摘要：以2012-2017年我國A股制造業上市公司為研究對象,對資本結構與企業績效之間的關系進行了研究,并在此基礎上重點考察了外部環境在資本結構與企業績效關系中的正向調節作用。研究表明:資本結構與企業績效之間存在顯著負相關性,即資產負債率和產權比率的提高會使企業績效下降。同時,外部環境在資本結構與企業績效的關系中存在正向調節作用,具體表現為,政府干預程度的下降會削弱資產負債率和產權比率對企業績效的負向影響;完善的法律環境和市場環境會削弱資產負債率和產權比率與企業績效之間的負相關性。