集團(tuán)都應(yīng)該結(jié)合當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)管理重點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際情況，從某種重大風(fēng)險(xiǎn)集成開始，再逐步擴(kuò)展到全面風(fēng)險(xiǎn)的集成，而沒有必要必須進(jìn)行全面風(fēng)險(xiǎn)的集成。

（二）全面風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)

企業(yè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)是由要素子系統(tǒng)、過程子系統(tǒng)和目標(biāo)子系統(tǒng)組成，每個(gè)子系統(tǒng)都體現(xiàn)集成思想。要素子系統(tǒng)是全面風(fēng)險(xiǎn)管理集成框架的基石，由主體、組織、制度、文化、信息系統(tǒng)等風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)條件要素構(gòu)成，保障風(fēng)險(xiǎn)管理工作順利開展。過程子系統(tǒng)是全面風(fēng)險(xiǎn)管理集成框架的神經(jīng)中樞，接受風(fēng)險(xiǎn)管理信息傳入，集成加工消息，然后傳出信息，并且分類儲(chǔ)存信息。它是風(fēng)險(xiǎn)管理信息加工的核心，包括風(fēng)險(xiǎn)管理過程、價(jià)值和知識(shí)三個(gè)維度。其中，過程維是指風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)的過程，包括風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)分析、風(fēng)險(xiǎn)決策、風(fēng)險(xiǎn)控制、監(jiān)督改進(jìn)五個(gè)循環(huán)過程；價(jià)值維是指衡量風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)創(chuàng)造的價(jià)值；知識(shí)維是指在風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐活動(dòng)中不斷積累的風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)。目標(biāo)子系統(tǒng)是風(fēng)險(xiǎn)管理的方向，是風(fēng)險(xiǎn)管理達(dá)到的目的，它由安全、協(xié)同、責(zé)任、發(fā)展、戰(zhàn)略五個(gè)目標(biāo)構(gòu)成。下面對(duì)全面風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)詳述：

1.要素子系統(tǒng)

要素子系統(tǒng)是整個(gè)系統(tǒng)構(gòu)建的基礎(chǔ)，為過程系統(tǒng)和目標(biāo)系統(tǒng)提供支持和保障，過程系統(tǒng)和目標(biāo)系統(tǒng)受到要素系統(tǒng)的約束和限制。它由主體、組織、制度、文化和信息等子系統(tǒng)組成。主體是實(shí)現(xiàn)集成風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的人員。主體不僅實(shí)現(xiàn)本層級(jí)水平方向的風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)，還要實(shí)現(xiàn)集團(tuán)垂直方向的風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)。組織是風(fēng)險(xiǎn)管理的層級(jí)和機(jī)構(gòu)，完善的風(fēng)險(xiǎn)管理組織是企業(yè)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理得以有效開展的組織保障，體現(xiàn)了集團(tuán)垂直性的風(fēng)險(xiǎn)管理組織和本層級(jí)水平性的風(fēng)險(xiǎn)管理組織。制度是保障企業(yè)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)集成管理正常運(yùn)行的制度基礎(chǔ)，是由企業(yè)集團(tuán)垂直的標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)制度體系、子公司水平的特色的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)制度體系和外部監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)制度體系構(gòu)成。風(fēng)險(xiǎn)文化是企業(yè)集團(tuán)企業(yè)文化體系的重要組成部分，是企業(yè)集團(tuán)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的世界觀。風(fēng)險(xiǎn)文化通過集團(tuán)垂直一致標(biāo)準(zhǔn)和本層級(jí)水平特色的兩種風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)組成，為全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作保駕護(hù)航。風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)為風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)提供風(fēng)險(xiǎn)管理信息技術(shù)支持，是集成風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施的重要保障，是企業(yè)各部門之間無限溝通的橋梁。風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)從垂直方向和水平方向集成企業(yè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)和業(yè)務(wù)系統(tǒng)，把企業(yè)集團(tuán)各系統(tǒng)無縫集成對(duì)接，打破各系統(tǒng)的信息孤島，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理集成的全覆蓋和風(fēng)險(xiǎn)信息共享。

2.過程子系統(tǒng)

企業(yè)集團(tuán)全面風(fēng)險(xiǎn)管理集成框架的過程子系統(tǒng)是由過程維、價(jià)值維、知識(shí)維三個(gè)維度構(gòu)成。它是企業(yè)集團(tuán)全面風(fēng)險(xiǎn)管理集成框架實(shí)現(xiàn)的核心和技術(shù)關(guān)鍵，是實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理的有效手段。三個(gè)維度相互聯(lián)系、相互依賴、相互影響。知識(shí)維是過程維和價(jià)值維的工具，價(jià)值維是過程維和知識(shí)維的紐帶，過程維是價(jià)值維和知識(shí)維的基礎(chǔ)。

（1）過程維

過程維包括風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)分析、風(fēng)險(xiǎn)決策、風(fēng)險(xiǎn)控制和監(jiān)督改進(jìn)五個(gè)過程，各過程并不是單向的活動(dòng)鏈，而是不斷進(jìn)行循環(huán)，構(gòu)成完整的風(fēng)險(xiǎn)管理流程。風(fēng)險(xiǎn)偏好是依據(jù)監(jiān)管要求和企業(yè)集團(tuán)全面風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，設(shè)置多維度的統(tǒng)一的集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)限額，然后把統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)限額從集團(tuán)層層分解到子公司、部門、業(yè)務(wù)單元，并且保證各層級(jí)風(fēng)險(xiǎn)暴露超過設(shè)定水平時(shí)及時(shí)報(bào)告上一層級(jí)。制定風(fēng)險(xiǎn)偏好時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)偏好從業(yè)務(wù)單元層層垂直集成到集團(tuán)。在此基礎(chǔ)上，集團(tuán)制定統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)限額。風(fēng)險(xiǎn)分析是以風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)為方向，以風(fēng)險(xiǎn)偏好為界限，多角度識(shí)別、分析和集成風(fēng)險(xiǎn)，不僅識(shí)別和分析潛在的復(fù)雜多樣的各類風(fēng)險(xiǎn)，還要集成風(fēng)險(xiǎn)，把集團(tuán)的所有重大風(fēng)險(xiǎn)都納入到分析的范圍，通過風(fēng)險(xiǎn)集成結(jié)果，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資源的精細(xì)化管理，提升風(fēng)險(xiǎn)的管理價(jià)值。風(fēng)險(xiǎn)分析不僅借助一般風(fēng)險(xiǎn)的分析方法，還要借助Copula函數(shù)等集成分析方法。風(fēng)險(xiǎn)決策是依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)分析結(jié)果、風(fēng)險(xiǎn)資源、風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)等約束條件，以風(fēng)險(xiǎn)管理價(jià)值為目標(biāo)函數(shù)，求出符合條件的、優(yōu)化的、集約的、實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。風(fēng)險(xiǎn)管理策略不僅利用風(fēng)險(xiǎn)之間的相關(guān)性抵消風(fēng)險(xiǎn)損失，還要利用風(fēng)險(xiǎn)疊加放大作用管理風(fēng)險(xiǎn)源頭，防止風(fēng)險(xiǎn)放大帶來的損失。風(fēng)險(xiǎn)控制是依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)決策策略，相應(yīng)責(zé)任部門及時(shí)采取措施有效控制風(fēng)險(xiǎn)，保障企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營活動(dòng)正常進(jìn)行。風(fēng)險(xiǎn)管理策略包括避免風(fēng)險(xiǎn)策略、控制風(fēng)險(xiǎn)策略、分散風(fēng)險(xiǎn)策略、中和風(fēng)險(xiǎn)策略、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)策略和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)策略。監(jiān)督改進(jìn)是及時(shí)跟蹤風(fēng)險(xiǎn)集成管理過程，并根據(jù)監(jiān)督結(jié)果、價(jià)值維分析的結(jié)果和變化的環(huán)境對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行改進(jìn)和提升。它是風(fēng)險(xiǎn)集成管理的最后環(huán)節(jié)，也是下次風(fēng)險(xiǎn)集成管理的開始。企業(yè)集團(tuán)在運(yùn)用以上五個(gè)過程的時(shí)候，從集團(tuán)整體角度出發(fā)，通過風(fēng)險(xiǎn)集成，集約優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理資源，有效控制風(fēng)險(xiǎn)，使風(fēng)險(xiǎn)管理創(chuàng)造價(jià)值。

（2）價(jià)值維

價(jià)值維是通過構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值評(píng)價(jià)模型，衡量風(fēng)險(xiǎn)管理的價(jià)值，動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)管理過程，為過程維反饋風(fēng)險(xiǎn)管理改進(jìn)的方向，為知識(shí)維提供風(fēng)險(xiǎn)的管理知識(shí)和技能。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型包含三個(gè)子價(jià)值模型———風(fēng)險(xiǎn)管理能力價(jià)值模型、風(fēng)險(xiǎn)管理效益價(jià)值模型和風(fēng)險(xiǎn)管理協(xié)同價(jià)值模型，從能力、效益、協(xié)同三個(gè)角度衡量風(fēng)險(xiǎn)管理的價(jià)值，運(yùn)用線性回歸、聚類分析等數(shù)據(jù)挖掘方法分析。它為企業(yè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)、投資、發(fā)展和戰(zhàn)略等提供決策指導(dǎo)，升華企業(yè)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理的價(jià)值。

（3）知識(shí)維

知識(shí)維是指在風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐活動(dòng)中不斷學(xué)習(xí)獲取風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)和掌握風(fēng)險(xiǎn)管理技能的過程。知識(shí)維不僅學(xué)習(xí)吸收外面的風(fēng)險(xiǎn)管理理論、經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，還要不斷總結(jié)自己的新經(jīng)驗(yàn)和新技術(shù)。它是開放的、包容的、遞增的、共享的。知識(shí)維不只注重單體風(fēng)險(xiǎn)的知識(shí)，更要注重集成技術(shù)的知識(shí)。從企業(yè)集團(tuán)全局來看，風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)是標(biāo)準(zhǔn)的、統(tǒng)一的、共享的、全面的，適用于每個(gè)組成部分；從企業(yè)集團(tuán)部分來看，風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)是共性和特性共存，特性為共性服務(wù)。總之，價(jià)值維為風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)維提供采納標(biāo)準(zhǔn)，哪些風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)需要吸收，哪些需要放棄；價(jià)值維也為風(fēng)險(xiǎn)管理過程維指明前進(jìn)的方向，防止過程維不作為。知識(shí)維為過程維和價(jià)值維提供工具百寶箱；過程維是知識(shí)維不斷遞增的源泉，也是價(jià)值維存在的充分條件。

3.目標(biāo)子系統(tǒng)

目標(biāo)子系統(tǒng)是風(fēng)險(xiǎn)管理達(dá)到的目的，是對(duì)所有組成單位和員工完成風(fēng)險(xiǎn)管理工作評(píng)價(jià)的依據(jù)，是過程子系統(tǒng)管理風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)向標(biāo)，也是構(gòu)建企業(yè)集團(tuán)全面風(fēng)險(xiǎn)管理集成框架的根本出發(fā)點(diǎn)和核心。它的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)體系分為安全目標(biāo)、協(xié)同目標(biāo)、責(zé)任目標(biāo)、發(fā)展目標(biāo)和戰(zhàn)略目標(biāo)。目標(biāo)具有層次性，從低到高依次排列為安全目標(biāo)、協(xié)同目標(biāo)、責(zé)任目標(biāo)、發(fā)展目標(biāo)和戰(zhàn)略目標(biāo)。只有實(shí)現(xiàn)了低層次目標(biāo)才能實(shí)現(xiàn)高層次目標(biāo)。安全是整個(gè)目標(biāo)系統(tǒng)的基石，它要求遵循法律、法規(guī)和準(zhǔn)則，使企業(yè)資產(chǎn)保值和增值。協(xié)同目標(biāo)是協(xié)調(diào)員工、部門、子（分）公司、股東、投資者、債權(quán)者、客戶、相關(guān)政府機(jī)關(guān)、所在地的社區(qū)等的利益關(guān)系，保障風(fēng)險(xiǎn)管理工作的實(shí)施。責(zé)任目標(biāo)是企業(yè)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)責(zé)任和社會(huì)責(zé)任，不僅滿足利益相關(guān)者的需要，還要擔(dān)負(fù)起社會(huì)進(jìn)步的重任。發(fā)展目標(biāo)是在一定時(shí)期企業(yè)集團(tuán)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期要達(dá)到的目的。戰(zhàn)略目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)“世界一流”的企業(yè)和人類進(jìn)步的高層次目標(biāo)。目標(biāo)具有現(xiàn)實(shí)性、清晰性和明確性，是能夠?qū)崿F(xiàn)的，不能脫離現(xiàn)實(shí)的客觀性；目標(biāo)的具體內(nèi)容是明白確定的，每個(gè)員工都能清楚理解自己的風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)，不能晦澀難懂。目標(biāo)具有集成性和分解性。企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部目標(biāo)是一致的，不能相互抵觸。組成單位的目標(biāo)是由集團(tuán)的總目標(biāo)層層分解而來，反過來，制定企業(yè)集團(tuán)的目標(biāo)的依據(jù)是組成單位的目標(biāo)層層集成而來的結(jié)果。

三、企業(yè)集團(tuán)全面風(fēng)險(xiǎn)管理集成框架實(shí)踐

在實(shí)際工作中，企業(yè)集團(tuán)如何應(yīng)用本文的全面風(fēng)險(xiǎn)管理集成框架呢？下面以聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)為例說明企業(yè)集團(tuán)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)水平集成的具體實(shí)施方法。依照此方法，在聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)集成的基礎(chǔ)上，不斷納入其他所有風(fēng)險(xiǎn)，完成全面風(fēng)險(xiǎn)的集成。全面風(fēng)險(xiǎn)管理集成的具體實(shí)施過程，從風(fēng)險(xiǎn)偏好步驟開始，經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)分析步驟、風(fēng)險(xiǎn)決策步驟、風(fēng)險(xiǎn)控制步驟，最后是監(jiān)督改進(jìn)步驟，然后又回到風(fēng)險(xiǎn)偏好，進(jìn)入下一循環(huán)過程。每一個(gè)步驟都要分析風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和積累風(fēng)險(xiǎn)知識(shí)。下面是具體實(shí)施過程：

1.確定風(fēng)險(xiǎn)偏好。

以全面風(fēng)險(xiǎn)管理集成框架的五大風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)為依據(jù)，結(jié)合集團(tuán)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際偏好情況———負(fù)面事件、外部事件（例如本行業(yè)的其他企業(yè)發(fā)生聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)事件，本企業(yè)集團(tuán)的聲譽(yù)也下降）、利益相關(guān)者等滿意度的當(dāng)前水平，制定集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)偏好目標(biāo)；然后把風(fēng)險(xiǎn)限額層層細(xì)化到具體部門/業(yè)務(wù)單元。

2.風(fēng)險(xiǎn)分析。

這里以水平集成為例來說明。從業(yè)務(wù)單元開始，識(shí)別、分析本業(yè)務(wù)單元的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，然后把同一上級(jí)的業(yè)務(wù)單元的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)水平集成到上級(jí)部門，依次類推，直到把所有子公司聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)水平集成到集團(tuán)，得到集團(tuán)的集成聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。集團(tuán)的集成聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)不是各子公司的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的簡(jiǎn)單相加。例如，集團(tuán)內(nèi)部客戶不滿意事件經(jīng)過水平集成后得到內(nèi)部解決，集團(tuán)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)損失被抵消；盡管風(fēng)險(xiǎn)限額可以接受一個(gè)子公司的1件負(fù)面事件，但是，如果有6個(gè)子公司都發(fā)生相同的1件負(fù)面事件，那么此事件可能導(dǎo)致集團(tuán)發(fā)生特有風(fēng)險(xiǎn)———風(fēng)險(xiǎn)積聚。此類負(fù)面事件經(jīng)過水平集成后，風(fēng)險(xiǎn)積聚被納入到風(fēng)險(xiǎn)集成的范圍，集團(tuán)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)損失被放大。

3.風(fēng)險(xiǎn)決策。

依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)分析的結(jié)果、風(fēng)險(xiǎn)限額和集 團(tuán)資源，找出使得風(fēng)險(xiǎn)管理價(jià)值最優(yōu)且實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，充分發(fā)揮集團(tuán)協(xié)調(diào)優(yōu)勢(shì)，讓風(fēng)險(xiǎn)管理創(chuàng)造價(jià)值。例如，集團(tuán)內(nèi)部客戶不滿意事件選擇中和風(fēng)險(xiǎn)策略；引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)積聚的負(fù)面事件選擇控制風(fēng)險(xiǎn)策略。

4.風(fēng)險(xiǎn)控制。

依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)決策分析的結(jié)果，由集團(tuán)監(jiān)督相應(yīng)單位及時(shí)采取措施控制風(fēng)險(xiǎn)，使風(fēng)險(xiǎn)得到控制。例如，集團(tuán)內(nèi)部客戶不滿意事件由業(yè)務(wù)部門采取中和風(fēng)險(xiǎn)策略控制風(fēng)險(xiǎn)；引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)積聚的負(fù)面事件由宣傳室采取控制風(fēng)險(xiǎn)策略控制風(fēng)險(xiǎn)。

5.監(jiān)督改進(jìn)。

監(jiān)督聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)集成管理過程中的執(zhí)行情況、遇到的困難和變化的環(huán)境，并針對(duì)不足提出改進(jìn)措施。例如，目前集團(tuán)對(duì)外部事件不能應(yīng)急，通過監(jiān)督改進(jìn)，如果未來發(fā)生類似外部事件，集團(tuán)立即公開信息，使公眾確信本集團(tuán)不會(huì)發(fā)生此類事件，避免聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。

6.風(fēng)險(xiǎn)管理價(jià)值。

在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理過程中，都要分析風(fēng)險(xiǎn)管理的價(jià)值，讓風(fēng)險(xiǎn)管理為企業(yè)集團(tuán)帶來價(jià)值，從價(jià)值中不斷改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理。風(fēng)險(xiǎn)管理過程也是不斷積累風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)驗(yàn)、提煉知識(shí)的過程，在集團(tuán)內(nèi)部共享風(fēng)險(xiǎn)知識(shí)，培養(yǎng)員工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，讓風(fēng)險(xiǎn)知識(shí)為企業(yè)帶來價(jià)值。

四、結(jié)論

“全面風(fēng)險(xiǎn)管理”是以集成方式為紐帶，把風(fēng)險(xiǎn)管理要素、過程、價(jià)值、知識(shí)和目標(biāo)有機(jī)聯(lián)系起來的全面風(fēng)險(xiǎn)管理集成框架，適合企業(yè)集團(tuán)日益復(fù)雜的動(dòng)態(tài)開放的系統(tǒng)。它不僅能夠洞察風(fēng)險(xiǎn)之間復(fù)雜的關(guān)系，還能洞察企業(yè)集團(tuán)特有的風(fēng)險(xiǎn)，為集團(tuán)全面、集約、有效控制風(fēng)險(xiǎn)提供科學(xué)決策依據(jù)；它的過程維從過程、價(jià)值和知識(shí)三個(gè)維度相互支持風(fēng)險(xiǎn)管理的智能化，使得企業(yè)集團(tuán)能夠較精確地、集約地、協(xié)調(diào)地管理日益復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)、提升風(fēng)險(xiǎn)管理的價(jià)值、豐富風(fēng)險(xiǎn)管理的知識(shí)。企業(yè)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理的五大目標(biāo)指明了風(fēng)險(xiǎn)管理的方向。全面風(fēng)險(xiǎn)管理集成框架充分發(fā)揮合力作用，構(gòu)筑起防范風(fēng)險(xiǎn)的防線，抵御風(fēng)險(xiǎn)的攻擊。期望以上研究能夠給企業(yè)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理的理論和實(shí)踐提供一定的借鑒。

作者：司馬則茜 程莎 單位：遠(yuǎn)光軟件股份有限公司 北京化工大學(xué)

全面風(fēng)險(xiǎn)管理論文:內(nèi)部審計(jì)下全面風(fēng)險(xiǎn)管理審計(jì)研究

【摘要】根據(jù)當(dāng)前國內(nèi)外各企業(yè)發(fā)展與競(jìng)爭(zhēng)的形勢(shì)，在不久的將來企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理審計(jì)必將成為使企業(yè)得以良好生存與發(fā)展之關(guān)鍵。本文針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理審計(jì)工作的實(shí)質(zhì)與特點(diǎn)進(jìn)行了簡(jiǎn)單的介紹，并對(duì)如何準(zhǔn)確設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理審計(jì)的審計(jì)目標(biāo)進(jìn)行了簡(jiǎn)單的探討。

【關(guān)鍵詞】?jī)?nèi)部審計(jì)；風(fēng)險(xiǎn)管理；風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)

一個(gè)企業(yè)的管理機(jī)制是否在進(jìn)行具有實(shí)際效果的運(yùn)行，往往反映在該企業(yè)的內(nèi)部審計(jì)工作效果上，換而言之，內(nèi)部審計(jì)工作能夠?qū)⒁粋€(gè)企業(yè)管理機(jī)制中所存在的漏洞進(jìn)行及時(shí)的發(fā)現(xiàn)與反饋，從而使企業(yè)對(duì)其自身漏洞進(jìn)行及時(shí)的彌補(bǔ)并對(duì)其管理機(jī)制加以及時(shí)完善。然而就當(dāng)前我國企業(yè)發(fā)展的大環(huán)境來看，一個(gè)企業(yè)若想得以生存與發(fā)展就必然需要對(duì)其自身在大環(huán)境中的競(jìng)爭(zhēng)與發(fā)展進(jìn)行戰(zhàn)略性部署，然而戰(zhàn)略性發(fā)展過程中必然也會(huì)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，因此如何將企業(yè)的這部分風(fēng)險(xiǎn)把控在可控范圍內(nèi)與如何對(duì)這部分風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)的預(yù)測(cè)與預(yù)防便成為了企業(yè)的內(nèi)部審計(jì)部門當(dāng)前所面臨的主要問題。

一．何為風(fēng)險(xiǎn)管理審計(jì)工作的工作實(shí)質(zhì)與工作特點(diǎn)

若想對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理審計(jì)工作的工作實(shí)質(zhì)進(jìn)行透徹的了解，首先要從真正意義上理解“風(fēng)險(xiǎn)”一詞的含義，所謂風(fēng)險(xiǎn)并不是人們口中常指的在未來時(shí)間所要發(fā)生的不好的結(jié)果，而其真正含義是對(duì)于事件結(jié)果偏離所期望值程度的一種有效衡量，因此根據(jù)這一理論，COSO將企業(yè)運(yùn)營過程中所存在的風(fēng)險(xiǎn)理解為，在該企業(yè)發(fā)展過程中將要出現(xiàn)而尚未出現(xiàn)的，會(huì)對(duì)企業(yè)發(fā)展過程與目標(biāo)造成不良影響的事件的發(fā)生可能性，由此將對(duì)于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的控制與管理規(guī)劃入企業(yè)內(nèi)部管理的工作范疇。

(一)關(guān)于其工作實(shí)質(zhì)

對(duì)于一個(gè)企業(yè)來說，其內(nèi)部審計(jì)部門對(duì)其戰(zhàn)略發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)所做的良好的管理與預(yù)控工作，是使該企業(yè)的運(yùn)營效率得以有效提升以及企業(yè)價(jià)值得以充分實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵之所在，因此對(duì)于我國當(dāng)前的大多數(shù)企業(yè)而言，其首要任務(wù)便是將其內(nèi)部審計(jì)部門的傳統(tǒng)工作思路進(jìn)行及時(shí)有效的突破與改良，使其脫離傳統(tǒng)審計(jì)工作思路的束縛，將工作中心逐漸向企業(yè)的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理與預(yù)控工作方面進(jìn)行偏移[1]。根據(jù)我國的內(nèi)部審計(jì)準(zhǔn)則所指出的相關(guān)理念，企業(yè)通常將其內(nèi)部審計(jì)部門對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理審計(jì)部分工作的工作范疇規(guī)劃為對(duì)企業(yè)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行審計(jì)與評(píng)估，然而著眼于我國當(dāng)前企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，這種理念與規(guī)劃是較為片面的，當(dāng)前的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理審計(jì)工作應(yīng)當(dāng)是在內(nèi)部審計(jì)部門的相關(guān)審計(jì)人員對(duì)企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)體系進(jìn)行全面而透徹的了解的情況下，對(duì)企業(yè)可控制部分風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行相應(yīng)的管理與評(píng)價(jià)，并對(duì)企業(yè)所面臨的不可控部分風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行較為準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)與評(píng)估，而后設(shè)計(jì)有效的方案將該風(fēng)險(xiǎn)盡量降至可控制范圍內(nèi)。

(二)關(guān)于其工作特點(diǎn)

關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理審計(jì)的工作性質(zhì)，其實(shí)就是在對(duì)于傳統(tǒng)審計(jì)管理工作的優(yōu)點(diǎn)進(jìn)行完全汲取的基礎(chǔ)上，將內(nèi)部審計(jì)工作的工作范疇拓展為針對(duì)企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行審計(jì)與管理，因此相較于傳統(tǒng)審計(jì)工作而言，如今的風(fēng)險(xiǎn)管理審計(jì)工作在工作特點(diǎn)上也有所拓展與改進(jìn)，其中較為主要的工作特點(diǎn)包括：加大對(duì)審計(jì)對(duì)象的相關(guān)運(yùn)營模式與發(fā)展規(guī)劃的關(guān)注力度；在審計(jì)工作進(jìn)展過程中將企業(yè)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理觀念進(jìn)行充分有效的滲透；加大對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)與評(píng)估力度從而使企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)得以及時(shí)有效的控制與管理等。

二．如何準(zhǔn)確設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理審計(jì)的審計(jì)目標(biāo)

(一)對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理整合框架進(jìn)行準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)與估算

當(dāng)前形勢(shì)下的企業(yè)內(nèi)部審計(jì)部門所要做的工作包括，根據(jù)對(duì)于相關(guān)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架的設(shè)立規(guī)范與業(yè)內(nèi)專業(yè)權(quán)威的文章報(bào)道的分析與思考，來判斷自身所在企業(yè)是否結(jié)合自身的實(shí)際發(fā)展情況與需求，在符合相關(guān)規(guī)定的條件下對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)管理框架進(jìn)行了合理準(zhǔn)確的建立，于此之后將原有的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制管理框架與后續(xù)所建立的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架進(jìn)行有機(jī)的結(jié)合，將企業(yè)內(nèi)部審計(jì)部門的工作范疇拓寬到企業(yè)的戰(zhàn)略管理層面，將內(nèi)部審計(jì)的審計(jì)對(duì)象上升為企業(yè)的戰(zhàn)略性發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)，從而使企業(yè)的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)通過內(nèi)部審計(jì)部門的及時(shí)發(fā)現(xiàn)、預(yù)測(cè)、評(píng)估、管理以及控制等工作程序得以良好的把控與降低，是企業(yè)對(duì)于整體風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制更加有力度且有效率[2]。通過對(duì)COSO所指出的相關(guān)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架原則與規(guī)范的嚴(yán)格遵循與執(zhí)行，企業(yè)原有的發(fā)展戰(zhàn)略層面風(fēng)險(xiǎn)與其不斷變換更新的運(yùn)營決策風(fēng)險(xiǎn)都將得到合理有效的初級(jí)管理，而且相較于企業(yè)原有的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制管理框架而言，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制管理框架對(duì)于企業(yè)的戰(zhàn)略性發(fā)展目標(biāo)具有更高層次多角度的支持與協(xié)調(diào)，并對(duì)企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作的準(zhǔn)確預(yù)測(cè)與全方位具體評(píng)價(jià)予以了加大力度在重視，對(duì)可控制范圍內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行加大管理與把控力度，對(duì)暫時(shí)不可控制的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)的發(fā)現(xiàn)與評(píng)估，并通過有效對(duì)策與手段盡量將其降至可控制范圍內(nèi)，而后加以管理與把控，因此風(fēng)險(xiǎn)管理審計(jì)工作的工作重心在于將企業(yè)的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)與戰(zhàn)略層面風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行透徹全面的分析與了解，并對(duì)二者的關(guān)鍵因素加以周密的分析與研究，從而使企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)得以早日實(shí)現(xiàn)。

(二)對(duì)企業(yè)所面臨的不可控風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確的識(shí)別

提出企業(yè)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理概念的目的就是為了使企業(yè)所面臨的不可控制風(fēng)險(xiǎn)或者控制無效風(fēng)險(xiǎn)得以有針對(duì)效果的管理與審計(jì)，因此企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理審計(jì)工作不同于企業(yè)原有的將工作重心安放于企業(yè)內(nèi)部審計(jì)管理的傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)工作，其審計(jì)內(nèi)容與審計(jì)重點(diǎn)對(duì)企業(yè)的相關(guān)審計(jì)人員提出了新的要求，要求相關(guān)的審計(jì)人員不僅要對(duì)企業(yè)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架進(jìn)行準(zhǔn)確合理的評(píng)價(jià)，將企業(yè)的原有風(fēng)險(xiǎn)范圍進(jìn)行有效的控制與規(guī)范，其還要將企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制中所存在的漏洞之處進(jìn)行嚴(yán)苛的分析與評(píng)價(jià)，從而檢驗(yàn)出企業(yè)所需要面臨的不可控制風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而根據(jù)分析與評(píng)價(jià)內(nèi)容向企業(yè)管理層進(jìn)行匯報(bào)與提議，使企業(yè)管理層對(duì)面臨的不可控風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行直接有效的管理，與此同時(shí)，在審計(jì)過程中將企業(yè)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的管理體制中所存在的不足之處進(jìn)行及時(shí)地發(fā)現(xiàn)與完善，從而使企業(yè)內(nèi)部的原有風(fēng)險(xiǎn)盡量降至最低甚至得以消除，而后在企業(yè)運(yùn)營與發(fā)展過程中不斷對(duì)企業(yè)的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)以及戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)試、評(píng)估與控制，是企業(yè)得以更加健康的運(yùn)營與發(fā)展。

結(jié)束語

綜上所述，根據(jù)當(dāng)前國內(nèi)外各企業(yè)發(fā)展與競(jìng)爭(zhēng)的形勢(shì)，在不久的將來企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理審計(jì)必將成為使企業(yè)得以良好生存與發(fā)展之關(guān)鍵，因此企業(yè)應(yīng)當(dāng)提早對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)管理審計(jì)工作予以高度重視，從而使企業(yè)在激烈競(jìng)爭(zhēng)的大環(huán)境下得以繼續(xù)良好的生存與發(fā)展。

作者：周乾維 單位：中國石化管道儲(chǔ)運(yùn)有限公司